Совет директоров Банка России по итогам заседания 24 июля 2026 года неожиданно опустил ключевую ставку до 14% годовых. Подавляющее большинство экспертов прогнозировали сохранение показателя на прежнем уровне, в связи с чем шаг ЦБ разошелся с ожиданиями рынка.

Серьезным аргументом против смягчения политики выступал скачок инфляционных ожиданий* населения из-за удорожания топлива. Согласно результатам исследования инФОМ от 21 июля 2026 года, за июнь индикатор прибавил 2,3% и достиг отметки 14,7%, обновив максимум с января 2024 года. Тем не менее регулятор расценивает бензиновые шоки как временное явление. Зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркивал, что благодаря усилиям властей последствия на топливном рынке затронут исключительно будущие инфляционные ожидания. Вице-премьер Александр Новак также подтвердил частичную стабилизацию ситуации, отметив отмену лимитов на продажу бензина в отдельных субъектах страны.

Дополнительно при утверждении ставки Центробанк принимал во внимание финансовый курс правительства, который руководитель управления Банка Зенит Владимир Евстифеев назвал «мягким». Законодатели позволили кабинету министров выходить за рамки лимитов по госдолгу, а Минфин отложил выход на нулевой структурный дефицит бюджета** до 2029 года. Указанные изменения были приняты еще до прошлого заседания 19 июня 2026 года, поэтому регулятор заранее учел их в своей стратегии.

*Инфляционные ожидания — предположения потребителей и производителей о будущем уровне роста цен, которые напрямую влияют на их экономическое поведение. Если люди ждут высокой инфляции, они начинают тратить деньги сейчас, что подстегивает реальный рост цен и вынуждает регулятора корректировать денежно-кредитную политику.

**Структурный дефицит бюджета — состояние государственной казны, при котором расходы превышают доходы даже при нормальном функционировании экономики, без учета временных факторов или резких колебаний цен на сырье. Нулевой показатель означает, что бюджет сбалансирован и устойчив к внешним шокам в долгосрочной перспективе.

Подпишись на MP в MAX