Дивиденды мира: почему без них конфликты не прекращаются и что ждет мир в текущей ситуации

Дивиденды мира как единственный устойчивый выход из конфликта

В общественных дискуссиях всё чаще звучит вопрос: каким может быть настоящий выход из текущего конфликта? Формальные перемирия, временные договорённости или локальные уступки явно не решают проблему — они лишь переносят её на будущее.

Экономика войны и мира подсказывает простой, но жёсткий вывод: крупный конфликт устойчиво завершается только тогда, когда стороны — и человечество в целом — получают «дивиденды мира».


Что такое дивиденд мира


Исторически окончание больших конфликтов сопровождалось перераспределением ресурсов от военных расходов — к развитию, что создавало экономические и политические стимулы поддерживать мир. Так было после окончания холодной войны, когда многие страны сократили военные бюджеты в разы и перенаправили капитал в технологии, инфраструктуру и человеческий капитал.

Это и есть классический peace dividend — экономический выигрыш от демилитаризации.

Если такого дивиденда нет, конфликт по сути не завершён. Он лишь меняет форму — от открытого столкновения к тлеющему, латентному, управляемому напряжению, которое поддерживает нужный уровень мобилизации и оправдывает высокие военные расходы.

Институциональный шок и логика сторон в текущем конфликте

Текущий кризис серьёзно встряхнул мировую архитектуру коллективной безопасности. Формально институты, такие как Совет безопасности ООН, продолжают существовать, но по факту они не обеспечили тот эффект сдерживания, ради которого создавались. Это породило новый цикл милитаризации: рост оборонных расходов, расширение союзов, мобилизация промышленности.
Интуитивно и Вашингтон, и Москва, и Брюссель понимают, что ни одна страна не заинтересована жить в режиме перманентного военного напряжения десятилетиями. Но настоящий «мирный выход» возможен только в том случае, если он позволит ключевым игрокам легитимно сократить расходы на оборону, перераспределить ресурсы в пользу гражданского развития и получить внутреннюю политическую поддержку такого курса.
Сегодня, по крайней мере пока, не существует конфигурации, которая позволила бы всем сторонам извлечь дивиденды мира.

Асимметрия выгод: кто получает дивиденды сейчас


Парадоксально, но временные выгоды от текущей конфигурации получает прежде всего США:

-мощный приток заказов в оборонный сектор;
-укрепление доллара и американских рынков капитала;
-переток инвестиций и технологических цепочек из Европы;
-усиление роли США как ключевого поставщика безопасности.

Однако это преимущество носит временный характер. В долгосрочной перспективе даже США рискуют застрять в модели «милитаризация вместо модернизации», где оборонные расходы становятся политически неприкосновенными и вытесняют инвестиции в развитие.

Европа, напротив, уже несёт значительные издержки: снижение конкурентоспособности, рост оборонных обязательств, утрата энергетических преимуществ, политическая фрагментация. Дивиденды мира для неё отсутствуют, присутствуют лишь своеобразные «дивиденды вынужденной безопасности».

Россия также находится в невыгодной позиции: фактический режим военной экономики, высокая доля ВПК, дефицит бюджета, вымывание человеческого капитала. Экономического пространства для дивидендов мира не возникает, пока не сформирован новый контур договорённостей.

Почему без дивиденда мира конфликт будет тлеть

Пока военные расходы встроены в модель экономического роста, а оборонная промышленность — в модель политической устойчивости элит, у сторон нет достаточных стимулов к устойчивому миру. Перемирия, паузы, локальные договорённости в этой логике выступают лишь передышкой перед следующей фазой противостояния.
Отсюда главный вывод — Без формирования реального дивиденда мира — соглашения, которое позволит всем ключевым игрокам системно сократить военные расходы, — конфликт не будет завершён. Он просто перейдёт в режим контролируемого тления: санкции, прокси-столкновения, политическое давление, периодические эскалации.
Это не мир, а лишь новая форма противостояния. Устойчивое окончание крупных конфликтов возможно только при одном условии: когда участники получают долгосрочные выгоды от демилитаризации. Пока подобного проекта «мирной сделки» не существует, конфликт будет лишь менять форму, но не исчезнет. Если мировые игроки не сформируют архитектуру, в которой мир экономически выгоднее вооружённой готовности, тлеющее напряжение станет нормой глобальной политики ещё на многие годы вперёд.
И тогда общества, недополучая социальные блага из-за перекоса в сторону оборонных расходов, в конечном счёте заставят элиты перейти к логике дивидендов мира.

Политический сигнал: кейс США и Трампа


В этом контексте приход Трампа к власти стал не столько сугубо внутренним политическим сюжетом США, сколько симптомом общественного запроса на дивиденды мира. Американское общество устало от бесконечной череды внешних конфликтов, военных кампаний и роста оборонных расходов — устало морально, финансово и институционально.

Выбор в пользу Трампа во многом отражал именно этот запрос: вернуть ресурсы внутрь страны, снизить вовлечённость в международные кризисы и получить ощутимые выгоды от деэскалации.
Это же послание — открыто или неявно — США транслируют и Европе. Вашингтон фактически говорит союзникам: мы готовы пересматривать свою модель безопасности, но и вы должны пересмотреть свою. В противном случае Европа рискует оказаться в положении, когда она продолжает наращивать военные расходы без ясного экономического дивиденда и без устойчивой политической опоры на собственные общества.

Проблема в том, что европейские общества тоже устали, но европейские элиты пока слабо реагируют на этот запрос. Если в ближайшее время подходы не будут пересмотрены, не исключён серьёзный политический сдвиг: голос уставших граждан, требующих от политиков курса на дивиденды мира, способен радикально перекроить политическую архитектуру Европы.

И, как показывает американский пример, такой сдвиг может оказаться внезапным, масштабным и во многом необратимым.

#геополитика #экономика #конфликт #США

0 комментариев
    посты по тегу
    #геополитика

    Может ли Русал преодолеть свои фундаментальные проблемы и стать выгодной инвестицией ⁉️

    💭 В этой статье мы разберем, способна ли компания превратить свои сильные стороны в устойчивый инвестиционный потенциал, или текущие проблемы — лишь верхушка айсберга.



    😎 Бизнес

    🌐 Русал — один из ведущих мировых производителей алюминия с производственной базой преимущественно в Сибири. Компании принадлежат 11 предприятий по выплавке алюминия, большинство из которых находится в России. Сырье добывается как внутри страны, так и за рубежом, включая добычу бокситов в Гвинее и на Ямайке. Производственные мощности по переработке сырья (глинозема) размещены в семи государствах, включая Россию, Китай, Ирландию и Австралию. Собственная добыча обеспечивает компанию ресурсами более чем на столетие вперед.

    ⚡ Важнейшей частью производственного цикла является электроэнергия, около 94% которой обеспечивается собственными ГЭС в Сибири. Помимо основного бизнеса, РУСАЛ инвестирует в крупные активы: владеет значительным пакетом акций Норильского никеля (26,39%) и РусГидро (9,7%)



    💰 Финансовая часть (за 2024 год)

    📊 Выручка компании уменьшилась несущественно, опустившись с $ 12,2 млрд в 2023 году до $ 12,08 млрд в 2024-м. Однако значительно выросли другие финансовые показатели: чистая прибыль увеличилась почти втрое, достигнув $803 млн, скорректированная EBITDA удвоилась, поднявшись до $ 1,494 млрд, а прибыль до налогообложения возросла примерно в четыре раза, став равной $858 млн.

    🔲 Во втором квартале производство алюминия увеличилось на 5%, однако объемы продаж сократились на 11%. Благодаря росту производства и снижению стоимости хранения готовой продукции, выручка достигла $6,4 млрд (+2%), EBITDA выросла на 43%, составив $708 млн. Хотя операционный денежный поток стал положительным ($886 млн), свободный денежный поток оказался отрицательным (-$237 млн). Это произошло вследствие увеличения капзатрат и процентных платежей. Уровень чистого долга увеличился на 11%, достигнув $6,4 млрд, однако показатель чистого долга относительно EBITDA существенно снизился благодаря увеличению самой EBITDA.

    🗓️ Несмотря на улучшение показателей EBITDA, слабый свободный денежный поток обусловлен ростом инвестиционных расходов и увеличением кредитной нагрузки. Отмечается значительное снижение цен на сырье (глинозём), что положительно сказалось на финансовых показателях предприятия, тогда как цена на алюминий слегка повысилась, укрепляя финансовое состояние компании.

    🇨🇳 Китайское рейтинговое агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) присвоило РУСАЛу высший кредитный рейтинг AAA со стабильным прогнозом. Это подтверждает способность компании своевременно обслуживать долговые обязательства даже в условиях экономической нестабильности. Преимущества РУСАЛа включают масштаб бизнеса, высокую рентабельность вложений акционеров, низкий уровень производственных затрат и умеренную финансовую нагрузку. Однако агентство также выражает озабоченность относительно влияния геополитики, возможных будущих санкций и высокой волатильности прибыли компании.



    💸 Дивиденды

    📛 Компания приняла решение не выплачивать дивиденды ни за 2024 год, ни за первый квартал 2025 года. Такое решение является ожидаемой мерой.



    ✔️ Операционная часть часть богата на новости

    🥸 Русал снизил выпуск алюминия на 10% из-за рекордных цен на глинозем и санкционного давления. При этом ни одно предприятие не закрыто. Компания продолжает реализацию проекта по строительству второй очереди Богучанского алюминиевого завода, завершение которого планируется к 2030 году. Стоимость второй очереди оценивается в 60 млрд рублей, проект зависит от партнера РусГидро.

    ⏯️ Компания начала испытания микрокремнезема в аграрной компании. Это удобрение частично заменит традиционные азотно-фосфорно-калийные удобрения. Эксперименты показали его эффективность в повышении стрессоустойчивости и продуктивности растений, а также способности аккумулировать влагу. Испытания проходят в Хакасии на 45 демо-полях. При успешном завершении будет начата сертификация.

    🤔 В планах приобрести до 50% акций индийского глиноземного завода Pioneer Aluminium Industries. Мощность завода — 1,5 млн тонн глинозема в год. Сделка пройдет в три этапа с общей стоимостью 244 млн долларов. После завершения сделки самообеспеченность глиноземом возрастет до более 90%, что повысит EBITDA на 20–25% в год.



    🫰 Оценка

    🔀 Акции оценены ниже среднего уровня последних лет по показателю EV/EBITDA (3,2x против исторических 4x), но немного дороже по мультипликатору P/E (5,9x против прошлых 5x). Такая ситуация обусловлена увеличением процентных расходов в текущем периоде. Тем не менее, акции компании не кажутся завышенными по сравнению с аналогичными зарубежными компаниями.



    📌 Итог

    🤷‍♂️ Компания продолжает сталкиваться с трудностями в поддержании достаточной рентабельности вследствие увеличения стоимости исходных материалов для изготовления алюминия. В ноябре 2024 года Русал сообщил о запуске первого этапа плана по оптимизации объемов выпуска продукции, предусматривающего сокращение производства алюминия.

    ⚠️ Санкционное послабление может вызвать сильную переоценку котировок, но это спекуляции, а не инвестиции. Фундаментально у компании проблемы, и текущие котировки отражают реальность: Русал не выглядит дешёвым для бизнеса с нестабильными финансовыми результатами и отсутствием дивидендных выплат.

    🎯 Инвестиционный взгляд: Это крайне рискованный актив, и фундаментальный апсайд следует учитывать только при долгосрочном инвестировании. Спекуляция с идеей роста цен на алюминий или ослабления рубля должна основываться на оценке краткосрочной волатильности, а не на оценке фундаментального потенциала.

    💯 Ответ на поставленный вопрос: Инвестиционный потенциал Русала остается неоднозначным. Компания демонстрирует сильные стороны в производственной части, но сталкивается с серьезными фундаментальными проблемами.



    👇 Как вы оцениваете дальнейшие перспективы? Считаете ли вы компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций? Какие факторы, по вашему мнению, могут повлиять на её будущее? Мы будем рады услышать ваши мысли и обсудить тему подробнее в комментариях.



    $RUAL
    #rual #Русал #Инвестиции #Алюминий #Финансы #Санкции #Бизнес #Дивиденды #Геополитика

    Может ли Русал преодолеть свои фундаментальные проблемы и стать выгодной инвестицией ⁉️

    Телефонный разговор Путина с Трампом не оправдал надежд. К чему готовиться инвестору

    Российский фондовый рынок по итогу закрытия основной торговой сессии подрос. Индекс МосБиржи прибавил 0,3% и составил 2 823,34 п., индекс РТС вырос на 0,12% - до 1 128,94 п. Но на вечерней сессии рост сошел на нет.

    На ожиданиях скорого разговора Владимира Путина и Дональда Трампа индекс Мосбиржи находился в зеленой зоне, но после новостей об итогах звонка перешел к снижению. Трамп снова ставил вопрос о скорейшем прекращении военных действий. Путин отметил, что продолжается поиск политического переговорного решения конфликта.

    Однако, по итогу телефонного разговора рынок конкретики так и не получил. В подвешенном состоянии до сих пор остаются вопросы по личной встрече президентов. Встреча делегаций по устранению раздражителей тоже не получила развития.

    ЦБ вновь дал сигнал о высокой вероятности снижения ключевой ставки в июле. Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ в июле будет рассматривать снижение ключевой ставки, если не произойдет ничего непредвиденного. По ее словам, скорее будет обсуждаться шаг этого снижения. Окончательное решение будет зависеть от ситуации и его заранее нельзя гарантировать.

    Цены на "черное золото" продолжают испытывать давление из-за приближающегося дедлайна по торговым соглашениям США с ЕС и Японией – если договорённости не будут достигнуты к 9 июля, вступят в силу новые американские пошлины. Ситуацию усложняет предстоящее заседание ОПЕК+, на котором, как ожидается, будет принято решение об увеличении добычи на 411 тысяч баррелей в сутки.

    Дополнительное негативное влияние оказали слабые данные по сфере услуг Китая, указывающие на замедление роста, а также неожиданный рост нефтяных запасов в США на 3,8 млн баррелей (при прогнозируемом снижении). Спрос на бензин также сократился, что усилило пессимистичные настроения на рынке.

    Закрытие индекс демонтирует слабое, что повышает вероятность дальнейшей коррекции в область поддержки 2780-2770п. Нейтральный новостной фон и так называемый "эффект пятницы" может не оставить оснований переносить позиции через выходные дни. Всем отличного пятничного настроения и удачных торговых решений.

    Из корпоративных новостей:

    ГК Элемент планирует инвестировать 6,6 млрд руб в Завод полупроводниковых приборов в Йошкар-Оле.

    Магнит начал выпускать продукты питания для партнёров на своих заводах.

    ЮГК активно падают из-за иска Генпрокуратуры, которая требует конфискации активов Константина Струкова

    М.Видео изучает формат дискаунтеров в рамках работы над новой стратегией.

    Башнефть одобрили дивиденды за 2024 год в размере 147,31 руб на обычку (ДД 7,8%) и преф (ДД 12,7%), отсечка - 14 июля

    МТС количество поездок на электросамокатах МТС Юрент в 1п 2025г выросло на 37% г/г до 54,1 млн

    • Лидеры: ПИК $PIKK (+4,48%), Совкомфлот $FLOT (+4,1%), Циан $CNRU (+4%), Хэдхантер $HEAD (+3,63%).

    • Аутсайдеры: Ленэнерго $LSNGP (-10,7%), ЮГК $UGLD (-9,3%), Диасофт $DIAS (-2,95%), ОВК $UWGN (-2,3%).

    04.07.2025 - пятница

    • $ABRD - последний день с дивидендом 5,01Р
    • $AQUA - последний день с дивидендом 10,00Р
    • $MGKL - последний день с дивидендом 0,15Р
    • $MRKU - последний день с дивидендом 0,03741Р
    • $MTSS - последний день с дивидендом 35,00Р

    Наш телеграм канал

    Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

    #новости #аналитика #обзоррынка #фондовый_рынок #инвестор #экономика #инфляция #геополитика #рынок #биржа #новичкам

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Телефонный разговор Путина с Трампом не оправдал надежд. К чему готовиться инвестору