Финансовые результаты М.Видео в первом полугодии остаются сложными. Общие продажи (GMV) компании снизились на 26,9% год к году, до 152,6 млрд ₽, а выручка — на 36,8%, до 108,2 млрд ₽. Последняя динамика дополнительно связана с переходом на агентскую схему, при которой в выручке отражается только комиссия.

Компания также зафиксировала резкое падение валовой прибыли. За полугодие она составила всего 4,1 млрд ₽ против 27 млрд ₽ годом ранее. Валовая маржа снизилась с 15,8% до 3,8%. На показатель давили повышенные промоактивности и скидки, необходимые для стимулирования спроса и развития маркетплейса.

Сокращение операционных расходов ситуацию не переломило: SG&A* без учета амортизации снизились на 10,5%, до 21,7 млрд ₽. EBITDA** составила -14,7 млрд ₽ против положительного результата годом ранее. Чистый убыток увеличился с 25,2 млрд до 36,1 млрд ₽. При этом финансовые расходы снизились до 22,4 млрд ₽ с 26,6 млрд ₽ годом ранее.

Долговая нагрузка остается существенной. Кредиты и прочие финансовые обязательства на конец июня достигли 159,2 млрд ₽ против 152,2 млрд ₽ на конец 2025 года. Компания при этом существенно изменила структуру долга: долгосрочные обязательства выросли с 2,2 млрд до 26,7 млрд ₽, а краткосрочные сократились до 132,5 млрд ₽. Большинство кредитных обязательств было пролонгировано на три–пять лет.

Позитивным фактором стало восстановление денежного потока. Чистый операционный денежный поток составил 5,3 млрд ₽ против оттока 27,4 млрд ₽ годом ранее. Существенный вклад внесло высвобождение оборотного капитала: запасы сократились на 12,1 млрд ₽, дебиторская задолженность и выданные авансы обеспечили еще 13,5 млрд ₽ денежного эффекта.

М.Видео одновременно ускоряет переход к мультикатегорийной модели. Оборот маркетплейса вырос в четыре раза, до более 17,7 млрд ₽, а его доля в GMV достигла 11,6%. Однако пока рост нового направления сопровождается высокой ценой привлечения спроса и не компенсирует слабость основного бизнеса.

Таким образом, компания добилась заметного улучшения операционного денежного потока, но прибыльность остается под давлением.

* SG&A – это накладные расходы компании на продажу товаров, маркетинг, логистику, а также содержание офисов и административного персонала. Они показывают, во сколько бизнесу обошлось текущее управление и продвижение без учета прямой себестоимости самой продукции.

**EBITDA — это финансовый показатель, который отражает прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Он помогает оценить эффективность основной деятельности бизнеса без учета долговой нагрузки и особенностей налогообложения.

Подписывайся на MP в MAX