Поиск

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Яндекс" $YDEX подвел итоги допэмиссии для мотивации сотрудников.
Размещено 678,6 тыс. акций по цене 4393₽ за штуку — это всего 0,17% капитала.
Бумаги входят в ранее зарегистрированный выпуск до 3,7 млн акций, но фактически размещено лишь 18,34% от этого объёма.
Размещение шло с 15 по 20 августа и направлено на долгосрочную программу мотивации, акции будут переданы администратору "ЕСОП СПВ".

комментариев

Европлан. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #LEAS
Текущая цена: 628.9
Капитализация: 75.5 млрд.
Сектор: Лизинг и шеринг
Сайт: https://europlan.ru/investor

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 9.41
P\BV - 1.63
P\S - 1.76
ROE - 17.4%
Активы\Обязательства - 1.22

Что нравится:

✔️ чистый непроцентный доход вырос на 17.8% к/к (3.9 -> 4.5 млрд) и за полугодие на 19.8% г/г (7 -> 8.4 млрд);
✔️ снижение чистого долга на 12.7% к/к (186.5 -> 162.7 млрд);
✔️ свободный денежный поток вырос на 10.3% к/к (24.3 -> 26.9 млрд);

Что не нравится:

✔️ чистый процентный доход снизился на 11.6% к/к (6.3 -> 5.6 млрд) и за полугодие на 0.4% г/г (11.97 -> 11.93 млрд);
✔️ чистый инвестиции в лизинг снизились на 11.3% к/к (227.5 -> 201.9 млрд);
✔️ падение чистой прибыли на 67.3% к/к (1.4 -> 0.5 млрд) и за полугодие на 78.5% г/г (8.8 -> 1.9 млрд). Основная причина - рост общего размера резервов под различные виды в 4.7 раза (2.7 -> 12.7 млрд).

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО (может быть и меньше в случае, если средств потребуются на наращивание портфеля.

В соответствии с данными сайта Доход в ближайшие 12 месяцев прогнозируется выплата дивидендов в общем размере 71.83 руб (ДД 11.42% от текущей цены).

Мой итог:

Второй квартал подряд идет снижение лизингового портфеля, что отражается на снижение чистых процентных доходов. Здесь, правда, компании удалось перекрыть это снижение ростом чистых непроцентных доходов. Как итог за полугодие общий чистый доход даже вырос на 7% (19 -> 20.3 млрд). Также положительным фактом является снижение общих, административных расходов и расходов на персонал (-4% г/г).

Вот только значительный рост резервирования свел все эти усилия на нет. Причем за 2 квартал объемы только увеличились (6.9 млрд во 2 кв против 5.8 млрд в 1 кв). Итог - заметное снижение чистой прибыли.

На фоне таких результатов менеджмент Европлана скорректировал свой прогноз по итогам на 2025 год:
- лизинговый портфель: 171.3 млрд. (было 233.6 млрд).
- чистая процентная маржа: 8.7% (было 8.6%).
- непроцентный доход к среднему портфелю: 7.4% (было 6.2%).
- стоимость риска: 9.5% (было 6,3%).
- ROE: 7.6% (было 15.3%).
Обращает на себя внимание увеличение прогноза по стоимости риска (текущий CoR = 7.8%), но это не значит, что будет дальнейший рост объемов резервирования. Скорее всего, это следствие прогноза по уменьшению лизингового портфеля.

Компания подтвердила, что планирует выплатить 10.5 млрд дивидендов по итогам 2025 год (из них 3.5 млрд уже выплачено), но у некоторых аналитиков есть сомнения на этот счет по причине того, что компании нужен будет запас денежных средств в такую тяжелую годину.

Уже понятно, что за 2025 год компания не покажет хороших результатов. Но цикл ослабления ДКП начался, значит можно рассчитывать, что в следующем году деловая и проектная активность начнет оживать, а за ней будет оживать и бизнес Европлана. Продолжаю держать акции компании в портфеле (доля 1.99%) и это один из активов с явной ставкой на постепенное снижение "ключа". Единственный момент, что есть вариант вместо Европлана держать акции ЭсЭфАй (который владеет долей в 87.5% компании). Он также есть у меня в портфеле, но я подумываю над тем, что может стоит долю Европлана переложить в ЭсЭфАй. Такое прокси владение получается даже чуть дешевле, но у ЭсЭфАй есть и свои риски (за владельцем компании тянется след не очень хороших решений в пользу миноритариев).

Расчетная справедливая цена - 801 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев

Хэдхантер. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #HEAD
Текущая цена: 3563
Капитализация: 168.1 млрд.
Сектор: IT
Сайт: https://investor.hh.ru/

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - 7.82
P\BV - 12.51
P\S - 4.11
ROE - 427.5%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 7.36
Активы\Обязательства - 1.74

Что нравится:

- рост выручки на 5.3% к/к (9.6 -> 10.1 млрд) и за полугодие +7.3% г/г (18.4 -> 19.8 млрд);
- чистая прибыль выросла на 22.1% к/к (3.4 -> 4.2 млрд) и за полугодие на 6.1% г/г (7.2 -> 7.6 млрд);
- улучшилось соотношение активов к обязательствам с 1.43 до 1.74;
- отрицательный чистый долг еще уменьшился на 28.7% к/к (10.1 -> 13 млрд). В том числе по этой причине вырос чистый финансовый доход в 2.2 раза к/к (187 -> 407 млн);

Что не нравится:

- свободный денежный поток уменьшился на 55.3% к/к (6.1 -> 2.7 млрд) и за полугодие на 9.3% г/г (9.7 -> 8.8 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика компании подразумевает выплаты дивидендов не реже одного раза в год, исходя из суммы не менее 60% и не более 100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев менее 2.5х (если выше, то СД решает исходя из конъюктуры).

Совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов за 1 полугодие 2025 года в размере 233 руб. на акцию (ДД 6.26% от текущей цены). Последний день покупки - 25.09.2025.

Мой итог:

Несмотря на прохождение дна цикла деловой активности (о чем говорит сам менеджмент компании), Хэдхантер продолжает показывать вполне успешные результаты. По сегментам за полугодие (г/г) в выручке просадка только в одном из них:
- пакетные подписки +6% (4.62 -> 4.91 млрд);
- доступ к базе соискателей -1.7% (3.09 -> 3.03 млрд);
- объявления о вакансиях +1.3% (8.84 -> 8.95 млрд);
- дополнительные услуги +52.7% (1.9 -> 2.9 млрд).

В разбивке по клиентам за полугодие (г/г) в выручке есть прирост в сегментах "Крупные клиенты" +10.9% (6.36 -> 7.06 млрд) и "Прочие клиенты" +23.7% (791 -> 979 млн), но отмечено снижение в "Малых и средних клиентах" -3.2% (9.66 -> 9.35 млрд). Это вполне вписываются в логику снижения деловой активности, когда только крупные клиенты могут позволить себе (и имеют необходимость) в более активном наборе персонала.

