Лесопромышленному холдингу Сегежа потребуется дополнительная ликвидность в размере от ₽50 млрд до ₽85 млрд на второе полугодие 2026 года и 2027 год для погашения облигаций. Доступ на долговой рынок для предприятия фактически закрыт, поэтому основную часть средств придется запрашивать у материнской компании АФК Система. Такая финансовая поддержка станет существенной нагрузкой для холдинга, чей собственный кредитный портфель продолжает ухудшаться.

В первом и втором кварталах Сегежа продолжала генерировать около ₽5 млрд убытка по денежному потоку за квартал. Нехватку средств компенсировали вливаниями от АФК Система в размере ₽12 млрд, а также продажей цифровых финансовых активов и облигаций на ₽4,5 млрд. До конца текущего года лесопромышленной компании необходимо погасить три выпуска ЦФА* на ₽4,4 млрд и оферту по нерыночному выпуску облигаций на ₽10 млрд. При этом на конец полугодия на счетах предприятия оставалось лишь ₽1,4 млрд. Эксперты Эйлер отмечают, что недавняя сделка репо**, в рамках которой АФК Система передала ВТБ акции Ozon ради доступа к ресурсу на ₽320 млрд, может потерять свою эффективность. «Мы полагаем, что необходимость поддерживать Сегежу в таком масштабе может во многом свести на нет положительный эффект от такой сделки», — подчеркивают специалисты.

В конце августа рейтинговое агентство Эксперт РА понизило кредитный рейтинг Сегежи сразу на две ступени до уровня B, а собственную кредитоспособность оценило на преддефолтном уровне CCC. Агентство указало, что без привлечения внешних средств или помощи мажоритарного акционера компания не сможет обслуживать свои обязательства. Снижение оценки внешнего влияния связано с ухудшением позиций самой АФК Система, чей рейтинг в июле опустился до А+. Один из крупнейших лесопромышленных холдингов России испытывает серьезные финансовые трудности с 2022 года на фоне санкционных ограничений, убытков и высокой долговой нагрузки.

По состоянию на 17:32 мск акции Сегежи растут на 1,1%.

27 августа компания раскрыла консолидированные финансовые результаты за первое полугодие 2026 года, согласно которым чистый убыток составил ₽15,3 млрд. Выручка группы снизилась на 15% год к году до ₽38,0 млрд, а показатель скорректированной OIBDA упал на 75% до ₽0,7 млрд. При этом чистый долг эмитента на 30 июня 2026 года достиг ₽77,0 млрд.

3 августа стало известно, что акции компании подорожали более чем на 22%, из-за чего Московская биржа объявила дискретный аукцион. Эксперты отметили, что котировки выросли на фоне сообщений о развитии сотрудничества с Китаем без раскрытия подробностей о новых контрактах или финансовом эффекте. Это был второй резкий всплеск стоимости бумаг за короткий период, при этом фундаментальных причин для такой динамики выявлено не было.

*Цифровые финансовые активы — это новый вид финансовых инструментов, выпускаемых на базе блокчейна. Они представляют собой цифровые права на денежные требования, участие в капитале компаний или передачу ценных бумаг, позволяя бизнесу привлекать инвестиции быстрее и с меньшими издержками по сравнению с традиционным рынком.

**Сделка РЕПО — финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне с обязательством выкупить их обратно в определенную дату по заранее оговоренной цене. По сути, это форма краткосрочного кредитования под залог ценных бумаг, где разница в цене продажи и выкупа выступает в роли процентной ставки.

Подпишись на MP в MAX