Фармкомпания получила разрешение на выпуск Адалитрила – лекарства от тяжелых хронических воспалительных заболеваний (аналог известного препарата Адалимумаб).

Аналитики Market Power объясняют, почему это невероятно важно для OZPH и как продажи препарата могут повлиять на выручку компании.

Рынок биопрепаратов

Биопрепараты – это сложные лекарства из живых клеток и белков. Рынок биопрепаратов в России по итогам 2025 года оценивался в ₽476 млрд, а к 2030 году вырастет до ₽776 млрд (+60%).

Развитие биофармацевтики способно заметно повысить рентабельность любой фармкомпании в перспективе нескольких лет. По оценкам аналитиков Market Power, валовая рентабельность биопрепаратов может превышать 70%. Для сравнения, этот показатель у обычных химических препаратов составляет лишь 45–55%.

Рынок Адалимумаба в России в 2025 году оценивался в ₽3,5 млрд. Препарат входит в перечень жизненно важных, поэтому значительная часть закупок проходит через государственные программы.

Почему это важно для компании?

Еще перед IPO Озон Фармацевтика обещала к 2027 году начать производство биопрепаратов и сложных онкологических препаратов.

Регистрация Адалитрила – важный шаг для компании, который подтверждает, что она не свернула с намеченного курса.

Выручка Озон Фармацевтики в 2025 году составила ₽31,6 млрд. То есть, если представить, что компания станет монополистом рынка Адалимумаба, она прибавит 11% к выручке.

Как работает Адалитрил

Иммунитет защищает нас от микробов. Но при некоторых болезнях (ревматоидном и псориатическом артритах, болезни Крона, язвенном колите, псориазе и т. п.) он «сходит с ума» и начинает атаковать собственные ткани организма: вырабатывается особый белок-воспалитель, который вызывает постоянную боль и отеки.

Адалитрил находит этот вредный белок и быстро нейтрализует его, благодаря чему воспаление утихает, а боль отступает.

Вот только монополистом компания точно не станет: в октябре 2026 года в России было зарегистрировано пять биоаналогов Адалимумаба. Но полный цикл разработки и производства Адалитрила внутри страны может помочь компании занять на этом рынке заметную долю.

Однако прямо сейчас на подходе (на утверждении Минздрава) еще один препарат Озон Фармацевтики – трастузумаб. А тут уже и рынок пожирнее – ₽10,7 млрд, а российских конкурентов поменьше – всего два.

Как работает трастузумаб

При некоторых видах рака, например раке молочной железы и желудка, в организме наблюдается избыток белка HER2. Трастузумаб работает как наводчик: находит HER2 на поверхности раковых клеток и блокирует его. Без этого белка опухоль теряет способность быстро расти и делиться, а иммунная система организма получает сигнал уничтожить поврежденные клетки.

Аналитики Market Power считают, что вслед за Адалитрилом в ближайшие пару месяцев одобрение может получить и трастузумаб от Озон Фармацевтики.

Разумеется, никто не ждет, что запуск Адалитрила и одобрение трастузумаба мгновенно отразятся на финансовых результатах Озон Фармацевтики. На первых этапах вклад биопрепаратов в выручку компании будет небольшим: по нашим расчетам, в 2027 году он может составить ₽1–1,8 млрд (менее 5% выручки). Однако эффект от запуска этих препаратов можно будет заметить уже тогда по показателю рентабельности EBITDA.

Что будет дальше?

На звонке с инвесторами Озон Фармацевтика сообщала, что к 2028 году намерена получить пять регистрационных удостоверений на биотехнологические препараты. И, судя по всему, прогноз вполне реалистичный: в пресс-службе компании журналистам MP сообщили, что сейчас у нее, помимо Адалитрила и трастузумаба, еще пять препаратов находятся на третьей (финальной) стадии клинических испытаний.

Совокупная емкость рынка этих семи препаратов, по данным самой компании, составляет ₽55 млрд. Исходя из этого, аналитики Market Power считают, что к 2030 году биопрепараты могут приносить компании 15–25% выручки.

Инвесторам же следует помнить, что ставка на фарму – это не спекулятивная история, а инвестиция с горизонтом в несколько лет.