💊 Стабильный рост «Озон Фармацевтика» 💊

МТС - долговая пирамида?

Сегодня у меня на столе отчёт по МСФО компании МТС за 9 месяцев 2025 года. На первый взгляд всё неплохо - выручка и OIBDA растут, прибыль за 3 квартал подскочила в 6 раз. Однако стоит копнуть чуть глубже и блеск превращается в дымовую завесу. Давайте со всем этим разбираться подробнее.

📱 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 14% до 584,6 млрд. Ядро бизнеса (мобильная и фиксированная связь) держатся на уровне. KION и FinTech также прибавляют, равно как и банковский сегмент в лице МТС-Банка. Однако за такой красивой картинкой скрывается перераспределение финансовых показателей внутри Группы.

Облака и ИТ-сервисы, которые заявлялись как локомотив будущего роста просели на 0,3% г/г. А ведь именно на них делалась ставка в последние два года. Как итог, экосистема растёт только за счёт телеком-денег и заимствований, других источников жизнеспособности пока не наблюдается.

📊 Настоящая беда кроется в прибыли и свободном денежном потоке (FCF). Так, скорректированная чистая прибыль за 9 месяцев упала вдвое, с 27,9 млрд до 13,7 млрд руб. Всё из-за растущих процентных расходов (+55% г/г). Компания платит за долг больше, чем за рекламу и персонал вместе взятые.

Свободный денежный поток без учёта банка всего 0,4 млрд рублей против 22 млрд годом ранее. То есть ядро бизнеса почти не генерирует свободных денег. Всё что остаётся, это проедать кэш и рефинансироваться. Общий долг при этом составляет безумные 741 млрд рублей, его соотношение к OIBDA - 1,6x, но это иллюзия стабильности, в реальности показатель был достигнул лишь за счёт 174 млрд на депозитах в собственном банке.

💰 До конца 2027 года придется рефинансировать бОльшую часть долга. При ключевой ставке 15–17% это катастрофа. Если ЦБ не снизит ставку, МТС не сможет выплачивать дивиденды, либо продолжит это делать в долг. Пока дивиденды обещают на уровне 35 рублей на акцию, что соответствует доходности в 16,5%. Однако при нулевом FCF эти деньги придётся брать из кэша или нового долга, что приведет к усугублению ситуации.

При текущей капитализации в 417 млрд рублей рынок верит в экосистему, но игнорирует реальные денежные потоки и долговую нагрузку. МТС классический зомби-актив и живёт только за счёт рефинансирования. Ну а я, традиционно, держусь от него подальше.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ В отличие от МТС у нас в долгу никто не остается. Я каждое утро публикую для вас полезную аналитическую статью, вы ей прожимаете лайк. Все честно и никаких долгов!

1️⃣ ВТБ $VTBR планирует в феврале определить позицию по дивидендам за 2025 год.
Банк ждёт раскрытия годовой отчетности по МСФО — обычно это февраль, после чего менеджмент сформирует рекомендации.
Подготовка к собранию акционеров идёт до 30 июня и включает набсовет и директивы.
За 2024 год ВТБ выплатил рекордные дивиденды — 275,75 млрд ₽, это 50% прибыли по МСФО.
Банк намерен сделать выплаты регулярными и рассчитывает заработать около 500 млрд ₽ в 2025 году.

🔥Итоги 51 месяца инвестиций. Портфель 2,2 млн ₽. Капитал прибавил 127 000 ₽

Продолжаю открыто делиться с вами итогами своего инвестирования. Позади 4 года и 3 месяца, как я внес на брокерский счет первую тысячу рублей. Время подбить все цифры и подвести итоги ноября 2025 года, поехали!

💼 Портфель на 1 ноября 2025

В мой портфель входят 4 брокера (Т-Инвестиции, А-Инвестиции, СберИнвестиции и БКС) и по состоянию на 1 ноября 2025, сумма на всех счетах составляла 2 132 050 ₽.

💸 Пополнения

В ноябре пополнил портфель на 36 000 ₽.
Пополнения за 10 месяцев 2025 года составили 378 000 ₽.

🤑Сколько всего проинвестировал в 2025 году?

