Поиск

​🪙 Почему медь — это металл будущего?

Медь — это фундаментальный металл для мировой энергетической и цифровой трансформации. Её уникальные свойства (высокая электропроводность, теплопроводность, коррозионная стойкость, пластичность) делают её незаменимой в ключевых трендах XXI века:

1. "Зелёный" переход и электроэнергетика:
· ВИЭ (Возобновляемые источники энергии): Ветряные турбины и солнечные электростанции требуют в 4-5 раз больше меди на единицу мощности, чем традиционные ТЭС. Например, одна ветряная турбина содержит до нескольких тонн меди.
· Сети электропередач: Для интеграции прерывистой энергии солнца и ветра нужны масштабные, "умные" и протяжённые сети. Это огромные объемы медных кабелей.

2. Электрификация транспорта (EV — электромобили):
· В электромобиле меди в 3-4 раза больше, чем в машине с ДВС (двигателем внутреннего сгорания) — около 60-80 кг против 20 кг. Нужна для электродвигателей, батарей, инверторов, проводки.
· Развитие сетей зарядной инфраструктуры — это также сотни тысяч километров медных проводов.

3. Цифровизация и урбанизация:
· ЦОДы (центры обработки данных), 5G сети, бытовая электроника, "умные" дома и города — всё это основано на медных компонентах для передачи данных и энергии.

4. Дефицит предложения:
· Новые крупные месторождения меди обнаруживаются редко, а их разработка (от поиска до запуска) занимает 10-15 лет и требует огромных капиталовложений.
· Качество руды на старых месторождениях падает, что увеличивает себестоимость.
· Экологические стандарты ужесточаются, затрудняя открытие новых проектов.

Вывод: Мир ставит амбициозные цели по декарбонизации (ноль выбросов к 2050 году), а для этого необходимо удвоить производство меди в ближайшие 20-25 лет. Это создаёт мощнейший структурный дефицит, который будет поддерживать высокие цены на медь в долгосрочной перспективе.

Почему потребность в меди в мире будет расти?
· Политические: Программы "Green New Deal" в США, "European Green Deal" в ЕС, углеродная нейтральность Китая к 2060 году.
· Технологические: Бум EV, энергетический переход, развитие AI и ЦОДов.
· Экономические: Инвестиции в инфраструктуру, особенно в развивающихся странах.
· Предложение: Отстаёт от спроса, создавая структурный дефицит на рынке.

Во второй части поговорим про Россию.

Итоги 2025 года. Часть 1/3

Друзья, рад приветствовать вас на страницах моего блога в новом году! По традиции на этой короткой праздничной неделе я опубликую серию статей, в которых мы подведем итоги 2025 года в разрезе секторов и отраслей.

Итак, индекс Мосбиржи за 2025 год потерял 4%. Геополитическая неопределенность и все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не позволяют рынку уверенно развернуться. Индекс полной доходности «нетто» (MCFTRR) показал скромную динамику в 1,9%, а вот мой флагманский портфель значительно опередил индексы и вырос на 10,7% благодаря грамотно подобранным активам с фундаментально обоснованной ценностью и диверсификации по инструментам. Далее пройдемся по отраслям.

Нефтегазовый сектор (MOEXOG)
Сектор в 2025 году повторил динамику 2024-го, снизившись на 12,3%. Причем цифры довольно сдержанные, учитывая весь негатив, обрушившийся на отрасль. Я уже не говорю про рекордный спред нашей марки Urals. Меня больше интересует, как будут вести себя спотовая цена на нефть и курс рубля в 2026 году. Даже легкая девальвация способна «вернуть к жизни» нефтянку. Внимательно смотрю за Лукойлом, который может получить выгоду от продажи своих зарубежных активов - если, конечно, сможет найти покупателя.

Металлы и добыча (MOEXMM)
На удивление одним из самых стойких в 2025 году оказался индекс металлов и добычи, потерявший 1,5%. Правда, компании завершили год разнонаправленно. Сталевары и угольщики находятся в кризисе, а вот майнеры драгметаллов раллировали вслед за ценами на свою продукцию. Золото превысило исторический максимум (ATH), достигнув $4500, что потянуло за собой Полюс, прибавивший более 70% за год. В одном из своих портфелей я продолжаю держать акции Полюса, а вот от Норникеля пока сторонюсь. ГМК, кстати, на фоне пампа корзины металлов на спотовом рынке также завершает год в плюсе, поддерживая отраслевой индекс.

