🛢️ Татнефть, что с дивидендами? Когда ждать достойных выплат? Перспективы компании

Продолжаем прожарки наших дивидендных компаний. Сегодня на очереди крепкий, региональный нефтяник – Татнефть. Плохо на данный момент всему нефтегазовому сектору. Давай пройдемся по цифрам, как обстоят дела с дивидендами и как платила компания последние 5 лет, погнали!

🛢️ Татнефть — одна из крупнейших российских нефтяных компаний, занимается разведкой месторождений, добычей, переработкой и поставкой на рынок нефтепродуктов.

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

Когда встает вопрос, покупать акции той или иной компании (по крайней мере у меня), это не про купить сегодня, а продать завтра и заработать разницу, вопрос больше в фундаментальных вещах, таких как: бизнес-модель, кто управленец, какой сектор, и какие у этого сектора перспективы на ближайшие 10-20 лет. Сегодня поговорим о перспективах Татнефти.

📊 Цифры за 9 месяцев 2025

● Выручка компании: 1,039 трлн ₽ (-9,7% г/г)
● Прибыль: 104,6 млрд ₽ (-39,3% г/г)

Цифры не то что отвратительные, они уже ужасно отвратительные. Если бы не диверсифицированный бизнес компании, то вообще была бы труба. Нефтепереработка и продажа топлива на российском рынке вместе с шинным бизнесом более-менее держат выручку на плаву. С чистой прибылью все видите сами.

Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).

Ожидаемый дивиденд

Смотрим на дивиденды и пускаем скупую мужскую слезу.
По прогнозу от УК Доход, ожидаемый дивиденд татаров на уровне 43 ₽, что дает дивдоходность около 8% годовых.

За 9 месяцев заработали на 33 ₽ на одну акцию, при условии, что выплачивать будут 75% от чистой прибыли, и держим в голове 14 ₽ за 1 полугодие 2025.

💰 Дивиденды за последние 5 лет

● 2021 – 28,82 ₽ (5,18%)
● 2022 – 58,83 ₽ (14,73%)
● 2023 – 62,11 ₽ (11,73%)
● 2024 – 98,54 ₽ (14,26%)
● 2025 – 74,85 ₽ (11,14%)

Давайте посчитаем, сколько бы мы получили дивидендов, если бы вложили в компанию 100 000 ₽ 5 лет назад.

На 100 000 ₽ в январе 2021 года мы могли купить 203 акции.

В итоге, за 5 лет, уже очищенными от налогов, инвестору бы капнуло 57 000 ₽. Окупаемость вложений составила бы 57%.

У Лукойла, Новабев и ФосАгро дела обстояли лучше, а у Роснефти хуже.
Результаты прошлого не обязательно повторятся, возможно, даже ухудшатся, но ведь и улучшится могут. В зеркало заднего вида все умные.

💰 Личная доходность и окупаемость вложений

На сегодняшний день в моем портфеле 218 акций компании. Средняя цена покупки – 452 ₽.

● Вложено в компанию – 98 675 ₽
● Дивидендов получено – 38 259 ₽
● Окупаемость вложений – 38,7%.

Ведется данная статистика для понимания, когда акции той или иной компании выйдут на самоокупаемость, а еще приятно смотреть, когда твой вложенный рубль когда-то с каждым годом приносит все больше и больше прибыли, “старыми деньгами” могут стать только качественные, хорошие бизнесы со стабильными дивидендами, которые со временем становятся только больше.

📉 Что с ценой акций?

Цена акций снижается вместе с дешевой нефтью и крепким рублем. Кто-то как всегда увидит в этом возможность, а кто-то попрощается с акциями компании.

😐 Что имеем в итоге?

Несмотря на все проблемы, компания остается одной из крупнейшей компании нефтяного сектора. Татнефть диверсифицирует бизнес и очень сильно инвестирует в переработку.

Нефть дешевая, рубль крепкий. Все это привело к данному текущему положению. Долг, который долгое время был отрицательным, стал положительным, правда, он совершенно небольшой, но траектория движения негативная.

