Некоторые дочерние компании МТС уже готовы к выходу на IPO, заявил президент МТС Вячеслав Николаев. В их числе — маркетинговая платформа для продвижения бизнеса МТС Ads, которая может провести размещение в следующем году “при подходящих условиях рынка”.
По словам Николаева, на биржу могут выйти еще 4-5 “дочек” МТС. Компания будет выводить на IPO только доходные бизнесы, чтобы реализовать акции по высоким ценам.
Весной этого года МТС Банк первым из дочерних предприятий оператора провел IPO на Мосбирже.
Перспективы МТС Ads в публичном статусе
Компания МТС Ads в прошлом году продемонстрировала высокие темпы роста выручки — на уровне 48%. А в следующем году аналитики Market Power ожидают, что показатель вырастет до 55%. При этом, согласно прогнозам MP, совокупный среднегодовой темп роста выручки компании в следующие 5 лет составит в районе 35%.
Компания отличается высокой рентабельностью в 40%, и вероятно, что такой уровень сохранится.
Все эти показатели выше медианных по сектору. Соответственно, мультипликаторы, на которые может рассчитывать компания при выходе на IPO, тоже должны превысить медианные значения.
Если МТС Ads проведет размещение с мультипликатором EV/EBITDA за 2024 год равным хотя бы 10х (это медианный уровень аналогов), то это поможет раскрыть фундаментальную стоимость “дочки” и увеличить стоимость материнской компании.
Другие “дочки” МТС
Несмотря на то, что речь шла о 4-5 компаниях, аналитики MP видят лишь две компании из структуры МТС, которые в ближайшем будущем оператору целесообразно вывести на биржу. Остальные пока вряд ли готовы к публичности — не тот масштаб бизнеса.
Первый кандидат — уже упомянутая МТС Ads. Второй — сервис аренды самокатов Юрент.
Юрент занимает второе место на рынке кикшеринга (доля поездок — 33%), а с точки зрения удобства она даже обгоняет лидера — Whoosh — благодаря интеграции с сервисами МТС. Эта “дочка” всегда может попросить помощи у материнской компании, что позволяет Юренту не привлекать долг по высоким ставкам.
Однако есть и минусы. Рынок аренды самокатов уже довольно развит, и высокие темпы роста мы вряд ли увидим. Кроме того, рентабельность по EBITDA здесь ниже, чем в других высокотехнологичных сферах МТС. И не стоит забывать про конкуренцию: вряд ли Whoosh так просто сдаст свои позиции.
В то же время IPO Юрента сейчас вряд ли принесет материнской компании пользу с точки зрения капитализации, поскольку EV/EBITDA сервиса за 2024 год, скорее всего, будет близок к текущему аналогичному показателю МТС.