Финансовый сектор (MOEXFN)
2025 год оказался для инвесторов в сектор не самым удачным - по итогам года индекс «похудел» на 7,5%. В 2026 год он входит в фазу умеренного восстановления. Регуляторное давление, сформированное в период сверхжесткой ДКП, постепенно ослабевает, что удержит результаты банков от существенного падения. На них я и делаю ключевую ставку. Сбер и Т-Технологии - мои фавориты. Для других компаний сектора 2026 год станет не менее тяжелым испытанием.

Все события, тренды и сектора тяжело уместить в одной статье, поэтому в следующих частях разберем: информационные технологии, транспортный, потребительский, строительный, телекоммуникации, электроэнергетика и химиков 🔜

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Еще раз поздравляю вас с наступающими и наступившими праздниками и напоминаю, что ваш лайк - словно подарочек под елкой от Деда Мороза, наполняет сердце автора теплом и благодарностью.

Что мешает компании Мосэнерго вернуть доверие инвесторов ⁉️

💭 Попытаемся понять, насколько обоснованы опасения инвесторов...





💰 Финансовая часть (за 2024 год)

🧐 Прибыль Мосэнерго сократилась до 10,9 млрд рублей, продемонстрировав падение на 44% относительно показателя 2023 года. Несмотря на увеличение годовой выручки на 6%, показатели прибыли от реализации продукции и итоговая чистая прибыль уменьшились вследствие повышения затрат на производство на 10%. Ключевой фактор снижения чистой прибыли — начисление отложенного налога на прибыль в объеме 6,19 млрд рублей. Если исключить этот элемент, уменьшение доходов выглядело бы менее выраженным. Помимо прочего, вызывает беспокойство рост капитальных расходов до уровня около 30 млрд рублей.

✅ Затраты на приобретение долгосрочных активов в отчетном периоде достигли отметки в 23,8 млрд рублей, что оказалось меньше уровня 2023 года - 25,6 млрд рублей. Таким образом, инвестиции компании в 2024 году оказались ниже, чем годом ранее.

⚡ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной.





✔️ Операционная часть (2 кв 2025)

🔀 Во втором квартале компания зафиксировала небольшой рост производства электроэнергии (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув объема в 14 миллиардов киловатт-часов. Однако за первое полугодие общий объем выработки сократился на 2% относительно предыдущего года, главным образом из-за слабых результатов первого квартала. Оценить этот рост можно как незначительный. Одним из положительных моментов является повышение тарифов на газ с 1 июля, что приведет к росту цен на электроэнергию и положительно скажется на финансовых результатах второго полугодия.





💸 Дивиденды

📛 Отсутствие выплаты после их рекомендации ухудшает предсказуемость и вызывает вопросы к корпоративному управлению.

🤑 Практики дивидендных выплат способно положительно отразиться на репутации компании. Вместе с тем ограниченная прозрачность корпоративной политики и низкая предсказуемость будущих платежей существенно снижают положительное влияние самих дивидендов.





📌 Итог

❗ Инвесторы лишены возможности получить объективную картину финансового положения предприятия, вследствие чего возникают серьёзные сомнения относительно реальной деятельности компании.

⚡ Электроэнергетика является важным инфраструктурным сектором экономики, и даже незначительные изменения объемов производства не оказывают значительного влияния на общую ситуацию. Компания представляет собой зрелый бизнес, демонстрирующий высокую стабильность функционирования. Тем не менее, перспективы существенного увеличения прибыли и иных ключевых финансовых показателей являются весьма ограниченными. Рост активов и доходов происходит преимущественно естественным образом, через органическое развитие и поддержание текущей инфраструктуры. Значительных прорывов или масштабных инвестиционных проектов ожидать не приходится.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестирование в компанию, чья финансовая прозрачность оставляет желать лучшего, сопряжено с высокими рисками. Реальные экономические проблемы серьёзно влияют на принятие взвешенных инвестиционных решений — в том числе и предсказуемость дивидендов. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - негативные моменты в финансовой части нивелируется стабильностью компании.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - ограниченный естественный потенциал, отказ от выплаты дивидендов и отсутствие полной отчетности создают лишь лишние вопросы.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Мосэнерго снова привлечёт инвесторов, когда обеспечит прозрачность своей деятельности, продемонстрирует стабильность в финансовой части и начнёт выплачивать дивиденды.





🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...





$MSNG #MSNG #Мосэнерго #электроэнергетика #инвестиции #акции #дивидеды #Бизнес #Аналитика #идея #прогноз

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Путин подписал закон, который расширяет льготы по НДПИ для Газпрома $GAZP, Роснефти $ROSN и Олкона.
Газпром получит поэтапный вычет с 2026 по 2034 год.
Олкон закрепляет право на вычет при добыче руды в Мурманской области в 2026–2030 годах.
Роснефти увеличат ежегодный вычет на 10 млрд ₽ для северной части Приобского месторождения.
Закон также вводит коэффициент, по которому у независимых производителей газа будут изымать часть дополнительной выручки при индексации цен в 2026–2028 годах.