За одиннадцать месяцев пополнения извне на счет 378 000 ₽, реинвестирование на данный момент составляет 147 550 ₽. В общей сложности пока вышло 525 550 ₽. Вместе с реинвестом планирую приобрести активов минимум на полмиллиона рублей. Цель минимум выполнена.

😐 Что произошло с портфелем за ноябрь?

После двух минусовых месяцев, в ноябре портфельчик немного стал жирнее, но все это минимальные колебания, что в одну, что в другую сторону из-за волатильности акций на фоне новостных вбросов по поводу мирного урегулирования конфликта на северном причерноморье.

В любом случае, моя ставка сделана – ставка на прекрасное будущее моей любимой Российской Федерации. Акций становится больше, и да, это не клише о сжимающихся пружинах и иксах, хотя, если поугарать, то и его можно приплести. Более обстоятельно о принципах инвестирования можете почитать вот в этом тексте: “дивиденды и зачем они нам нужны?”.

💼 Мой портфель и ТОП-5 акций

Сумма вложений и их стоимость

● Проинвестировано: 1 646 500 ₽
● Общее состояние портфеля: 2 259 000 ₽
● Доходность на основе XIRR: 15,5% годовых.

Портфель за ноябрь вышел в плюс на 127 000 ₽. Без учета выплат и пополнения данная сумма составила 89 500 ₽, что тоже вполне приемлемо.

🛍 Покупки ноября

В ноябре у меня был план и я его придерживался. Моя стратегия инвестирования позволяет мне не обращать внимание на истеричек на рынке и регулярно, на еженедельной основе, покупать дивидендные акции, облигации и немного золота.

Акции:
● Мать и Дитя: 2 шт.
● НоваБев Групп:9 шт.
● Газпром нефть: 4 шт.
● Роснефть: 1 шт.
● Новатэк: 1 шт.
● Русагро: 5 шт.
● ФосАгро: 1 шт.

Облигации:
ГТЕК, Глоракс, Уралкуз, Лид Капитал, ОФЗ 26240.

Золото:
GOLD: 1 741 шт.

💰 Дивиденды 2025

Дивидендно-купонная зарплата на сегодняшний день:

● Январь: 15389 ₽
● Апрель: 6 997 ₽
● Май: 3 563 ₽
● Июнь: 28 012 ₽
● Июль: 8 898 ₽
● Август: 44 500 ₽
● Сентябрь: 1 283 ₽
● Октябрь: 36 009 ₽
● Ноябрь: 1 452 ₽

💰 Дивиденды и купоны за все время

● 2022 – 26 000 ₽
● 2023 – 57 000 ₽
● 2024 – 159 299 ₽
● 2025 – 147 500 ₽

Планы в начале года поставил амбициозные, увеличить пассивный доход в два раза относительно 2024 года, но планы планами, а жестокая реальность оказалась вполне реальностью, все как в жизни. Но в этом всем самое главное то, к чему мы идем и какие большие цели мы ставим перед собой. Продолжаю увеличивать количество активов и наращивать капитал. Все получится.

🍸 Чем запомнился ноябрь?

Почти как и все предыдущие месяцы, ноябрь запомнился смешными действиями наших инвесторов в акции, которые шатали индекс вверх и вниз, будто катаясь на американских горках.

Вышел на IPO ДОМ РФ, одна из многих госконтор, которая стала публичной, показав пример другим, ведь поручение Темнейшего об увеличении капы фондового рынка надо выполнять.

SFI, продав Европлан решил вознаградить себя через дивиденды, с чем я от всей души поздравляю тех, кто был в акциях до этого эпохального события, еще и на выкуп акций по хорошей цене успели. Лезть сейчас туда смысла не вижу.

Немного рефлексии по прошествии четырех лет инвестиций. Первое и самое главное, что я прекрасно понимаю, что 2 млн ₽, ничтожно маленькая сумма, в принципе, как и 20 млн ₽, для того, чтобы чувствовать себя защищено и хорошо в финансовом плане. Но несомненно, это лучше, чем ноль.

