Ранее Группа Эталон объявила об SPO и опубликовала операционные результаты четвертого квартала.

— Мы не видим интереса в участии в SPO. Объявленная цена выше рыночной. Именно поэтому котировки компании начали расти после этой новости, — рассказал аналитики Market Power.

Размещение достаточно большое, в результате доля акционеров размоется в два раза, отмечают эксперты. При этом покупка Бизнес-Недвижимости, ради оплаты которой и затевается SPO, — «не очень прозрачная сделка», ее детали неизвестны.

Что касается операционных результатов — сильные показатели за 4 квартал обусловлены изменением льготной ипотеки в 2026 году, из-за чего многие граждане старались оформить ее до вступления новых правил в силу, пояснили в MP.

— Мы не выделяем Эталон среди других девелоперов. Перспектива акций застройщиков будет зависеть от скорости снижения ключевой ставки и широты льготных ипотечных программ, — заявили аналитики.

С учетом заявки АФК Системы на участие в SPO, доля материнской компании в «дочке» может превысить порог в 50%, добавили они. В таком случае есть вероятность, что АФК Система может выставить оферту миноритариям.

Итоговая цена вторичного размещения составит ₽46 за акцию, цена оферты не может быть ниже этого уровня. Значит, на потенциальной оферте можно заработать, так как бумаги компании сейчас все еще торгуются ниже уровня SPO, уточнили в Market Power.

— Дисконт рыночной цены к цене размещения (и потенциальной оферте) обусловлен тем, что процесс растянут во времени. А доходность уже соизмерима с безрисковой. Поэтому мы не видим здесь выгодной истории. Кроме того, опять же: не факт, что оферта вообще будет, — резюмировали специалисты.

Подпишись на MP в MAX.