Чистый убыток ЛУКОЙЛа по итогам 2025 года в размере ₽1,06 трлн носит технический характер и связан с масштабным разовым обесценением активов, считают аналитики Market Power. По их оценке, ключевые показатели операционного бизнеса компании остаются устойчивыми, а новая структура отчетности позволяет более точно оценивать ее финансовое состояние.

Согласно опубликованной отчетности, выручка компании снизилась на 15%, до ₽3,8 трлн, EBITDA - на 35,7%, до ₽0,9 трлн. При этом основной негативный эффект пришелся на списание активов на сумму свыше ₽1,5 трлн, что и привело к формированию чистого убытка.

«Главное - разовое обесценение активов более чем на ₽1,5 трлн, из-за чего итоговая прибыль резко просела. Но это не отражает текущую операционную картину бизнеса», - отмечают аналитики Market Power.

По их данным, прибыль от продолжающейся деятельности составила ₽0,1 трлн, а скорректированный показатель по оставшемуся периметру - около ₽0,4 трлн с учетом исключения неденежных факторов и курсовых разниц.

«Именно этот показатель становится новой точкой отсчета для оценки компании в будущих периодах», - подчеркивают эксперты.

Аналитики также обращают внимание на изменение структуры бизнеса ЛУКОЙЛа: акцент смещается на российские активы - добычу, переработку и сбыт, что делает финансовые результаты более предсказуемыми.

«Бизнес становится более понятным: рентабельность ключевых сегментов стабильна, а финансовое положение остается сильным - чистый долг после выплаты дивидендов находится чуть ниже нуля», - отмечают в Market Power.

Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽278 на акцию, что оказалось выше рыночных ожиданий.

«Совокупная дивидендная доходность по итогам года, вероятно, станет одной из лучших в секторе. При этом сама дивидендная политика, скорее всего, сохранится, хотя выплаты могут быть несколько ниже из-за сокращения периметра бизнеса», - заключают аналитики.