IPO Озон Фармацевтика, пожалуй, одно из самых многообещающих в этом году. И дело не только в том, что компания продает акции по 30-35 рублей за бумагу (соответствует капитализации 30-35 млрд рублей). Помимо действующего прибыльного бизнеса за эту цену инвесторы получают своего рода опцион на то, что будущие проекты компании дадут дополнительный денежный поток.
Откуда дисконт к рынку на IPO?
Директор по внешним коммуникациям Озон Фармацевтика Андрей Горшков согласен, что оценка компании довольно низкая.
- Сейчас и внешние обстоятельства и перспективы на год вперед — это та оценка, которая есть. Кроме того, мы хотели бы создать интересную инвестиционную историю для всех, кто к нам присоединится, для того, чтобы выход одной из первых фармацевтических компаний на рынок был интересный. Поэтому и пошли на то, чтобы в заданных рамках совершить эту сделку, — объяснил Андрей Горшков.
Директор по связям с инвесторами Дмитрий Коваленко добавил, что компании интересно, чтобы сделка была сбалансирована с точки зрения спроса и предложения, поскольку "рынок всегда мыслит альтернативами".
- Это интересное предложение подразумевает существенный дисконт. Думаю, что видели различные оценки со стороны инвестдомов. Но есть на текущем рынке, среди качественных эмитентов, голубых фишек, тоже достаточно интересные кейсы. Нам на их фоне тоже нужно выглядеть привлекательно, — заявил Дмитрий Коваленко.
Будет ли SPO и что с аллокацией?
На горизонте нескольких лет" у Озон Фармацевтика нет планов проводить SPO, заявил директор по связям с инвесторами Дмитрий Коваленко.
Он также добавил, что аллокация для "физиков" на IPO Озон Фармацевтика будет известна только после сбора книги.
- Мы хотим, чтобы у бумаги была достойная ликвидность. Поэтому только после окончания сбора книги мы сможем определить аллокацию, — сказал Дмитрий Коваленко
Какими будут дивиденды Озон Фармацевтика?
Озон Фармацевтика собирается платить дивиденды ежеквартально, заявил Дмитрий Коваленко, директор по связям с инвесторами Озон Фармацевтика.
- Ключевые принципы дивидендной политики: платим из чистой прибыли по МСФО. Размер дивидендов определяется на ежеквартальной основе и производится выплата.
Коваленко также подчеркнул, что дивиденды компании ограничены денежным потоком.
- Мы не будем платить свыше 100% от свободного денежного потока, - сказал топ-менеджер Озон Фармацевтика. - Размер выплаты в процентах от чистой прибыли зависит от уровня отношения чистого долга к EBITDA. Наш комфортный уровень это ниже x2. Исходя из наших текущих ожиданий мы бы рассматривали дивидендные выплаты от 25% по чистой прибыли в среднесрочной перспективе.
Откуда феноменальный рост выручки в первом полугодии?
Выручка Озон Фармацевтики за 1-е полугодие выросла на 60%. По словам директора по внешним коммуникациям Озон Фармацевтика Андрея Горшкова, этому способствовал целый ряд факторов.
- Ковид смешал все карты на рынке 3 года назад: пандемия вызвала серьезные изменения в спросе. Как только закончился ковид и начались процессы нормализации, случились геополитические изменения, - объяснил Горшков. - Были риски нарушения цепочек поставок. Все на рынке — от аптек до производителей — начали создавать запасы готовой продукции, сырья. Это тоже вызывало искажения.
В 2023 году, по словам Андрея Горшкова, у компании в моменте был дефицит производственных мощностей.
- Мы не могли произвести все, что хотели, потому что не хватало линий. Только к концу года мы запустили 2 линии к 14, имеющимся ранее, - рассказал топ-менеджер. - Тем самым мы увеличили наши производственные возможности примерно на 18%. Плюс, каждый год мы выводим 30-40 новых продуктов на рынок. В последние годы продукты “свеженькие”, патенты на них потеряны вот-вот. Например, только один продукт для лечения диабета дал нам 800 млн рублей. Такие продукты появляются обычно тогда, когда заканчивается патент. Те, компании дженериковые, которые успевают первыми, войти в историю – получают самый жирный кусок.
В первом полугодии 2024 года сложилось несколько трендов: мощности производства стали соответствовать потребностям сбыта, появились новые востребованные дженерики и "количественные показатели контрактов начали оборачиваться в качественные".
- Плюс, низкая база была в 2023 году, потому что в 2022 году были избыточные закупки, - подытожил Горшков.
Директор по внешним коммуникациям Озон Фармацевтика также отметил, что за весь 2024-й компания ожидает роста на 28-32% год к году.
Экспортирует ли Озон Фармацевтика препараты?
По словам директора по внешним коммуникациям Андрея Горшкова, Озон Фармацевтика работает над экспортным направлением.
- Проделано много работы, есть понимание и стратегия, что мы будем с этим делать. Но тем не менее, мы российская компания, самобытная и которая очень хорошо разбирается в локальном рынке. Об экспорте мы не заявляем, но ведется работа — уже более 5 лет зондируем рынки дружественных стран, - заявил Горшков.
Также он поясни, что компания на международном рынке делает ставку не на низкомоллекулярные дженерики, а на биотех-направление. Такие препараты востребованы за рубежом
- Наши продукты есть в Эмиратах, на Филиппинах, во Вьетнаме, Йемене — но это рецептурные препараты, - подытожил Андрей Горшков
О компании
Озон Фармацевтика (не путать с маркетплейсом Ozon!) специализируется на производстве дженериков — лекарственных препаратов. в составе которых то же действующее вещество, что и в оригинале. Когда срок патента оригинального препарата заканчивается, то любой производитель получает возможность проводить клинические испытания и воспроизводить ранее запатентованную химическую формулу. Отличаться могут вспомогательные вещества и лекарственная форма.
Продукция Озон Фарма представлена во всех фармацевтических нишах, включая выпуск препаратов для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний. В 2027 году производитель планирует запустить продажу онкопрепаратов с особым требованием к производству (для этого строится отдельный завод), а также биосимиляров — аналогов высокоэффективных биологических лекарственных препаратов.
Сейчас у Озон Фармацевтики четыре завода (один из них на стадии строительства, еще один — биотех — планирует выход на коммерческое производство), расположенные в Самарской области.