За квартал рентабельность по скорректированной чистой прибыли снизилась год к году (56.2 -> 48.4%), но все равно показатель остается очень высоким с поправкой на то, что это результаты показанные на дне цикла или очень близко к нему. Обязательно стоит отметить наличие отрицательного чистого долга в размере 13 млрд, что позволяет Хэдхантеру получать чистый процентный доход, а также рекомендацию СД к выплате дивидендов за 1 полугодие 2025 (что правда уменьшит чистую денежную позицию почти на 11 млрд).

Как итог, компания остается интересной для инвестирования и при среднесрочном и более подходах ее можно приобретать в свои портфели даже по текущим ценам. Расчетная справедливая цена - 4458 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

комментариев

Совкомбанк. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #SVCB
Текущая цена: 15.1
Капитализация: 312.4 млрд.
Сектор: Банки
Сайт: https://sovcombank.ru/about/info

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 6.31
P\BV - 0.82
NIM (чистая процентная маржа) - 5.1%
ROE - 19%
Активы\Обязательства - 1.11

Что нравится:

- чистый процентный доход вырос на 9.8% к/к (34.9 -> 38.3 млрд);
- чистый комиссионный доход увеличился на 32.2% к/к (8.8 -> 11.6 млрд) и за полугодие на 30.4% г/г (15.7 -> 20.4 млрд);
- рост за полугодие дохода от операций с финансовыми инструментами в 4.2 раза г/г (5.6 -> 23.4 млрд);
- рост кредитного портфеля на 3.6% к/к (2.7 -> 2.8 млрд)

Что не нравится:

- снижение за полугодие чистого процентного дохода на 6.1% г/г (78 -> 73.2 млрд);
- доход от операций с финансовыми инструментами уменьшился на 48.5% к/к (15.4 -> 7.9 млрд);
- снижение чистой прибыли на 60.1% к/к (12.5 -> 5 млрд) и за полугодие на 54.7% г/г (38.7 -> 17.5 млрд);
- процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 3.67 до 4.01%;
- чистая процентная маржа немного увеличилась к/к (4.5 -> 4.3%), но показатели хуже 2 кв 2024 года, где NIM была равна 5.7%.

Дивиденды:

Текущая дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты дивидендов уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%, в то время как в прежней дивидендной политике этот порог составлял 12.0%. Представители банка дали ориентир дивидендных выплат на уровне 25%.

В соответствии с данными сайта Доход следующая выплата (вторая часть за 2024 год) прогнозируется в размере 0.58 руб (ДД 3.84% от текущей цены).

Мой итог:

Главный минус, что есть потери в прибыли как при сравнении к/к, так и г/г (за полугодие).
По кварталу причины - сильный рост резервирования, где увеличение в 2 раза к/к (12 -> 25 млрд); снижение дохода по операциям с финансовыми инструментами. Причины за полугодие - также рост резервирования, хотя и не такой большой, на 14.7% (32.3 -> 37.1 млрд); рост непроцентных расходов за полугодие на 31.3% (58.4 -> 76.6 млрд); снижение чистой процентной маржи.

На фоне таких результатов менеджмент постепенно менял планы по прибыли в 2025 году. Если изначально это было 95 млрд, после отчета за 1 квартал скорректировалось до 85 млрд, сейчас актуальный прогноз уже ниже 77 млрд. И это при том, что за 1 полугодие чистая прибыль пока всего 17.5 млрд. Возможно, после следующего отчета прогноз будет еще раз пересмотрен в сторону уменьшения. Хотя, конечно, пока все идет к планомерному снижению ключевой ставки к концу года, что позволит банку высвободить резервы, а значит и улучшить показатели прибыли.
Стоит добавить, что есть совсем немаленькая вероятность того, что будет принято решение об отказе от выплаты второй части дивидендов за 2024 год.

Неопределенность результатов пока оказывается основным риском, который может остановить от покупки акций Совкомбанка в свои портфели. Если вы готовы принять его на себя, то покупка акций банка сейчас может быть интересной идеей. Особенно по цене от 15 руб. и ниже.

У меня акций банка нет в портфеле и, скорее всего, вряд ли буду рассматривать их покупку, так как другие компании обходят Совкомбанк по потенциальной доходности. Расчетная справедливая цена - 18.5 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

комментариев

Циан. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #CNRU
Текущая цена: 606.8
Капитализация: 47.1 млрд.
Сектор: IT
Сайт: https://ir.ciangroup.ru/ru/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 19.2
P\BV - 4.29
P\S - 3.49
ROE - 23.7%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 12
Активы\Обязательства - 3.81

Что нравится:

- рост выручки на 9% к/к (3.3 -> 3.6 млрд) и за полугодие на 8.2% г/г (6.4 -> 6.9 млрд);
- свободный денежный поток вырос на 22.1% к/к (1 -> 1.3 млрд) и за полугодие на 76.7% г/г (1.3 -> 2.3 млрд);
- снижение отрицательного чистого долга на 13.5% к/к (-4.6 -> -5.2 млрд);
- чистый финансовый доход вырос на 41.6% к/к (380 -> 538 млн) и за полугодие в 3.5 раза г/г (265 -> 918 млн);
- чистая прибыль выросла на 6.6% к/к (741 -> 790 млн) и за полугодие на 6.2% г/г (0.95 -> 1 млрд);

Что не нравится:

- соотношение активов к обязательствам снизилось с 4.26 на 3.81;

Дивиденды:

Дивидендная политика Циана предполагает выплату не менее 60% от скорректированной чистой прибыли как минимум один раз в год.

После завершения редомициляции менеджмент Компании намерен вынести на рассмотрение Совета директоров вопрос о выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 руб. на акцию (ДД 16.48% от текущей цене при выплате в 100 рублей).

Мой итог:

На первый взгляд в компании все очень позитивно. Растут все показатели, ну только соотношение активов к обязательствам немного просело, но при этом оно остается отличным.

Минус Циан в его текущей спекулятивной идее, а именно, в выплате большого разового дивиденда. Если смотреть на операционную часть бизнеса, то можно отметить, что выручка растет пока невысокими темпами, при этом операционная рентабельность уменьшилась как г/г (21.8 -> 17.1%), так как и к/к (17.4 -> 17.1%). И сама операционная прибыль также меньше к/к и г/г. Рост чистой прибыль обеспечивает денежная подушка, а точнее чистые процентные доходы.

Если же компания выплатит разовый дивиденд (даже 100 рублей), то это уменьшит активы на 7.8 млрд (денежные средства + депозиты сейчас 10.7 млрд). Как итог, Циан будет зарабатывать меньше финансовых доходов и придется рассчитывать на основной бизнес. А он, как писал выше, пока теряет в рентабельности.
К слову, после выплаты дивиденда соотношение активов к обязательствам станет 2 или ниже.

