ФПК «Гарант-Инвест» сообщает о важном аспекте при голосовании на общих собраниях владельцев облигаци

В связи с поступлением вопросов от владельцев облигаций в отношении даты фиксации и попадания в реестр владельцев облигаций, имеющих право голосовать, поясняем:
Право голосовать на общем собрании владельцев облигаций вправе лица, которые являются владельцами облигаций на 18 апреля 2025 г., дополнительных действий для попадания в реестр лиц, имеющих право голосовать, не требуется.

ВАЖНО: Поставка купленных облигаций на Ваш счет с точки зрения депозитарного учета происходит на следующий день после покупки. Таким образом, если Вы купили бумаги до 17 апреля 2025 г. (включительно) Вы попадаете в реестр лиц, имеющих права голосования на ОСВО. Если бумаги приобретены 18 апреля и позже, Вы не сможете проголосовать такими бумагами.

Например: Вы приобрели 10 облигаций 17 апреля 2025 г. и 5 облигаций 18 апреля 2025 г., при голосовании в бюллетени нужно будет указать 10 голосов, в противном случае Ваш бюллетень будет полностью недействителен.
Вы можете связаться с консультантом LECAP, направив сообщение в WhatsApp по номеру телефона: +79775689725 или по адресу электронной почты garant-invest@lecap.ru. Обращаем внимание, что из-за объемов сообщений от владельцев облигаций время предоставления ответов может быть увеличено.

Официальные Telegram-каналы ФПК «Гарант-Инвест»:
1. «Гарант-Инвест | Облигации» (новый закрытый канал, доступ по запросу): https://t.me/+Ob5nRARbybw1ODRi
2. «Гарант-Инвест». Коммерческая недвижимость: https://t.me/garant_invest_com_real

Оставить обращение владельцы облигаций могут также через чат бот Telegram-канала: https://t.me/garant_invest_questions
или на сайте ФПК «Гарант-Инвест»: https://com-real.ru/contacts

0 комментариев

посты по тегу

Россети Московский Регион. Отчет за 2025 по МСФО

Тикер: #MSRS
Текущая цена: 1.8165
Капитализация: 88.5 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: https://rossetimr.ru/#

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 2.21
P\BV - 0.34
P\S - 0.31
ROE - 16.2%
ND\EBITDA - 0.7
EV\EBITDA - 1.65
Активы\Обязательства - 1.8

Что нравится:

✔️выручка выросла на 14.4% г/г (249 → 285 млрд);
✔️чистый долг снизился на 8.2% к/к (70.6 → 64.8 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.79 до 0.7;
✔️чистая прибыль выросла в 3.1 раза г/г (13.6 → 41.8 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -3.2 млрд против +4.2 млрд за 2024;
✔️рост нетто фин расхода на 95.3% г/г (4.3 → 8.4 млрд);
✔️рост дебиторской задолженности на 41.6% к/к (15.5 → 22 млрд);
✔️недостаточно крепкое соотношение активов и обязательств;

Дивиденды:

Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

В соответствии с ИПР на выплату дивидендов будет направлено почти 9 млрд. Это дает дивиденд в размере чуть более 0.18 руб на акцию (ДД 9.91% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск за год увеличился на 0.9% г/г (96 → 96.8 млрд кВт*ч). Уровень потерь 8.14% самый низкий для 4 квартала за последние 4 года. Рост тарифа за квартал в среднем составил +13.5% г/г (2294 → 2604 руб/МВт*ч).

Выручка по сегментам (г/г в млрд):
- передача электроэнергии +14.5% (220.2 → 252.1);
- технологическое присоединение +18.3% (22.2 → 26.3).

Рост выручки обусловлен увеличением объемов полезного отпуска и индексацией тарифов на услугу по передаче электроэнергии на 11.5% с 01.07.2025. В июле 2026 планируется индексировать примерно на 9.8%.

Чистая прибыль выросла в разы за счет несколько факторов (помимо выручки): убыток по обесценению значительно меньше 2024 года (21.9 → 10.1 млрд), рост прочих доходов с 14.1 до 19.1 млрд (доход от компенсации потерь в связи с ликвидацией
электросетевого и прочего имущества), снижение эффективной ставки налога на прибыль (23.4% vs 37.5%). Кстати, в текущем году также стоит ожидать уменьшения убытка по обесценению (а может вообще перейдет в доход по восстановлению стоимости ОС и НМА).

FCF перешел в отрицательную зону на фоне более медленного роста OCF (+17.2% г/г, 83.7 → 98.1 млрд) против кап. затрат (+27.6% г/г, 79.5 → 101.3 млрд). На 2026 объем инвестиций запланирован в размере 120 млрд.

Долговая нагрузка после периода роста пошла на снижение, хотя и до этого она была достаточно комфортной.

Россети МР перевыполнила свой план по прибыли на 2025 года на 21.2% г/г (планировалось 34.5 млрд). На 2026 год запланирована прибыль в 46.3 млрд. Если получится достигнуть такого результата, то P\E 2026 будет равен 1.91 и P\BV 2026 - 0.3. Дивиденд, исходя из ИПР, будет в районе 0.24 руб (ДД 13.21% от текущей цены). Очень заманчиво.

Риски одинаковые для всех "дочек" Россетей. В первую очередь, это риск государственного регулирования в каком-либо негативном варианте. Ранее Минэнерго РФ уже пытался продвинуть инициативу об ограничении дивидендов энергокомпаний. Благо ее "завернули", но не исключено, что будут еще какие-то попытки. Второй риск - повреждения объектов после ударов БПЛА. Наверное, он менее значим, но все это может повлиять на увеличение расходных статей.

Россети МР - одна из компаний структуры, к которой стоит присмотреться инвестору. Если не брать в расчет риски гос. регулирования, то имеются понятные драйверы роста - индексация тарифов, хорошая дивидендная доходность, а также потенциально сильное увеличение энергопотребления после окончания СВО и восстановления экономической активности.

Акции держу в портфеле с долей 4.38% (лимит 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 2.7 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

Аэрофлот - «это не про инвестиции, а про сжигание капитала»?

С авиакомпаниями всегда была непростая история. Пассажиры летают, самолеты загружены, выручка растет, но итоговый финансовый результат может рисовать любые картинки в зависимости от курса валют, субсидий и «разовых проводок». А потом - бах, и Дубай небо закрыл 😉 Ну это так, к слову, давайте лучше посмотрим, что наколдовал нам Аэрофлот по итогам 2025 года.

✈️ Итак, выручка Группы $AFLT за отчетный период выросла на 5,3% и достигла 902 млрд рублей. Основной вклад традиционно дают регулярные рейсы (844 ярда), а вот чартеры и грузовой сегмент продолжают стагнировать, потеряв 40% и 4,4%соответственно.

Пассажиропоток фактически замер на уровне прошлого года в 55,3 млн человек. Внутренние перевозки слегка просели до 42 млн (–1,4%), зато международные подросли на 5,2% до 13,4 млн. При этом загрузка кресел остается аномально высокой - 90,2%, что говорит о дефиците бортов на популярных маршрутах.

При этом расходы не стоят на месте. ФОТ вырос на 30,7% до 130 млрд рублей - пилотам и техникам нужно платить рыночные зарплаты, иначе летать будет некому. Техническое обслуживание прибавило 19%, топливный демпфер (поддержка от государства) сократился в разы: с 44,6 млрд до 9,8 млрд рублей.

📊 EBITDA компании составила 253,6 млрд рублей, а чистая прибыль подскочила почти вдвое до 105,5 млрд. Но не спешите открывать шампанское - внутри сидят огромные разовые переоценки. Во-первых, компания получила 68,4 млрд рублей неденежного дохода от страхового урегулирования по самолетам. Во-вторых, укрепление рубля принесло еще 41,9 млрд курсовой переоценки по лизингу.

Если убрать все эти разовые факторы, скорректированная чистая прибыль составляет всего 22,6 млрд рублей. Это почти в три раза ниже результата прошлого года. Вот вам и «рост» эффективности.

Что с долгами?
Общий долг снизился на 13% до 609 млрд рублей, но чистый долг в 535 млрд все еще смущает инвесторов. При текущих ставках и необходимости обновлять парк за счет отечественных МС-21 и Superjet (которые явно не будут дешевыми в эксплуатации), долговая нагрузка остается критическим фактором.

В сухом остатке имеем отчет, искаженный разовыми доходами и курсовыми переоценками. К следующему году эти плюсы испарятся, зато мы рискуем увидеть обратный ход валюты и закрытие части направлений из-за конфликта в Персидском заливе. Как говорил Баффет: «авиаперевозчики - это не про инвестиции, а про сжигание капитала». Так что инвест-идея все еще остается сомнительной.

♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня каждое утро публиковать полезную аналитическую статью, а вам добавляет плюс к карме ;)

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Интер РАО" $IRAO рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 32,14 копейки на акцию.
Реестр под дивиденды закроется 9 июня.
Выплаты оказались чуть ниже уровня 2024 года (35 копеек) и 2023 года (32,6 копейки).

Компания платит стабильно, но без роста, что говорит о нейтральной динамике и отсутствии драйверов для увеличения доходности.

комментариев

💸Делимобиль выплатил купонные доходы по облигационным обязательствам в марте

🔹Делимобиль своевременно и в полном объёме выплатило купонные доходы по облигациям серий 001Р-03, 001Р-04, 001Р-05, 001Р-06 и 001Р-07, запланированным в марте 2026 года. Компания последовательно выполняет обязательства перед инвесторами, осуществляя выплаты согласно графику и подтверждая свою финансовую стабильность и надёжность.

🔹Основатель и генеральный директор Делимобиля Винченцо Трани поделился:

«Мы всегда выполняем свои обязательства перед инвесторами и делаем это точно в срок. Делимобиль стабильно работает по графику выплат, подтверждая финансовую устойчивость компании. Каждый день мы развиваем сервис для более чем 13 миллионов пользователей и укрепляем лидерские позиции на рынке каршеринга. Мы видим значительный потенциал роста бизнеса Делимобиля, ценим доверие наших инвесторов и остаёмся верны прозрачной и продуманной финансовой политике».

https://invest.delimobil.ru/tpost/pvkb8xe3r1-delimobil-viplatil-kuponnie-dohodi-po-ob

комментариев