⚡️ Запись онлайн-семинара «Инвестиции в рынок термальных комплексов» уже доступна!
На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с директором по инвестициям компании Termoland Михаилом Бобровниковым.
В ходе семинара популярные вопросы и рассказали о рынке термальных комплексов, цели создания фонда и других актуальных параметрах ЗПИФ Термолэнд Капитал для частных инвесторов.
👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!
📌 Подписывайтесь на наши каналы!
Полезного просмотра! 👀
Посты по ключевым словам
ПАРУС-НиНо: запуск торгов!
Друзья, привет! 👋
📣 Сейчас идут последние приготовления к запуску фонда «ПАРУС-ОЗН Н.Новгород»!
Торговый код фонда уже прошел регистрацию🔥
📍 Ищите по ISIN у своего брокера: RU000A10BBS6, торговое наименование «ПАРУС-НиНо»
О стартовой партии паев:
📍 Объем: ~1,3 млрд ₽
📍 Цена пая: 900 ₽
📍 Размещение в стакане: 17.04.2026, в 17:30
🎬 По традиции мы запустим фонд в прямом эфире:
📍 Дата: 17.04.2026, в 17:00
📍 Платформа: Facecast
📍 Ссылка для подключения (предварительной регистрации не требуется): https://facecast.net/w/av4sv2
До встречи в эфире!
Ваш PARUS AM!💚Сегодня в 7:44
Российский рынок – не место для романтиков
Что у нас? А у нас, как говорится, “в квартире газ”. Перегретые ставки, зажатая ликвидность и рынок, который держится не на росте компаний, а на привычке выживать в рублевой реальности.
Депозит пожрал ликвидность. Даже при снижении ставки 13-15% годовых убили смысл риска. Зачем акции, если можно просто сидеть в депозите и не нервничать? Увы, рынок акций стал побочным продуктом ставок. Пасынок в семье.
Облигации забрали внимание и деньги инвесторов. ОФЗ и крупные корпоративные бумаги тоже высасывают ликвидность из всего остального. Частник туда и ушёл — тихо, без драмы, потому что там хотя бы платят.
Об IPO вообще молчу, это не поток капитала, это ручеёк сделок для узкого круга эмитентов. Массового спроса нет. И не будет, пока деньги стоят так дорого.
Фондовый рынок жив формально. По факту он сжат. Капитализация есть, но она не растёт как система. Она колеблется между страхом и доходностью.
Что же делать рядовому инвестору?
Очень хочется сказать “делай как я”, но у каждого свои стратегии. Я, например, не ищу “дно” и не ловлю “разворот”. Считаю, что это детские игры в текущих условиях. Я беру доход там, где он гарантирован контрактом или ставкой, а не надеждой на мультипликатор.
И с ключевой ставкой я не спорю, а просто её использую. Акции? Только точечно. Только там, где бизнес выживает при дорогих деньгах, а не мечтает о них.
И главное – я не верю в широкую идею роста рынка, пока деньги стоят так дорого. Рынок не растет в среде, где капитал дороже будущего. Действую просто, холодно, без ожиданий “нового цикла”. Потому что сейчас цикл один – цикл высокой стоимости денег.
@ifitpro
#инвестицииСегодня в 7:27
Жертва ВДО: «Росинтер» — банкротство или спасение? Узнаем на следующей неделе
ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» #ROST — один из крупнейших операторов в сегменте семейных ресторанов в России. Компания управляет сетью корпоративных и франчайзинговых ресторанов в России, странах СНГ и Восточной Европы. Работает на ресторанном рынке с 1990 года.
📍 Изменение рейтинга: 10 апреля 2026 года АКРА понизило рейтинг «Росинтера» с BB+ до BB, сменило прогноз со «стабильного» на «негативный» и поставило компанию «под наблюдение». Причины:
• Проблемы с деньгами: У компании отрицательный свободный денежный поток, нет доступа к новым кредитным линиям, а в ближайший год предстоят крупные выплаты по старым долгам.
• Долговая удавка: Долг (без учёта аренды) всё ещё в 7 раз превышает денежный поток до процентов. Показатели обслуживания долга — на грани: примерно 1х (то есть весь заработок уходит на проценты).
• Рынок буксует: Инфляция, кадровый голод и дорогие кредиты душат бизнес, компания не может расти.
Прогноз: негативный — рынок общепита может восстанавливаться слишком медленно, что добьёт рентабельность. Вероятность нового понижения в ближайшие 12–18 месяцев высока.