Основной источник экспорта для Татнефти является нефтепровод “Дружба”, по которому доставляется нефть в страны ЕС. Видится огромный риск введения санкций, но пока эти страны мешают этому, так как других вариантов импорта пока не видят, но это пока, и в ЕС готовы стрелять себе в обе ноги, лишь бы сделать плохо России.

Компания активно уходит в переработку и диверсифицирует свой бизнес. Также не стоит забывать, что 30% акций принадлежит республике Татарстан и это весомая часть бюджета. А если дивиденды нужны республике, то они нужны и нам. Пожелаем компании удачи и правильных инвестрешений, пусть продолжают выплачивать дивиденды три раза в год.

В краткосроке будет больно всем нашим нефтяникам. Ждем положительных геополитических новостей, в первую очередь. Ну а то, что нефть будет необходима и сегодня, и завтра у меня нет сомнений. Многие западные аналитики, которые пророчили падение спроса на нефть и что вот-вот произойдет зеленый переход, сдвигают этот переход вправо.

Не забываем про диверсификацию наших портфелей, не влюбляемся в компанию, и если в ней что-то сильно хрустнуло и сломалось, необходимо от нее избавляться. В моем портфеле татарским нефтяникам выделены щедрые 5%.

💼 В моем портфеле 11 компаний, каждой компании отведен свой вес согласно моей стратегии инвестирования, которая помогает мне не сбиваться с намеченных целей. Всех нас ждет прекрасное светлое будущее, в противном случае мы попадем в рай, а они просто сдохнут. Всех обнял! 💙

✅ Также интересно будет для инвестора в дивидендные акции:

🔥3 компании на долгосрок для дивидендного инвестора
🔥ТОП-10 дивидендных акций на ближайший год (прогноз от УК Доход)
🔥5 компаний со стабильными дивидендами

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

🔥 Читайте меня там, где вам удобно: Смартлаб | Пульс | Телеграм | Дзен

0 комментариев

посты по тегу

📈 Почему важно инвестировать в компании с понятной логикой роста

Инвестору важно не просто видеть рост цифр, а понимать, откуда он берётся. Когда динамика объяснима, к ней проще относиться спокойно — без ожиданий чуда и без лишних вопросов.

Понятная логика роста начинается с прозрачности бизнеса. Когда видно, какие направления зарабатывают, какие растут быстрее, а какие дают стабильную базу, компания перестаёт быть «чёрным ящиком». Инвестор может оценивать не абстрактный результат, а реальную структуру.

В МГКЛ мы пришли к сегментной отчётности по МСФО. Мы разделяем выручку и прибыль по направлениям и показываем, как работает каждый блок бизнеса. Это позволяет видеть не только общий рост, но и его источники — где масштабирование, где устойчивый поток, где инвестиции в развитие.

Для нас это вопрос честности и зрелости. Мы не сводим всё в одну строку и не прячем разную экономику под общими формулировками. Наоборот, стараемся рассказывать о бизнесе так, чтобы его можно было разобрать и понять.

Инвестиции в компании с понятной логикой роста — это про доверие. Когда рост можно объяснить, проверить и сопоставить с реальными процессами, он перестаёт выглядеть случайным. А это именно то, что важно на длинной дистанции.

комментариев

🔍 Льгота долгосрочного владения ценными бумагами – что это и как применять

23 января пройдет сбор заявок на шестой выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 GloraX. Новый выпуск – это не только привлекательная купонная доходность от растущего девелопера. Его структура идеально подходит для использования льготы по долгосрочному владению (ЛДВ).

🏦 Что такое ЛДВ?
Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) – это возможность не платить НДФЛ с прибыли от продажи ценных бумаг, которыми вы владели более 3-х лет. Важно: льгота применяется именно к доходу от продажи/погашения, а не к купонам.

Почему выпуск GloraX 001Р-05 совместим с ЛДВ?
· Срок обращения 3,5 года – вы сможете удерживать бумаги более 3 лет и при погашении или продаже после этого срока освободить от налога всю прибыль (разницу между ценой покупки и продажи), в пределах лимита.
· Потенциал переоценки – в случае ожидаемого снижения ключевой ставки, рыночная цена облигаций с фиксированным высоким купоном может вырасти. Эта дополнительная доходность при продаже также может быть освобождена от налога по ЛДВ.