Когда Мосэнерго снова станет привлекательным для инвесторов ⁉️

💭 Проанализируем текущее положение компании и определим ключевые факторы, влияющие на её инвестиционную привлекательность...





💰 Финансовая часть (за 2024 год)

🧐 Прибыль Мосэнерго сократилась до 10,9 млрд рублей, продемонстрировав падение на 44% относительно показателя 2023 года. Несмотря на увеличение годовой выручки на 6%, показатели прибыли от реализации продукции и итоговая чистая прибыль уменьшились вследствие повышения затрат на производство на 10%. Ключевой фактор снижения чистой прибыли — начисление отложенного налога на прибыль в объеме 6,19 млрд рублей. Если исключить этот элемент, уменьшение доходов выглядело бы менее выраженным. Помимо прочего, вызывает беспокойство рост капитальных расходов до уровня около 30 млрд рублей.

✅ Затраты на приобретение долгосрочных активов в отчетном периоде достигли отметки в 23,8 млрд рублей, что оказалось меньше уровня 2023 года - 25,6 млрд рублей. Таким образом, инвестиции компании в 2024 году оказались ниже, чем годом ранее.

⚡ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной.





✔️ Операционная часть (2 кв 2025)

🔀 Во втором квартале компания зафиксировала небольшой рост производства электроэнергии (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув объема в 14 миллиардов киловатт-часов. Однако за первое полугодие общий объем выработки сократился на 2% относительно предыдущего года, главным образом из-за слабых результатов первого квартала. Оценить этот рост можно как незначительный. Одним из положительных моментов является повышение тарифов на газ с 1 июля, что приведет к росту цен на электроэнергию и положительно скажется на финансовых результатах второго полугодия.





💸 Дивиденды

📛 Отсутствие выплаты после их рекомендации ухудшает предсказуемость и вызывает вопросы к корпоративному управлению.

🤑 Практики дивидендных выплат способно положительно отразиться на репутации компании. Вместе с тем ограниченная прозрачность корпоративной политики и низкая предсказуемость будущих платежей существенно снижают положительное влияние самих дивидендов.





📌 Итог

❗ Инвесторы лишены возможности получить объективную картину финансового положения предприятия, вследствие чего возникают серьёзные сомнения относительно реальной деятельности компании.

⚡ Электроэнергетика является важным инфраструктурным сектором экономики, и даже незначительные изменения объемов производства не оказывают значительного влияния на общую ситуацию. Компания представляет собой зрелый бизнес, демонстрирующий высокую стабильность функционирования. Тем не менее, перспективы существенного увеличения прибыли и иных ключевых финансовых показателей являются весьма ограниченными. Рост активов и доходов происходит преимущественно естественным образом, через органическое развитие и поддержание текущей инфраструктуры. Значительных прорывов или масштабных инвестиционных проектов ожидать не приходится.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестирование в компанию, чья финансовая прозрачность оставляет желать лучшего, сопряжено с высокими рисками. Реальные экономические проблемы серьёзно влияют на принятие взвешенных инвестиционных решений — в том числе и предсказуемость дивидендов. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - негативные моменты в финансовой части нивелируется стабильностью компании.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - ограниченный естественный потенциал, отказ от выплаты дивидендов и отсутствие полной отчетности создают лишь лишние вопросы.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Мосэнерго снова привлечёт инвесторов, когда обеспечит прозрачность своей деятельности, продемонстрирует стабильность в финансовой части и начнёт выплачивать дивиденды.





✍️ С Вас подписка! Если уже подписаны, то оставляйте реакции.





$MSNG #MSNG #Мосэнерго #электроэнергетика #инвестиции #акции #дивидеды #Бизнес #Аналитика #идея #прогноз

Тайны электроэнергетики: почему Мосэнерго теряет привлекательность ⁉️

💭 Изучаем операционные и финансовые показатели компании, её дивидендную политику и причины снижения инвестиционной привлекательности.



💰 Финансовая часть (за 2024 год)

⚡ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной.

🧐 Прибыль Мосэнерго сократилась до 10,9 млрд рублей, продемонстрировав падение на 44% относительно показателя 2023 года. Несмотря на увеличение годовой выручки на 6%, показатели прибыли от реализации продукции и итоговая чистая прибыль уменьшились вследствие повышения затрат на производство на 10%. Ключевой фактор снижения чистой прибыли — начисление отложенного налога на прибыль в объеме 6,19 млрд рублей. Если исключить этот элемент, уменьшение доходов выглядело бы менее выраженным. Помимо прочего, вызывает беспокойство рост капитальных расходов до уровня около 30 млрд рублей.

