Главные признаки пузыря

Стоимость тройской унции серебра выросла примерно на 200% за последний год, а с начала 2026 года темпы ускорились «лавинообразно». Такой рост сравнивают с динамикой 1979 года, предшествовавшей краху.

По данным Ned Davis Research, серебро "перекуплено практически по всем метрикам", а его технические индикаторы достигли уровней, редко наблюдаемых в истории. Аналитики отмечают, что цена сейчас сильно выше средних значений. А значит, практически нет пространства для дальнейшего ее роста.

В значительной степени рост котировок серебра — следствие притока денег в биржевые фонды. То есть это бумажное серебро, а не физический спрос со стороны промышленности или ювелирного рынка. Когда цену двигают инвесторы, а не реальное потребление, риск разворота выше.

Дополнительный фактор — люди убеждены в том, что доллар будет продолжать обесцениваться, а серебро будет в дефиците. И даже если частично эти аргументы — правда, цена металла все равно могла существенность опередить фундаментальную стоимость.

Регулирование — триггер краха

Пока серебро растет, шортисты (то есть те, кто ставили на снижение цены) ловят маржин-коллы и массово разоряются.

Очевидно, что если ситуация с убытками станет хуже и выйдет из-под контроля, то биржевые регуляторы могут вмешаться и принять меры для стабилизации. Так уже бывало в истории, именно ужесточение правил маржинальной торговли тогда стало спусковым крючком.

— Мы считаем, что пузырь — налицо. Однако это не значит, что он лопнет прямо сейчас. Возможно, что он будет держаться дольше, чем кажется рацинальным, — заявили аналитики Market Power.

По их мнению, фактором, который послужит иголкой для пузыря, может стать как изменение монетарной политики, так и ужесточение правил торговли. В конце концов, инвесторы могут просто перестать верить силу серебра.

История ничему не учит

Сейчас многие участники рынка сравнивают ситуацию с пузырем 1980 года. Именно этот день в истории называется "Серебрянным четвергом". Тогда цена серебра сначала резко взлетела, а затем рухнула с $50 до $10,8 за унцию.

Подробнее об этом Market Power рассказал в большом тексте.

Как и тогда, сейчас на рынке большой объем "бумажных" биржевых обязательств, в разы превышающий возможности физической поставки металла.

В 2010-2011 годах тоже была похожа ситуация: цены росли похожим образом, а затем в 2011 году рынок резко упал. Сейчас все указывает на то, что мы находимся на поздней стадии бычьего рынка.

Подпишись на MP в MAX.