Электронная торговая платформа В2В-РТС раскрыла ценовой диапазон предстоящего IPO — 112–118 рублей за акцию, что соответствует оценке компании на уровне 20–21 млрд рублей. Объем размещения составит 2,3–2,4 млрд рублей. Сбор заявок стартует 10 апреля и продлится до 16 апреля, а торги на Московской бирже начнутся 17 апреля под тикером BTBR.

Аналитики отмечают, что объявленная оценка оказалась заметно ниже предварительных ожиданий рынка. Ранее банки и инвестиционные компании оценивали бизнес в диапазоне 32–41 млрд рублей, что уже делало размещение умеренно привлекательным. Теперь же параметры выглядят существенно интереснее, поскольку инвесторам предлагается более выраженный дисконт.

По текущим условиям мультипликатор P/E составляет 5,4–5,7х. Аналитики MP приводят для сравнения, оценки схожих цифровых платформ, которые торгуются дороже: HeadHunter — около 7,7х, Циан — около 17х. При этом бизнес В2В-РТС отличается высокой рентабельностью (EBITDA около 50%), стабильным денежным потоком и низкой капиталоемкостью, что позволяет компании конвертировать до 40% выручки в свободный денежный поток.

Дополнительным фактором инвестиционной привлекательности может стать дивидендная политика, добавляют аналитики. Компания заявляет выплаты не менее 50% чистой прибыли с ежеквартальной периодичностью, при этом исторически уровень выплат был выше и, вероятно, может сохраниться. Это формирует потенциально двузначную дивидендную доходность на фоне текущей оценки.