ВТБ представил финансовые результаты по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2026 года. По итогам третьего квартала процентные доходы банка выросли на 81,5% год к году, до ₽219,8 миллиарда. Комиссионные доходы увеличились на 27%, до ₽102,4 миллиарда.

Чистая прибыль ВТБ выросла на 82,3%, до ₽182,3 миллиарда. Рентабельность капитала составила 24,8%, увеличившись на 10,3 процентного пункта.

За девять месяцев процентные доходы банка достигли ₽625,4 миллиарда, увеличившись на 133,4% год к году. Комиссионные доходы выросли на 23%, до ₽278,2 миллиарда.

Чистая прибыль за этот период увеличилась на 7%, до ₽407,5 миллиарда, а ROE вырос на 0,5 процентного пункта, до 19,1%. По мнению аналитиков Market Power, динамика доходов и прибыли ВТБ позитивная, но ожидаемая.

Банк выигрывает от снижения ключевой ставки, поскольку в структуре его пассивов преобладают срочные депозиты, по которым приходится платить более высокие проценты в период высокой ключевой ставки. По мере снижения стоимости такого фондирования давление на процентные расходы уменьшается.

Стремительный рост чистого процентного дохода аналитики связывают с восстановлением чистой процентной маржи — разницы между доходностью кредитов и стоимостью привлеченных средств, — а также с эффектом низкой базы прошлого года.

Одновременно ВТБ наращивает корпоративный кредитный портфель на фоне сокращения розничного бизнеса: банк выдает больше кредитов компаниям и меньше — физическим лицам.

Аналитики Market Power обращают внимание, что другие банки уже фиксируют ухудшение качества корпоративных кредитных портфелей. Поэтому существует риск, что ВТБ также столкнется с увеличением просроченной задолженности и необходимостью создавать дополнительные резервы, что способно оказать давление на прибыль. Отдельным риском остается запас капитала. Норматив Н20.0 составляет 10,5% при минимально необходимом уровне 10%.

По мнению аналитиков, ухудшение качества корпоративных кредитов и возможный рост резервов способны дополнительно усилить давление на капитал. Если собственных средств банка окажется недостаточно, ВТБ может потребоваться докапитализация.

На этом фоне аналитики Market Power с осторожностью смотрят на инвестиционный кейс ВТБ.

Подписывайся на MP в MAX