📈 Как считается ЛДВ?
Если вы покупаете бумаги одной сделкой (как при размещении), расчет прост: от даты покупки до даты продажи. Принцип FIFO (первая покупка – первая продажа) применяется, если вы докупали бумаги позже.

📌 Важный нюанс:
Льгота позволяет освободить от налога до 3 млн рублей дохода за каждый полный год владения сверх трех лет (ст. 219.1 НК РФ). При сроке в 3,5 года лимит будет пропорциональным.

Еще одна причин подать заявки до 23 января и принять участие в размещении шестого выпуска облигаций GloraX.

#GloraX #новости #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент
$GLRX $RU000A108132 $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9

комментариев

VK - пациент стабилизирован, но не вылечен

Можно было бы после докапитализации сделать вид, что история VK наконец-то решена, и больше к ней не возвращаться. Но это был бы самообман. Такие компании полезно разбирать регулярно - именно они лучше всего показывают, как в реальности работает чудовищно неэффективный крупный IT-бизнес под государственным зонтиком. У меня на столе результаты VK за 9 месяцев 2025 года, разберем их и попробуем честно ответить на главный вопрос: что изменилось по сути.

🌐 Итак, выручка VK за 9 месяцев 2025 года выросла на 10% до 111,3 млрд рублей. Рост есть, но по меркам IT крайне скромный. Это не экспансия, а темп прироста денежной массы М2. Основной вклад по-прежнему дает рекламный бизнес внутри соцплатформ, где выручка выросла на 6% до 77 млрд рублей. Для компании с охватом 95% Рунета это выглядит скорее как потолок, да и бюджеты реклам пойдут под нож в 2026 году.

Компания активно подчеркивает качественные метрики: 78 млн DAU, 5,1 млрд минут "time spent" в день, почти полный охват интернет-аудитории страны. Цифры впечатляющие, но рынок давно понял: аудитория без притока прибыли - это не инвестиционный кейс, а инфраструктурная статистика и пыль в глаза.

📢 Надежда всея VK - национальный мессенджер MAX. Уже прошло 55 млн регистраций, 22 млн среднесуточный охват, интеграции с Госуслугами, цифровым ID и Госключом. Да и ваш покорный слуга уже ведет там канал. Но MAX пока витрина, а не бизнес. Отдельной видимой выручки он не генерирует, вклад в EBITDA не раскрывается, а расходы на развитие очевидно существенные.

Скорректированная EBITDA за 9 месяцев составила 15,5 млрд рублей, маржа 14%. Ключевой сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» дал 15,6 млрд EBITDA при марже 20%. Фактически именно он кормит всю группу. Остальные направления: образование, VK Tech, экосистемные сервисы либо слишком малы, либо растут ценой снижения маржинальности. Например, VK Tech показал рост выручки на 39%, но маржа упала с 19% до 14%.

📊 Свободного денежного потока у VK по-прежнему нет. EBITDA есть, но она уходит в инфраструктуру, контент, ИИ, MAX, безопасность и обслуживание экосистемы. Компания все еще не способна финансировать развитие из собственного потока денег от операций так, чтобы не возвращаться к рынку капитала.

Докапитализация дала VK время и сняла риск немедленного коллапса. Но она не изменила ситуацию самоокупаемости бизнеса. Итог простой и неприятный. VK больше не умирает, но и инвестиционной историей так и не стал. Акционерная доходность здесь на десятом плане. Риск новой докапитализации через несколько лет никуда сохраняется, просто он отложен во времени.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Уж не знаю как инвест-идея в лице VK, а моя статья про них точно заслуживает лайка. Спасибо!

📢 ИнвестТема теперь и в МАХ - https://max.ru/particular_trader

комментариев

Газпром. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО

Тикер: #GAZP
Текущая цена: 122.2
Капитализация: 2.89 трлн.
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://www.gazprom.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 2.29
P\BV - 0.15
P\S - 0.28
ROE - 7.1%
ND\EBITDA - 1.98
EV\EBITDA - 2.91
Акт.\Обяз. - 2.46

Что нравится:

✔️положительный FCF +264.9 млрд против -16.7 млрд за 9 мес 2024;
✔️чистая прибыль увеличилась на 11.8% г/г (1.06 → 1.18 трлн);
✔️хорошее отношение активов к обязательствам, которое немного уменьшилось за квартал с 2.56 до 2.46.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 4.5% г/г (7.5 → 7.17 трлн);
✔️чистый долг увеличился на 6% г/г (5.87 → 6.23 трлн). ND\EBITDA ухудшился с 1.84 до 1.98;
✔️нетто фин расход -60.8 млрд против фин дохода +67.8 млрд за 2 квартал 2025.

