«Заморозка» дивидендов «Норильским никелем» вряд ли будет долгой

Публикация «Норильским никелем» финансовых показателей за 2024 год и последовавшая за ней телефонная конференция его топ-менеджеров с инвесторами и аналитиками вызвала бурную дискуссию по поводу возможной невыплаты им дивидендов: дескать, пострадают интересы миноритарных акционеров.

Поскольку я являюсь миноритарным акционером «Норильского никеля», позволю себе высказать личное субъективное мнение по поводу необходимости дивидендов за минувший год.

Как следует из его финансовой отчетности, выручка «Норильского никеля» в 2024 году выручка уменьшилась на 13% до 12,5 млрд долларов. Ее снижение было обусловлено слабыми ценами на цветные и драгоценные металлы, например, стоимость никеля опустилась с почти 16,6 тыс. долларов за тонну в январе до 15,3 тыс. долларов в декабре.

Еще «Норильский никель» решал ряд сложных задач и среди них - оптимизация доставки продукции для потребителей в условиях логистических ограничений. Здесь конкурентным преимуществом «Норильского никеля» выступает сформированный им флот кораблей ледового класса, позволяющий ему «перекидывать» грузы практически в любую точку мира (ничего подобного нет ни у одной металлургической компании в России).

Чистая прибыль «Норильского никеля» сократилась на 37% до 1,8 млрд долларов под влиянием экспортных пошлин на цветные и драгоценные металлы, которые в сочетании с низкими ценами на них, фактически подсократили денежную базу.
Также свою лепту внесли значительные капитальные вложения «Норильского никеля», однако он не мог от них полностью отказаться по объективным причинам - они являются его заделом для будущего роста. Но при этом «Норильский никель» в 2024 году уменьшил инвестиции на 20% до 2,4 млрд долларов, в частности, по «Серной программе» их пик пройден, и они сократились на 24% до 343 млн долларов. В 2025 году они ожидаются на уровне 2,1 млрд долларов.

Напротив, чистый долг расширился на 6% до 8,6 млрд долларов и ничего критичного тут нет: заемные средства как раз и нужны для реализации перспективных проектов, и они однозначно окупятся сторицей.

Изложенные факторы представляют собой серьезные основания для временной «заморозки» выплат по акциям и в общем-то она, на мой взгляд, целесообразна - пока цены на цветные и драгоценные металлы не перейдут к устойчивому подъему, с дивидендами лучше повременить, подержав их в кубышке до лучшего времени. Тратить на них заемные средства не стоит - тем самым в долгосрочной перспективе сузится свободная денежная база. Колебания валют, инфляцию и важность индексации зарплат сотрудников никто не отменял.

Вместе с тем отказ от дивидендов вряд ли будет долгим, и я не удивлюсь, если «Норильский никель» вернется к их выплатам через полгода или в следующем году - ситуация на глобальном рынке цветных и драгоценных металлов может измениться в лучшую сторону на наших глазах, время же пролетит незаметно.

0 комментариев

посты по тегу

Представили масштабный релиз платформы для разработчиков

Мы выпустили крупное обновление платформы GitFlic: ускорили работу с кодом для DevOps-инженеров, которые связывают команды разработки и эксплуатации продукта, а также для корпоративных разработчиков.

комментариев

💰Какие акции купить в сентябре 2025? Мой личный список

Покупать акции, когда отчеты просто отвратительные, у многих падение прибыли в 2 раза, а депозиты и облигации все еще дают хорошую доходность, совсем как будто не хочется. Потом обычно возникает чувство FOMO, но это же потом.

😮 Что с рынком и стоит ли покупать акции РФ?

Инвесторов второй раз за год жестко надули. Первый раз моча ударила в голову в феврале, якобы что, вот-вот и все закончится, хотя никаких предпосылок не было.

Второй раз – это эйфория Анкориджа. Трек, по которому движется РФ в плане окончания СВО в плане переговоров с братским народом из США не может не радовать.

Рынок за эти два периода сходил за 3000, а потом вернулся в свой грустный боковик. Расти не на чем, падать особо тоже.

Прилетела беда, откуда не ждали, как снег в декабре, и уже во всю красу наблюдаем эффект высокой ставки, с которой мы жили продолжительное время – это “прекрасные” отчеты компаний. Выживут сильнейшие, остальным будет еще больнее, да и те, у кого стабильный бизнес, низкая закредитованность, восстанавливаться будут долго.

Вдобавок дешевая нефть и крепкий рубль делают больно всему российскому бюджету.

Поэтому я не строю иллюзий и не жду в ближайшее время хороших дивидендов. Но, как говорил неоднократно, самое страшное, что могло произойти, не произошло. Экономика рыночная, не на военных рельсах, акционеров не расстреляли и на завод не отправили, остальное – мелочи жизни.

Перейдем к компаниям, которые можно рассмотреть к покупке

💼 В моем портфеле 11 компаний, каждой компании отведен свой вес согласно моей стратегии инвестирования, которую я доработал, допилил и представил вам, мои дорогие читатели.

✅ Газпром нефть SIBN

Бизнес-модель компании устойчивая, проекты развиваются. Доедают и переваривают санкции от бывшей администрации США, крепкий рубль и дешевую нефть.

Дивиденд за 1П 2025 ожидаемо мал и скромен (3,2%), котировки находятся на дне, а прибыль за 1П 2025 относительного 2024-го упала на 54%.

Поэтому, пока в моменте все не так радужно, почему бы не приобретать активы по хорошим ценам, хотя никто не отменяет того, что цены могут стать еще интереснее.

Давние читатели прекрасно помнят, как я отношусь к акциям данной компании, последний обзор здесь.

✅ Мать и Дитя MDMG

Частная медицина набирает обороты. а компания Мать и Дитя вкупе с деторождением развивается очень бодро, приобретая очень ценные активы.

Менеджмент развернут передом к миноритарным акционерам, приемлемая дивидендная политика, ту можно получить как рост самого актива, так и растущие со временем дивиденды.

Компания, которая слабо реагирует на геополитику, ей не очень важен курс рубля, но очень важна платежеспособность клиентов. И пока наши госучреждения оставляют желать лучшего, медицинский бизнес данной компании будет процветать.

Более подробно про Мать и Дитя.

✅ Роснефть ROSN

У компании есть огромный проект Восток Ойл. Работы на нем ведутся. В 2026 году планируют запускать первые объекты.

Смотрится по дивидендам хуже той же Газпром нефти и Лукойла, например. Но свою дивидендную политику соблюдают, а сами выплаты со временем только растут.

Промежуточную выплату за 2025 год ожидаю ниже среднего и скромного, платить дивиденды почти не из чего. Прибыль за 1П 2025 сократилась на 68% по сравнению с 2024 годом и составила 245 млрд ₽. Компания на дивиденд заработала 12,8 ₽. Дивидендную доходность посчитаете дома.
Дивидендный разбор компании тут.

Такой вот получился приоритетный план покупок на сентябрь. Кто бы что не говорил, наша экономика очень уж сильно зависит от нефтегазовых доходов и в ближайшие десятилетия навряд ли ситуация изменится, а здоровые люди всем нужны, так что компания от частной медицины не помешает.

Ваши представления о прекрасном могут отличаться, и это вполне нормально. Инвестируем здраво, диверсификацию никто не отменял, как и будущие щедрые дивиденды от стабильных и качественных компаний.

✅ Также интересно будет для инвестора в дивидендные акции:
🔥 Дивиденды сентября 2025
🔥3 компании на долгосрок для дивидендного инвестора
🔥ТОП-10 дивидендных акций на ближайший год (прогноз от УК Доход)
🔥5 компаний со стабильными дивидендами
❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

🔥 Читайте меня там, где вам удобно: Смартлаб | Пульс | Телеграм | Дзен

комментариев

Доля собственного маркетплейса впервые достигла 10% в онлайн-продажах М.Видео-Эльдорадо

М.Видео-Эльдорадо объявляет о том, что доля партнерских продаж (3Р) в структуре онлайн-продаж Компании впервые достигла 10% по итогам августа 2025 года и продолжает расти благодаря расширению ассортимента и подключению новых поставщиков. Средний чек продаж на собственном маркетплейсе по итогам августа составляет 20 398 рублей, что выше, чем годом ранее на 50% за счет расширения ассортимента КБТ и премиальной техники.

Общие онлайн-продажи Компании по итогам I полугодия 2025 года составили 170 млрд руб. (с НДС), их доля увеличилась до 78% от GMV против 73% годом ранее.

В августе продажи на собственном маркетплейсе М.Видео-Эльдорадо продемонстрировали значительный рост в ключевых категориях крупной бытовой техники: спрос на стиральные машины увеличился на 133%, на плиты — на 71%, на холодильники — на 64% год к году, что существенно отличается от динамики рынка. По итогам I полугодия 2025 года рынок крупной бытовой техники в России сократился на 5% в количественном выражении до 15,5 млн шт. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Омниканальный директор по продажам Компании М.Видео-Эльдорадо Татьяна Андреева:

«Мы последовательно расширяем возможности нашего маркетплейса, делая его максимально удобным для покупателей и партнеров. Селлеры могут продвигать свой ассортимент не только онлайн, но и офлайн — в более чем 1100 магазинах нашей Компании, используя чек-пойнты, торговые полки и экраны телевизоров. Для новых поставщиков действуют льготные условия: сниженные комиссии в первые два месяца помогают быстрее адаптироваться к площадке, оценить структуру и динамику продаж».

Селлерам во всех регионах присутствия доступны схемы FBS (Fulfillment by Seller) и FBM (Fulfillment by ООО «МВМ»). В прошлом году М.Видео-Эльдорадо удвоила объемы хранения товаров от селлеров, на сегодняшний день складская сеть состоит из объектов в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Казани, Новосибирске, Самаре и Владивостоке. Увеличение логистической инфраструктуры для поставщиков позволило сократить сроки доставки заказов с маркетплейса в среднем на один день.

Покупателям доступны партнерские товары как в привычных категориях бытовой техники и электроники, так и в комплиментарных: электроинструменты, товары для сада, спорта и здоровья, сантехника, товары для авто и др. Среди партнеров площадки такие отечественные бренды, как Kitfort, Simfer, «Ресанта» и другие. Помимо онлайн-витрины, М.Видео-Эльдорадо предлагает селлерам уникальную возможность представления продукции на полках магазинов.

комментариев

Steplife отложила IPO на четыре года для укрепления позиций на рынке протезов

О компании Steplife:
Профиль деятельности: Steplife является российским производителем биопротезов, специализирующимся на разработке и производстве модульных протезов нижних конечностей, включая интеллектуальные коленные модули с микропроцессорным управлением (например, модель «Aktiv 2» и «Steplife P5»).

Технологии: Продукция компании включает инновационные решения, такие как удалённая настройка через Bluetooth, автоматическая адаптация походки, длительный срок работы батареи (до 5 дней), а также пневматические и бионические модули, которые обеспечивают естественность движений и безопасность пользователей.

Рынок и конкуренция: Компания позиционируется как лидер в рамках импортозамещения в России, предлагая продукты, которые по качеству сопоставимы с немецкими аналогами, но при этом на 30–40% дешевле. Это особенно актуально в условиях санкций и ухода с рынка западных производителей, таких как Össur.

Производственные мощности: Текущий объём производства оценивается примерно в 5 000 протезов в год, что покрывает лишь часть внутреннего спроса (потребность в России оценивается в ~150 000 человек).
Причины планирования IPO через 4 года:

1. Необходимость расширения мощностей: Для увеличения объёмов производства и полного удовлетворения спроса компании требуется значительное инвестирование в производственные линии и исследования. Это включает разработку новых компонентов и увеличение пропускной способности.
2. Технологическая доработка продукции: Steplife продолжает тестировать и совершенствовать свои продукты (например, запланированный вывод на рынок серийных моделей в сентябре), что требует времени и ресурсов перед выходом на публичные рынки.
3. Нормативная подготовка: Проведение IPO требует соответствия строгим стандартам финансовой отчётности и корпоративного управления, особенно в регулируемой медицинской отрасли. Компании необходимо время для приведения своей структуры в соответствие с этими требованиями.
4. Стратегия роста на внутреннем рынке: Компания ориентирована на замещение доли ушедших международных competitors и укрепление позиций в России перед выходом на международную арену. Это подразумевает постепенное наращивание операционной истории и финансовых показателей, что повысит привлекательность для инвесторов во время IPO.
5. Привлечение стратегических инвесторов: Перед IPO Steplife, вероятно, планирует привлечь дополнительное финансирование от венчурных капиталистов или государственных фондов (как это делают другие стартапы в области биотеха), чтобы увеличить стоимость компании и обеспечить успех публичного размещения.
Отсрочка IPO на четыре года обусловлена необходимостью укрепления производственных и технологических позиций, а также подготовкой к соответствию требованиям публичного рынка. Потенциально интересное размещение для диверсификации портфеля.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев