НаписатьВойти

Экономика регионов в 2025 году: инерция роста и увеличивающаяся неоднородность


В 2025 году экономика российских регионов перешла в фазу сдержанного роста после периода активной адаптации к новым макроэкономическим и геополитическим реалиям, сохранив при этом выраженную неоднородность. Структурная перестройка региональной экономики проходила в условиях сохраняющихся внешних санкционных ограничений, жесткой денежно-кредитной политики и растущего дефицита кадров, что предопределило замедление производственных и инвестиционных показателей. В то же время индикаторы потребительского спроса в большинстве субъектов РФ демонстрировали положительную динамику. Индекс промышленного производства составил 101,3% в завершившемся году, строительный сектор показал рост на 2,5% г/г, сельское хозяйство – 4,9%, розничная торговля – 2,6%, платные услуги – 2,7%, при этом инвестиции в основной капитал за январь – сентябрь увеличились лишь на 0,5% г/г, что свидетельствует о снижении инвестиционной активности многих регионов. Среднероссийский показатель безработицы в октябре – декабре (2,2%) достиг уровня, при котором многие регионы функционируют в условиях предельной загрузки трудовых ресурсов, и его дальнейшее снижение может сдерживать экономический рост.

В 2026 году социально-экономическая динамика регионов, по мнению агентства «Эксперт РА», останется сдержанно позитивной, но неоднородной: умеренный рост промышленности поддержат прежде всего ОПК, машиностроение, химия, а также инфраструктурные и импортозамещающие проекты. Ключевым преимуществом станут диверсификация экономики и способность регионов сочетать господдержку с собственной инвестполитикой. Инвестиционную активность могут снижать все еще высокая стоимость заемных средств и рост налоговой нагрузки (в т. ч. повышение НДС до 22% с 1 января 2026 года), что увеличивает издержки бизнеса и риски для занятости, особенно в МСП. «Эксперт РА» ожидает, что значение ключевой ставки будет снижаться постепенно и к концу 2026 года приблизится к 12%. Промышленные кластеры, технопарки, ТОРы и центры НИОКР будут играть значимую роль как каналы привлечения инвестиций. Дефицит кадров останется системным ограничением, выводя на первый план задачи по увеличению производительности труда, переобучению и совместной деятельности регионов и работодателей по подготовке специалистов под запрос предприятий. Темп инфляции к концу года замедлится до 4,8%, при этом возможно более низкое значение в случае сильного спада экономической активности.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/regions/economic_regions_2025/

регионы
экономика регионов
региональная экономика
субъекты рф
макроэкономика
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    регионы
    экономика регионов
    региональная экономика
    субъекты рф
    макроэкономика
    посты по тегу
    #

    Совкомбанк удвоил прибыль, Газпром привлек 50 млрд ₽ облигациями

    1️⃣ Чистая прибыль Совкомбанка $SVCB по МСФО за 9 месяцев 2026 года выросла вдвое год к году, до 71,9 млрд ₽, а за III квартал — на 49%, до 26,6 млрд ₽.
    Рентабельность капитала за январь-сентябрь составила 21,9% против 12,2% годом ранее, а чистая процентная маржа выросла на 2,6 п.п., до 7,5%.
    Операционные расходы выросли на 5%, до 120 млрд ₽, а кредитный портфель банка сократился на 1,3%, до 3,16 трлн ₽.

    Рост прибыли вдвое при сокращении кредитного портфеля показывает, что Совкомбанк наращивает доходность на существующих активах, а не за счет расширения бизнеса.

    Совкомбанк удвоил прибыль, Газпром привлек 50 млрд ₽ облигациями
    0

    комментариев

    Почему не всё так плохо, как «лежит»: разбираем эмитентов по полочкам

    🎯

    Продолжение прошлого поста — почему не всё то плохо, что «лежит»? 🤔

    Я описал в прошлом посте ряд компаний. И сейчас, на падении облигаций, я часто сталкиваюсь с комментариями типа: «Самолёт всё, как и МГКЛ», «Селигдар всё, как и Ойл Ресурс», «Я вышел из ТГК-14, потому что он всё, как и соседние ВДОшки», «БалтЛиз всё, я выхожу».

