Банк России с 2027 года изменит день вступления в силу новой ключевой ставки, перенеся его с понедельника на ближайшую среду. Одновременно ЦБ планирует синхронизировать начало периодов усреднения обязательных резервов** с началом действия новой ключевой ставки. Аналитики Market Power объясняют, что изменится и зачем это нужно ЦБ.

По словам аналитиков Market Power, сейчас банки могут использовать периоды усреднения резервов для управления своей ликвидностью*. Банк не обязан каждый день держать одинаковый объем средств в резервах — главное, чтобы необходимый уровень был обеспечен в среднем за установленный период.

Проблема возникает, когда внутри такого периода проходит заседание ЦБ по ключевой ставке. Банки заранее оценивают, что сделает регулятор, и в зависимости от этих ожиданий могут менять объем средств, который держат в резервах в разные дни. Чем сильнее ожидаемое изменение ставки, тем больше стимулов у банков корректировать свое поведение.

Если так поступают сразу многие банки, это влияет на спрос и предложение денег и приводит к дополнительным колебаниям ставок денежного рынка.

Сейчас заседания ЦБ проходят по пятницам, а новая ключевая ставка начинает действовать с понедельника. При этом период усреднения резервов имеет отдельный график. В результате решение по ставке может приходиться на середину периода, что и создает возможность для такой «игры» с резервами.

ЦБ предлагает изменить порядок: новая ключевая ставка будет начинать действовать с ближайшей среды после заседания, одновременно с началом нового периода усреднения резервов и расчетами по недельным аукционам регулятора.

Как отмечают в Market Power, такая синхронизация должна убрать саму причину для изменения стратегии банков в зависимости от того, когда именно внутри периода усреднения проходит заседание ЦБ. Иными словами, банкам станет сложнее использовать график резервов для игры на ожиданиях по ключевой ставке.

– Это решение полностью нейтрализует желание банков варьировать свою стратегию усреднения резервов в зависимости от ожиданий относительно решения ЦБ, – пояснил зампред Банка России Алексей Заботкин.

Таким образом, речь идет не об изменении требований к резервам, а о настройке их графика. ЦБ рассчитывает, что это сгладит колебания ставок денежного рынка и сделает их движение более предсказуемым.

* Ликвидность — деньги, которыми банк располагает и может быстро использовать для своих операций и расчетов.

** Обязательные резервы — часть денег, которую банки обязаны держать по правилам ЦБ и не могут свободно использовать для кредитования или других операций. Период усреднения резервов — установленный ЦБ отрезок времени, в течение которого банк может держать резервов то больше, то меньше. Важно, чтобы в среднем за весь период требование ЦБ было выполнено.

Подписывайся на MP в MAX