Наблюдение: АКРА даёт два месяца. Если «Росинтер» найдёт инвесторов или договорится с банками об изменении условий кредитов, рейтинг могут сохранить. Нет — будет новое снижение.
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 3,7 млрд руб. (-1,3% г/г);
• Чистый убыток: 587,4 млн руб. (рост в 3,5 раза г/г);
• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+37,1% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 3,2 млрд руб. (-40,4% за 6 месяцев).
• Чистый долг / EBITDA: 5,4х (еще в 2023 было меньше 1x), а покрытие процентов — 0,35х.
На фоне возникающих проблем «Росинтер» проведёт внеочередное общее собрание акционеров 20 апреля 2026 года. Учитывая пакет обсуждаемых тем, оно проводится для спасения компании от финансового кризиса. Акционерам будет предложено несколько вариантов решения проблемы:
• Разрешить сложные сделки с банком. Вероятно, речь идет о реструктуризации существующей задолженности или получении нового финансирования на специальных условиях.
• Разрешить выпуск новых акций (чтобы привлечь капитал от инвесторов или конвертировать долги в акции). Другими словами допэмиссия.
Без одобрения этих вопросов компания не сможет легально осуществить необходимые антикризисные манёвры.
📍 В обращении находится два выпуска биржевых облигаций на 1,05 млрд рублей:
• Росинтер Холдинг БО-02 #RU000A10DD97 Доходность к оферте: 37,88% на 13 месяцев. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 25,03% на 2 года 6 месяцев. Выплаты: 4 раза в год. Оферта: 19.05.2027
• Росинтер Холдинг БО-01 #RU000A10CM14 Доходность к оферте: 36,49% на 10 месяцев. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 26,00% на 2 года 4 месяца. Выплаты: 4 раза в год. Оферта: 10.03.2027
Что по итогу: У компании сразу несколько проблем: долги под завязку, денег на их покрытие нет, бизнес убыточный, плюс давит экономика. Всё это создаёт реальную угрозу банкротства. Но ещё не всё потеряно — многое зависит от того, получится ли найти инвесторов, договориться о реструктуризации и выжить в новых условиях.
В процессе подготовки я ознакомился с позицией инвесторов, которые продолжают удерживать облигации компании. Их аргумент прост: люди всегда будут хотеть есть, так почему этот бизнес должен самоликвидироваться? С этим трудно спорить. Но есть нюансы.
Действительно, этот холдинг стоял у истоков сетевого общепита в России и долгое время пользовался огромным спросом — знаю по личному опыту. Однако со временем появились другие интересные сети с гораздо более низкими ценами. А на фоне сберегательной модели поведения населения конкурировать стало ещё тяжелее.
В банкротство такого гиганта я не верю. Скорее всего, средства найдутся. Но вот свои кровные ставить на это я не хочу. Давайте, на этот раз без меня. А какое у вас мнение по компании?
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 7:13
🏆 GloraX лидирует по продажам сразу в 4 регионах по итогам 1 квартала 2026
После рекордного 2025 года мы сохраняем высокие темпы роста: по данным сервиса «Про Дома» уже по итогам первого квартала 2026 года компания вошла в ТОП-3 по объему продаж сразу в 4 из 8 регионов строительства: Нижнем Новгороде, Владимире, Мурманске и Владивостоке.
✅ В Мурманске компания заняла 1-е место по объему продаж как по итогам квартала, так и марта. Сегодня здесь реализуется проект «Кольский», а высокий спрос дополнительно поддерживается льготной программой арктической ипотеки.
✅ Во Владивостоке GloraX занял 1-е место по продажам в марте и вошел в ТОП-3 по итогам квартала, повторив результат декабря 2025 года. Выход на Дальний Восток в 2025 году позволил нам быстро закрепиться среди лидеров региона — спрос здесь также поддерживается программой дальневосточной ипотеки.
✅ Во Владимире и Нижнем Новгороде компания вошла в ТОП-3 по объему продаж по итогам месяца и квартала. При этом в Нижнем Новгороде GloraX уже длительное время удерживает 1-е место по объему строительства и сохраняет лидирующие позиции по продажам.
📈 Результаты начала года подтверждают эффективность нашей региональной экспансии: мы последовательно усиливаем позиции в ключевых локациях и масштабируем бизнес в регионах с высоким платежеспособным спросом.
