Поиск

Топ-12 компаний с дивидендами выше ключевой ставки: до 18,4%

Сейчас акции в среднем платят 9–10% дивидендов, а длинные гособлигации — на 7 п.п. больше, и такого разрыва не было почти пять лет. Но списывать акции со счетов рано. Прежде всего дивиденды могут расти: если прибыль компании увеличивается,, а купон по облигации зафиксирован — сколько назначили при выпуске, столько и будет.

Кроме того, ставка рано или поздно снизится, и тогда интерес к акциям вырастет. Так что сегодняшняя «низкая» дивидендная доходность может обернуться хорошим итоговым результатом.

И ещё один момент: доход по акциям складывается из двух частей — дивидендов и потенциального роста цены, а выплаты можно реинвестировать, и сработает сложный процент. В облигациях же главный доход — это купон, а рост цены чаще временный.

Подборка компаний с потенциалом выплат выше КС:

• Сургутнефтегаз, ап #SNGSP — 18,4%. Дивиденд привязан к переоценке валютных депозитов на курс 31 декабря, каждый рубль ослабления рубля добавляет ~35 коп. к выплате. Риск: при крепком рубле дивиденд может упасть до минимума — это хедж от девальвации, а не рента.

• X5 #X5 — 18,2%. За 9 месяцев уже рекомендовано 204 руб., летом ждут финальные 136–175 руб. Риск: свободный поток пока не покрывает дивиденды — выплаты частично идут в долг.

• Транснефть, ап #TRNFP — ~16–18%. Доходы зависят не от цен на нефть, а от объёмов перекачки и тарифов, проиндексированных на 5,1% с января 2026-го. Риск: издержки растут быстрее тарифов, индексация на 2027-й всего 5%, а гэп по бумаге исторически закрывается медленно.

• Хэдхантер #HEAD — 16,4%. Монополист онлайн-найма с EBITDA-маржой ~50% и почти нулевым долгом; на дивиденды может отдавать до 100% прибыли, плюс идёт байбэк. Риск: бизнес цикличен — вакансии за год просели более чем на 10%.

• Татнефть #TATN — 15,6%. Политика гарантирует не менее 50% прибыли, выплаты трижды в год, долга почти нет; в удачные годы доходность доходила до 16,6%. Риск: нефть и курс рубля.

• ДОМ РФ #DOMRF — ~15%. Платит ровно 50% прибыли, наращивает её на 39% г/г и ни разу не срывал гайденс; расчётная выплата за 2026-й — ~320–325 руб. Риск: ~90% акций у государства.

Из актуального:

• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Куда реинвестировать полученные дивиденды в 2026 году? Мой личный топ
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
• Доходность ОФЗ выросла до 16,7%. Разбор выпусков под разные сценарии

• Сбербанк #SBER — 14,6%. Три года подряд отдаёт 50% прибыли; консенсус по дивиденду — 42–44 руб., и половина этой выплаты уже «заработана» в первом полугодии. Риск: при быстром снижении ставки маржа сожмётся сильнее ожиданий.

• МТС #MTSS — 14,6%. Новая политика: не менее 70 млрд руб. в год и выплаты трижды в год. Снижение ставки удешевляет обслуживание долга в 474 млрд руб. — главную статью расходов. Риск: гэп у МТС исторически закрывается медленнее всех.

• Россети Московский регион #MSRS — ~14%. Прогноз дивиденда на 2027 год — около 0,23 руб. с выплатой в июле. Драйвер — тарифная индексация порядка +16% с 2027 года. Риск: списания и зависимость от решений тарифного регулятора.

• Московская биржа #MOEX — ~13,7%. Политика — не менее 50% прибыли, на практике последние годы отдавала до 75%. Риск: снижение ставки сжимает доходы от репо и фондов денежного рынка.

• ЛУКОЙЛ #LKOH — 13,5%. Политика — не менее 100% свободного денежного потока; промежуточный дивиденд 535 руб. уже рекомендован с отсечкой 9 декабря. Риск: нефть, санкции и судьба зарубежных активов.

• Россети Ленэнерго, ап #LSNGP — ~12–13%. По уставу на префы идёт ровно 10% чистой прибыли по РСБУ. За 2025-й заплатили 36,72 руб., за 2026-й консенсус 42–45 руб., по бизнес-плану за 2027-й заложено ~66 руб. Риск: чувствительность к списаниям.

Дивидендные гэпы закрываются по-разному: от недели до нескольких месяцев, а в случае глубокого разрыва восстановление может затянуться и на год. Быстрее всего цена возвращается к прежним уровням у компаний, которым инвесторы доверяют с точки зрения стабильной прибыли и продолжения выплат. За последние восемь лет лидерами по скорости закрытия гэпов были банковский и нефтегазовый секторы.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Мы не нужны? Что происходит, к чему нас ведёт ИИ? 🤖

