«Мечел» представил финансовые результаты по МСФО за 2025 год, зафиксировав резкое ухудшение ключевых показателей. Выручка снизилась до 287 млрд рублей (-26% год к году), скорректированная EBITDA составила 7,7 млрд рублей (-86%), рентабельность — 3% (-11 п.п.). Чистый убыток увеличился до 78,5 млрд рублей против 37 млрд рублей годом ранее.

Чистый долг компании вырос до 279,3 млрд рублей (+8%), при этом показатель чистый долг/EBITDA увеличился до 36,1х против 4,6х на конец 2024 года. Производственные показатели также продемонстрировали снижение: добыча угля сократилась на 33% до 7,3 млн тонн, производство чугуна — на 4% до 2,9 млн тонн, выплавка стали — на 2% до 3,3 млн тонн.

Аналитики Market Power оценивают результаты как крайне слабые. Операционные показатели ухудшаются, компания остаётся убыточной, а EBITDA уже не покрывает процентные расходы по долгу.

Дополнительное давление оказали проблемы в угольном сегменте. После аварии компания была вынуждена реализовывать менее маржинальный уголь, что негативно сказалось на финансовых результатах. Даже рост цен на уголь не компенсирует снижение эффективности: вклад сегмента в прибыль остаётся ограниченным.

Ключевым фактором остаётся долговая нагрузка. Показатели находятся на экстремально высоком уровне, и компания фактически зависит от решений кредиторов. Основной фокус — реструктуризация обязательств и перенос сроков выплат.

Компания продолжает закрывать нерентабельные производства и продавать активы, однако эти меры носят скорее временный характер и не решают системных проблем бизнеса.

Аналитики не видят инвестиционной привлекательности в акциях компании. Без существенного улучшения конъюнктуры рынка или поддержки со стороны кредиторов ситуация вряд ли изменится в обозримой перспективе.