С учетом вышеописанного стоимость в 19 прибылей и 4 баланса выглядит очень высокой. Инвестиционной идеи в акциях Циан не видно, только спекулятивная. Расчетная справедливая цена - 502 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

комментариев

Юнипро. Отчет за 2024 и 1 кв 2025 по МСФО

Тикер: #UPRO
Текущая цена: 1.69
Капитализация: 1096.6 млрд.
Сектор: Электрогенерация
Сайт: https://ir.ciangroup.ru/ru/

Мультипликаторы (за последние 12 месяцев):

P\E - 3.43
P\(E среднее за 3 года) - 3.6
P\BV - 0.52
P\S - 0.83
ROE- 15.2%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 4.68
Активы\Обязательства - 15.51

Анализ отчета за 2024 г

Что нравится:

- ежегодный рост выручки с 2020 года (ранее отчеты не анализировались). За последний год выручка выросла на 8.1% (118.6 -> 128.3 млрд);
- чистая прибыль с учетом инфляции выросла на 31% г/г (22 -> 31.9 млрд);
- свободный денежный поток увеличился на 31.1% г/г (17.2 -> 22.6 млрд);
- отрицательный чистый долг в размере -26.3 млрд (это без учета краткосрочных финансовых вложений, которые составляют еще 64.9 млрд);
- за год компания получила 12.6 млрд чистого финансового дохода, что в 3 больше прошлого года (+4 млрд);
- просто бешенное соотношение активов к обязательства (активы более чем в 15 раз больше обязательств, что связано с остатками нераспределенной прибыли на счетах)

Что не нравится:

-

Анализ отчета за 1 пол 2025 г

Что нравится:

- выручка увеличилась на 1.8% г/г (63 -> 64.1 млрд);
- отношение активов к обязательствам увеличилось с 15.14 до 15.51;

Что не нравится:

- чистая прибыль снизилась на 3.8% г/г (21.7 -> 20.9 млрд). Основная причина - падение операционной рентабельности с 34.8 до 27%. Не выручили даже выросшие в 2 раза прочие доходы (5.1 -> 10.4 млрд);
- усеченный отчет за полугодие. Нет части статей и расшифровок;

Дивиденды:

В Юнипро введено внешнее управление, выплата дивидендов приостановлена.

Мой итог:

Здесь не буду расписывать результаты компании, а перейду сразу к идеи, которая была в Юнипро и причины, по которой она стала несостоятельной.

Инвесторы ожидали, что после возвращения компаний в российскую юрисдикцию будет выплачена вся нераспределенная прибыль в виде дивидендов. Это могло быть очень шикарной выплатой, но не сложилось. В марте 2025 менеджмент Юнипро объявил, что планирует увеличить затраты на модернизацию энергоблоков и другого оборудования. Инвестиционная программа до 2031 г. оценивается в 327 млрд руб. В пересчете на год это примерно 55-65 млрд, что в 3.5-4 раза выше текущих объемов капитальных затрат. По грубым подсчетам получается, что через 3 года компании придется даже залезть в долги, чтобы покрыть такой Capex.

Да, про результаты стоит все-таки обратить внимание на то, что выручка за полугодие выросла не так сильно, а прибыль и вовсе просела из-за роста себестоимости. Так что, возможно, залезать в долги придется уже в 2027 году.
В общем, все выглядит так, что в ближайшие несколько лет акции компании приобретать не стоит, а дальше смотреть по ситуации. Расчетная справедливая цена - 1.83 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

комментариев

Российский и мировой страховой рынок в 1П 25 года

Российский страховой рынок в 1П 25 года вырос на 37% г/г до 1,8 трлн рублей, по свежим данным ЦБ РФ. Драйверами роста рынка стали продукты рынка Life накопительного и инвестиционного страхования ИСЖ и НСЖ (923 млрд рублей премий, +111% г/г). Страховании заемщиков снизилось вслед за снижением объемов выдач кредитов на фоне высокой ставки ЦБ РФ.

В сегменте Non-life ситуация была смешанная. С одной стороны, наблюдался рост в страховании имущества и в автостраховании. Причем, увеличение сборов в автостраховании произошло на фоне снижения продаж новых автомобилей и объясняется расширением спроса со стороны физических лиц, в том числе на страхование автокаско для подержанных автомобилей. В некоторых других сегментах рынка наблюдалось снижение.

Хорошая новость для клиентов - объем выплат по договорам страхования увеличился в 2 раза г/г — до 1,2 трлн рублей в 1П 25 года. Основной рост выплат в страховании жизни пришелся на НСЖ, а в Non-life — на страхование автокаско и ДМС.

А как в мире? Мы проанализировали данные по крупнейшим компаниям. Интересно, что биржевой индекс MSCI World Insurance вырос на 17% с начала года, обогнав глобальный индекс MSCI World и S&P 500 на фоне сильных финансовых результатов страховщиков и благоприятной макроситуации. В InsurTech объем венчурных сделок достиг $4,8 млрд в 1П 2025 года.
Результаты ведущих компаний:

Allianz — рекордная прибыль благодаря росту бизнеса и операционным улучшениям.

Progressive – демонстрация сильных квартальных результатов и существенного роста полисов в автостраховании. Выручка компании выросла на 20% г/г до $42,4 млрд, количество активных полисов увеличилось на 15% до 37,3 млн по итогам 1П 25 г.

Ping An – снижение рентабельности бизнеса на фоне падения инвестиционного дохода и сокращения дохода в банковском сегменте. Страховой бизнес показывает стабильную положительную динамику, страховая выручка увеличилась на 1% до 277,8 млрд юаней ($38,5 млрд).

Chubb — восстановление после снижения рентабельности в 1 кв. из-за природных катастроф в США. Калифорнийские пожары ответственны за $1,5 млрд убытков в 1 кв. 25 г., по году менеджмент ожидает положительную динамику по премиям и чистой прибыли.

Подробную презентацию о мировом страховании вы можете найти у нас на сайте в разделе Инвесторам - Отчетность - Презентации и финрезультаты.

комментариев

Облигации Камаз БО-П16. Купон до 14,50% на 2 года с ежемесячными выплатами

ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей.

Компания охватывает весь технологический цикл производства: от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения.

Параметры выпуска Камаз БО-П16:

• Рейтинг: ruAA (Стабильный) от Эксперт РА, AA-(RU) (Стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 14,50% годовых (YTM не выше 15,50% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 03 сентября
• Дата размещения: 09 сентября

Помимо облигации с фиксированным купоном Камаз готовы представать флоатер БО-П17 - плавающий, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения КС Банка России + спред. Ориентир спреда – не выше 250 б.п. Срок обращения: до двух лет.

Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года:

• Чистый убыток — 30,9 млрд рублей, годом ранее компания завершила отчётный период с прибылью в размере 3,7 млрд рублей.
• Выручка снизилась на 18% — почти до 154 млрд рублей.
• Себестоимость продаж составила 137,9 млрд рублей (-10% г/г).
• Валовая прибыль сократилась более чем вдвое — до 16,02 млрд рублей.
• Операционный убыток — 18,15 млрд рублей против прибыли почти 15 млрд рублей годом ранее.