✅ Затраты на приобретение долгосрочных активов в отчетном периоде достигли отметки в 23,8 млрд рублей, что оказалось меньше уровня 2023 года - 25,6 млрд рублей. Таким образом, инвестиции компании в 2024 году оказались ниже, чем годом ранее.



✔️ Операционная часть (2 кв 2025)

🔀 Во втором квартале компания зафиксировала небольшой рост производства электроэнергии (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув объема в 14 миллиардов киловатт-часов. Однако за первое полугодие общий объем выработки сократился на 2% относительно предыдущего года, главным образом из-за слабых результатов первого квартала. Оценить этот рост можно как незначительный. Одним из положительных моментов является повышение тарифов на газ с 1 июля, что приведет к росту цен на электроэнергию и положительно скажется на финансовых результатах второго полугодия.



💸 Дивиденды

🤑 Дивидендная политика компании выделяется среди конкурентов, отказавшихся выплачивать дивиденды за предыдущий период. Хотя дивидендная доходность не является выдающейся, сами дивиденды играют важную роль в поддержке привлекательности акций.

🤷‍♂️ Продолжение практики значительных дивидендных выплат способно положительно отразиться на репутации компании. Вместе с тем ограниченная прозрачность корпоративной политики и низкая предсказуемость будущих платежей существенно снижают положительное влияние текущих дивидендов.



📌 Итог

❗ Инвесторы лишены возможности получить объективную картину финансового положения предприятия, вследствие чего возникают серьёзные сомнения относительно реальной деятельности компании.

⚡ Электроэнергетика является важным инфраструктурным сектором экономики, и даже незначительные изменения объемов производства не оказывают значительного влияния на общую ситуацию. Компания представляет собой зрелый бизнес, демонстрирующий высокую стабильность функционирования. Тем не менее, перспективы существенного увеличения прибыли и иных ключевых финансовых показателей являются весьма ограниченными. Рост активов и доходов происходит преимущественно естественным образом, через органическое развитие и поддержание текущей инфраструктуры. Значительных прорывов или масштабных инвестиционных проектов ожидать не приходится.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестирование в компанию, чья финансовая прозрачность оставляет желать лучшего, сопряжено с высокими рисками. Реальные экономические проблемы серьёзно влияют на принятие взвешенных инвестиционных решений — в том числе и предсказуемость дивидендов. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на статус инфраструктурного гиганта и продолжение дивидендных выплат, совокупность негативных факторов перевешивает потенциальные преимущества, что делает акции компании менее привлекательными для инвесторов.



👇 Подпишитесь, чтобы не пропустить обзоры. Если уже подписаны — пожалуйста, дайте оценку. Спасибо!



$MSNG #MSNG #Мосэнерго #электроэнергетика #инвестиции #акции #дивидеды #Бизнес #Аналитика #идея #прогноз #обзор

Ленэнерго. Почему этот год может стать рекордным для дивидендных выплат ⁉️

💭 Рассмотрим финансовые результаты Ленэнерго и проанализируем перспективы компании в контексте дивидендных выплат. Особое внимание уделяется факторам, которые могут сделать 2025 год рекордным по размеру дивидендов.



💰 Финансовая часть (1 кв 2025 РСБУ)

📊 Компания продемонстрировала достойные цифры первый квартал: выручка увеличилась на 11,2%, чистая прибыль — на 11,7%. Выручка от энергоснабжения поднялась на 14,2%, тогда как доход от технологического присоединения сократился на 16,8%. Рентабельность остается на прежнем высоком уровне предыдущего года.

💪 Операционные показатели находятся на отличном уровне, достигнув максимальной операционной маржи за последнее время.

🤔 Рост валовой прибыли от передачи электроэнергии составил 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом валовая прибыль от услуг технологического подключения упала на 15%, однако итоговые цифры первого квартала остаются значительно лучше результатов предыдущих лет.

👌 Кроме того, прочие доходы принесли дополнительно 0,6 миллиарда рублей, несмотря на традиционную сезонную тенденцию слабых показателей первого квартала.

🤓 Финансовое положение также улучшилось: чистый объем денежных средств вырос до 12 миллиардов рублей. Сальдо процентных доходов незначительно уменьшилось по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, однако ожидается значительное увеличение годовых процентов в 1,5 раза благодаря продолжающемуся росту резервов и высоким ставкам.

