Выручка МТС за 2 квартал выросла на 18,5%, до ₽171 млрд, показатель OIBDA составил ₽65,4 млрд, что на 5% больше аналогичного периода прошлого года.

Чистая прибыль за тот же период упала на 57%, до ₽7,2 млрд, капзатраты выросли на 56%, до ₽31 млрд. Чистый долг увеличился на 2%, до ₽424 млрд, показатель чистый долг/OIBDA остался без изменений — 1,8х.

Рост выручки компания объясняет ростом доходов от всех направлений бизнеса. Рост OIBDA сдерживают расходы на развитие перспективных направлений.

Снижение чистой прибыли связано с процентными расходами на фоне высоких ставок, а также с переоценкой финансовых инструментов.

Отчет за 1 квартал аналитики Market Power уже разбирали в этом материале.

Что это за компания?

МТС — крупнейший оператор мобильной связи в стране. Сегодня его услугами пользуются 80 миллионов россиян. Почти половина всех акций компании принадлежит АФК Система.

Рынок сотовой связи в любой стране обычно делят между собой несколько крупных компаний. Например, в России лидером рынка является МТС, а конкурентами — МегаФон, VEON и Tele2. Это связано с высокими капитальными затратами на строительство базовых станций.

Плюсы и минусы бизнес-модели

Даже в кризис клиенты МТС не сокращают расходы на связь, соответственно, выручка компании стабильна. Почему так? В России мобильная связь недорогая и занимает незначительную долю в расходах потребителей.

Кроме того, обслуживать сеть не так дорого, как ее строить. Поэтому рентабельность МТС превышает 40%.

Среди рисков — быстрая смена технологий, что является ключевой особенностью этой сферы. Также можно отметить отсутствие производства оборудования для сетей 4G и 5G в России и дорогостоящее строительство этих сетей.

А еще для развертывания сетей сотовой связи нужен радиочастотный ресурс, который принадлежит государству. Получить лицензию на его использованию можно за деньги. И если МТС не сможет получить/продлить такую лицензию или она будет стоить слишком дорого, то финансовое положение компании ухудшится.

Мнение аналитиков МР

Еще один ожидаемо слабый отчет. Можно провести параллели с результатами другого оператора — Ростелекома — в части роста CAPEX и стагнации OIBDA.

Мы ожидаем, что во втором полугодии чистая прибыль составит порядка ₽20 млрд, что хуже результата первого полугодия. Оно и понятно: как мы помним, МТС в прошлом квартале получил разовый доход от продажи бизнеса в Армении, а процентные ставки были ниже, чем сейчас.

В целом мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. Компания находится в сложном положении из-за роста процентных ставок, который уже сказывается на увеличении процентных расходов и съедает прибыль.

При этом долг оператора продолжает расти, что может заставить его снизить дивиденды.