По итогам 2024 года выручка сервиса выросла на 34% год к году, до ₽27,9 млрд.
EBITDA упала на 10%, до ₽5,8 млрд, рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п., до 21%.
Чистая прибыль сократилась на 100%, до ₽8 млн, а чистый долг вырос на 39%, до ₽29,7 млрд.
Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть обратный выкуп акций для программ долгосрочной мотивации сотрудников. А вот дивидендов за 2024 год не будет, заявили топ-менеджеры компании на телефонной конференции.
Мнение аналитиков Market Power
Рост выручки до рекордных показателей подсказывает, что популярность каршеринга растет. В попытках удерживать долю рынка компания стремительно расширяет автопарк (до 31,7 тыс. машин) и географию присутствия (до 13 городов).
Но какой ценой!
Расходы растут быстрее доходов. Существенное увеличение себестоимости (+54%) связано с расходами на обслуживание, ремонт, топливо и страхование авто. Это снизило валовую прибыль на 3% и уменьшило рентабельность валовой прибыли с 36% до 26%.
Об операционной эффективности и говорить не приходится: компания, несмотря на рост выручки, стала зарабатывать меньше на операционном уровне.
Чистый долг увеличился на 39% (мультипликатор долг/EBITDA уже 5,1x), а при нынешних ставках это весьма тревожный сигнал. Основные погашения по лизинговым обязательствам и облигациям приходятся на 2026 год (около ₽17 млрд). И, благо, 53% лизингового портфеля — обязательства с фиксированной ставкой, а три из пяти выпусков облигаций — со ставкой существенно ниже текущей.
Впрочем, компания в пресс-релизе обещает снизить мультипликатор чистый долг/EBITDA по итогам 2025 года до уровня ниже 3,0x. И аналитики MP считают, что она способна на это, в частности, за счет продажи 4-5 тысяч авто с шестилетним пробегом.
Однако высокая конкуренция вряд ли даст Делимобилю существенно увеличить маржу. У дочек Яндекса и Сбера схожие автопарки и тарифы. А еще – хорошая финансовая поддержка материнских компаний. Плюс, операторам каршеринга приходится конкурировать не только между собой, но и с другими видами транспорта.
А потому мы не видим инвестиционной идеи в акциях Делимобиля.