🤷‍♂️ Компания прогнозирует умеренный рост выручки после 2025 года, что соответствует условиям низкой инфляции. Денежные потоки остаются стабильными. Свободный денежный поток (FCF) увеличивается параллельно росту выручки, способствуя накоплению резервов. С учетом предстоящего снижения ставок, вероятно, темпы роста кубышки замедлятся, хотя расходование резервов без увеличения капитальных затрат маловероятно.



💸 Дивиденды

🤑 Дивидендные выплаты по итогам 2025 года могут стать самыми высокими на ближайшее будущее, но впоследствии дивидендная база начнет постепенно сокращаться из-за уменьшения ключевой ставки и снижения процентных доходов.



📌 Итог

🔥 Первый квартал показал отличные результаты, несмотря на повышение налоговой ставки до 25%. Компания успешно перекладывает инфляционное давление на потребителей, увеличивает размер резерва и процентные доходы. Резкое сокращение убытков по другим статьям расходов в условиях прекращения роста или даже снижения ставки дисконтирования в 2025 году способно существенно повысить чистую прибыль. Можно смело ожидать значительный прирост прибыли, возможно даже превышающий консервативные прогнозы.

💪 Можно ожидать, что по итогам 2025 года прочие расходы уже не окажут негативного влияния на прибыль, и инвесторы смогут получить высокую дивидендную доходность, которая потенциально продлится около трех лет.

🎯 Инвестиционный взгляд: Сохраняем ранее проставленные цели по акциям-п, после окончания коррекции - будут добавлены в портфель. По акциям-о идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует отличные результаты, что позволяет ожидать рекордных дивидендных выплат. При этом важно учитывать, что после 2025 года дивидендная доходность может постепенно снижаться из-за уменьшения процентных доходов.



🫰 Поделитесь своим опытом инвестирования в электроэнергетический сектор и тем, как вы оцениваете дивидендный потенциал.



$LSNG $LSNGP #LSNG #LSNGP #Ленэнерго #дивиденды #инвестиции #биржа #акции #электроэнергетика #энергетика #аналитика

Юнипро - как разбиваются мечты

В середине февраля акции электроэнергетика резко рванули вверх, заскочив на докризисные уровни 2021 года. Инвесторы вспомнили про хранящийся на счетах кэш. В их влажных фантазиях сразу появились мифические дивиденды, которые компания может распределить после мирных переговоров. Сегодня разбираемся со всем этим, по пути затронув отчет эмитента за полный 2024 года.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 8,1% до 128,3 млрд рублей. Скромная динамика была обусловлена увеличением производства электроэнергии всего на 0,3%. А вот цены на электроэнергию выросли до годового максимума в 2,2 тыс. руб. за 1 МВт•ч. Однако нужно учитывать, что ряд объектов переходят из ДПМ в оплату мощности по тарифам конкурентных отборов мощности (КОМ), что снизит доходы.

При этом чистая прибыль Юнипро выросла на 44,8% до 31,9 млрд рублей. Как компании удалось достичь столь хороших результатов? Причину мы знаем - это все те же финансовые доходы. За 2024 год они составили более 13 ярдов, отражая доходы от размещенных на депозитах средств.

На конец года Юнипро сгенерировала 27,1 млрд рублей денежных средств и их эквивалентов. Еще 65 ярдов находятся в краткосрочных финансовых активах. В период повышенных ставок компания пользуется возможностью и прирастает по чистой прибыли. Однако если скорректировать прибыль на сумму финансовых доходов, то получим 18,9 млрд рублей, что находится на уровне 2023 года.

В итоге мы получаем умеренно позитивный отчет в достаточно скучном секторе. Рост интереса к Юнипро лежит в плоскости возможных дивидендов. На фоне продолжающихся переговоров вокруг урегулирования конфликта и потенциального смягчения санкций, инвесторы «мечтают» о двузначных дивидендах.

Мечты эти разбиваются о ряд факторов. Во-первых, даже если геополитический конфликт начнет разрешаться, Uniper едва ли вернут к управлению компанией, а значит возможности для выплат не появится в обозримом будущем. Во-вторых, по сообщениям самой компании, она вложит в модернизацию ТЭС и строительство новых энергоблоков до 2031 года, внимание, 327,1 млрд рублей.

Откуда брать эту сумму, остается загадкой. Я уже выше написал, что на счетах компании и в финансовых активах на текущий момент лежит всего 92 ярда. Остается найти 200+ млрд. Исходя из вышеизложенного, считаю Юнипро одной из худших идей на рынке, а свой выбор делаю в пользу Леночки. Что за зверь такой, расскажу в одной из следующих статей.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией