FabricaONE. AI - конструктор цифровой трансформации

Пока ИТ-сектор в России от бума импортозамещения переходит к осознанной цифровизации на базе отечественных решений, на IPO-радарах все ярче виден настоящий гигант заказной разработки и ИИ-решений. Речь о FabricaONE. AI, которая в 2025 году стала одним из самых обсуждаемых кандидатов на проведение IPO. Мы компанию уже разбирали ранее, но сегодня хочу еще раз пробежаться по ее бизнес-модели и проанализировать свежий отчет за полный 2025 год .

💻 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 12,9% до 25,5 млрд рублей. Этого удалось достичь благодаря органическому росту и ряду M&A сделок. Модель FabricaONE. AI настроена не на одного якорного заказчика, а на диверсифицированную клиентскую базу. У компании более 1100 клиентов, что добавляет стабильности и предсказуемости результатам. Порядка 50% выручки приходится на финансовый сектор, 15% - на промышленность, 7% - на госсектор, остальное - по другим отраслям.

На промсекторе я бы остановился подробнее, ведь промышленность - это огромный рынок, который только начинает цифровую трансформацию. Цифровизация неизбежна и идет в интересах индустрии: это история про деньги, безопасность и технологический суверенитет. При этом именно сегменты тиражного и промышленного ПО в структуре выручки компании показывают наиболее динамичный рост - до 30–35% в среднесрочной перспективе с 27% по итогам 2025 года.

Тут главное не распыляться и точечно выбрать векторы развития. FabricaONE. AI во втором полугодии 2025 года отказалась от ряда низкомаржинальных проектов. Это временно сдержало рост выручки, но зато повысило качество портфеля. Как итог, выросла рентабельность по EBITDA на 1,3 п.п. и сама скорректированная EBITDA на 21,7% до 4,8 млрд рублей, обогнав по динамике выручку. Чистая прибыль при этом выросла на 4,6% до 3 млрд рублей.

📊 Чистый долг и капзатраты компания тоже держит на комфортных уровнях. Соотношение чистого долга к скорр.EBITDA на конец 2025 года составило всего 0,28x, а капитальные затраты на разработку FabricaONE. AI планирует держать в районе 4–5% от выручки за счет активного применения ИИ-инструментов.

В сухом остатке имеем растущий актив в самом перспективном секторе рынка. Можно долго говорить о различных сегментах бизнеса Фабрики, но мы возьмем один тезис за основу - FabricaONE. AI выстроила, в отличие от большинства ИТ-компаний, вертикально-интегрированную бизнес-модель, объединяющую стратегический консалтинг, заказную разработку, тиражные продукты, промышленное ПО и обучение (чтобы клиент получал максимум выгоды от цифровизации).

FabricaONE. AI соединяет в себе целый пул дополняющих друг друга активов. Растущий спрос на внедрение генеративного ИИ в бизнес-процессы крупнейших корпораций будет драйвить финансовые показатели. Особенно это станет заметно в цикле более поступательного снижения ключевой ставки. Будет интересно послушать мнение менеджмента на этот счет на эфире Capital Markets Day. Пойду, пожалуй, послушаю их в 12:00 мск.

♥️ Решил сразу свеженький отчет "Фабрики" разобрать оперативно, так что лайк ваш не помешает

❗️Не является инвестиционной рекомендацией