Рост финансовых расходов связан с увеличением стоимости кредитов, привлекавшихся для модернизации и импортозамещения, а также усложнением цепочек поставок.

• Чистый долг снизился до 141,8 млрд рублей со 163 млрд рублей на конец прошлого года.

На второе полугодие менеджмент намерен продолжить сокращать расходы и повышать эффективность деятельности, что, как ожидают в компании, "положительно отразится на финансовых результатах".

Рейтинг надёжности: 26 марта 2025 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «КАМАЗ» и его облигаций с уровня АА(RU) до уровня АА-(RU), сохранив стабильный прогноз.

В обращении находятся 9 выпусков классических облигаций компании на 35 млрд рублей и 5 выпусков биржевых бондов на 44 млрд рублей:

• КАМАЗ БО-П15 $RU000A10BU31 Доходность: 15,29%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.

• КАМАЗ БО-П11 $RU000A107MM9 Доходность: 18,54%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,41% на 4 месяца, 4 раза в год.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,23%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,79%) А на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,93%) А на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,34%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (18,21%) А- на 1 год 8 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (21,34%) А- на 1 год 8 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,05%) А на 1 год 7 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (16,94%) А- на 1 год 7 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (18,95%) А- на 1 год 7 месяцев.
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (17,57%) А на 1 год 6 месяцев.

Что по итогу: Выручка от продаж снизилась во всех сегментах за исключением финансовой аренды. Снижение выручки стало результатом падения рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ.

Новый выпуск КАМАЗа не дает какой-либо премии ко вторичному рынку и не соответствует тем рискам которые берет на себя инвестор при покупке облигаций от данного эмитента. Куда интереснее рассмотреть к покупке новый выпуск Новые Технологии 001P-08 купон 17% и аналогичным сроком к погашению. Разбор выпуска делал на прошлой неделе.

Наш телеграм канал

✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

#облигации #инвестор #инвестиции #аналитика #обзор #отчет #новичкам #трейдинг #новости #фондовый_рынок

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Самолет - когда эффективность важнее объёма

В последнее время инфополе кишит различными новостями вокруг девелопера, а частный инвестор остается наедине с этим водоворотом мнений и слухов. Сегодня предлагаю нам разобраться в сентименте и отчет эмитента за первое полугодие 2025 года посмотреть.

🏠 Итак, выручка компании в отчётном периоде осталась на уровне прошлого года и составила 170,9 млрд рублей. Вопреки расхожему мнению, Самолету удалось удержаться в турбулентное время. Взвинченные ставки ЦБ и свёрнутая господдержка, оказывают давление на бизнес, однако цены на жилье растут в полтора раза быстрее инфляции, что смягчает удар.

География продаж компании практически не изменилась: около 75% сделок по-прежнему приходится на Москву и Московскую область. На конференц-звонке менеджмент поделился планами увеличить долю региональных продаж с текущих 25% до 33%, а заодно сосредоточиться исключительно на высокодоходных проектах, поставив на паузу менее рентабельные инициативы.

Стоит отметить, что эмитент, в отличие от некоторых конкурентов, не снижает цены и не проводит распродажи, что позволяет ему поддерживать рентабельность бизнеса на приемлемом уровне.

📊 Кстати о рентабельности. Показатель EBITDA увеличился на 21% до 52,1 млрд рублей. Новая команда менеджмента еще в конце прошлого года говорила, что 2025-й станет годом операционной эффективности. Результаты по EBITDA говорят сами за себя. Однако, учитывая высокие процентные ставки, которые существенно увеличили расходы на обслуживание долга, чистая прибыль компании ожидаемо сократилась в 2 раза до 1,8 млрд рублей.

Хоть чистый корпоративный долг на конец отчетного периода и подрос до 128,1 млрд рублей, его соотношение к скорректированному показателю EBITDA составил всего 1,13x. Учитывая средневзвешенную ставку в 13%, с обслуживанием не должно возникнуть трудностей.

🧱 Начавшийся цикл смягчения ДКП в итоге может привести к оживлению спроса. Уже в июле ЦБ зафиксировал незначительный разворот по спросу на ипотечные продукты. Полагаю, что данный тренд будет усиливаться по мере дальнейшего снижения ключевой ставки, что даст девелоперам глоток свежего воздуха.

Самолет переживает сейчас не самое простое время. Мы видим давление сразу и внешних факторов, и внутренних проблем, оставшихся после старой команды. С приходом нового менеджмента, который уже сейчас доказывает свою эффективность в борьбе со сложной конъюнктурой, ситуация улучшается.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

ИИ — новая угроза 21 века?

Сегодня я хочу задать вам неудобный, но крайне актуальный вопрос: сможет ли искусственный интеллект выполнять вашу работу через 3–5 лет?
Если вы честно ответили “да” — читайте дальше. Если “нет” — тоже читайте: возможно, вы просто не хотите признавать реальность. По данным Goldman Sachs, к 2030 году AI может привести к потере до 300 миллионов рабочих мест по всему миру, что составляет около 9,1% от глобальной рабочей силы.
Что происходит прямо сейчас, в 2025 году:
— Программисты теряют работу: ИИ пишет код быстрее и дешевле. Например, Microsoft уволил около 6000 программистов, поскольку 30% кода теперь генерируется AI автоматически.
— Копирайтеры увольняются: нейросети создают тексты за секунды. Агентство BlueFocus полностью отказалось от внешних копирайтеров и дизайнеров в пользу генеративного AI, таких как Azure OpenAI и Baidu ERNIE Bot.
— Переводчики остаются без заказов: ChatGPT и подобные модели переводят лучше человека. Duolingo сократил 10% подрядчиков-переводчиков, заменив их AI для создания контента.
— Дизайнеры в панике: Midjourney и DALL-E рисуют логотипы и графику за минуты.
— Специалисты по вводу данных (data entry clerks) исчезают: по прогнозам World Economic Forum, к 2027 году эта профессия потеряет более 7,5 миллионов рабочих мест — это самый большой удар среди всех.
— Сотрудники колл-центров и клиентской поддержки: Klarna заменила 700 агентов поддержки чат-ботом, сократив затраты на 85% и время ожидания клиентов.
— Бухгалтеры и административные секретари: эти роли входят в топ-3 профессий с наибольшим риском автоматизации, по данным WEF.
— Маркетологи и специалисты по рекламе: 51% работников в этой сфере считают, что их работа изменится из-за AI, а 81,6% цифровых маркетологов уверены, что контент-райтеры потеряют места.
— Рабочие в производстве: до 20 миллионов мест могут быть автоматизированы к 2030 году, включая использование AI в робототехнике и автономных машинах.
И это только начало
Каждый месяц ИИ эволюционирует: становится умнее, быстрее, дешевле. По данным IMF, 60% рабочих мест в развитых экономиках подвержены риску замены AI. А люди… остаются людьми, с их ограничениями и нуждами.
Давайте честно разберемся:
— Ваш начальник уже думает, как сократить расходы на зарплаты. В 2025 году компании вроде Google и Amazon активно внедряют AI для оптимизации, что приводит к массовым сокращениям в рекламе, клиентском обслуживании и операциях.
— ИИ работает 24/7 без отпусков, больничных и жалоб.
— Роботу не нужна мотивация, премии или корпоративы.
— Искусственный интеллект не устает, редко ошибается и масштабируется мгновенно.
Звучит как фантастика? Всего 3 года назад генеративные изображения от AI казались чудом, а сегодня они стандарт в дизайне. А в 2025 году Wall Street планирует заменить 200 000 ролей AI в ближайшие 3–5 лет.
Вот главная проблема: большинство людей живут в отрицании. “Меня точно не заменят”, “Моя профессия особенная”, “До меня не дойдет”. Точно так же думали операторы телефонных станций при появлении автоматических коммутаторов, или журналисты MSN, которых заменили AI еще в 2020 году. Или работники Indeed, где AI привел к увольнению 1300 человек в 2025 году.