Мы не нужны? Что происходит, к чему нас ведёт ИИ? 🤖
Ну что, друзья-инвесторы, пора обсудить насущное. 😏 Тут я уже несколько раз в сети натыкался на утверждение, якобы Илон Маск говорит: «Сбережения — скоро не понадобятся», «Накопления не имеют смысла». Посыл такой, что роботизация и ИИ на горизонте 10–20 лет сделают такой прорыв, что большая часть продукции будет производиться бесплатно. А люди будут обеспечены безусловным базовым доходом. 💸
Что забавно во всей этой ситуации? Что, возможно, частично он прав. 😅 Знаете, я нахожу пророчества в кинематографе: «Терминатор», вышедший в 90-х, предсказал ИИ (Скайнет) — и вот он есть и развивается. Многие картины рассказывали о летающих машинах («Пятый элемент» и другие) — и вот Tesla презентует подобие чего-то летающего. 🚀 Даже космические фильмы типа «Звёздных войн» — и те, похоже, не так далеко от реальности. Разумеется, все эти схожести не точь-в-точь, но тем не менее они явно похожи.
Так вот, вспомнился мне мультик «Валли» (2008 год). Тогда казалось, что это просто фантазия, а сейчас такие люди, как Илон Маск, уже всерьёз обсуждают по сути подобное развитие событий как гипотезу будущего. Но, как я и сказал, кинематограф и мультипликация не делают идеальных прогнозов, но вполне подсвечивают «вектор». 🎬
Мультик показал картину, где у людей всё есть — если я правильно помню, они даже не ходят. 🛋️ Не знаю, видит ли Маск будущее примерно таким. Либо он ожидает ВВ3, а может, всё это просто бурная фантазия. 😁
Я могу согласиться с тем, что в мировой экономике огромное перестроение. И что касается накоплений и мнения Маска — есть у меня сомнения. Ведь роботы кому-то будут принадлежать, за них всё равно нужно будет кому-то платить... Компании будут владеть всеми этими «благами» — а может, люди или государства, я не знаю. 🤔
Но в общем я вижу тенденцию: мир меняется очень стремительно, очень сильно. ИИ уже показал эффективность в большом количестве сфер. Я ещё в первой половине 2025 года говорил, что ИИ будет во врачебной практике широко использоваться. Тогда на меня «тыкали пальцем» и говорили, что ИИ слишком неэффективен... 😤 И вот прошло чуть больше года, а ИИ уже активно внедряют в госполиклиники. ИИ уже даёт заключение по рентгеновским снимкам, анализирует ЭКГ и медкарты пациентов. То, что год назад казалось фантастикой, сейчас — реальность. 🏥✨
А что говорить, если компании типо Сбера, Яндекса, ММК, Газпрома, РЖД, Лукойл, Северстали, МТС, Магнит, Х5- проводят сокращения сотрудников тысячями. И кстати такая тенденция не только в РФ компаниях и это не только из-за кризиса.
ИИ уже везде. А люди разделились на два лагеря. Одни кричат: «Мы все умрём, остановите этот ИИ, он всех заменит!» 😱 Другие занимают позицию: мол, во все времена были профессии, которые исчезали, и появлялись новые. 🧠
Что делать? Что делаю я? Какие перспективы мне кажутся реальными — расскажу в следующем посте, просто потому что в этом нет места. 😉 На мой взгляд, правда где-то посередине. ⚖️
Подпишитесь — чтобы не пропустить! 🔔
И помните: ваши деньги и будущее — ваша ответственность! 💪💰
$X5 $MGNT $MTSS $SBER $RU000A0JXQ44 $CHMF $LKOH $GAZP $MAGN $YDEX
#работа #будущее #сокращения #финансы

комментариев

Газпромбанк разморозил стройку "Самолета" на 855 тыс кв м после изъятия Генпрокуратурой · Мегановост

1️⃣ Глава НОВАТЭКа $NVTK Леонид Михельсон на форуме в Стамбуле заявил, что глобального перепроизводства СПГ не бывает: ограничение судоходства в Ормузском проливе уже вывело с рынка около 9% объемов СПГ.
TotalEnergies, владеющая 20% в "Ямал СПГ", с 2027 года намерена направлять продукцию на рынки вне ЕС, пользуясь разрешением 21 пакета санкций на исполнение уже заключенных контрактов.
Михельсон не исключил, что Европа еще может пересмотреть запрет на импорт российского СПГ, вступающий в силу с 1 января 2027 года.

Прогноз главы крупнейшего в России производителя СПГ о дефиците, а не профиците, подкрепляет аргументы компании в пользу сохранения высоких цен на годы вперед.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Яндекс $YDEX сообщил о восстановлении сервисов такси, доставки и каршеринга после серии атак дронов 8-11 октября на три дата-центра компании в Рязанской, Калужской и Владимирской областях.
Снова доступны заказ такси, еды и продуктов через Яндекс Go, каршеринг "Драйв", сервис аренды повербанков "Бери заряд" и заправки.
Ранее, 14 октября, компания восстановила работу голосового помощника Алисы на сайте, в приложении и на умных колонках, а управление умным домом оставалось ограниченным.
Более 10 компаний, арендующих серверы у Яндекса, в том числе Циан $CNRU , также пострадали от сбоя.

Восстановление городских сервисов больше чем через неделю после атак показывает, что инфраструктурный ущерб Яндекса оказался глубже разового сбоя.

