Банк России неожиданно снизил ключевую ставку до 14% годовых, хотя большинство участников рынка ожидали сохранения ставки на уровне 14,25%. После решения регулятор сохранил жесткий сигнал, дав понять, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет постепенным.

По мнению аналитиков Market Power, это означает, что регулятор по-прежнему придерживается жесткой денежно-кредитной политики и не намерен быстро снижать стоимость заимствований. Текущих условий, по их оценке, должно быть достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевым 4% в 2027 году, несмотря на ее временное ускорение из-за ситуации на топливном рынке.

– Мы ожидаем, что на следующем заседании 11 сентября Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14%, а первое дальнейшее снижение возможно лишь в декабре - до 13,75%», - считают аналитики Market Power. По их прогнозу, инфляция к концу года составит 6,7% под влиянием ситуации на топливном рынке, индексации тарифов ЖКХ и других проинфляционных факторов. При этом крепкий рубль и сохраняющиеся жесткие денежно-кредитные условия продолжат сдерживать рост цен.

Также аналитики Market Power отмечают, что решение ЦБ, вероятнее всего, не окажет заметного влияния на курс рубля: высокие реальные процентные ставки, дорогая нефть и сдержанный спрос на импорт продолжат поддерживать российскую валюту. Они ожидают, что в ближайшие недели рубль сохранится в диапазонах 76-81 за доллар.

Для инвесторов решение ЦБ оказалось достаточно позитивным, о чем свидетельствует рост Индекса Мосбиржи на 0,6% в моменте, однако, как подчеркивают аналитики Market Power, дальнейшее снижение ключевой ставки, скорее всего, будет постепенным, а геополитические и инфляционные риски сохраняются. Поэтому они рекомендуют сохранять диверсифицированный портфель, сочетая защитные инструменты с акциями и валютными активами.

Таким образом, решение Банка России не стало сигналом к быстрому развороту денежно-кредитной политики. Для рынка ключевым фактором в ближайшие месяцы останется динамика инфляции: именно от нее будет зависеть, сможет ли регулятор вернуться к снижению ставки до конца года.