Оборот Софтлайна за полгода вырос на 40%, до ₽42,7 млрд, скорректированная EBITDA и вовсе взлетела на 230%, до ₽3,3 млрд. При этом за шесть месяцев компания получила убыток в размере ₽0,5 млрд против прибыли в ₽9,5 млрд за первую половину прошлого года. Чистый долг с начала года вырос на 182%, до ₽22,6 млрд.
Компания повторила свой прогноз на 2024 год: оборот должен вырасти до ₽110 млрд, скорректированная EBITDA — до ₽6 млрд. При этом, если запланированные сделки М&А будут успешны, то оборот прогнозируется в ₽135 млрд, а EBITDA — в ₽10 млрд.
Напомним, что 14 августа Софтлайн начал второй этап обмена расписок Noventiq на свои собственные акции. Подробнее читайте в нашем материале.
Что это за компания?
Софтлайн – российская компания, которая поставляет IT-решения и сервисы для отечественного бизнеса: продает программное обеспечение и оборудование, устанавливает, обслуживает.
Компания выступает дистрибьютором, то есть – посредником между разработчиками программ и компаниями-потребителями. Услугами таких посредников пользуются многие крупные производители софта, потому что это проще, чем самим искать покупателей и возиться с контрактами.
Софтлайн – крупнейший реселлер программного обеспечения Microsoft в России с долей рынка 40%. У компании более 100 тыс. клиентов по всей России.
Плюсы и минусы бизнес-модели
С плюсами довольно сложно. Вряд ли у компании прямо сейчас есть устойчивые конкурентные преимущества.
Единственное, на чем Софтлайн может сейчас хорошо заработать – это импортозамещение западного софта. Но для того, чтобы выстроить новые цепочки поставок нужно время, а компании надо регулярно платить по долгам.
А вот риски вполне устойчивые. Один из главных – уход западных производителей ПО из России. Когда часть из них прекратила свою работу в РФ в 2022 году, то выручка компании упала на 23%.
Также не стоит забывать, что рынок ПО вполне конкуретноспособен. Глобальные дистрибьюторы SoftwareONE, Crayon ушли в 2022 году, однако остались местные КРОК, Айтеко и др.
Мнение аналитиков МР
Компания раскрыла не все показатели, но в целом отчет довольно позитивный и даже выше ожиданий
Выручка растет органически, а также благодаря сделкам M&A, EBITDA — за счет увеличения выручки и доли продаж собственных решений в ней. Рост процентных расходов при увеличивающемся долге во время высокой ставки привел к чистому убытку.
При этом мы все же верим, что компании удастся достичь своих прогнозов за год. На перспективу инвестирования в акции смотрим нейтрально из-за возможного размытия доли акционеров и неполного раскрытия информации.