🚀 GloraX продолжает закрепляться среди лидеров девелопмента в регионах присутствия, формируя устойчивую базу для дальнейшего роста.Сегодня в 7:02
Ренессанс Страхование. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: #RENI
Текущая цена: 87.8
Капитализация: 49 млрд
Сектор: Финансы
Сайт: https://www.renins.ru/invest/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 4.43
P\BV - 0.87
ROE - 19.6%
Активы\Обязательства - 1.21
Что нравится:
✔️увеличение страховых премий на 20.7% г/г (169.8 → 205 млрд);
✔️инвестиционный портфель вырос на 22.1% г/г (234.7 → 286.4 млрд);
✔️результат от инвестиционной и финансовой деятельности увеличился на 33.1% г/г (9.8 → 13 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 2.1% г/г (10.8 → 11 млрд).
Что не нравится:
✔️результат от страховых операций снизился на 20.1% п/п (11.6 → 10.2 млрд);
Дивиденды:
По дивидендной политике группа стремится выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год. Решения о размере выплаты принимается с учетом потребностей в инвестициях с целью развития бизнеса, достижения ключевых целей стратегии и необходимости соответствовать регуляторным требованиям к достаточности капитала.
СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 5.9 руб (ДД 6.72% от текущей цены).
Мой итог:
Посмотрим разбивку по сегментам страховой деятельности (г/г):
- НСЖ +53.6% (75.8 → 116.4 млрд);
- ИСЖ -31.3% (9.3 → 6.4 млрд);
- кредитное и рисковое страхование -54.6% (11.4 → 7.5 млрд);
- автострахование +4.2% (44.5 → 46.4 млрд);
- ДМС -2.9% (12.9 → 11.9 млрд);
- прочее -4.2% (15.9 → 16.6 млрд).
Эффект от консолидации с Райффайзен по НСЖ немного сходит и динамика по году слабее полугодичной. Кредитное и рисковое также слабее. По ИСЖ обратная ситуация и динамика улучшилась относительно сравнения полугодий. Non-life (авто, ДМС и прочее), в целом, по году улучшили динамику, отстало только ДМС.
Чистая прибыль увеличилась незначительно на фоне снижения результата от оказания страховых услуг и начисления налога на прибыль вместо его восстановления в 2024 году.
Прибыль поддержала инвестиционная деятельность компании. Инвестиционный портфель за год вырос. На конец года разбивка по активам следующая (в скобках процент на 30.06.2025):
- корп. облигации 41% (40);
- гос. и муниципальные облигации 33% (24);
- депозиты и дс 18% (25);
- акции 4% (5)
- прочее 4% (6).
Заметно, что крен все больше идет в сторону облигаций. Явный расчет как на получение купонной доходности, так и на переоценку тела облигаций в связи с постепенным снижением ключевой ставки.
В планах компании на 2026 год рост по страховым премиями в 2 раза выше рынка (от 6 до 14%), выход на ROE выше 30% и получение прибыли выше результата 2025 года.
Стоит упомянуть о периодических байбеках компании. Хотя погашения "казначеек" ждать не стоит. Пакет может использоваться как для программы мотивации сотрудников, так и направляться на M&A. Но в любом случае, это положительный момент, который позволяет поддерживать котировки, а также экономить денежные средства.
Компания остается для меня интересной, поэтому ее акции держу в портфеле с долей 4.64% (лимит 4%).
*Не является инвестиционной рекомендацией
Информацию по более полному разбору можно найти на моем Телеграм каналеСегодня в 5:28
Разбор выпуска Медскан 001Р-02: доходность, риски и альтернативы
АО «Медскан» - входит в периметр консолидации ГК Росатом, является одной из крупнейших компаний РФ в негосударственном секторе здравоохранения. Активы Медскан обладают широкой географией присутствия, располагаются в 31 регионе и 105 городах России, большая часть медицинских учреждений представлена в Центральном Федеральном Округе.
Структура бизнеса компании включает в себя 65 медицинских центров, 451 медицинский офис, а также диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром и пр.
📍 Параметры выпуска Медскан 001Р-02:
• Рейтинг: А (стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года 1 месяц
• Купон: до КБД (2 года) +400 б.п. (~16.25%) YTM не выше 17,59% годовых.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 22 апреля 2026
• Дата размещения: 28 апреля 2026
Кредитный рейтинг от АКРА — А(RU), прогноз стабильный (данные на 31.03.2026). Ключевой фактор — поддержка со стороны Росатома. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) — на ступень ниже: А-(RU).
📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:
• Выручка: 32,6 млрд рублей (+16%, 2024: 28,0 млрд рублей)
• Валовая прибыль: 13,2 млрд рублей (+21%, 2024: 10,9 млрд рублей)
• EBITDA: 5,0 млрд рублей (+28%, 2024: 3,9 млрд рублей)
• Капитальные затраты: 2,7 млрд рублей (+13% г/г).
• Чистый убыток: увеличился в 2,8 раза и составил 3,3 млрд рублей. Это связано с ростом совокупных финансовых расходов до 4,6 млрд рублей (+62% г/г), включая процентные расходы по займам — 2,4 млрд рублей (+38% г/г).
• Долгосрочные обязательства: 14,8 млрд руб. (+3,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 10,6 млрд руб. (-3,7% г/г)
• Чистый Долг/EBITDA: составил 3,0х против 2,9х годом ранее.
В 2025 году компания расширила свою экосистему в сфере здравоохранения, совместив обычные медучреждения и онлайн-сервисы в общефедеральную платформу.
В марте 2026 года сообщалось о планах выйти на IPO в сентябре 2026 года. Предполагалось, что Free-float после размещения может достигнуть 15%.
В обращении находится единственный выпуск на 3 млрд рублей:
• Медскан 001Р-01 #RU000A10BYZ3 Доходность к погашению: 16,12%/ Купон: 18,50% Текущая купонная доходность: 17,59% на 1 год 5 месяцев.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ЭкоНива 001Р-01 #RU000A10EJZ8 (17,10%) А на 2 года 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (18,58%) А на 2 года 3 месяца
• Камаз ПАО БО-П22 #RU000A10EN29 (17,20%) А на 1 год 10 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 #RU000A10EK06 (17,09%) А на 1 год 10 месяцев
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (18,65%) А на 1 год 8 месяцев
• Село Зелёное оббП02 #RU000A10DQ68 (17,72%) А на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: Выручка растёт умеренно, рентабельность по EBITDA слегка улучшается, однако чистый убыток увеличивается кратно. Причина кроется в высокой долговой нагрузке и растущих финансовых расходах. Уровень задолженности остаётся высоким, денежных средств на счетах почти нет, а затраты на обслуживание долга продолжают повышаться.
При этом бизнес компании уверенно растёт, а наличие крупного акционера с госучастием (50% принадлежит Росатому) вселяет определённую уверенность в надёжности. Тем не менее участвовать в размещении я пока не планирую, поскольку даже внутри той же рейтинговой категории можно найти более интересные варианты с лучшей доходностью.
Надеюсь, материал пригодился. Если это так — не поленитесь прожать реакцию под постом. Для меня это лучший сигнал от Вас.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 10:57
🥃 ИнвестВзгляд: Novabev
📍 Кратко
📊 Фундаментальные показатели компании характеризуются устойчивостью: среднегодовой темп роста выручки составляет 22 % за последние три года, показатель рентабельности собственного капитала (ROE) находится на уровне примерно 18 %, коэффициент P/E равен 10,4, что превышает среднее значение по отрасли, однако данное отклонение представляется обоснованным ввиду высоких темпов роста компании.
😎 Компания представляет собой вертикально-интегрированную структуру, включающую полный цикл от производства до импорта, распределения и реализации алкогольной продукции. Расширение розничной сети ВинЛаб и планируемый выход данной дочерней структуры на публичное размещение акций (IPO) способны существенно повысить инвестиционную привлекательность холдинга в целом. Вместе с тем активное расширение влечет необходимость значительных капиталовложений, а также сохраняет конкуренцию со стороны крупных игроков рынка — сетей Красное & Белое, X5 Group и компании Магнит.
🧐 Novabev прочно удерживает лидирующие позиции на рынке алкогольной продукции крепких напитков и представляет собой надежный вариант инвестирования для тех участников рынка, кто предпочитает стабильное развитие. Несмотря на временное ухудшение операционных показателей и негативный денежный поток, Абрау-Дюрсо обладает рядом преимуществ, среди которых умеренный уровень долговой нагрузки и безусловное лидерство в сегменте производства игристых вин. Калужский ЛВЗ Кристалл, напротив, выступает альтернативной инвестиционной возможностью для лиц, допускающих повышенные риски в расчете на потенциальный значительный рост. Данная организация отличается активной стратегией расширения бизнеса и способностью оперативно адаптироваться к изменениям потребительских предпочтений.
