Чистый процентный доход в 2024 году вырос на 45%, до ₽25,6 млрд, чистый непроцентный доход при этом увеличился на 24%, до ₽15,9 млрд.

Чистая прибыль выросла на 0,74%, до ₽14,9 млрд.

Лизинговый портфель увеличился на 11%, до ₽256 млрд, а ROE составил 31,3%.

Мнение аналитиков МР

Отчет нейтральный, хотя при первом взгляде на показатели так не кажется. Особенно впечатляет рост чистого процентного дохода благодаря увеличению процентной маржи и лизингового портфеля.

Однако рост чистой прибыли заметно замедлился из-за увеличения ставки налога на прибыль до 25%. Прибыль без учета выросшей ставки составила бы ₽17,2 млрд.

И на показатели компании продолжает давить жесткая ДКП. Именно высокий ключ — главная причина того, что объем нового бизнеса компании немного сократился по сравнению с прошлым годом. Само собой, это также давит на прибыль.

В этом году дела у Европлана могут пойти лучше, если:

- инфляция начнет замедляться,

- ЦБ решит снизить ключевую ставку.

Напомним, что в базовом сценарии аналитики MP ожидают снижение "ключа" в конце года на 100 б.п., до 20%. Однако если геополитическая ситуация улучшится (читай: "переговоры с США будут успешными"), то ставка может резко снизиться вплоть до 15-18%.

Финальный дивиденд Европлана за этот год, по нашим прогнозам, вряд ли отойдет от дивполитики и составит не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В декабре Европлан уже выплатил дивиденды за девять месяцев в размере ₽6 млрд или ₽50 на акцию.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Европлана. Да, при смягчении ДКП, которое, по нашим прогнозам, не за горами, дела пойдут лучше, однако это же можно сказать о подавляющем большинстве эмитентов на российском фондовом рынке. А какого-то специфического апсайда в акциях LEAS не наблюдается.