Выручка Fesco в прошлом году выросла на 8%, до ₽185 млрд, EBITDA увеличилась на 2%, до ₽54,5 млрд.

Чистая прибыль сократилась на 33%, до ₽25,4 млрд, чистый долг при этом снизился на 2%, до ₽24,3 млрд.

Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,5х.

Мнение аналитиков Мarket Power

Падение чистой прибыли немного пугает, однако не торопитесь с выводами.

Все дело в корректировках на обесценение и курсовые разницы. Если убрать эти факторы, то показатель снизился только на 12%. FCF вырос до положительного (₽16 млрд) благодаря снижению САРЕХ в три раза.

В этом году компания снова покажет снижение чистой прибыли на фоне падения ставок фрахта, которые в России все еще с премией к мировым ценам. Кроме того, из-за торговых войн тарифы на перевозку контейнеров как в мире, так и в РФ, будут под давлением.

Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Fesco. Да, компания надежная, однако ее бизнес цикличен, и сейчас все факторы не в его пользу. Кроме того, как мы помним, компания сейчас принадлежит Росатому и в перспективе может стать частью единого логистического холдинга, однако для миноритариев это не гарантирует светлого будущего. Раскрытие стоимости акций можно ждать годами, а дивидендов она по-прежнему не платит.