🫰 Оценка
Оценка по модели дисконтирования дивидендов (модель Гордона)
DPS — ожидаемый дивиденд на акцию 40–60₽
Диапазон: 800–1500₽.
Оценка по DCF (модель дисконтированных денежных потоков)
При ставке дисконтирования 12–15% при среднегодовом темпе роста около 18–20%
Диапазон: 600–1200₽.
Оценка по мультипликатору P/E
Pmin=7, Pmax=9
Диапазон: 280–350₽.
Оценка по P/S и темпам роста
Справедливый P/S для сектора 0,4–0,5
Диапазон: 450–800₽.
Средневзвешенный диапазон: 532-962₽.
Учитывая, что мультипликаторы P/E и P/S сильно отклонены от конкурентов ввиду высоких темпов роста, их влияние на оценку следует учитывать с более высокой значимостью, поскольку будущие финансовые показатели трудно прогнозируются. Таким образом, определяю фундаментальную стоимость в диапазоне 450–600₽ (см. график).
🔀 Технический анализ
⬇️ ⬆️ Поддержка / Сопротивление
⏯ 370₽ — сильная поддержка с несколькими касаниями, сейчас котировки вновь приближаются к этой зоне (см. график). 450₽ — сильное сопротивление (см. график), которое к тому же выступает нижней границей определённой фундаментальной стоимости.
🔀 ИнвестСтратегия - покупка акций при приближении к поддержке чуть выше 370₽. Уйти ниже данного уровня возможно, но для этого необходимы негативные информационные события. Фиксировать прибыль спекулянтам стоит при приближении к сопротивлению, а вот долгосрочным инвесторам имеет смысл удерживать акции дальше. Именно так поступлю и я.
📌 Итог
❗ Это не консервативная инвестиция, а скорее спекулятивная ставка на восстановление компании, обладающей значительным потенциалом роста. Если вы готовы подождать год-два или вас не будет мучить желание импульсивной продажи при отрицательной доходности — то вам сюда.
🎯 ИнвестВзгляд: Долгосрочная цель сохраняется.
✅ Держу, средняя цена в портфеле 452₽ (-15% от текущих)
🫰Отложенные заявки на уровнях 372₽ / 374₽ / 376₽
$BELU $KLVZ $ABRD #ИнвестВзгляд #Novabev #АбрауДюрсо #ВинЛаб #IPO #Инвестиции #Анализ #Дивиденды #СпекуляцииВчера в 9:25
Падение «ЕвроТранса»: от технических сбоев до кризиса доверия один шаг
История вокруг «ЕвроТранса», известного, прежде всего, по бренду АЗК «Трасса», к середине апреля перешла из разряда локальных проблем эмитента в знаковую тему для всего публичного рынка долга.
❗️ Ключевым фактором развития сюжета стали два техдефолта – сначала в марте по выкупу «народных» облигаций серии 01, затем в апреле по выплате купонного дохода по выпуску БО-001Р-07 – которые, несмотря на последующее исполнение обязательств, запустили цепочку негативных последствий для эмитента и стали триггером для резкой реакции рынка.
Рынок отреагировал на эту череду событий предсказуемо резко негативно. Ценные бумаги эмитента постоянно тестируют новые минимумы.
📉 Наибольшее снижение продемонстрировали выпуски БО-001Р-05 – БО-001Р-09, а также классические серий 002Р-01 и 002Р-02: с начала апреля они потеряли от 28% до 31%. Некоторые бонды к середине сегодняшнего дня торгуются близко к 50% от номинала, а 002Р-02 даже ниже 50% (около 48,3%).
Под давлением оказались не только долговые бумаги, но и акции: сегодня они в моменте теряли более 18% к предыдущему закрытию.
📝 В итоге история с «ЕвроТрансом» уже не выглядит как отдельный случай с техническими ошибками в расчетах. Это уже срез настроений рынка: инвесторам важны не только и даже, возможно, не столько факты исполнения долговых обязательств, сколько качество коммуникации компании с рынком, а также ее деловая репутация.
➡️ В полной версии читайте всю хронологию событий, реакцию рейтинговых агентств, динамику бумаг и подробный анализ ситуации. По нашему скромному мнению, must read всем, кто хочет разобраться во всей хронологии событий!Вчера в 9:07
Рынок продолжает снижение приближаясь к 2700. Весь ли негатив в цене?
