Оборот компании увеличился на 12% и достиг ₽24 млрд. При этом 37% оборота, или ₽8,8 млрд, пришлось на собственные решения группы, что на 40% больше, чем в прошлом году. Валовая прибыль выросла на 19% и составила ₽9,3 млрд. Доля валовой прибыли от продажи собственных решений составила рекордные 73%. Скорректированная EBITDA составила ₽1,8 млрд, увеличившись на 3%. Чистая прибыль выросла в три раза и достигла ₽744,6 млн.

Количество сотрудников группы на конец марта 2025 года составило 11,1 тыс. человек. Число высококвалифицированных инженеров и разработчиков увеличилось на 22% и достигло 6,2 тыс. человек. Финансовый директор Софтлайн Артем Тараканов отметил уверенность в сохранении динамики и подтвердил прогнозные показатели на 2025 год. Ожидается рост оборота до не менее ₽150 млрд и увеличение валовой прибыли до ₽43-50 млрд. Скорректированная EBITDA, по оценкам, достигнет ₽9-10,5 млрд при сохранении долговой нагрузки на уровне не более 2x.

Тараканов также подчеркнул, что компания планирует использовать пакет из более чем 58 млн акций для оплаты сделок M&A, что позволит холдингу расти без увеличения долга. Наибольший рост оборота среди собственных решений наблюдается в сегменте "Услуги и облачные решения", который увеличился на 43% и достиг ₽7,5 млрд. Оборот от реализации собственного ПО и других продуктов вырос на 10%. Снижение оборота от продажи оборудования собственного производства связано с эффектом высокой базы 2024 года, когда были крупные разовые сделки.

Кроме того, компания получила ₽15,2 млрд оборота от реализации сторонних решений. Снижение оборота по ряду сторонних сегментов связано с тем, что это направление бизнеса находится в стадии зрелости и генерирует стабильные денежные потоки, что позволяет перераспределять ресурсы в перспективные направления. Дополнительным негативным фактором стали колебания валютного курса. Рост валовой рентабельности произошел за счет изменения структуры оборота и валовой прибыли в пользу собственных продуктов и сервисов. Валовая рентабельность собственных решений выросла до 77,1%.

Мнение аналитиков Мarket Power

Учитывая низкие темпы роста оборота и EBITDA, отчет выглядит достаточно слабым

Чистая прибыль Софтлайна всегда включает в себя множество разовых доходов и неденежных корректировок, так что репрезентативность этого показателя немного под вопросом.

FCF у компании, по нашим расчетам, отрицательный, а чистый долг за один квартал вырос более чем в два раза. Естественно, все проблемы, как обычно, из-за высокой ставки, ведь обслуживать долг становится все затратнее.

Кроме того, существенная часть выручки компания генерирует за счет бизнеса по ресселингу и интеграции. Эти направления гораздо менее маржинальны, чем собственная разработка ПО. При этом все свои M&A разработчик делал в основном за счет долговых средств, так как основной бизнес по ресселингу и интеграции много денежного потока не приносил.

И теперь Софтлайн проходит период высокой ставки с максимальной возможной долговой нагрузкой, а новые бизнесы пока что не демонстрируют высокой генерации FCF.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Софтлайна.