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплату дивидендов в целевом размере 50% от чистой прибыли по МСФО (с учетом корректировки на курсовые разницы и обесценение активов). Дивиденды могут уменьшаться, если отношение ND\EBITDA > 2.5.

О ближайших выплатах дивидендов информация отсутствует.

Мой итог:

Операционных данных за 9 месяцев компания не предоставила. поэтому можно динамику выручки по сегментам без межсегментных продаж (г/г):
- газовый бизнес -0.1% (3919 → 3915 млрд);
- нефтяной бизнес -11.5% (3027 → 2679 млрд);
- электро-энергетический бизнес +3.2% (450 → 465 млрд);
- медиа бизнес +2.6% (104 → 106 млрд).
Видно, что сильно просел нефтяной сегмент на фоне снижения цен на нефть в 2025 году. Газовый сегмент "потоптался" на месте даже с учетом индексации цен внутри страны (с 1 июля 2025 на 10.3%, а в следующем году планируется 9.6%).

Чистая прибыль увеличилась, несмотря на просадку в выручке и снижение операционной рентабельности с 18.94 до 15.26%. Причина - доход по курсовым разницам +434.3 млрд против расхода -31.6 млрд за 9 месяцев 2024. Без учета этого дохода была потеря по прибыль г/г. И это особенно неприятно с учетом того, что с начала 2025 года был отменен дополнительный НДПИ в размере 50 млрд ежемесячно (450 млрд за 9 месяцев). В общем, можно констатировать, что основной бизнес пока не в лучшей форме.

FCF формально увеличился, но если учесть капитализированные проценты, то FCF отрицательный -266 млрд. Хотя это немного лучше, чем в прошлом году (-382 млрд). OCF вырос на 26.8% г/г (1.57 → 1.99 трлн), а капитальные затраты - на 8.8% г/г (1.59 → 1.73 трлн). Вообще, на 2025 год был запланирован Capex в размере 1.5 трлн, но уже за 9 месяцев эта сумма уже превышена.
Чистый долг продолжает расти, как и долговая нагрузка. ND\EBITDA уже максимально близко к 2.

У компании несколько различных проектов, что, с одной стороны, являются точками роста, но, с другой стороны, в моменте это капитальные затраты, которые влияют на денежный поток, а с ним и на возможность выплаты дивидендов. За 2025, скорее всего, выплату ждать не стоит, хотя некоторые и ожидают сюрприза.
Один из ключевых проектов - "Сила Сибири -2". По разным оценкам строительство займет около пяти лет и примерно столько же времени займет поэтапный выход на полную мощность. Примерная стоимость проекта в районе 1 трлн руб.

Еще один возможный драйвер роста для Газпрома - разрядка в геополитике, снятие санкций и восстановление хотя бы частичных продаж в ЕС. И вроде как в такой расклад мало верится, но есть один вариант при котором это выглядит более вероятным, а именно, если США продавят ЕС на схему, когда они будут посредниками в сделке между РФ и ЕС. В таком случае, все будут в плюсе. Газпром увеличит объемы продаж, США получит гешефт практически без собственных затрат, ЕС получит дешевые ресурсы. Но тут вопрос насколько это нужно США, которые и так продают СПГ в Европу?

В итоге получается, что без возврата продаж газа в ЕС быстрой динамике по росту выручке не получить. Реализуемые проекты не дадут быстрой отдачи (от той же "Силы Сибири - 2" не ранее 2030 года). По мультипликаторам Газпром стоит, конечно, очень дешево, но это обоснованно текущей ситуацией с бизнесом компании.

Акций компании нет в портфеле и покупать не планирую. Расчетная справедливая цена - 168.3 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев