Индекс уперся в потолок, а доходности ОФЗ снова выше 16%. Что дальше?

В ходе вчерашней торговой сессии индекс ММВБ предпринял попытку закрепиться выше отметки 2400, однако натиск оказался безуспешным. Тем не менее, ранее рынок продемонстрировал уверенный отскок от уровней 2200.

На дневном таймфрейме висит тяжелый уровень 2390–2400, и без внешнего импульса мы там застрянем. Рынок уперся в потолок, и единственное, что может вытянуть его наверх — это надежда на прогресс в переговорах по Украине. Пока слухов нет — покупатели бессильны.

Главным фактором поддержки сейчас выступает ослабление национальной валюты. Стоит отметить, что текущее месячное снижение рубля на 10% стало максимальным с декабря 2022 года, причем основная динамика была заложена рынком на ожиданиях отмены сделок зеркалирования еще до официального анонса.

Рынок долга: Давление продаж ослабло, но инфляционные и геополитические риски, а также топливный кризис никуда не ушли. Доходности длинных ОФЗ вновь поднялись выше 16,1% по ряду выпусков (26248, 26247, 26253, 26254, 26250).

Согласно опубликованному графику, в III квартале 2026 года Минфин проведет 14 аукционов ОФЗ с плановым объемом привлечения 1,5 трлн рублей. Квартальный ориентир остался без изменений относительно предыдущего периода. Сегодня планируется аукцион по размещению облигаций серии 26251 с погашением 28 августа 2030 г.

На годовом собрании акционеров Сбербанка $SBER Герман Греф дал четкий сигнал регулятору: ставку нужно снижать. Он отметил, что реальная стоимость денег (более 10%) превратилась из инструмента охлаждения в фактор угнетения деловой активности, и что текущая инфляция во многом обусловлена структурными, а не монетарными причинами.

По его мнению, ужесточение ДКП в такой ситуации наносит больше вреда, чем пользы. Собрание, кстати, запомнится еще и рекордными дивидендами: акционеры утвердили выплату более 850 млрд рублей с доходностью свыше 12% — на фоне заявлений о переохлаждении это выглядит довольно контрастно.

Миноритарии ВТБ $VTBR снова попали под раздачу: дивиденды утверждены (9,71 руб./акц.), но тут же одобрили допэмиссию на 314 млрд, размывшую их на 20%. То есть стратегию банка снова оплатили за счет мелких держателей.

Костин пообещал, что к 2027–2029 гг. выплаты достигнут 50% от чистой прибыли, а союз с WB принесет дополнительную стоимость. Правда, оценить эту синергию получится только в 2027 году. И да, новых допэмиссий он тоже не исключил.

Золото теряет статус защитного актива: квартальное падение на 11% — худшее с 2013 года. После длительного роста в 2024-м рынок развернулся — инвесторы бегут из металла из-за ожиданий высокой ставки ФРС, которую провоцируют инфляция, нефтяной шок и геополитика.

Аналитики предупреждают, что давление сохранится: крепкий доллар, падение нефти и рост длительных ставок не оставляют металлу шансов на восстановление в ближайшее время.

• Лидеры: Промомед #PRMD (+5,5%), Аренадата #DATA (+5,2%), Озон Фармацевтика #OZPH (+4,8%)

• Аутсайдеры: Фармсинтез #LIFE (-6,8%), Система #AFKS (-5,9%), Henderson #HNFG (-4,55%)

01.07.2026 - среда

• #MRKU закрытие реестра по дивидендам 0.0612 руб
• #MRKC последний день с дивидендом 0.0385 руб
• #MRKV последний день с дивидендом 0.0212 руб.

Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!

'Не является инвестиционной рекомендацией

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ВТБ $VTBR на ГОСА одобрил дивиденды за 2025 год — 9,71 ₽ на акцию (125,5 млрд ₽, 25% чистой прибыли по МСФО), реестр закрывается 20 июля.
Параллельно утверждена допэмиссия: 6,3 млрд акций по 87 ₽, привлечение 300–400 млрд ₽, размещение в августе; часть средств — на 5% в ВБ-банке (партнёрство с группой Вайлдберриз).
Глава банка Андрей Костин прогнозирует рекордную прибыль за 2026 год — не менее 600 млрд ₽ против 502 млрд ₽ в 2025-м.

Дивиденды урезаны вдвое относительно 2024 года, а допэмиссия по 87 ₽ при рыночной цене ~74 ₽ создаёт навес предложения для миноритариев — типичная схема банка, наращивающего капитал под новый цикл роста портфеля.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Акционеры Газпром нефти $SIBN утвердили финальные дивиденды за 2025 год: 45,41 ₽ на акцию, из которых к выплате остаётся 28,11 ₽ с учётом промежуточного транша, реестр закрывается 6 июля.
Общий объём выплат составит около 215,3 млрд ₽ — 88% чистой прибыли по МСФО, хотя в абсолюте это вдвое меньше, чем годом ранее.
Материнский Газпром $GAZP при этом дивиденды не выплатит: долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA 2,7x) превысила пороговые 2,5x, допускающие отмену выплат по дивидендной политике.
Чистая прибыль Газпрома выросла на 7% до 1,307 трлн ