Банк России подтвердил намерение изменить процедуры эмиссии ценных бумаг, сократив количество обязательных регистрационных процедур и документов, а также перераспределив часть контрольных функций между инфраструктурными организациями рынка.

По оценке ЦБ, которую регулятор представил на закрытом брифинге по итогам общественного обсуждения реформы допуска финансовых инструментов на рынок, изменения должны снизить издержки эмитентов и ускорить привлечение капитала, при этом требования к раскрытию информации и защите инвесторов сохранятся.

Наиболее заметные изменения могут затронуть компании, чьи акции или облигации уже обращаются на организованных торгах и которые раскрывают информацию в соответствии с законодательством. Сейчас выпуск облигаций, как правило, требует регистрации самого выпуска и, в предусмотренных законом случаях, регистрации проспекта, а также подготовки полного комплекта эмиссионной документации.

ЦБ предлагает упростить эту процедуру для опытных эмитентов: отказаться от регистрации проспекта и перейти к раскрытию сокращенного документа с основными условиями выпуска. Послабления предлагается предоставлять компаниям, которые работают не менее трех лет, не находятся в процедуре банкротства, имеют ценные бумаги в биржевом обращении и соблюдают требования по раскрытию информации.

Для компаний, которые впервые размещают облигации путем открытой подписки и не имеют обращающихся на бирже акций, действующий порядок предлагается сохранить.

Отдельные изменения могут затронуть банки. Банк России намерен повысить порог привлечения средств путем размещения облигаций без регистрации проспекта с ₽4 млрд до ₽5 млрд в год.

Кроме того, ЦБ предлагает передать часть регистрационных функций инфраструктурным организациям рынка. Типовые выпуски структурных облигаций при размещении на организованных торгах смогут регистрировать биржи, а при внебиржевом размещении — депозитарии и регистраторы.

За Банком России при этом останется регистрация выпусков с нетиповыми условиями, а биржи будут проверять соответствие отдельных выпусков критериям допуска к организованным торгам.

Еще одно предложение касается облигаций для квалифицированных инвесторов. Сейчас регистрация выпуска требуется независимо от номинальной стоимости бумаги, однако ЦБ предлагает отказаться от регистрации выпуска и проспекта облигаций, предназначенных для квалифицированных инвесторов, если номинальная стоимость одной бумаги превышает ₽3 млн.

Упрощенный порядок при этом не будет распространяться на бессрочные, структурные, субординированные, ипотечные, дисконтные и индексируемые облигации.

Упростить процедуры предлагается и для небольших непубличных акционерных обществ. Сейчас выпуск их акций требует государственной регистрации, но ЦБ рассматривает возможность отказаться от нее для обществ, в которых после размещения будет менее 50 акционеров.

Учет прав на акции при этом сохранится у регистратора, который также будет выполнять часть контрольных функций. По мнению регулятора, это позволит ускорить создание компаний, реорганизацию бизнеса и проведение дополнительных эмиссий.

Изменения могут затронуть и корпоративные процедуры эмитентов. Право принимать решение о размещении неконвертируемых облигаций предлагается передать от совета директоров единоличному исполнительному органу — генеральному директору, что должно сократить время подготовки новых выпусков.

Срок реализации преимущественного права акционеров при дополнительной эмиссии предлагается сократить с 45 дней до 15 рабочих дней. Кроме того, ЦБ намерен уменьшить объем эмиссионной документации и отказаться от части дублирующих документов.

В частности, предлагается отменить отдельное решение о выпуске акций, а в некоторых случаях — и решение о выпуске облигаций, если права владельцев уже закреплены в проспекте.

По итогам общественного обсуждения Банк России подтвердил основные направления реформы. Предложения должны лечь в основу будущих изменений законодательства и, по замыслу регулятора, сделать выход компаний на рынок капитала быстрее и дешевле без снижения требований к раскрытию информации и защите инвесторов.