Нефтегазовый скачок не поддержал российский рынок акций: пессимизм сохраняется. Индекс МосБиржи к закрытию понедельника вернулся к двухмесячным минимумам, потеряв наторгованный за выходные рост.
Основные факторы давления — крепкий рубль (минус для экспортеров) и риски введения windfall tax. Итог дня: МосБиржа снизилась на 0,1% (2722,59), а РТС благодаря валютной составляющей подрос на 0,82% (1124,59).
Новостной фон продолжает поддерживать котировки нефти выше 100 долларов за баррель. США заблокировали Ормузский пролив, чтобы оказать давление на Тегеран. Иран в свою очередь обещает поставить под удар все порты Персидского и Оманского заливов.
📍 Переговорный трек: Как информирует Axios, американская сторона выдвинула требования: полное прекращение обогащения урана Ираном и открытие Ормузского пролива. Тегеран ответил отказом. Более того, иранская сторона обвинила США в срыве почти подписанного меморандума о взаимопонимании, назвав причиной «максимализм и постоянное изменение условий».
На вечерних торгах появилась информация (пока без официального подтверждения) о том, что Трамп заявляет о сигнале со стороны Ирана о желании заключить соглашение. Следующая встреча, по данным The Atlantic, запланирована на четверг, 16 апреля, также в Исламабаде.
Наиболее очевидное глобальное последствие продолжительного закрытия пролива — удорожание нефти и других энергоресурсов. Это неизбежно ускорит инфляционные процессы в развитых экономиках, увеличит угрозу рецессии в мировом масштабе и создаст предпосылки для кризиса продовольствия. Именно поэтому ЦБ России при решении по дальнейшему снижению ключевой ставки опирается на эскалацию военного конфликта на Ближнем Востоке.
📍 Техническая картина по индексу Мосбиржи остаётся медвежьей: Пробой восходящей структуры уже состоялся, и сейчас индекс направляется к ближайшему сильному уровню поддержки — 2700 пунктов. Дополнительным аргументом в пользу снижения служит закрепление ниже трендовой линии и ЕМА200. Индикатор RSI также демонстрирует нисходящее движение, подтверждая отсутствие инициативы со стороны покупателей.
Базовый сценарий предполагает достижение зоны 2700, где расположена мощная поддержка. На этом уровне логично ожидать реакции рынка: если спрос проявится, возможен отскок в диапазон 2750–2800. Однако если поддержка не устоит, следующим ориентиром станет отметка 2650.
Те, кто давно читают мой канал, знают, что большая часть собственных средств хранится в облигационной стратегии. Быть постоянно в рынке и отторговывать геополитический фон — это не моё. Не в плане успешности подобных действий, ни в плане свободного времени — мне его попусту жалко на такие манипуляции.
Спекулятивные сделки, если я и совершаю, то по большей части торгую фьючерсом на индекс ММВБ. Несколько лотов взял чуть ниже 2720, дальнейшие алерты расставлены на возможный ложный пробой 2700. Закрытие внутри дня ниже данного значения откроет дорогу для более глубокой коррекции, что тоже не стоит исключать. А пока продолжим спокойно наблюдать за развитием событий и держать Вас в курсе происходящего. Всем профита.
📍 Из корпоративных новостей:
МКБ #CBOM созывает 25 мая внеочередное собрание для реорганизации и увеличения уставного капитала, отсечка — 21 апреля. Акционеры смогут продать акции банку по 10,35 руб. при несогласии с реорганизацией
Русал #RUAL алюминий подорожал до максимума за четыре года на планах США блокировать порты Ирана.
ТГК-14 #TGKN прибыль в 2025г. упала в 8 раз по сравнению с предыдущим годом до 237млн руб.
• Лидеры: МКБ #CBOM (+58%), РуссНефть #RNFT (+3,8%), Русал #RUAL (+3,68%), ВТБ #VTBR (+1,6%).
• Аутсайдеры: ЕвроТранс #EUTR (-16,1%), Whoosh #WUSH (-6,9%), СПБ Биржа #SPBE (-4,88%), Мечел #MTLR (-4,23%).