    Список «рисковых эмитентов» по мнению некоторых обывателей можно продолжать бесконечно: ЮГК, АБЗ, ВИС Финанс, Кокс, АФК… А самое забавное — люди, ориентируясь на рейтинг, боятся даже условной Ульяновской области. 😅

    Конечно, до нуля риски исключить нельзя. Я не утверждаю, что по перечисленным эмитентам точно не будет дефолтов. Но давайте по существу: кого вы ставите в один ряд с мелким частным бизнесом?

    🏛️ Муниципалы — например, Ульяновская область. Опишите мне в деталях, как вы видите дефолт? Да, возможна временная неплатёжеспособность, но может ли государство полностью откреститься от своего субъекта?

    🥇 ЮГК, Селигдар. Честно, не понимаю, как можно не осознавать: двум золотодобытчикам, входящим в топ-10 страны, довольно трудно просто испариться. Чей интерес в таких компаниях? И государства, и крупных инвесторов — однозначен.

    🔥 ТГК-14. Компания снабжает теплом (жизненно необходимым!) более 500 тысяч жителей и 10 тысяч юридических лиц. Как такой масштаб можно сравнивать с МГКЛ? У некоторых коллег даже хочется спросить: «У вас точно всё хорошо?» 😂 Если вы не понимаете отличий — лучше не инвестировать. Причём желательно никогда. Кто интересант? Очевидно: и государство, и крупный инвестор.

    🏗️ Самолёт ГК. Тут всё сложнее — ситуация может развернуться не в пользу инвесторов, например неприятным реструктом. Да, есть кейс СУ-155, но сейчас другое время и другая ситуация в стране. Прикиньте, где окажется рейтинг правительства, если такой застройщик просто всех кинет? Миллионы квадратов недвижимости!

    🛣️ ВИС. Один из крупнейших холдингов, который помогает государству строить дороги, больницы, мосты, инфраструктуру. Кто тут интересант, как думаете?

    🏭 АБЗ. Компания, которая выполняет массу госзаказов и реализует инфраструктурные проекты.

    💼 АФК. Структурный инвестиционный холдинг, в котором огромное количество денег, куча банков и деньги элит. Чей тут интерес? По-моему, очевидно.

    ⚙️ Урал Сталь, Кокс, Корунд Циан. Продукция некоторых уникальна и стратегически важна, другие — градообразующие предприятия.

    Я это к тому, что есть компании, для спасения которых есть конкретные причины. И часто они вполне очевидны. Не стоит «мешать» компании между собой, если у них одинаковый рейтинг. Бизнес может быть очень сильно разный.

    ⚠️ Всё сказанное — не гарантия ни от чего. Не рекомендация, не призыв к действию и не совет. Просто повод хорошо подумать: кого и с кем вы сравниваете. 🙌

    $RU000A10CRB6 $RU000A10BPF3 $RU000A10EYJ1 $RU000A10GKF3 $RU000A106Z46 $RU000A10BQV8 $RU000A10D2Y6 $RU000A10DCM3 $RU000A10D4P0 $RU000A10DTF1

    #пульс_актуальное #пульс_советы #облигации #инвестиции #новичок_в_пульсе

    0

    комментариев

    Рост РТС по 625% в год

    Анализируя прошлые циклы увидел закономерность, выдвинул предположение, сформировал гипотезу. Гипотеза выглядит так: когда меняются экономические условия, т.е. буквально ставятся новые правила экономики, тогда какие-то активы начинают расти немыслимыми темпами.

    Для постсоветской экономики индекс РТС, активы входящие в него и производники на него были новинкой. В принципе, вся рыночная экономика была новинкой для общества, потому что устанавливались новые экономические правила. Никто не знал, как они работают. Знания приходили на практике. Вот и подумать никто не мог следующее...

    ...Индекс РТС с 1998 по 2008, т.е. за 10 лет, вырос с 40 до 2500 пт. Округляю эти пункты, чтобы понимать было проще. Т.е. в 62,5 раза. Т.е. по 625% в год. Какая там сейчас доходность у топовых мировых управляющих? А, впрочем, это не имеет разницы.

    И так я наблюдаю уже какой по счету актив, который растет на немыслимые проценты при смене экономических правил.

    Почему я пишу об этом сейчас? А потому что именно сейчас у нас устанавливаются новые правила мировой и Российской экономики, США уходят с места гегемона, сильные мира сего (Китай, Россия, США) формируют свои панрегионы.

    И вам наверное интересно, какой следующий актив будет расти по 625% в год в новой экономике?

    Рост РТС по 625% в год
    0

    комментариев

    СПБ Биржа добавит на торги неоактивы на акции Apple и других компаний

    СПБ Биржа 17 ноября 2026 года добавит на торги три неоактива¹ на акции глобальных компаний — Apple, Enphase Energy и SolarEdge. Новые инструменты расширят линейку неоактивов на акции компаний из сфер потребительской электроники, цифровых сервисов и солнечной энергетики. Общее количество неоактивов на глобальные ценные бумаги и индексы криптовалют достигнет 78.

    В сегменте потребительской электроники и цифровых сервисов появится неоактив на акции Apple. Компания разрабатывает и выпускает смартфоны iPhone, компьютеры Mac, планшеты iPad и носимые устройства, а также развивает цифровые сервисы, включая App Store, iCloud и Apple Music.

    Сегмент солнечной энергетики пополнят неоактивы на акции Enphase Energy и SolarEdge. Enphase Energy разрабатывает микроинверторы, аккумуляторные системы и решения для управления выработкой, хранением и потреблением электроэнергии. SolarEdge специализируется на разработке инверторов, оптимизаторов мощности, систем хранения энергии и программного обеспечения для мониторинга и управления солнечными электростанциями.

    Неоактивы на глобальные ценные бумаги позволяют инвесторам получать финансовый результат от изменения стоимости базисных акций без необходимости приобретения соответствующих ценных бумаг.
    Размер каждого неоактива соответствует одной базисной акции. Валюта стоимости шага цены — доллар США, валюта расчетов — рубль.

    Новые неоактивы
    Подробнее в пресс релизе.

    Учёт дивидендов по базисным акциям в неоактивах
    По неоактивам на глобальные акции предусмотрен механизм учёта дивидендов с помощью дивидендной поправки, аналогичный механизму фандинга.

    Когда происходят расчёты
    После окончания торгов неоактивом в последний торговый день, когда базисная акция торгуется с правом на ближайший дивиденд. Этот день предшествует экс-дивидендной дате (Ex-Dividend Date) — первому торговому дню, когда базисная акция торгуется без права на этот дивиденд.

    Как происходят расчёты
    • С держателя короткой позиции по неоактиву списывается дивидендная поправка в размере 100% суммы объявленного дивиденда.
    • Держателю длинной позиции начисляется 70% этой суммы.
    • 30% — удерживаются СПБ Клирингом для исполнения налоговых обязательств перед Налоговой службой США (IRS).

    Размер удержания соответствует базовой ставке налога в США, поскольку пониженная ставка по налоговому соглашению между Россией и США в настоящее время не применяется.

    Порядок учёта дивидендов описан в спецификации неоактивов и в Регламенте налогового администрирования.

    Ключевые свойства неоактивов
    • Финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется при закрытии позиции. Такой механизм фиксации финансового результата является принципиальным свойством неоактива, которое аналогично такому же свойству спот-инструмента, в том числе акции.
    • Комиссия за сделки с неоактивами — 0 ₽. Позиции открываются и закрываются без комиссии. Плата в рублях взимается только в случае переноса открытой позиции на следующий календарный день.
    • Обеспечение в рублях и ценных бумагах. Для открытия и удержания позиции используются рубли и/или ценные бумаги в портфеле инвестора. Иностранная валюта для совершения сделок не требуется.

    Торги неоактивами проводятся ежедневно. Неоактивы на глобальные ценные бумаги и индексы криптовалют доступны для сделок с 7:00 до 00:00 мск по будням и с 10:00 до 00:00 мск по выходным и праздничным дням.

    Примечания:
    1 — Неоактивы — расчётные фьючерсные контракты, заключаемые на торгах, проводимых на СПБ Бирже, по которым финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется по закрытым позициям. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются российские и иностранные акции, доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются индексы криптовалют и акции Coinbase Global, Inc. Class A, Circle Internet Group, доступны только квалифицированным инвесторам.
    Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). СПБ Биржа не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

    СПБ Биржа добавит на торги неоактивы на акции Apple и других компаний
    0

    комментариев