Чтобы быть уверенным в завтрашнем дне (при прочих равных, замечу, давайте тут уберем, что инвесторов накуканаят, биржу закроют, и вообще, вспомните 90-е, оставьте эти байки для других), необходимо, чтобы инвестиции приносили в 5-10 раз больше дохода, чем он есть сейчас (при условии, что вы себе сейчас ни в чем не отказываете, хорошо кушаете, можете купить машину, оплатить лечение себе и близким и так далее), если вдруг вас уволят с работы или вы сами станете недовольны ею.

Поэтому предстоит большой и длинный путь к заметным суммам, с которыми можно чувствовать себя уверенным человеком и твердо стоять на ногах.

Но эти два миллиона дали понять, что дисциплина творит чудеса на любых суммах, дисциплина – самое важное в инвестировании (даже в спекуляциях, боже упаси, что я прошел стороной эту темную и сторону) и придерживаясь ее, согласно тем идеям, благодаря которым вы оказались на рынке, выбрав правильную ставку, неминуемо вас ждет хороший результат.

Что я имею в виду, говоря об идее? Идея – это то, с чем человек приходит на рынок (в конкретном случае я) и регулярно начинает заносить в наше любимое казино. Не идеи на краткосрок, что на горизонте двух месяцев акция выстрелит и принесет вот столько сантиков, а потом выходит отчет, и ву-аля, не получилось, а более глобально.

Что с Россией все будет хорошо, соответственно, если под этим пунктом у вас стоит галочка”да”, значит, у вас открывается весь спектр российских акций. После этого вы можете решить, раз с Россией все хорошо, то видимо, IT-индустрия будет развиваться (ни в коем случае не призываю к действию, вместо ИТ подставьте любую другую отрасль) и можно на это поставить свои деньги купив какое-то количество акций и регулярно докупать по тому графику, который вы для себя определили. Начав так поступать, вы поймете насколько проще и легче стало инвестировать. Вас уже не будут волновать так сильно красные цифры на экране в приложении брокера, вас будут волновать более глобальные вопросы.

Я свой выбор сделал. Поэтому инвестировать мне легко. В России, чтобы быть богатым, нужно жить долго. У нас все получится!

Кайфуем, радуемся жизни, радуемся зиме, готовимся к новому году, наряжаем елку и продолжаем покупать только качественные и хорошие активы. Все идет по хорошему сценарию, самому лучшему из всех возможных на данный момент. Все мы стали чуточку старше, лучше, а возможно, даже богаче. А у нас все также биржа не закрыта, а инвесторы не на заводе. Всех обнял, приподнял, поставил! 💙

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

Что должен знать каждый инвестор?

📊 Объём торгов — это количество акций, лотов или контрактов, которые были куплены и проданы за выбранный период.

🔍 Почему важен? Именно объём помогает понять, стоит ли за движением реальный интерес или это просто случайные колебания.Если цена растет на растущем объёме, это говорит о спросе и подтверждает движение. Если объём падает, а цена растёт, то движение может быть слабым и легко сломаться.

Объём также помогает отличить ложные пробои от настоящих, увидеть разворот раньше свечных моделей и понять, входит ли в актив крупный капитал.

Пример:

В декабре 2024 года индекс Мосбиржи к закрытию 30 числа поднялся примерно до 2850 пунктов, что дало около 12% роста за месяц. Такой рывок сопровождался повышенным интересом участников рынка и показал, что за движением стоял реальный спрос, а не случайные колебания.

Для чего использовать:

— Для подтверждения пробоев уровней, когда цена выходит из диапазона или пробивает уровень, важно смотреть на объём. Если объём выше среднего, пробой считается более надёжным.

— Для оценки силы тренда. В растущем тренде объём обычно тоже растёт, а если объём снижается, это признак ослабления тренда, даже если свечи выглядят красиво.

— Для поиска разворотных точек. Резкий всплеск объёма на экстремуме часто показывает, что крупные игроки фиксируют прибыль и это может быть разворот.

— Для выбора ликвидных инструментов. Высокий объём означает, что вы сможете войти и выйти без проскальзывания.


Это один из самых надёжных способов отличить настоящий тренд от шума.


Подписывайтесь на Академию в Телеграм

#термины