Выручка Татнефти в 2024 году выросла на 27%, до ₽2,03 млрд, EBITDA увеличилась на 22%, до ₽478,4 млрд.

Свободный денежный поток увеличился на 150%, до ₽254,2 млрд.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла на 6%, до ₽306,1 млрд, а капзатраты снизились на 24%, до ₽171 млрд.

Добыча нефти в прошлом году сократилась на 4,1%, до 27,3 млн тонн, переработка нефти снизилась на 0,3%, до 341 тыс. б/с.

Производство нефтепродуктов при этом увеличилось на 1,2%, до 17,1 млн тонн.

Мнение аналитиков Market Power

Как говорится, если где-то убыло, где-то непременно прибыло. Пока добыча нефти, согласно договоренностям ОПЕК+, падала, росла реализация более маржинальных нефтепродуктов Татнефти. Именно сегмент переработки тянет выручку компании вверх. Плюс, возможно, некоторая оптимизация расходов на экспортном направлении.

Чистая прибыль растет медленнее, но все же растет — за счет отрицательного чистого долга и умеренной переоценки налоговых обязательств.

Огромный плюс — отрицательный чистый долг. Татнефть уверенно переживет 2025 год, пока большинство эмитентов стонут от гнета неподъемной ключевой ставки.

Свободный денежный поток, благодаря росту операционного потока и снижению капитальных затрат — видимо, модернизация НПЗ успешно подходит к концу — показал внушительный рост. И это намекает, что дивиденды по итогам 4 квартала могут быть более ₽30 на акцию.

Мультипликаторы Татнефти по-прежнему самые высокие в отрасли прямо сейчас, но тем не менее мы считаем, что акции компании заслуживают места в портфеле инвестора. Как, впрочем, и бумаги всей "большой пятерки" нефтяников.