Но есть хорошая новость

Вы можете подготовиться к этим изменениям уже сегодня. Не ждите, пока волна накроет — действуйте proactively.
Мое решение простое и практичное:
Пока у вас есть стабильная зарплата — используйте ее для создания капитала. Начните с малого, но consistently.
Каждый месяц откладывайте 10–30% от дохода. Например, если ваша зарплата 100 000 рублей, начните с 10 000–30 000 в “подушку безопасности”.
Инвестируйте в диверсифицированные активы: акции (например, индексные фонды вроде S&P 500 или российские blue chips), облигации (государственные или корпоративные для стабильности), ETF на глобальные рынки. Избегайте спекуляций — фокусируйтесь на долгосрочном росте. По данным исторических данных, средняя годовая доходность акций — около 7–10% после инфляции.
Формируйте капитал для пассивного дохода: цель — собрать портфель, который генерирует дивиденды или проценты. Например, инвестируя 20 000 рублей ежемесячно под 8% годовых, через 5 лет вы можете накопить около 1,5 млн рублей (с учетом компаундинга).
Дополнительные шаги: изучите финансовую грамотность (книги вроде “Богатый папа, бедный папа” или курсы на Coursera). Откройте ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) в России для налоговых льгот. И помните: диверсификация — ключ, чтобы минимизировать риски, как в случае с волатильностью рынков в 2022–2024 годах.
Цель простая: к тому моменту, когда ИИ может заменить вас (а по прогнозам McKinsey, 14% глобальной рабочей силы сменит карьеру к 2030 году ), у вас должен быть альтернативный источник дохода.

Представьте: 2028–2030 год. Вас сократили, как тысячи в tech-секторе в 2025 году (77 999 увольнений только в первой половине года из-за AI). Но у вас есть инвестиционный портфель, приносящий 50–100 тысяч рублей в месяц пассивно. Вы не паникуете: есть время на переобучение (например, в области, где AI дополняет, а не заменяет — как здравоохранение или креативный менеджмент), или на запуск собственного бизнеса, или просто на хобби.
А теперь главный вопрос: будете ли вы действовать или продолжите надеяться, что “как-нибудь пронесет”?
Мой опыт показывает: 90% людей выберут второй вариант. Потом будут удивляться: “Как же так получилось?” Не будьте как все. Начните готовиться к будущему уже сегодня. Время еще есть, но его становится все меньше

P.S. Если вы в отрицании, вспомните: даже в банках вроде Goldman Sachs AI уже заменяет entry-level аналитиков, автоматизируя презентации и данные.
Действуйте!

комментария

29.08 в 9:00 «Озон Фармацевтика» раскроет операционные и финансовые результаты за I полугодие 2025

Результаты будут опубликованы на нашем официальном сайте в разделе «Отчеты и результаты», в ленте новостей Интерфакс и на наших страницах в социальных сетях.

Мы также проведем прямой эфир 29 августа в 10:30, на котором менеджмент прокомментирует результаты, а инвесторы смогут задать интересующие вопросы.

Присоединяйтесь к эфиру, предварительно заполнив регистрационную форму

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Крупнейшие операторы связи показали падение чистой прибыли по МСФО за первое полугодие 2025. У "МегаФона" –36%, у МТС $MTSS –83%, у "Ростелекома" $RTKM –51%. Единственным исключением стал "Вымпелком", где прибыль выросла более чем в 4 раза.

CAPEX почти не растёт: у "МегаФона" –13%, у МТС +3%, у "Ростелекома" +1%. У "Вымпелкома" наоборот – рост инвестиций на 64%.

Выручка у всех компаний увеличивается, но свободный денежный поток у МТС и "Ростелекома" ушёл в минус.

Основная причина падения прибыли — высокая ключевая ставка ЦБ, которая увеличивает стоимость обслуживания долгов. У МТС дополнительно сыграла высокая база прошлого года из-за разовой сделки.

комментариев

МТС стала чувствовать себя увереннее

Сегодня #МТС раскрыла финансовые результаты за 2-й квартал 2025 года. Согласно ее отчетности, выручка увеличилась на 14,4% до 195,4 млрд рублей, OIBDA - на 11,3% до 72,7 млрд рублей. Чистый долг составил 430,4 млрд рублей.

Несмотря на столь противоречивые показатели, детальный анализ отчетности МТС и ее деятельности в январе-июне 2025 года позволяет выявить несколько важных моментов.
Во-первых, совершенно очевидно, что топ-менеджмент МТС уделяет повышенное внимание вопросам обслуживания долга, эффективности и экономии: внедрены меры, обеспечивающие контроль долговой нагрузки, несмотря на сохранение беспрецедентно высокой ключевой ставки.

Во-вторых, к концу 2-го квартала 2025 года бизнес МТС чувствует себя увереннее, чем в предыдущих периодах времени, благодаря процессам трансформации и запущенным антикризисным мерам. Реализуемые проекты оптимизации привели к сокращению операционных расходов и к двухзначному темпу роста OIBDA.

В-третьих, МТС полностью завершила большой проект трансформации, осуществлена передача активов в вертикали «Экосистемы МТС» - по итогам 2-го квартала 2025 года ее вклад в выручку группы составляет более 40%, в абсолютном выражении - более 83 млрд рублей. Теперь МТС - это шесть самостоятельных бизнесов, начиная от телекоммуникаций и заканчивая рекламой.

И в-четвертых, антикризисные меры в сочетании со снижением кредитных ставок в следующие отчетные периоды продолжат оказывать положительное влияние на финансовые показатели группы МТС.

комментариев

Дайджест для акционеров на август

Рассказываем о ключевых событиях Компании в ближайшее время, чтобы вы не пропустили важные новости:

📢 22 августа Делимобиль опубликует финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
После раскрытия МСФО отчетности менеджмент Компании обсудит детали ретроспективных итогов и планы на 2-ое полугодие 2025 года и далее. Кроме того, IR-команда планирует дополнительно провести коммуникацию по финансовым результатам с инвестиционным сообществом. Всю информацию будем размещать в социальных сетях для инвесторов и на нашем сайте для инвесторов.

🚗 23 августа Делимобиль, как крупнейший игрок на рынке каршеринга, и другие операторы совместно с Дептрансом Москвы проводят День каршеринга на Северном речном вокзале. Мероприятие открыто для всех и будет проходить при поддержке правительства Москвы. Такие активности лишний раз подчеркивают тесное сотрудничество с городом в рамках дальнейшего активного развития каршеринга как важной части безопасной городской мобильности.

Делимобиль продолжает рассказывать в социальных сетях для инвесторов про каршеринг как безопасный и комфортный вид мобильности, прочно интегрированный в городскую и межгородскую мобильность. В этом году мы празднуем юбилей – нам исполняется 10 лет!

Следите за новостями. Остаемся на связи!

комментариев

Для какого портфеля подойдут акции Магнита ⁉️

💭 Рассмотрим целесообразность включения акций Магнита в инвестиционный портфель исходя из текущего положения дел компании и её стратегии развития...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 За отчетный период компания получила выручку в размере 103 миллионов рублей и заработала чистую прибыль в объеме 1,3 миллиарда рублей. Уровни аналогичного периода 2024 года. Что касается задолженности, долгосрочный долг составил 192,5 миллиарда рублей, краткосрочная задолженность достигла отметки в 33,7 миллиарда рублей. Долговая нагрузка увеличивается.

🤷‍♂️ Расходы на капитальное строительство стремительно увеличиваются. Магазинная сеть расширилась за счёт открытия 2 349 новых торговых точек, общее число которых достигло 31 483 единиц по состоянию на конец 2024 года.

😎 Покупка сети «Азбука Вкуса» обеспечит небольшую прибавку к финансовым результатам, но одновременно приведет к повышению издержек на обслуживание дополнительного долга. Азбуку нельзя считать быстро развивающимся розничным оператором. Тем временем операционная прибыльность уверенно поднимается вверх.

✔️ Операционная часть (2025)

🛍️ Компания начала собственное контрактное производство продуктов питания по заказам сторонних компаний. Уже выпускаются сухие завтраки и мармелад известных брендов. Партнерство подразумевает производство на высоком технологическом уровне, разработку рецептур и дизайн, ведение аналитики продаж, хранение и доставку готовой продукции. Магазин готов сотрудничать как с большими, так и с малыми компаниями. Новый проект направлен на повышение загрузки собственных предприятий — в том числе.

📦 До конца 2025 года сеть Магнит откроет 40 дарксторов в Москве и Санкт-Петербурге и 100 грейсторов в крупнейших российских городах. Эти специализированные точки обеспечат быструю доставку свежего продовольствия и готовых блюд за 25 минут. Первый этап проекта запущен пятью дарксторами в столице и Санкт-Петербурге, включающими большой ассортимент для онлайн-заказов. Основной акцент делается на расширение сервиса доставки еды.

🍔 Магнит открыл в Москве первый магазин формата ultra-convenience «Заряд от Магнита». Новинка ориентирована на горожан, предпочитающих быстрое обслуживание и качественный фаст-фуд. Внутри небольшой площади размещены горячая кухня с разнообразием блюд, собственная пекарня, бариста-станция и удобная гостиная зона. Первый магазин находится вблизи станции метро на улице Сущевский Вал.

💸 Дивиденды

❗ Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. Это вполне понятно, учитывая предстоящий рост инвестиционных расходов и необходимость реструктуризации задолженности в текущем году. Исходя из этого, можно предположить, что компания примет решение отказаться от выплаты и следующих дивидендов.

🤷‍♂️ Стоит учитывать исторический опыт: Магнит традиционно не проявлял щедрости в вопросах распределения прибыли среди инвесторов, предпочитая направлять свободные средства либо на обратный выкуп собственных акций (байбэк), либо на стратегическое развитие бизнеса путем поглощений и слияний (M&A).

📌 Итог

🤔 Сейчас это довольно посредственный игрок отрасли, руководство которого предпочитает держаться в тени и не проявлять активности в плане роста рыночной капитализации. Впрочем, если возникнет необходимость разогнать котировки, инструменты для этого имеются, и прошлый год наглядно показал, как быстро акции отреагировали на слухи о выплате больших дивидендов.

🎯 ИнвестВзгляд: Потенциал дальнейшего роста остается ограниченным, как относительно лидеров отрасли, так и в сравнении с рынком в целом. Риски высоки, но именно они открывают возможности, если вдруг менеджмент пожелает выйти из своего пассивного состояния и заняться повышением прозрачности и эффективности управления.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Добавляем в долгосрочный портфель. Вероятность снижения котировок высока, поэтому доля пока небольшая.

👇 Держите акции Магнита в своем портфеле?

$MGNT #MGNT #Магнит #Акции #Инвестиции #финансы #портфель #доходность #идея #прогноз #обзор #аналитика

комментариев

Аренадата. Завышенная оценка или реальный потенциал ⁉️

💭 Цель анализа — выяснить, насколько оправданы ожидания относительно высокой оценки компании и насколько обоснован прогноз дальнейшего роста...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 За отчётный период консолидированная выручка увеличилась на 22% относительно первого квартала 2024 года, достигнув отметки в 619 миллионов рублей. Ключевым фактором повышения стала динамика поступлений от предоставления технических консультаций и сопровождения клиентов.

🧐 Если доля выручки I квартала уменьшится на 1–2%, исходя из показателя 8,43% за аналогичный квартал прошлого года, то поступления первого квартала составят 6,43–7,43% от совокупного оборота года. Исходя из этого, прогнозируемый объём выручки за весь 2025 год составит от 8,33 до 9,63 миллиардов рублей, что означает ожидаемый рост на 38–60%.

🔥 Принимая во внимание прогнозы аналитиков относительно динамики рынка — ожидание увеличения на 41% в 2025-м, а также устойчивое опережение роста самой Аренадата над среднерыночными показателями, достижение роста на 50% станет значительным достижением для компании.

🥸 Однако стоит учитывать снижение прибыльности компании год к году. Первый квартал продемонстрировал ухудшение операционной маржи, падение которой составило −79% против −33% годом ранее. Это вызывает сомнения касательно перспектив улучшения показателей эффективности даже несмотря на высокие темпы роста оборотов.

⏯️ Сам менеджмент компании подтверждает намерение сохранить расходы на маркетинг на прежнем уровне и планирует умеренно увеличивать численность персонала (примерно на 27%) по сравнению с прошлым годом (рост составил 45%). Компания намерена оптимизировать издержки и поддерживать высокий уровень рентабельности.

