ФПК «Гарант-Инвест» сообщает о важном аспекте при голосовании на общих собраниях владельцев облигаци

В связи с поступлением вопросов от владельцев облигаций в отношении даты фиксации и попадания в реестр владельцев облигаций, имеющих право голосовать, поясняем:
Право голосовать на общем собрании владельцев облигаций вправе лица, которые являются владельцами облигаций на 18 апреля 2025 г., дополнительных действий для попадания в реестр лиц, имеющих право голосовать, не требуется.

ВАЖНО: Поставка купленных облигаций на Ваш счет с точки зрения депозитарного учета происходит на следующий день после покупки. Таким образом, если Вы купили бумаги до 17 апреля 2025 г. (включительно) Вы попадаете в реестр лиц, имеющих права голосования на ОСВО. Если бумаги приобретены 18 апреля и позже, Вы не сможете проголосовать такими бумагами.

Например: Вы приобрели 10 облигаций 17 апреля 2025 г. и 5 облигаций 18 апреля 2025 г., при голосовании в бюллетени нужно будет указать 10 голосов, в противном случае Ваш бюллетень будет полностью недействителен.
Вы можете связаться с консультантом LECAP, направив сообщение в WhatsApp по номеру телефона: +79775689725 или по адресу электронной почты garant-invest@lecap.ru. Обращаем внимание, что из-за объемов сообщений от владельцев облигаций время предоставления ответов может быть увеличено.

Официальные Telegram-каналы ФПК «Гарант-Инвест»:
1. «Гарант-Инвест | Облигации» (новый закрытый канал, доступ по запросу): https://t.me/+Ob5nRARbybw1ODRi
2. «Гарант-Инвест». Коммерческая недвижимость: https://t.me/garant_invest_com_real

Оставить обращение владельцы облигаций могут также через чат бот Telegram-канала: https://t.me/garant_invest_questions
или на сайте ФПК «Гарант-Инвест»: https://com-real.ru/contacts

0 комментариев

посты по тегу

⚡️России не нужна массовая мобилизация, она не планируется и не ожидается, — постпред РФ при ООН Небензя.

🍎 Индекса счастья россиян упал до минимума за 15 лет — июле показатель снизился на 9 пунктов до отметки 50, что ниже уровня осени 2022-го.

Почти 8% опрошенных признали себя «определённо несчастливыми», что близко к рекорду.

🪙 Лента ведет переговоры о приобретении крупнейшей сибирской продуктовой сети Мария-Ра, насчитывающей 1303 магазина. Стоимость бизнеса потенциальной цели оценивается в ₽40–60 млрд — Известия.

🪙 СД Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 32,88 рубля на акцию.
Доходность к текущим ценам: 6,3%.
Неплохая доходность за полгода.

комментариев

Циан. Отчет за 2 кв 2026 МСФО

Тикер: #CNRU
Текущая цена: 640
Капитализация: 51.2 млрд
Сектор: IT
Сайт: https://ir.ciangroup.ru/ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 12.75
P/BV - 12.28
P/S - 3
ROE - 96.4%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 9.08
Акт/Обяз - 2.01

Что нравится:

✔️рост выручки на 22.8% г/г (3.6 → 4.4 млрд);
✔️FCF увеличился на 84.3% г/г (1.3 → 2.3 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 10.2% к/к (196 → 216 млн);
✔️чистая прибыль увеличилась в 4.6 раза г/г (0.2 → 1 млрд);

Что не нравится:

✔️чистая денежная позиция уменьшилась на 36.8% к/к (6.4 → 4 млрд);
✔️нормальное соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплата не менее 60% от скор. чистой прибыли как минимум один раз в год.

По данным сайта Доход финальный дивиденд за 2026 прогнозируется в размере 42.35 руб. (ДД 6.62% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 1 полугодие (г/г):
- выручка от размещения объявлений +13.3% (3.7 → 4.1 млрд);
- кол-во объявлений +1% (2.07 → 2.09 млн);
- среднесуточная выручка от 1 объявления +13.4% (9.7 → 11 руб);
- выручка от лидогенерации +22.3% (2.1 → 2.5 млрд);
- количество лидов застройщиков +4.1% (107.9 → 112.3 тыс);
- средняя выручка от 1 лида +17.1% (19.3 → 22.6 тыс).

Можно отметить, что операционно в размещении рост очень скромный, но выручку неплохо подтянули за счет цены объявления.

Выручка за 2 квартал в разрезе сегментов (г/г в млрд):
- размещение объявлений +16.1% (1.9 → 2.2);
- лидогенерации +26.1% (1.1 → 1.3);
- медийная реклама +33.2% (0.4 → 0.5);
- прочее +112.7% (0.1 → 0.2).

Заметно, что второй квартал по динамике сильнее первого. Выручка за полгода выросла на 20.5% г/г (6.9 → 8.2 млрд).

Чистая прибыль за квартал увеличилась сильнее выручки. Причины: улучшение операционной рентабельности с 17.1 до 27.6% и меньшая эф. ставка налога на прибыль (27.6% vs 31.4% во 2 кв 2025). При этом более чем вдвое снизился нетто фин доход (-59.9% г/г, 538 → 216 млн). За полгода чистая прибыль выросла в 2 раза г/г (1 → 2 млрд).

FCF увеличился по причине более сильного абсолютного роста OCF (+88.4% г/г, 1.3 → 2.4 млрд) в сравнении с кап. затратами (+229.7% г/г, 122 → 37 млн). За 2 квартал чистая денежная позиция уменьшилась, но, что странно, нетто фин доход даже вырос.

