НаписатьВойти

Фосагро - ожидаемо слабый отчет за 2024 год

Помните я регулярно затрагиваю тему цикличности в секторе удобрений? Так вот цены на них на споте активно восстанавливаются, что может стать отправной точкой для роста финансовых показателей компаний. Сегодня разбираем отчет компании Фосагро за полный 2024 год. Заодно прикинем перспективы отрасли.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 15,3% до 507,7 млрд рублей. Такая динамика обусловлена ростом объемов производства и продаж фосфорных удобрений, а также восстановлением цен на них, о котором говорил выше. Так, средняя цена на MAP в 2024 году благодаря росту спроса подскочила с $517/т до $555/т, FOB, Балтика. В 4 квартале цена подросла до $582/т.

В конце 2024 года цены на азотные удобрения находились под давлением за счет окончания сезона в Латинской Америке и слабой сезонной активности в Европе. Однако доля азотных удобрений в производстве Фосагро едва превышает 20%. В случае коррекции цен на природный газ (основное сырье), спрос и цены могут также начать восстановление уже в 2025 году.

С расходной частью дела обстоят чуть хуже. За 2024 год себестоимость продаж выросла сразу на 24,7%, административные и коммерческие расходы на 28,8%. Все это привело к снижению операционной прибыли со 150 до 140 млрд рублей. А вот снижение убытка по курсовым разницам на 10 ярдов и налога на прибыль на 4, позволили вытянуть чистую прибыль до уровня 2023 года в 84,5 млрд рублей.

Фосагро все еще находится в стадии активных капвложений, связанных с реализацией крупных инвестиционных проектов. Это является краеугольным камнем в формировании свободного денежного потока. Тот, за 2024 году снизился на 58,7% до 29 млрд рублей. Такая динамика не стала для нас откровением, так как уже отражалась в отчете за 9 месяцев. Однако за ней надо бы последить, потому что именно она влияет на снижение дивидендных выплат.

За 2024 год акционеры получили лишь 429 рублей в качестве дивидендов или 7,3% доходности. Думаю, что за первый квартал 2025 году доходность не превысит 1%. Этому также поспособствует растущий долг. За год он вырос на 100 ярдов, приведя мультипликатор ND/EBITDA к уровню в 1,8x. Так что не назвал бы инвест-идею по Фосагро лучшей в 2025 году, но намек на разворот тренда присутствует.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Больше чем поставки: как мы развиваем продуктовое предложение для корпоративных клиентов

    Стратегический фокус на B2B — это не просто тренд, а осознанное развитие экспертизы. Мы развиваем партнерства с промышленными предприятиями, предлагая комплексные решения для повышения их эффективности.

    Яркий пример — старт сотрудничества с Южной ТЭЦ (входит в филиал «Невский» ПАО «ТГК-1») в проекте по повышению эффективности ремонтной службы.

    В чем суть проекта?
    📈 Мы не просто поставляем инструменты. Специалисты ВИ.ру провели аудит и оснастили ремонтные службы ТЭЦ персональным набором оборудования и расходных материалов, сформировали рекомендации по развитию и разработали обучающую программу для повышения эффективности работ.

    По оценке рабочей группы, внедрение предложенных решений может дать прирост производительности до 43%, а срок возврата инвестиций составит меньше года.

    Этот кейс наглядно показывает: наша роль для промышленных клиентов — быть надёжным партнёром и экспертом в оснащении, а не только поставщиком. Наша экспертиза влияет на эффективность клиента — и этим мы отличаемся от конкурентов.

    #быстреерынка #Ви2В #всепроВИ

    Больше чем поставки: как мы развиваем продуктовое предложение для корпоративных клиентов
    0

    комментариев

    Ежемесячный доход от ОФЗ: 6 выпусков с доходностью выше 15%

    В данном посте мы рассмотрим выпуски ОФЗ с максимальной доходностью, которые гарантируют вам получение ежемесячных выплат. Некоторые из этих выпусков торгуются значительно ниже номинальной стоимости, и по мере снижения ключевой ставки (КС) можно будет получить дополнительную прибыль за счёт роста цены самой облигации.

    Кто-то конечно может сказать, зачем мол мне длинные ОФЗ с их скромными купонами, когда есть корпоративные облигации. Это действительно так, но долгосрочный инвестор должен мыслить другими временными отрезками.

    Как получать выплаты каждый месяц?

