Компания Полюс отчиталась по МСФО* за первое полугодие 2026 года. Выручка золотодобытчика выросла на 27%, до $4,7 млрд, однако чистая прибыль сократилась на 59%, до $829 млн. При этом компания не раскрыла ряд привычных показателей, что, по мнению аналитиков Market Power, существенно усложняет оценку результатов.

Производство золота компанией за первое полугодие составило 1,28 млн унций, снизившись на 2% год к году. Капитальные затраты выросли на 2%, до $946 млн. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,1х против 1,0х годом ранее.

– Отчет Полюса в этот раз больше похож на квест: часть привычных показателей компания почему-то решила не показывать, — отмечают аналитики, подчеркивая, что инвесторы даже не увидели данных по EBITDA**.

Из-за этого изменения в результатах приходится оценивать без полной картины. При этом, добавили в Market Power, компания не раскрыла и причины роста расходов.

Еще одним слабым местом отчета аналитики называют продажи золота. Они оказались ниже ожиданий, при этом часть произведенного металла осталась в запасах. Это, в свою очередь, отразилось на выручке: она также не дотянула до прогнозов.

С дивидендной политикой ситуация, по мнению Market Power, выглядит более определенной. Ранее уже сообщалось, что Полюс вряд ли будет выплачивать дивиденды до 2030 года. Причина — необходимость направлять деньги на крупные инвестиционные проекты.

В Market Power считают, что при текущем уровне раскрытия делать выводы о компании преждевременно. По мнению аналитиков, полноценную фундаментальную оценку акций имеет смысл провести после следующего отчета, когда компания вновь представит более полный набор показателей.

*МСФО — международные стандарты финансовой отчетности, которые представляют собой набор правил для составления финансовой документации. Они делают отчетность компаний понятной и сопоставимой для инвесторов и аналитиков во всем мире.

**EBITDA — аналитический показатель, означающий прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Он помогает оценить реальную эффективность бизнеса без учета долговой нагрузки и особенностей налогообложения.

Подписывайся на MP в MAX