Выручка металлурга упала на 17,7% год к году, до ₽185 млрд, EBITDA уменьшилась на 26,8%, до ₽37 млрд. Рентабельность по EBITDA сократилась до 20% против 22,5% годом ранее.

Чистая прибыль упала на 34,1%, до ₽17,5 млрд, свободный денежный поток (FCF) ー на 89,7%, до ₽2 млрд.

Зато у компании нет долгов. Показатель чистый долг/EBITDA составил -0,52х.

О компании

ММК – частично вертикально интегрированный производитель стали, который по объемам производства занимает третье место в России и входит в топ-40 черных металлургов в мире. Основное производство ММК находится в Магнитогорске.

80% выручки ММК приносят Россия и страны СНГ, а остальные 20% приходятся на другие государства.

Компания производит 12 млн тонн стали в год, и почти вся ее выручка – от реализации этого продукта.

ММК на 17% обеспечен железной рудой и на 40% – углем. Остальное приходится докупать. Если компания продолжит работать и использовать свои ресурсы в том же темпе, то угля ей хватит еще на 40 лет, а руды – всего на 4 года.

Мнение аналитиков MP

Пока ретейлеры процветают, металлурги затягивают пояса в условиях высокой ставки. Недавно в обзоре металлургического сектора аналитики MP подробно объясняли, почему жесткая ДКП — бич сталеваров. Если вкратце — все дело в том, что высокая ставка тормозит строительство в стране, а на зарубежных рынках демпингуют китайские конкуренты.

Несмотря на это, небольшие дивиденды будут, поскольку дивполитика компании предполагает выплату 100% FCF при соотношении долг/EBITDA меньше 1x. А свободный денежный поток, хоть и обвалился из-за отвлечения средств в оборотный капитал (запасы), но все-таки есть.

ММК по-прежнему самый дешевый металлург из "большой тройки" и, вероятно, первый кандидат на покупку в портфель долгосрочного инвестора — как только рыночная ситуация станет более благоприятной. Не забываем, что уже завтра ЦБ снова повысит ставку.