    Подобрал для Вас шесть ОФЗ, которые аккурат выплачивают купоны по два раза в год.

    ОФЗ 26243     #SU26243RMFS4

    • Доходность: 15,18%
    • Погашение: 19.05.2038
    • Купон: 48,87₽ - 9,8%
    • Месяцы выплат: Июнь, Декабрь
    • Цена ниже номинала: 72,49%

    ОФЗ 26245 #SU26245RMFS9

    • Доходность: 15,27%
    • Погашение: 26.09.2035
    • Купон: 59,84₽ - 12%
    • Месяцы выплат: Апрель, Октябрь
    • Цена ниже номинала: 86,00%

    ОФЗ 26246 #SU26246RMFS7

    • Доходность: 15,33%
    • Погашение: 12.03.2036
    • Купон: 59,83₽ - 12%
    • Месяцы выплат: Март, Сентябрь
    • Цена ниже номинала: 85,44%

    ОФЗ 26247 #SU26247RMFS5

    • Доходность: 15,18%
    • Погашение: 11.05.2039
    • Купон: 61,08₽ - 12,25%
    • Месяцы выплат: Май, Ноябрь
    • Цена ниже номинала: 86,00%

    ОФЗ 26239 #SU26239RMFS2

    • Доходность: 15,30%
    • Погашение: 23.07.2031
    • Купон: 34,41₽ - 6,9%
    • Месяцы выплат: Январь, Июль
    • Цена ниже номинала: 70,20%

    ОФЗ 26240 #SU26240RMFS0

    • Доходность: 15,14%
    • Погашение: 30.07.2036
    • Купон: 34,90₽ - 7,0%
    • Месяцы выплат: Февраль, Август
    • Цена ниже номинала: 59,28%

    Данный вид активов, не про заработать иксы. Это больше про сохранить свой депозит от излишней волатильности.

    📍 При падении доходности ниже 14,7% покупка длинных ОФЗ может быть целесообразна только при условии, что инвестор точно готов к горизонту инвестиций 1,5–2 года. На короткой дистанции такие покупки при отсутствии перемирия могут оказаться значительно менее выгодными, чем вложения в другие активы.

    А какие вы держите выпуски ОФЗ и под какую стратегию? Благодарю за внимание и удачных всем нам инвестиций.

    Наш телеграм канал

    ❗️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

    #облигации #ОФЗ #идея #что_купить #инвестор #инвестиции #новичкам #обзор_рынка

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Ежемесячный доход от ОФЗ: 6 выпусков с доходностью выше 15%
    0

    комментариев

    Зачем Positive Technologies решила выйти на рынок антивирусных решений 👾

    На конференции Positive Security Day мы представили альфа-версию MaxPatrol EPP — нового решения для защиты конечных устройств (компьютеров и серверов) от массовых атак. В основе продукта лежит продвинутая антивирусная технология.

    Быстрое развитие этого направления стало возможным благодаря покупке в феврале доли в белорусском вендоре «ВИРУСБЛОКАДА». Тогда же мы пообещали представить раннюю версию собственного антивирусного решения осенью — и выполнили это обещание.

    Подробнее — смотрите в видео, подготовленном специально для наших инвесторов.

    Почему этот продукт важен для наших заказчиков ❣️

    Мы видим, что около 70% атак по-прежнему осуществляется с использованием вредоносного ПО — вирусов, шифровальщиков, троянов. Для защиты конечных устройств, особенно в корпоративном сегменте, необходимы современные превентивные средства. При этом эффективность защиты определяется не только технологиями, но и глубиной экспертизы в анализе угроз, пониманием техник и инструментов злоумышленников, способов обхода защитных систем.

    У нас уже есть мощное решение для противодействия сложным целевым атакам — MaxPatrol EDR. Но применять его против массовых угроз вроде вирусов или шифровальщиков не всегда рационально: для этого нужны специализированные инструменты, такие как антивирусы.

    Теперь у нас есть оба уровня защиты:

    • MaxPatrol EPP — отвечает за предотвращение массовых угроз,

    • MaxPatrol EDR — для выявления сложных кибератак и реагирования на них.

    Оба продукта работают в рамках единой концепции MaxPatrol Endpoint Security, обеспечивая полный цикл защиты конечных устройств: prevent (предотвратить) — detect (обнаружить) — respond (среагировать). Решения можно использовать как совместно, так и по отдельности.

    Антивирусная технология Positive Technologies постоянно совершенствуется — благодаря данным и аналитике нашей экспертной лаборатории. В дальнейшем она будет применяться и в других продуктах компании, обеспечивая комплексную защиту корпоративной инфраструктуры и технологического сегмента.

    Как это повлияет на бизнес Positive Technologies 💼

    Антивирусная технология позволит нам выйти в новые рыночные сегменты, предложить клиентам комплексные решения и расти темпами, опережающими общую динамику рынка кибербезопасности примерно в два раза.

    #POSI #позитив

    Зачем Positive Technologies решила выйти на рынок антивирусных решений 👾
    0

    комментариев

    Стоит ли инвестировать в Россети ⁉️

    💭 Разберем финансовое состояние ФСК Россети, их инвестиционные планы и перспективы для инвесторов...





    💰 Финансовая часть (1 п 2025)

    📊 Выручка увеличилась на 15%, показатель EBITDA вырос на 5%, тогда как скорректированная чистая прибыль снизилась на 5%. Инвестиционные расходы достигли уровня 235 млрд рублей, а величина чистого долга составила 500 млрд рублей. Итоговая чистая прибыль за отчетный период равна 104 миллиардам рублей.

    🤔 Компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры, поскольку в стране фиксируется устойчивый рост спроса на электроэнергию. Планируется дальнейшее масштабирование инвестиционных проектов: в следующие пять лет планируется вложить более 3,5 трлн рублей. Однако такие вложения приводят к отсутствию свободного денежного потока, так как практически весь операционный доход направляется на покрытие капвложений.

    💳 Несмотря на активные инвестиции, долговая нагрузка остается приемлемой.





    💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

    🤔 Финансовая политика ФСК Россети в части дивидендов претерпела изменения начиная с 2021 года. Ранее компания стабильно выплачивала дивиденды с доходностью порядка 7—8%, что являлось привлекательным показателем для инвесторов. Тем не менее, после вмешательства основного владельца — российского правительства, выплаты дивидендов были приостановлены, причем такая ситуация сохранится вплоть до конца 2026 года согласно поручению президента Владимира Путина.

    🤔 Согласно коэффициентам оценки стоимости акций, компания кажется недооценённой относительно конкурентов. Вместе с тем эта недооценённость имеет разумное обоснование: отсутствие дивидендных выплат и высокие капитальные расходы оказывают давление на свободный денежный поток и капитализацию бизнеса.

    🤷‍♂️ Отказ от выплаты делает акции ФСК малопривлекательными для инвесторов, несмотря на кажущуюся недооценённость.





    📌 Итог

    🫥 Группа включает в себя 45 организаций, включая 19 региональных электросетевых компаний, а общая численность работников достигает примерно 235 тыс. человек. Контролирующим акционером материнской компании является государство в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Это, в свою очередь, даёт стабильное развитие и поддержание компании в сложные времена, но в тот же самый момент полный контроль за тарифами не позволит компании зарабатывать больше.

    ⚡ Россети — компания, стабильно демонстрирующая прибыль. Тем не менее полученные средства идут на модернизацию и развитие магистральных энергосетей, причем имеющиеся финансы часто оказываются недостаточными, что видно из отчета о движении денежных средств. Такая ситуация, вероятнее всего, продлится и в будущем. Поскольку приоритет компании — инвестиционное развитие, вероятность выплаты дивидендов остается невысокой, так как решение по компании принято точечное, а государство обычно не вносит никаких изменений до реализации текущих планов.

    🎯 ИнвестВзгляд: Стабильность и инвестиции в развитие - это хорошо, но без отсутствия дивидендов Россети не представляют интерес даже при недооценке. Идеи здесь нет.

    📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания демонстрирует положительный финансовый результат, активно вкладывается в развитие инфраструктуры, сохраняя умеренную долговую нагрузку, но потенциал для роста сильно ограничен.

    💣 Риски: ☀️ Низкие - надежность компании поддерживается государством, обеспечивающим стабильное положение.

    💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует стабильную прибыль, однако практически вся она направляется на инвестиции, лишая акционеров дивидендов. До восстановления дивидендных выплат актив не представляет интереса, несмотря на свою недооценённость.





    🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
    ⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...





    $FEES     #FEES #Россети #Акции #Анализ #Бизнес #Энергосектор #Бизнес #Стратегия

    Стоит ли инвестировать в Россети ⁉️
    0

    комментариев