В 2024 году выручка компании выросла на 16,5%, до ₽4,1 трлн, скорректированная EBITDA увеличилась на 6%, до ₽1,4 трлн.

Чистая прибыль упала на 25%, до ₽479,5 млрд, а показатель чистый долг/EBITDA составил 0,61х против 0,26х в 2023 году.

Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях выросла почти до 127 млн тонн нефтяного эквивалента (+5%). Объем переработки на НПЗ почти не изменился, составив почти 43 млн тонн.

Мнение аналитиков МР

Рентабельность бизнеса по скорректированной EBITDA составила 34%, что полностью совпало с нашими ожиданиями.

Однако результаты по чистой прибыли оказались несколько ниже наших оценок, в том числе — за счет роста амортизации (существенно выше наших ожиданий) и из-за переоценки отложенных налоговых обязательств (напомним, что налог на прибыль вырастает с 20% до 25%).

Мы считаем, что в этом году показатели Газпром нефти могут быть лучше, если средняя стоимость бочки нефти вырастет на 10-15% (как мы и ожидаем). В то же время остается и негативный фактор — рост стоимости обслуживания долга на фоне высокой ставки. При этом санкции не так страшны для компании, поскольку существенная доля ее выручки формируется за счет внутреннего рынка.

Ожидаем, что дивиденды за 2025 год могут составить более ₽80 на акцию.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Газпром нефти с текущих уровней.