14.04.2026 - вторник
• #VTBR собрание акционеров по вопросу конвертации префов в обычку
• #YDEX собрание акционеров по дивидендам за 2025 год в размере 110 руб./акцию.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 6:10
Алроса. Отчет за 2 пол 2025 по МСФО
Тикер: #ALRS
Текущая цена: 32.12
Капитализация: 236.6 млрд
Сектор: Горнодобывающий
Сайт: https://www.alrosa.ru/investors/shareholders/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 6.53
P\BV - 0.58
P\S - 1.01
ROE - 8.9%
ND\EBITDA - 1.53
EV\EBITDA - 5.62
Акт.\Обязательства - 2.39
Что нравится:
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 24.9% п/п (143.3 → 100.8 млрд);
✔️отрицательный FCF -16.2 млрд против +2.6 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг увеличился на 45% п/п (61 → 88.4 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.14 до 1.53;
✔️нетто фин расход -10 млрд против дохода 15.4 млрд в 1 пол 2025;
✔️убыток -4.7 млрд против прибыли +41 млрд в 1 пол 2025.
Дивиденды:
Согласно дивидендной политике базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток в зависимости от условий:
- при отрицательном чистом долге выше 100% свободного денежного потока;
- при ND/EBITDA до 1 от 70% до 100% свободного денежного потока;
- при ND/EBITDA от 1 до 1.5 от 50% до 70% свободного денежного потока.
С учетом отрицательного FCF вряд ли стоит ожидать дивиденды за 2025 год.
Мой итог:
Добыча алмазов у компании продолжает снижается уже несколько лет (млн карат):
- 2022 - 35.6;
- 2023 - 34.6;
- 2024 - 33.1;
- 2025 - 29.8.
Причем проблема, в целом, в отрасли. Если посмотреть на одного из самых крупных конкурентов Алросы корпорацию De Beers, то у нее также с 2022 года снижается добыча (34.6 → 31.9 → 24.7 → 21.7 млн карат). Индекс IDEX Diamond Index (относительный показатель цен на бриллианты) продолжает бурить дно и в 2026 году.
Выручка снизилась как за полугодие, так и за год (-1.6% г/г, 239.1 → 235.1 млрд). Убыток во 2 полугодие логичен с учетом снижения выручки, валовой рентабельность (31.1 → 22.7%) и появления нетто фин расхода. Хотя здесь стоит учитывать, что в 1 полугодии был прочий разовый доход от продажи доли в ГРО "Катока" на 25.8 млрд и более высокий доход от курсовых разниц (21.9 млрд vs 9.3 млрд во 2 полугодии). Прибыль за год выросла на 88.3% г/г (19.2 → 36.2 млрд). Но опять же такой результат достигнут за счет продажи Катоки, более высоких курсовых разниц, а также более низкой эффективной ставки налога на прибыль. Если сделать поправку на это и сравнить прибыли до налогов, то ситуация уже выглядит иначе (убыток -214 млн vs прибыль 44.5 млрд в 2024).
FCF отрицательный во 2 полугодии на фоне снижения OCF и роста кап. затрат. За год FCF также отрицательный -13.6 млрд, но это чуть лучше прошлого года с -17.6 млрд. Причина в более слабом снижении OCF (-13.2% г/г, 41.3 → 35.8 млрд) относительно кап. затрат (-16.1% г/г, 58.9 → 49.4 млрд).
Долговая нагрузка за полугодие выросла за счет увеличившегося чистого долга.
Сложно найти какой-то позитив по компании. Каких-то явных намеков на разворот тренда нет. Эксперты Kept ожидают, что 2026 может стать переломным для отрасли, но такого же мнения были представители Алросы на 2025 год, когда прогнозировали рост цен на алмазы на 15-20%. Сразу несколько факторов давят на результаты компании: ограничительные санкции на импорт от ЕС и США, сильный рубль, постоянно снижающиеся цены на продукцию, конкуренция с синтетическими алмазами как в промышленности, так и в ювелирке.
При этом Алроса все же ищет какие-то варианты для развития в этой ситуации. В планах на 2030-2301 год возобновление добычи на трубке "Мир". Компания приобрела у Полюса лицензию на разработку месторождения золота «Дегдекан». Также Алроса заявила об изучении еще 4х потенциальных золотоносных объектов в РФ.
Все выглядит так, что время для добавления компании в свои портфели еще не пришло. Если, конечно, не придерживаетесь стратегии планомерной и постоянной покупки актива на дне цикла.
По Алросе у меня именно такой подход, поэтому держу в портфеле акции и поддерживаю долю в 2%. Прогнозная справедливая стоимость - 41 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуВчера в 5:43
