Выручка Газпрома за первое полугодие выросла на 25%, до ₽5 трлн, EBITDA — на 19%, до ₽1,5 трлн. Чистая прибыль взлетела в 3 раза, до ₽1 трлн.

САРЕХ компании за шесть месяцев снизился на 11%, до ₽1 трлн. Скорректированный чистый долг — на 6%, до ₽4,7 трлн. Показатель чистый долг/EBITDA составил 2,4х.

Дивидендная база компании за полгода составила ₽779 млрд, увеличившись на 26% по сравнению с первой половиной 2023 года.

Мнение аналитиков МР

Газпром отчитался лучше консенсус-прогноза. Однако, уже традиционно, "чудо" — это бизнес Газпром нефти, консолидируемый в отчетности Газпрома: рост выручки от продажи газа только +10%, рост выручки от продажи нефти — +39%. Так, грубо говоря, и получается рост +25%.

В текущей конъюнктуре Газпром нефть останется основным драйвером доходов Газпрома. Результаты по выручке во втором полугодии будут чуть хуже за счет более низких цен реализации, что на фоне более высокой средней ставки долга и роста налоговой нагрузки снизит прибыль относительно первой половины года.

Дивиденды Газпрома — наболевший вопрос инвесторов. Конечно, формально компания с нынешней дивидендной базой может заплатить ₽16,5 на акцию. Но вот действительно ли она будет делать это и не повторится ли горький опыт 2022 года — тогда совет директоров рекомендовал дивиденды, а собрание акционеров отменило выплату — неизвестно. Особенно привлекает внимание "пороговое" значение коэффициента долг/EBITDA в 2,4х: если он поднимется выше 2,5х, то дивидендов опять не будет.

Мы по-прежнему негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Газпрома. У компании впереди большие затраты на инвестпрограмму. Кроме того, ситуация с газоизмерительной станцией Суджа в Курской области все еще не разрешена.

Если же говорить про акции Газпром нефти, аналитики МР считают эту инвестидею неплохой, но сейчас в секторе есть игроки поинтереснее — например, Лукойл.