РЖД бросают вызов рынку: Новый выпуск «001Р-51R» под 8,3% в юанях против ОФЗ
«Российские железные дороги» (РЖД) — крупнейшая государственная транспортно-логистическая компания страны, которая осуществляет железнодорожные перевозки, управляет инфраструктурой и развивает цифровые решения в отрасли.
📍 Параметры выпуска РЖД 001Р-51R:
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000 CNY
• Объем: не менее 2 млрд CNY (размещение в CNY/RUB, расчеты в RUB)
• Срок обращения: 3,6 года
• Купон: не выше 8,00% годовых (YTM не выше 8,30% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 5 февраля 2026
• Дата размещения: 11 февраля 2026
📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года:
• Чистая прибыль: составила 24,9 млрд руб. Это на 76% ниже показателей за тот же период прошлого года, тогда чистая прибыль компании составила 105,6 млрд руб. Произошло это фоне увеличения операционных расходов и масштабных инвестиций.
• EBITDA: повысилась на 13,7%.
• Суммарные доходы: 2 706,3 млрд рублей, что на 10,6% больше.
• Доходы от грузовых перевозок и предоставления доступа к инфраструктуре: 1 921,5 млрд рублей, рост на 8%.
• Доходы от пассажирских перевозок: 374,8 млрд рублей, рост на 13,3%.
• Операционные расходы: увеличились на 11% и составили 2,3 трлн руб.
• Долгосрочные обязательства: достигли 2,6 трлн руб., по сравнению с 2,2 трлн руб. на конец 2024 года.
• Краткосрочные обязательства: снизились до 2,65 трлн руб. с 2,8 трлн руб.
📍 РЖД хочет реструктурировать долги с помощью Минфина: продлить кредиты, снизить ставки и, возможно, часть долга превратить в акции. Компания также будет продавать лишнее (например, офисы в Moscow Towers и доли в "дочках") и экономить, в том числе на индексации зарплат.
• Актуальная подборка: Валютные облигации: как получить свыше 25% доходности
• Этих облигаций не должно быть в твоем портфеле: 1 подборка, 2 подборка.
У эмитента огромнейший облигационный долг более 80 выпусков на бирже. Пожалуй, выделю из всего этого многообразия только тот, что есть в моем портфеле:
• РЖД 1Р-38R #RU000A10AZ60 Доходность: 15,59%. Купон: 17,90%. Текущая купонная доходность: 16,15% на 4 года, ежемесячно
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ОФЗ 33 CNY #RU000A10DQA8 (6,3%) ААА на 7 лет 3 месяца
• Газпром Капитал БО-003Р-20 #RU000A10DT08 (6,82%) ААА на 3 года
• Акрон БО-002Р-02 #RU000A10E6T6 (6,9%) АА на 2 года 7 месяцев, имеется амортизация
• Полипласт П02-БО-11 #RU000A10CTH9 (12,05%) А на 2 года 7 месяцев
• Металлоинвест CNY 1Р-02 #RU000A1057D4 (6,16%) АА+ на 1 год 7 месяцев
• Полюс CNY 01 #RU000A1054W1 (6,23%) ААА на 1 год 6 месяцев
• Группа Черкизово обб2П01 #RU000A10B4V0 (7,25%) АА на 1 год 1 месяц
• РУСАЛ БО-001Р-15 #RU000A10CSD0 (7,16%) А+ на 1 год 1 месяц
По итогу: Юаневые облигации РЖД представляют инвестиционный интерес. Привлекательная расчётная ставка купона (8%), длинный срок и связанная с этим налоговая льгота (ЛДВ) формируют позитивные характеристики выпуска.
В качестве дополнительного преимущества бумага предлагает валютную диверсификацию, что может быть важно для инвесторов, учитывающих риски девальвации рубля.
Окончательная привлекательность будет зависеть от итогового уровня купона, но в случае его сохранения в районе 7.5% и выше, выпуск можно рекомендовать к рассмотрению. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
