Банк России подтвердил намерение изменить процедуры эмиссии, сократив число обязательных регистрационных процедур и документов, а также перераспределив часть контрольных функций между инфраструктурными организациями рынка. Об этом представители регулятора рассказали журналистам Market Power на закрытом брифинге по итогам общественного обсуждения реформы допуска финансовых инструментов на рынок.

По оценке ЦБ, которую регулятор дал на закрытом брифинге общественного обсуждения реформы допуска финансовых инструментов на рынок, изменения позволят снизить издержки эмитентов и ускорить привлечение капитала, сохранив требования к раскрытию информации и защите инвесторов.

Опытным эмитентам упростят выпуск облигаций

Наибольшие изменения коснутся компаний, чьи акции или облигации уже обращаются на организованных торгах и которые раскрывают информацию в соответствии с законодательством. Сейчас выпуск облигаций, как правило, требует регистрации выпуска и (в предусмотренных законом случаях) регистрации проспекта, а также подготовки полного комплекта эмиссионной документации. ЦБ предлагает максимально упростить эту процедуру: отказаться от регистрации проспекта и перейти к раскрытию краткого документа с ключевыми условиями выпуска. Послабления будут доступны эмитентам, которые работают не менее трех лет, не находятся в процедуре банкротства, имеют ценные бумаги в биржевом обращении и соблюдают требования к раскрытию информации. Для компаний, впервые размещающих облигации путем открытой подписки и не имеющих обращающихся на бирже акций, действующий порядок сохранится.

Как уточнили представители Банка России журналистам Market Power, отдельное послабление предлагается для банков. ЦБ намерен повысить порог привлечения средств путем размещения облигаций без регистрации проспекта с 4 млрд до 5 млрд руб. в год.

Часть функций перейдет биржам и регистраторам

Сейчас регистрационные функции по большинству выпусков сосредоточены в Банке России. В дальнейшем типовые выпуски структурных облигаций предлагается регистрировать через биржи (при размещении на организованном рынке), а также депозитарии и регистраторы (при внебиржевом размещении). За ЦБ останется регистрация выпусков с нетиповыми условиями. При этом биржи будут проверять соблюдение критериев допуска отдельных выпусков облигаций к организованным торгам, тогда как Банк России сохранит контрольные функции и возможность реагировать на нарушения законодательства.

Квалифицированным инвесторам упростят доступ к крупным выпускам

Действующий порядок предусматривает регистрацию выпусков облигаций независимо от их номинальной стоимости. ЦБ предлагает отказаться от регистрации выпуска и проспекта облигаций, предназначенных для квалифицированных инвесторов, если номинальная стоимость одной бумаги превышает 3 млн руб. Послабление не распространится на бессрочные, структурные, субординированные, ипотечные, дисконтные и индексируемые облигации.

Малому бизнесу сократят административные процедуры

Сейчас выпуск акций непубличных акционерных обществ требует государственной регистрации. ЦБ предлагает отказаться от нее для обществ, в которых после размещения будет менее 50 акционеров. При этом учет прав на акции останется у регистратора, который сохранит часть контрольных функций. По мнению регулятора, это позволит ускорить создание компаний, реорганизацию бизнеса и проведение дополнительных эмиссий.

Сроки и порядок корпоративных процедур сократят

Существенные изменения затронут и корпоративные процедуры эмитентов. В частности:

Право принимать решение о размещении неконвертируемых облигаций предлагается передать от совета директоров единоличному исполнительному органу (генеральному директору), что должно ускорить вывод новых выпусков на рынок.

Срок реализации преимущественного права акционеров при дополнительной эмиссии предлагается сократить с 45 дней до 15 рабочих дней.

ЦБ также намерен уменьшить объем эмиссионной документации, отказавшись от ряда дублирующих документов. В частности, предлагается отменить решение о выпуске акций, а в отдельных случаях — и решение о выпуске облигаций, если права владельцев уже закреплены в проспекте.

Журналисты Market Power узнали, что по итогам общественного обсуждения Банк России подтвердил основные направления реформы. Предлагаемые изменения должны лечь в основу будущих поправок в законодательство и, по замыслу регулятора, упростить компаниям выход на рынок капитала без снижения уровня защиты инвесторов.