Выручка Татнефти за первое полугодие выросла на 49%, до ₽931 млрд. От продажи нефти компания получила ₽602,7 млрд, что на 60% выше аналогичного периода прошлого года. Реализация продуктов принесла ₽538,8 млрд, что на 40% выше первой половины 2023 года.
Чистая прибыль за полгода составила ₽151 млрд, увеличившись на 2%.
Что это за компания?
Татнефть — одна из пяти крупнейших нефтяных компаний России, добывающая 5% всей нефти в стране. Основным ее акционером — что вполне логично — является правительство республики Татарстан с долей 36%.
Татнефть добывает 80% нефти Татарстана, оставшиеся 20% делят мелкие местные компании. 25% прибыли приносит добыча нефти, еще 75% — ее переработка.
Плюсы и минусы бизнес-модели
Среди преимуществ можно отметить ставку компании на внутренний рынок. 60% выручки Татнефть зарабатывает именно на нем, цены и объемы здесь более стабильны, а также нет риска санкций.
Еще у компании лучший НПЗ в России. Высокотехнологичный Танеко является лидером по глубине переработки нефти. Кроме того, у завода низкая зависимость от западных технологий: 90% оборудования изготовлено в России, что сильно облегчает жизнь в условиях санкций.
В риски стоит записать снижение мировых цен на энергоресурсы, доступ к западным технологиям и оборудованию в условиях санкций и рост налоговой нагрузки.
Мнение аналитиков МР
Стабильность результатов — залог бизнес-модели.
В добыче и переработке выручка выросла на 60%. Тут все просто: у Татнефти хорошая себестоимость добычи, около $12 на баррель. Выручка сегмента выросла вслед за ценами на нефть.
Татнефть — один из лидеров по доле переработки: в первом полугодии на завод компании, Танеко, отправилась половина нефти. Этот завод — самый технологичный в РФ. Заработает он при любой конъюнктуре, даже без налоговых субсидий.
Шинный бизнес вырос почти в 4 раза, но вот его доля в выручке ниже 2%.
Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в бумаги Татнефти. Компанию можно добавить в долгосрочный портфель, но кратного роста результатов не будет. Дивидендная доходность по итогам года, вероятно, составит около 12%, что меньше ставки по депозитам. Поэтому идеи в акциях нет.