💳 Показатель убытка по OIBDAC продолжает ухудшаться, операционная маржа составляет минус 95% против минус 53,3% годом ранее.

🤔 Что касается оборотного капитала, у компании остаётся положительная финансовая позиция: чистый долг на конец первого квартала равен минус 2,64 миллиарда рублей. Дебиторская задолженность сократилась до 1,1 миллиарда рублей вследствие сезонных платежей, однако её общий рост год к году достигает 50%, отражая динамику развития бизнеса в предыдущем году.

🫰 Оценка

😎 Руководство компании продолжает уверенно заявлять о высоких темпах роста в течение года. Однако важно пристально следить за реализацией заявленных целей. Несмотря на то, что выполнение плана позволит бизнесу развиваться активно даже на фоне экономического спада, текущая стоимость акций всё равно выглядит завышенной.

📌 Итог

🤷‍♂️ Выручка в первом квартале увеличилась незначительно, хотя руководство заявляет, что по итогам года ожидается рост до 60%. Тем не менее, наблюдается значительное снижение маржинальности прибыли и показателя OIBDAC, что является тревожным сигналом, учитывая долгосрочную тенденцию ухудшения рентабельности бизнеса. Хотя первый квартал носит скорее ознакомительный характер, дальнейшие показатели будут иметь решающее значение. Даже если удастся избежать замедления, текущая оценка стоимости компании кажется завышенной.

✔️ Аренадата продолжает активно расширять продуктовую линейку как за счет внутренних разработок, так и через стратегические приобретения. Потенциал для роста клиентской базы остается значительным. Существенным конкурентным преимуществом компании также выступает высокий уровень клиентской поддержки.

💸 По прогнозам, компания сохранит стабильную выплату дивидендов, а уровень дивидендной доходности останется одним из самых высоких среди российских разработчиков ПО.

🎯 Инвестиционный взгляд: Среднесрочно этот актив представляет особый интерес ввиду огромного потенциала роста. Показатели в финансовой части должны расти, что будет способствовать увеличению дивидендов.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Высокая оценка не смущает — при стабилизации результатов бизнеса она придет в норму.

👇 Держите в портфеле?

$DATA #DATA #Аренадата #Инвестиции #Дивиденды #Акции #Бизнес #Развитие

комментариев

📊 «Солид Брокер»: целевая цена по акциям ПАО «МГКЛ» — 2,9–3,3 руб.

Аналитики ИФК «Солид» выпустили свежий обзор по ПАО «МГКЛ» и отметили, что работа Группы «на зрелом московском ломбардном рынке в сочетании с развитием внутри Группы перспективных сегментов ресейла и оптового направления представляет собой бизнес-модель без прямых аналогов на публичных и частных рынках».

«Исходя из модели DDM, мы считаем справедливым диапазон для акций МГКЛ — 2,91–3,33 руб. за штуку. При текущей биржевой цене 2,39 руб. это подразумевает апсайд 22–39%»

Почему такая оценка:
«Модель учитывает постепенное увеличение вклада ресейл-направления и оптового направления в бизнес Группы»
«Оценка строится на собственных денежных потоках МГКЛ, а не на мультипликаторах компаний с иной риск-прибыльной моделью»

Аналитики подчёркивают, что у Группы нет прямых публичных аналогов — сравнение с Carmoney и Zaymer занижает потенциал:
«Темпы роста выше, чем у аналогов. За 2023–24 гг. выручка МГКЛ росла быстрее Carmoney и Zaymer, и менеджмент прогнозирует опережающий CAGR в ближайшие годы».

Ссылка на обзор: https://solidbroker.ru/analytics/shares/pao_mgkl_equity_research_otchet

комментариев

Какие акции покупать, во что вложиться? Список компаний на июль 2025

Продолжаю формировать свой портфель через активы на фондовом рынке моей любимой Российской Федерации. Вот уже три года и 10 месяцев моя стратегия помогает мне не сбиться с пути, а регулярные пополнения и реинвестирование дают возможность наращивать капитал.

😮 Почему стоит (или не стоит) покупать российские акции?

Рынок российских акций акций находится в боковике, постепенно снижаясь. Как на это смотреть? Все по-разному. Я смотрю, как на возможность брать акции дешевле, чем они могли бы стоить в другое время. А кто-то и вовсе не верит в рост, а я по крайней мере верю в дивиденды, которые растут.

Я уже писал, что триада из СВО, ставки и инфляции очень сильно влияют на рынок. Теперь стало понятно, что геополитика, главное, что решает в нашем казино, так как инфляция побеждается, а о снижении ставки не говорит только ленивый.

Все мы ждем главную новость. Сомнений в том, что все закончится позитивно для нас, у меня сомнений нет, поэтому переоценке быть, а прежних цен уже не будет, поэтому я продолжаю действовать в обычной мне манере, покупая хорошие активы с дивидендными выплатами.

Для себя определил приоритет покупок на июль. Это дивидендные акции, немного золота и облигации для создания денежного потока в моменты отсутствия дивидендных выплат.

Мой взгляд на вещи - это мое видение распределение своих финансов и оно может абсолютно не совпадать с вашим, пойдем смотреть, что буду покупать в июне.

💼 В моем составном портфеле 11 компаний, каждой компании отведен свой вес согласно моей стратегии инвестирования, которую я доработал, допилил и представил вам, мои дорогие читатели.

❗️ Приоритет покупок в июле будет направлен на 4 компании.

✅ Газпром нефть SIBN

Давние читатели прекрасно помнят, как я отношусь к акциям данной компании, последний обзор здесь.

Первый квартал был ожидаемо плохим, таким же, а может быть и хуже цифры будут и во втором. Дешевая нефть и дорогой рубль сделают свое дело.

Вдобавок ко всему дивидендный гэп, который еще ниже уронит цену. если вы инвестор на два дня, то можно сделать определенные выводы.

✅ Роснефть ROSN

У компании есть огромный проект Восток Ойл. Работы на нем ведутся. В 2026 году планируют запускать первые объекты.

Радует то, что на фоне всего зеленого безумия, на котором “темщики” заработали очень даже хорошо, Роснефть инвестирует в конвенциональные проекты по добычи нефти.

Здесь также дивидендный гэп в июле. Хотя акции и так торгуются очень дешево. По мультипликатору P/E покупаем не думая.

Если в России не инвестировать в акции нефтяников, то тогда во что? В любом случае не забываем про диверсификацию, потому что случится может что угодно, даже с условной Роснефтью.

✅ НоваБев Групп BELU

Компания строит так называемый ВИАК (вертикально-интегрированную алкогольную компанию), полный цикл от производства до сбыта в своих собственных магазинах.

Также идут разговоры о выходе на IPO сети магазинов ВинЛаб, что добавит капитализации самой компании. Рынок в упор не хочет замечать адекватный менеджмент компании, их планы и перспективы, которые могут открыться у инвестора в Белугу.

Полный обзор тут.

✅ Сбер SBER

Прокси на всю нашу экономику, главный по бабкам в стране банк, любимчик частных инвесторов, лидер народного портфеля. Как говорят некоторые: не знаешь, что покупать, покупай Сбер. Данный банк - денежная артерия России.

Тут также игра вдолгую. Если посмотреть. какие дивы платил банк лет 10 назад и сейчас, разница там на порядок.

Дивидендный гэп сделает свое дело, акции будут стоить ниже 290 ₽.

Все мысли, изложенные в данном тексте, не особо оперируют цифрами. тут больше глобальная логика и перспектива на несколько лет вперед. Покупаем хорошие активы, каждая из представленных компаний может оказаться в портфеле долгосрочного инвестора, но на разумную долю от общего.

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

комментариев

Путь инвестора: от неудач к мастерству 💭

🎞️ В фильме японского режиссёра Акиры Куросавы «Семь самураев» есть эпизод: опытный самурай помогает крестьянам справиться с вором, взявшим в заложники ребёнка. После удачного исхода, убедившись в мастерстве владения мечом, старый крестьянин почтительно спрашивает:
— Господин, наверное, великий воин?
Самурай грустно улыбается:
— У меня есть большой опыт проигранных сражений.

🤷‍♂️ Инвестирование – это не просто способ приумножить капитал, это целая философия, требующая глубокого понимания рыночных механизмов и человеческой психологии. В этом искусстве, как и в любом другом, путь к мастерству лежит через преодоление трудностей и анализ собственных ошибок. Так и ответ самурая о богатом опыте поражений раскрывает глубокую истину: настоящий мастер познается не только по победам, но и по тому, как он учится на своих ошибках.

🚼 Начинающий инвестор часто стремится к моментальному успеху, игнорируя важность опыта неудач. Однако именно через ошибки формируется:
- Навык принятия решений в стрессовых ситуациях
- Способность контролировать эмоции
- Понимание рыночных механизмов
- Умение оценивать риски
- Развитие интуиции в выборе активов

❗ К тому же не стоит забывать, что не все инвестиции приносят прибыль. Даже самые опытные трейдеры и управляющие фондами допускают ошибки.

📛 Между тем практика показывает, что именно те, кто научился анализировать свои неудачи, становятся более успешными в долгосрочной перспективе. Каждая потеря – это возможность:
- Изучить причины провала
- Скорректировать стратегию
- Улучшить риск-менеджмент
- Понять свои эмоциональные реакции
- Получить реальный опыт вместо теоретических знаний

📌 Настоящий инвестор – это не тот, кто никогда не проигрывал, а тот, кто научился извлекать пользу из каждого поражения. Подобно самураю, который совершенствуется через опыт сражений, инвестор растет над собой через анализ своих ошибок и неудач. В конечном итоге, именно способность учиться на собственных промахах отличает профессионала от новичка.

👇 Как вам такой формат ⁉️

#обучение #новичкам #инвестиции

комментариев

Отказ от дивидендов: Почему совет директоров Магнита принял такое решение ⁉️

💰 Финансовая часть (2024 год)

📊 Во второй половине 2024 года компания увеличила свою выручку на 20,4%, а чистую прибыль — на 28,9%. Однако уровень рентабельности продолжает оставаться ниже нормального показателя. Наблюдается негативная тенденция постепенного снижения уровня доходности, сохраняющуюся уже длительное время.

🧾 Продажи, рассчитанные по сопоставимым показателям, выросли лишь на 11,2% за последний год, главным образом благодаря увеличению среднего чека покупателей, тогда как поток клиентов практически не изменился.

💳 Размер чистого долга (без учёта арендных обязательств) вырос до 253 миллиардов рублей, что эквивалентно примерно 1,5 EBITDA. Долг преимущественно состоит из долгосрочных займов и выпуска облигаций — доля таких инструментов составляет 97,5%.

🫰 Расходы на капитальное строительство стремительно увеличиваются. Магазинная сеть расширилась за счёт открытия 2 349 новых торговых точек, общее число которых достигло 31 483 единиц по состоянию на конец 2024 года.

💸 Дивиденды

❗ Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. Это вполне понятно, учитывая предстоящий рост инвестиционных расходов и необходимость реструктуризации задолженности в текущем году. Исходя из этого, можно предположить, что компания примет решение отказаться от выплаты промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2025 года, поскольку прогнозируется значительное повышение коэффициента долговой нагрузки к концу года.

🤷‍♂️ Стоит учитывать исторический опыт: Магнит традиционно не проявлял щедрости в вопросах распределения прибыли среди инвесторов, предпочитая направлять свободные средства либо на обратный выкуп собственных акций (байбэк), либо на стратегическое развитие бизнеса путем поглощений и слияний (M&A).

🍋‍🟩 "Покупка Азбуки вкуса"

🤷‍♂️ Азбуку нельзя считать быстро развивающимся розничным оператором. Тем временем операционная прибыльность уверенно поднимается вверх. Тем не менее, имея такую высокую валовую маржу свыше 40%, всего лишь 8,7% операционной кажется подозрительным. Может, сотрудники элитного ритейлера получают премиальную оплату труда?

💭 Уровень чистой прибыли превосходит показатели Магнита, и сама сделка привлекательна, вот только её цена завышена. Даже сумма в размере 30–35 миллиардов рублей за всю компанию представляет собой мультипликатор 10 P/E за 2024 год и 7–8 P/E за 2025-й. Для чего платить такую цену? Лишь в том случае, если имеются перспективы резкого повышения прибыли и увеличения маржи за счёт ресурсов самой компании Магнит. Иначе приобретение вызывает сомнения, особенно учитывая текущие рыночные условия.

📌 Итог

🤔 Сейчас это довольно посредственный игрок отрасли, руководство которого предпочитает держаться в тени и не проявлять активности в плане роста рыночной капитализации. Впрочем, если возникнет необходимость разогнать котировки, инструменты для этого имеются, и прошлый год наглядно показал, как быстро акции отреагировали на слухи о выплате больших дивидендов.

😎 Покупка сети «Азбука Вкуса» обеспечит небольшую прибавку к финансовым результатам, но одновременно приведет к повышению издержек на обслуживание дополнительного долга.

🎯 Инвестиционный взгляд: Тем не менее потенциал дальнейшего роста остается ограниченным, как относительно лидеров отрасли, так и в сравнении с рынком в целом. Риски высоки, но именно они открывают возможности, если вдруг менеджмент пожелает выйти из своего пассивного состояния и заняться повышением прозрачности и эффективности управления ценой акций.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Решение совета директоров о невыплате дивидендов обусловлено необходимостью поддержания финансовой устойчивости, проведения реструктуризации долга и направления средств на развитие бизнеса, что в долгосрочной перспективе должно способствовать укреплению позиций компании.

#MGNT

комментариев