комментариев

Евротранс скатился в 3 эшелон — ЦБ проверяет его дефолт на инсайд и манипуляции · Мегановости

1️⃣ Банк России проверяет дефолт Евротранса $EUTR по облигациям на признаки манипулирования рынком и инсайда, заявил зампред регулятора Михаил Мамута.
Трудности с выплатами купонов начались в марте, через полгода компания допустила фактический дефолт по всем выпускам долговых бумаг.
С 18 сентября Мосбиржа переводит акции Евротранса с первого на третий уровень листинга и включает их в сектор повышенного инвестиционного риска.

Параллельные шаги регулятора и биржи показывают, что история Евротранса из корпоративного дефолта перерастает в разбирательство о добросовестности всего выпуска.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Банк России 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых — впервые сделал паузу после 10 снижений подряд.
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов назвал решение частью базового сценария, а Эльвира Набиуллина связала паузу с сохранением жестких денежно-кредитных условий на фоне временного ускорения инфляции от роста цен на топливо.
Инфляция с 8 по 14 сентября замедлилась до 0,02% против 0,05% неделей ранее, годовой показатель снизился до 6,27% с 6,29%, а бензин с начала года подорожал на 21,04%.

Замедление недельной инфляции подтверждает правоту ЦБ, поставившего снижение ставки на паузу, но топливный фактор остается риском для дальнейшей траектории.

комментариев

Три столпа новой дивидендной политики МТС

Не так давно мы с вами разобрали свежий отчет компании МТС, который показал улучшение финансовых метрик и существенную недооцененность акций. Однако инвесторов в этом кейсе больше прочего интересовали именно дивиденды. Сегодня СД компании утвердил новую дивидендную политику на 2027-2028 годы. Давайте разберем ее параметры более детально и сосредоточимся на трех основных моментах.

📊 Привязка к OIBDA
По новой дивидендной политике МТС привязала дивиденды к операционной прибыли (OIBDA идеально отображает рост бизнеса) и установила норму возврата капитала в 20%, но не меньше 70 млрд рублей. Минимальная планка - это всегда хорошо, она позволяет сделать выплаты более предсказуемыми, а с учетом растущей OIBDA инвесторы смогут получить более ощутимую долю в результатах роста компании.

Возврат капитала акционерам теперь стал более детерминированным и включает несколько инструментов. Во-первых, сами дивиденды - на них придется около 70% от общей суммы, о которой говорили выше. Во-вторых, через обратный выкуп акций. О нем мы поговорим подробнее.

💰 Байбек
Помните, в начале статьи я упомянул о недооцененности акций? Так вот, эту недооценку вижу не только я, но и руководство самой компании. В ближайшие годы МТС ожидает сохранения двузначных темпов роста OIBDA и выручки, которая достигнет 1 трлн рублей к 2028 году, так что текущие мультипликаторы сигнализируют о перепроданности акций. Этим и воспользуется руководство, чтобы осуществить их обратный выкуп.

Напомню, что buyback зачастую поддерживает котировки акций, так как их выкуп создает дополнительный спрос и одновременно сокращает количество в обращении, увеличивая прибыль на одну акцию. При этом компания заявила, что будет сохранять текущие эффективные доли акционеров, что вкупе с байбеком дает хороший сигнал рынку.

📆 Периодичность выплат
Ранее МТС выплачивала дивиденды один раз в год, а по новой дивидендной политике теперь будет три выплаты. Это снизит давление на котировки в момент выплаты, а также позволит вам чаще получать дивиденды и реинвестировать их. Первые выплаты начнутся уже в январе 2027 года.

В итоге получаем понятную дивидендную политику, которая учитывает не только интересы дивидендных инвесторов, но и будет способствовать росту котировок. С 2004 года компания стабильно платит дивиденды, а TSR (total shareholder return), совокупная доходность с учетом дивидендов, заметно превышает индекс полной доходности Мосбиржи (MCFTR). Надеюсь, так и продолжится в будущем.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если покупаете дивидендные компании, жмите лайк. Ну а как еще вернуть вложенный капитал на нашем рынке...
$MTSS

комментариев

МТС - большая прибыль и мечта о дивидендах

Отчет МТС за второй квартал на первый взгляд выглядит феноменально: чистая прибыль выросла почти в 24 раза до 66,9 млрд рублей. Но радоваться рано - 53,3 млрд принесла продажа доли в башенной компании. Поэтому предлагаю отбросить разовые эффекты и посмотреть, что происходит с самим бизнесом.

📱 Итак, выручка во втором квартале выросла на 9,2% до 213,5 млрд рублей, а OIBDA - сразу на 16,3% до 84,6 млрд. За полугодие OIBDA прибавила 17,1% до 159,3 млрд рублей. Основным драйвером остается телеком, хорошо растут B2B, фиксированный интернет, реклама и облачные сервисы. Менеджмент при этом ориентируется примерно на 16% роста операционной прибыли по итогам всего года.

Отдельно остановимся на башнях
МТС продала 49,9% Башенной инфраструктурной компании, сохранив контрольный пакет. Сделка принесла те самые 53,3 млрд рублей прибыли и позволила монетизировать часть инфраструктуры без потери контроля. Без этого эффекта чистая прибыль за полугодие составила бы около 21 млрд рублей, что ориентирует примерно на 40–45 млрд за весь год.

📊 С долгом ситуация тоже постепенно улучшается. Чистый долг составляет 474 млрд рублей, а NetDebt/OIBDA снизился примерно до 1,6х - минимального уровня за несколько лет. Причем дивиденды удалось выплатить без увеличения долга. Для МТС снижение ключевой ставки особенно важно: при такой общей задолженности даже постепенное удешевление фондирования способно заметно улучшить финансовый результат.

По оценке компания выглядит интересно. EV/OIBDA находится около 2,8х, а нормализованный P/E без разового эффекта от продажи башен - примерно 8–9х. Дешевизна частично объясняется большим долгом и высоким CAPEX, который за полугодие вырос на 21,6% до 75,9 млрд рублей.

💰 Теперь главный вопрос - дивиденды. За 2025 год МТС выплатила 35 рублей на акцию, что по текущим котировкам дает около 19% доходности. Новую дивидендную политику обещают представить осенью, причем менеджмент продолжает называть выплаты основой инвестиционного кейса. Если компания сможет сохранить дивиденд в районе 30–35 рублей без нового разгона долга, история становится действительно интересной.

В итоге телеком стабильно растет, OIBDA прибавляет двузначными темпами, долговая нагрузка снижается, а непрофильные активы начинают монетизироваться. При EV/OIBDA около 2,8х и потенциальной двузначной дивидендной доходности МТС мне нравится. Теперь остается дождаться новой дивидендной политики - именно она, на мой взгляд, определит дальнейшую судьбу акций.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ай вай, пятничка же, ребята. Еще одна неделька на фондовом рынке РФ подошла к концу. Подросли мы серьезно, аж на 4 процента (без учета сегодняшнего дня). Ну и на том спасибо. С вас лайкосик в честь пятницы
$MTSS

комментариев

МТС. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Тикер: #MTSS
Текущая цена: 186.15
Капитализация: 372 млрд
Сектор: Телеком
Сайт: https://ir.mts.ru/home

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.52
P/BV - 10.73
P/S - 0.44
ROE - 304.7%
ND/OIBDA - 2.13
EV/OIBDA - 3.36
Акт/Обяз - 1.02

Что нравится:

✔️выручка выросла на 9.2% г/г (195.4 → 213.5 млрд);
✔️нетто фин расход уменьшился на 8.1% г/г (31.6 → 29.1 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 18.9 раз г/г (3.6 → 67.9 млрд).

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF (без учета банка) -84.9 млрд против +62.2 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг вырос на 31% к/к (492.5 → 645.2 млрд). ND/OIBDA ухудшился с 1.69 до 2.13;
✔️активы чуть больше обязательств.

Дивиденды:

Ожидается принятие новой див. политики.

Мой итог:

Сравнение сегментов (г/г в млрд):
- телеком +11.7% (122.5 → 136.8);
- розничный бизнес +29.5% (10.5 → 13.6);
- финтех -18.3% (43.2 → 40.5);
- рекламные технологии +14.9% (16.8 → 19.3);
- MWS +8.7% (13.8 → 15);
- медиахолдинг +6.2% (6.5 → 6.9);
- прочее и ВГР +5.1% (-17.8 → -18.7).

Телеком, как основной сегмент, продолжает показывать хорошую динамику (прирост лучше прошлого года). Абонентская база в РФ за год выросла на 1.2 млн до 84.1 млн человек. Выручка финтеха уменьшилась на фоне снижения процентных ставок, хотя банк во 2 квартале показал сильные результаты. Так можно отметить, что лучшую динамику относительно прошлого года показали MWS и розничный бизнес. За полгода выручка выросла на 11.8% г/г (370.9 → 414.7 млрд).

Чистая прибыль выросла почти в 19 раз, но причина здесь в продаже 49.9% доли ООО «Башенная инфраструктурная компания». "БИК" продали в ЗПИФ под управлением УК «Доверительная». И при этом МТС остаётся долгосрочным арендатором инфраструктуры БИК на рыночных условиях. Компания не указала значение скор. прибыли, но можно предположить, что суммы продажи повлияли на прочие операционные и неоперационные доходы (выросли на 12.7 и 54.3 млрд, соответственно).

FCF (без учета банка) по классическому расчету ушел сильно в отрицательную зону на фоне также отрицательного OCF (+90.3 → -53.3 млрд) и увеличения кап. затраты на 12.6% г/г (28.1 → 31.6 млрд). По данным МТС FCF (без учета банка) -2.8 млрд против -16.6 млрд в 2 кв 2025 (из долга вычитают также долгосрочные депозиты, свопы и хеджирующие инструменты). По Capex компания предупреждала, что в 2026 он будет выше 2025 года и пока так и есть (75.9 млрд vs 62.4 в 1 пол 2025). Вообще, пик затрат ожидается в 2026 и частично в 2027 годах.

Долговая нагрузка снова увеличилась, несмотря на рост EBITDA. Долг по займам и обязательства по аренде выросли быстрее. При этом, правда, уменьшился нетто фин расход, но он все равно остается значительным (во 2 квартале составил 60% от операционной прибыли).

Основная интрига, которая должна разрешиться в ближайшее время - новая дивидендная политика компании. В текущей редакции она делал из МТС квазиоблигация, но что будет в рамках новой, непонятно. С одной стороны, материнской АФК Система нужны деньги и она может их поднимать из "дочки". С другой стороны, МТС также необходимо погашать большой долг. По предварительной информации компания может отказаться от фиксированной выплаты и перейти на более частые выплаты.

В 2026 году компания планирует получить 850 млрд выручки, но с учетом результатов 1 полугодия итог, скорее всего, будет лучше. При рентабельности в 6% можно ожидать прибыль в районе 106 млрд (P/E 2026 = 3.51). Выглядит интересно, но не стоит забывать про огромное влияние разового дохода от продажи доли "БИК" (без этого P/E 2026 будет примерно 7.14).

В общем, все сейчас упирается в новую див. политику. Если она будет привязана к результатам, то там надо считать и прикидывать интересна ли акция или нет. Если же останется фиксированная выплата от 30 руб и выше, то по текущим ценам МТС будет интересной дивидендной историей с доходностью 16%.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Более подробная информация по портфелю в моем Телеграме

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ РФ опубликовал проект денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы, сохранив июльский прогноз на 2026 год: ключевая ставка 14,5-14,6%, инфляция 6-7%, рост ВВП около 1%.
К 2027 году регулятор ожидает снижения ставки до 10,5-12,5% при инфляции 4%, а к 2029 году — до 7,5-8,5%.
Первый зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что пространство для снижения ставки сузилось еще в июле, а базовый сценарий закладывает нормализацию ситуации на Ближнем Востоке к началу 2027 года.

Публикация долгосрочного прогноза показывает, что регулятор закладывает более медленное снижение ставки, чем ожидал рынок месяц назад.

комментариев

🍃 ИнвестВзгляд: IVA Technologies, российский Zoom с 16 продуктами и 300 сотрудниками.

IVA Technologies — компания, которую любят называть «российским Zoom». Только Zoom за 2025 год заработал $4,6 млрд чистой прибыли, а IVA — 1,42 млрд рублей... рублей. Чувствуете разницу?

📉 Что там с цифрами? (спойлер: ничего хорошего)

Первое полугодие 2026 года IVA встретила с поникшим знаменем. Выручка рухнула на 8,5% — до 978,3 млн рублей. Но это цветочки. Чистая прибыль упала в 3,5–3,6 раза — с 308 до 86 млн рублей. Себестоимость при этом подскочила на 84% год к году.

Руководство винит во всём бюджетные ограничения заказчиков, высокую ключевую ставку и переносы проектов. Что ж, макроэкономика — отличный козёл отпущения, особенно когда свои обещания не выполняешь уже который раз подряд.

Чистый долг вырос до 1 млрд рублей против 683 млн на конец 2025-го. При этом компания накопила 6,1 млрд рублей инвестиций в нематериальные активы.

В компании обещают по итогам 2026 года выручку свыше 3 млрд рублей — не ниже уровня 2025-го. Напомню, изначально они целились в 4–5 млрд. Промахнулись на целый миллиард. Ничего страшного, просто очередной не попавший в цель прогноз. На среднесрочном горизонте компания грозится к 2028 году заработать свыше 10 млрд рублей и занять 15–25% российского рынка корпоративных коммуникаций. Звучит амбициозно. Звучало бы ещё лучше, если бы компания хоть раз после выхода на биржу достигла собственных прогнозов. Но не достигла. Ни разу.

Вознаграждение топ-менеджмента выросло на 91% при падении прибыли на 60%. Премии растут, прибыль падает — классика российского менеджмента.

⚔️ Конкуренты: где «бесконечные бюджеты»

А теперь самое интересное — конкурентная среда. Рынок корпоративных коммуникаций в России напоминает московскую пробку: все едут, никто никуда не доезжает, а места всем мало. IVA занимает 7% российского рынка корпоративных коммуникаций и является лидером в сегменте ВКС с долей 24% (по итогам 2023 года). В сегменте серверного ПО для ВКС доля IVA — 29,6%. Позиция вроде бы крепкая. Но посмотрите, кто дышит в спину:

МТС Линк — серьёзное решение для бизнеса с вебинарами и гибкой интеграцией. Доля рынка — 7,5% в серверном сегменте. Плюс бесконечный бюджет материнской МТС.

Сбер SaluteJazz — корпоративные звонки, интеграции, on-premise для крупных компаний. У Сбера бюджет такой, что IVA может только мечтать.

Яндекс.Телемост — бесплатные групповые звонки в браузере, без регистрации. Когда у конкурента продукт бесплатный — это проблема.

У всех этих ребят — либо бесконечные бюджеты материнских экосистем, либо бесплатный продукт. Единственный козырь IVA — нейтральность. МТС Линк не поставят в Сбербанк, IVA — можно везде. И клиенты у неё действительно серьёзные: Банк России, Росатом.

🎯 ИнвестВзгляд: IVA Technologies пытается превратиться из продавца видеозвонков в «российский Zoom». У них 16 продуктов, куча амбиций и 300 человек персонала. При этом нулевой свободный денежный поток, падающая выручка и долг, который растёт. Пока компания не докажет, что может стабильно выполнять прогнозы и генерировать прибыль без бухгалтерских ухищрений, — это не инвестиция, это лотерея.

$IVAT $MTSS $SBER $YDEX

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ МТС $MTSS во II квартале 2026 года увеличила чистую прибыль в 23,9 раза год к году, до 66,9 млрд ₽, при выручке 213,5 млрд ₽, выросшей на 9,2%.
OIBDA компании поднялась на 16,3%, до 84,6 млрд ₽, а доходы от телеком-услуг — на 12,2%, до 136,8 млрд ₽, на фоне роста абонентской базы в России до 84,1 млн пользователей.
Акционеры утвердили дивиденды в размере 70 млрд ₽ по итогам квартала; ранее в августе уже была выплачена часть дивидендов за 2025 год — 35 ₽ на акцию.

Кратный рост прибыли и щедрые дивиденды делают МТС одним из самых сильных отчетов сезона среди телеком-компаний.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ выявил у ТМК $TRMK нарушения требований к составу инсайдерской информации, ведению списков инсайдеров и мерам против неправомерного использования сведений.
Регулятор предписал компании устранить нарушения.
18 августа акции выросли на 6,31%, а с конца июля — более чем на 26%.

Предписание усиливает регуляторный риск на фоне высокой чувствительности котировок.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями 18 августа одобрила создание совместного предприятия "Росатома" и дубайского портового оператора DP World на базе ООО "Глобальная логистика", зарегистрированного в декабре 2025 года.
"Росатом" получит в СП 51%, внеся в качестве вклада принадлежащие ему через группу FESCO 92,5% акций Дальневосточного морского пароходства ДВМП $FESH, а DP World получит 49% за денежные средства.
На этой новости акции ДВМП выросли на 18,1%, до 67,6 ₽; ранее, в апреле 2026 года, сделку уже одобрила ФАС.
Возглавит СП Екатерина Ляхова, ранее отвечавшая за развитие бизнеса в "Росатоме", а стороны, по словам пресс-службы "Росатома", сейчас согласовывают юридически обязывающую документацию.

Доступ к сети DP World из более 300 подразделений в 76 странах может укрепить экспортные логистические позиции ДВМП, что и объясняет резкий скачок котировок на объявлении сделки.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Чистая прибыль X5 $X5 по МСФО во II квартале 2026 года снизилась на 28,9% год к году, до 21,19 млрд ₽, при этом выручка выросла на 9,9%, до 1,29 трлн ₽.
EBITDA увеличилась на 2%, до 74,25 млрд ₽, а маржа EBITDA снизилась до 5,8% с 6,2% годом ранее.
Чистый долг вырос до 310,6 млрд ₽, а отношение долга к EBITDA увеличилось до 1,08 с 0,84.
За I полугодие выручка "Пятерочки" составила 1,9 трлн ₽, "Перекрестка" — 280,8 млрд ₽, "Чижика" — 251,6 млрд ₽ с ростом на 29,8%.

Снижение чистой прибыли на фоне роста выручки и долговой нагрузки говорит об усилении давления издержек на маржинальность ритейлера.

комментариев

🪙 Американский банк JPMorgan, выступавший депозитарием по программе АДР на акции «Роснефти», завершил её финальной продажей бумаг. Сделка состоялась 21 июля 2026 года по цене $ 1,78 (около ₽139,4) за одну расписку, что соответствует одной обыкновенной акции. При этом рыночная цена акций «Роснефти» на Мосбирже в тот же день составляла ₽321,45 – дисконт достиг 56,6%. Покупателем выступило неизвестное неподсанкционное лицо, объём и сумма сделки не разглашаются.
$ROSN

Депозитарий также сообщил, что получил четыре дивидендных выплаты по базовым акциям (за февраль и июль 2025 года, январь и июль 2026 года), но эти средства зачислены на счета типа С и пока недоступны. JPMorgan обещает распределить их среди держателей расписок, когда получит разрешение, но не даёт никаких гарантий, что это произойдёт.

Ранее аналогичным образом JPMorgan закрыл программы по распискам «Сбера» (с дисконтом 70%), а также МТС и НМТП.
$SBER $MTSS

🪙 Событие скорее негативно, чем позитивно, и вот почему:

- Огромный дисконт (56,6% к рыночной цене) свидетельствует о том, что иностранные держатели расписок готовы избавляться от российских активов по любой цене, что давит на восприятие стоимости бумаг и может создавать ложный ориентир для рынка.
Дивиденды заблокированы на счетах типа С – инвесторы, владевшие расписками, не получат эти выплаты в обозримом будущем, а перспективы их разблокировки туманны.
- Закрытие программ депозитарных расписок сокращает каналы доступа иностранного капитала к российским акциям, что снижает ликвидность и ограничивает потенциальный спрос.

Единственный условный позитив – это устранение неопределённости: программа свёрнута, бумаги перешли к неподсанкционному лицу, что теоретически может снять риск «навеса» расписок над рынком. Однако для обычного российского инвестора, торгующего на Мосбирже, прямого выигрыша нет – скорее, это напоминание о сохраняющихся инфраструктурных рисках и давлении на отечественные активы. Поэтому в целом событие негативное для инвестиционного климата.

Конечно, многие банки и инвест дома будут говорить, что навеса на российском рынке нет.
Но есть звоночки... Почему рынок падал 19 недель без существенных новостей ( конечно только геополитика давит)?
Почему обычка Сбера дешевле привилегированных акций? $SBERP
И почему иностранцам дают продавать российские акции, а россиянам не дают выйти из "заморозки"?
Вопросы есть, ответов мало.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ФАС возбудила антимонопольное дело против Русала $RUAL по признакам навязывания невыгодных условий российским переработчикам.
Регулятор требует отказаться от европейской премии в российских контрактах, а компания считает это противоречащим закону о конкуренции.
БКС оценил базовый штраф примерно в 288,79 млн$; акции к 16:50 снижались на 5,15%, до 23,13 ₽.
Главная интрига для рынка - не только размер штрафа, но и возможное изменение ценовой модели на внутреннем рынке.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Индекс Московской биржи $IMOEX закрылся в пятницу на 2145,65 пункта — минимальный уровень с декабря 2022 года.
За четыре месяца рынок потерял 25%, за неделю — более 4%: акции Роснефти $ROSN упали на 5%, МТС $MTSS — на 16%, Полюс $PLZL обвалился более чем на 30%.
Менеджмент Полюса рекомендовал не выплачивать дивиденды до 2030 года — потеря составит около 510 ₽ на акцию.
До конца июля реестры закроют Сбербанк $SBER, ВТБ $VTBR и другие компании, на которые приходится 30% индекса.

Рынок проходит через волну дивидендных гэпов на фоне высокой ставки и геополитической напряженности — восстановление возможно после реинвестирования дивидендных потоков.

комментариев

Итоги дня: технический отскок, рекордные долги и отсрочка Минфина. Что дальше?

Вчерашний день выдался по-настоящему волатильным. Индекс МосБиржи сначала проваливался к 2117,5 пунктам, затем резко отскочил к 2200 и к вечеру даже закрепился выше этого уровня.

Однако техническая картина пока не дает поводов для оптимизма: многие активы, откатились к ценовым уровням, которые не видели с середины нулевых, и падать им есть куда.

Основной негатив исходит от стартовавшего саммита НАТО в Анкаре, где обсуждают новые поставки оружия Украине и милитаризацию Европы. Трамп пока ограничивается общими фразами, которые рынок уже не воспринимает всерьез. Все ждут его конкретной позиции — позитивным сигналом стало бы отправление посланников в Москву после саммита и скорый созвон с Путиным. От того, последуют ли ультиматумы или диалог, сейчас зависит очень многое.

Украина и Россия, похоже, входят в фазу принуждения к перемирию. Удары становятся жестче, и в ближайшие месяцы их будет только больше — обе стороны хотят к зиме выйти на сделку с позиции силы.

В Кремле прокомментировали наращивание военного потенциала Европы: Песков предупредил, что это потребует от России адекватного реагирования. Он также обратил внимание на то, что в ЕС постепенно приходит осознание: США больше не являются надежной гарантией безопасности для Европы.

Росстат опубликовал тревожные цифры: просроченная задолженность российского бизнеса достигла рекордных 7 трлн рублей. Речь идет как о банковских кредитах, так и о долгах перед поставщиками — данные приведены в докладе о социально-экономическом положении страны за январь–май 2026 года.

Общий объем обязательств компаний перевалил за 293 трлн рублей, что значительно выше ожидаемого ВВП страны на этот год (228 трлн). Высокая ключевая ставка не позволяет бизнесу эффективно обслуживать долги, а рефинансирование старых займов становится все более проблематичным.

В итоге многие компании попадают в замкнутый круг: берут новые кредиты, чтобы закрыть старые.

Минфин РФ 8 июля не будет проводить аукцион по размещению ОФЗ для стабилизации ситуации на рынке. Рынок облигаций отреагировал на это ростом, а наиболее длинные выпуски вышли в плюс. Я воспользовался моментом и добрал длинные ОФЗ с доходностью до 16,5%.

Из позитивного: стоит отметить второй день повышенных объемов торгов — 125,8 млрд рублей вчера против 124,6 млрд днем ранее. Это может сигнализировать о том, что дно рядом или как минимум интерес к рынку возвращается.

Нефтяной сектор выглядел лучше рынка, чему способствует обострение в Ормузском проливе после атак Ирана на танкеры. На этом фоне Минфин США с 7 июля отозвал лицензию на операции с иранской нефтью. Новые сделки теперь запрещены, а завершить уже заключенные контракты можно только до 17 июля.

По окончании основной торговой сессии рынок ждёт данные по инфляции. Прогнозы противоречивы: с одной стороны — сезонное удешевление продуктов и перенос тарифов, с другой — дорожающий бензин. Итог определит, пойдёт ли ЦБ на дальнейшее снижение ключевой ставки, или ужесточит позицию.

Из корпоративных новостей:

ЕвроТранс вновь допустил техдефолт по 20-му купону по облигациям БО-001Р-05 и 15-му купону по выпуску БО-001Р-07

Сбербанк 9 июля опубликует РПБУ за 1п 2026 года, 29 июля опубликует МСФО за 1п 2026 года

РУСАЛ приостановил производство кремния в Каменске-Уральском с 1 июня 2026 года

Промомед СД 9 июля обсудит создание юрлица в Узбекистане.

• Лидеры: Мечел-ап #MTLRP (+10,41%), Группа Позитив #POSI (+8,04%), Татнефть #TATN (+3,23%).

• Аутсайдеры: М.Видео #MVID (-7,44%), ЭсЭфАй #SFIN (-6,35%), МТС-Банк #MBNK (-4,23%).

08.07.2026 - среда

• #KRKNP закрытие реестра по дивидендам 309.63 руб
• #OZPH закрытие реестра по дивидендам 0.27 руб
• #MOEX последний день с дивидендом 19.57 руб
• #ROSN последний день с дивидендом 2,27 руб
• #SOFL последний день с дивидендом 0.18 руб
• #MTSS последний день с дивидендом 35 руб

Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🪐 ИнвестВзгляд: АФК Система: холдинг-пазл, который никак не сложится.

Есть такой тип людей — вроде бы всего у них полно, а счастья нет. Дом — полная чаша, машина — люкс, гардероб — как бутик, а на душе кошки скребут. Примерно так же выглядит АФК Система. В портфеле — МТС, Озон, Медси, Эталон, куча всяких перспективных ништяков, а акции всё никак не взлетят. И дисконт к стоимости активов есть, и потенциал вроде бы огромный, но каждый раз, когда начинаешь верить — холдинг находит способ тебя разочаровать.

✅ Плюсы
Сделка на 320 млрд — попытка выдохнуть. В конце июня 2026-го Система заключила структурную сделку с группой инвесторов и ВТБ. Деньги пойдут на оптимизацию долга. Рынок на это сначала отреагировал ростом.
Дисконт — он реально есть. Акции торгуются дешевле стоимости активов, и это факт. Вопрос только в том, оправдан ли этот дисконт. Но для тех, кто любит копаться в недооценённых бумагах, здесь есть поле для размышлений.
Эталон — неожиданный боец. Рынок недвижимости в России — это та ещё полоса препятствий: ипотека дорогая, спрос шатается, застройщики воют. Но в 2025-м девелоперский актив холдинга устроил настоящий заплыв: рекордные продажи, рост средней цены квадратного метра — и по итогам года Эталон заскочил на третье место среди всех активов Системы по темпам роста выручки, а по динамике OIBDA так вообще стал вторым. Для сектора, где многие только и делают, что пересчитывают убытки, это выглядит как маленькое чудо.
МТС — главная кормилица. Это не просто актив, это системообразующий донор холдинга. Почти 60% всей выручки группы и около 80% OIBDA приносит именно телеком-гигант. Доля владения — 42%, причём часть через дочку, так что контроль железный. МТС стабильно платит дивиденды, а в 2025-м вообще вошёл в тройку лидеров по темпам роста среди всех активов холдинга. Пока МТС жив и здоров, у Системы есть хотя бы один надёжный якорь. Хотя у МТС тоже есть свои проблемы.

❌ Минусы
Долг — это не просто минус, это катастрофа. По итогам 2025 года компания получила чистый убыток 232 миллиарда рублей. Вы не ослышались. 232 миллиарда. Причина — процентные расходы, которые пожирают всю прибыль и ещё сверху.
Корпоративный долг — около 383 млрд рублей на конец первого квартала 2026-го. И самое страшное: примерно 60% всей задолженности нужно погасить или рефинансировать уже в этом году. На фоне высокой ключевой ставки это звучит как приговор. Ранее менеджмент называл комфортным уровнем долга ниже 100 млрд. Где мы сейчас? Правильно, в четыре раза выше.
Операционный денежный поток полностью уходит на CAPEX. То есть бизнес генерирует деньги, но они тут же улетают на поддержание и развитие активов.
Дивидендов не будет. И не ждите. Акционеры на годовом собрании отказались от выплат за 2025 год. Основатель Евтушенков ещё в декабре намекал, что денег нет. Для справки: компания, которая позиционирует себя как инвестиционный холдинг, не платит дивиденды. Это как ресторан, в котором не кормят.
Когда стало известно, что Система передала ВТБ бумаги Озона в залог по независимой гарантии, акции упали на 6% за день. Да, сделка дала 320 млрд на рефинансирование. Но рынок ждал продажи актива и полного погашения долга, а получил какую-то мутную конструкцию с залогом.

🎯 ИнвестВзгляд: АФК Система — это идеальный актив для тех, кто любит сложные головоломки, недосып и чувство лёгкой тревоги. Компания пытается рефинансировать долг, закрывает текущие обязательства новыми займами, закладывает активы — и всё это в условиях, когда ключевая ставка высокая. Потенциал есть. Но реализация этого потенциала упирается в одну фундаментальную проблему: долг должен быть погашен, а денег на это нет.

$AFKS $ETLN $MTSS $OZON

комментариев