Но все же стоит ждать, что он будет постепенно снижаться и вообще перейдет в расход. Этому есть пару предпосылок. Во-первых, Циан с июля начал обратный выкуп акций объёмом до 4 млрд и сроком 12 месяцев (уже выкуплено 1.07 млн акций на сумму 650 млн). Во-вторых, компания до конца года планирует осуществить еще одну выплату дивидендов в размере не менее 30 руб (сумма от 2 млрд). Получается, что до конца года Циан можно растратить текущие 4 млрд на счетах. Эту мысль также подтверждают слова CFO компании о том, что Циан планирует привлечение долга для финансирования программы байбека.

Компания подтвердила свой прогноз на 2026 год в 17-22% роста выручки. Пока Циан "идет" примерно по середине. Если так продолжат, то получится прибыль в районе 4 млрд. Это дает P/E 2026 = 11.91 и дивиденд (при 100% от ЧП, о которых заявляла компания) около 67.6 руб (ДД 10.56% от текущей цены). Интересно, что выплата за 1 квартал вместе с объявленными 30+ руб уже дают 83 руб. Отсюда можно сделать вывод, что компания за 2026 либо планирует заработать более 5 млрд, либо заплатить свыше 100% от чистой прибыли.

С прошлого обзора оценка стала только дороже и даже если получится заработать 5 млрд, то это P/E 2026 = 9.94. Результаты должны быть сильнее, чтобы оправдывать такую оценку. А впереди осушение "кубышки" и потеря процентного дохода. Плюс отсутствие значимого роста операционных показателей в основном сегменте выручки (размещение объявлений). Да и с выручкой по лидогенерации вопрос открытый с учетом возможного пересмотра условий по льготной ипотеке с 1 октября (правда, это может дать сильный 3 квартал на желающих успеть до изменений). Ну и дивиденды за 2027 год, наверняка, уже не будут в 100% от чистой прибыли.

Акций компании нет в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 389 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

Ловушка банковской ликвидности - в чем опасность?

Дефицит ликвидности банковского сектора достиг четырехлетнего максимума и это не сухая статистика, а тревожный сигнал для рынка облигаций. Не хочу нагнетать раньше времени, но долгосрочная картина складывается не в пользу долгового рынка. В этой статье предлагаю разобраться в вопросе.

🏦 Итак, ЦБ регулярно публикует статистику по дефициту/профициту ликвидности, согласно которой начиная с мая банковская система столкнулась с нехваткой свободных денег на фоне резкого роста спроса на наличные. На 14 августа дефицит ликвидности составил 2,7 трлн руб. Такого структурного дефицита не наблюдалось с марта 2022 года. Только в июле спрос на наличные достиг 595,5 млрд рублей, увеличившись на 39% м/м.

Причины такого всплеска спроса на наличные оказались многослойными: перебои мобильного интернета, усиленный контроль за переводами, снижение ставок по депозитам и даже налоговые нюансы, сделавшие наличные расчёты привлекательнее для части бизнеса. ЦБ пытается купировать проблему, рефинансируя крупнейшие банки (вы могли заметить это в росте процентов по вкладам на фоне снижения ключа), но пока этого недостаточно, чтобы вернуть систему в равновесие.

📊 Яркий маркер стресса - динамика ставки RUSFAR. В последнее время все чаще она держится выше ключевой ставки на 0,3% - это максимальный спрэд за полтора года. По сути, рынок уже живёт в условиях скрытого ужесточения: справедливая стоимость денег выросла, так как именно по RUSFAR происходит основной объём фондирования.

Для рынка облигаций последствия складываются в неприятную цепочку. Во-первых, дефицит ликвидности сжимает возможности банков покупать новые бонды. Если при этом Минфин продолжает размещать ОФЗ, то возникает классический дисбаланс: предложение растёт, спрос падает - и цены на облигации снижаются, а доходности растут. Отмена размещений ОФЗ в июле тому доказательство.

🚨 Во-вторых, ОФЗ - это эталон безрисковой ставки, и их удорожание автоматически тянет вверх доходности корпоративных бумаг. Эмитентам приходится предлагать инвесторам большую премию, чтобы разместить выпуски. В-третьих, компании с высокой долговой нагрузкой сейчас находятся под прицелом. Банки закрывают лимиты кредитования на рискованные предприятия, и если они не смогут рефинансировать долги на рынке, дефолты становятся неизбежными. Дефицит ликвидности почти всегда сопровождается всплеском дефолтов в сегменте ВДО.

Дефицит ликвидности напрямую бьёт по спросу на облигации, толкает доходности вверх и повышает общую нервозность на рынке. Для тех инвесторов, кто не успел сформировать позиции по бондам, рынок ещё предоставит хорошую возможность войти по привлекательным ценам, а те инвесторы, которые уже сформировали позиции, должны запастись терпением, так как на быстрый рост долгового рынка рассчитывать не приходится.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Пятница - самое время после изучения статьи поставить ей лайк и отправиться готовиться к выходным. Традициям не стоит изменять

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров "Татнефти" $TATN 20 августа рекомендовал дивиденды за I полугодие 2026 года — 32,88 ₽ на акцию, доходность 6,4%.
Чистая прибыль по РСБУ за полугодие выросла в 2,3 раза год к году, до 152,9 млрд ₽; купить акции под выплату можно до 13 октября, собрание акционеров пройдет 23 сентября.
Несмотря на новость, акции "Татнефти" в этот день подешевели на 2,3%, до 519,2 ₽, вслед за общим падением рынка.

Кратный рост прибыли по РСБУ при высокой дивидендной доходности сохраняет привлекательность бумаги даже на фоне слабой рыночной конъюнктуры дня.

комментариев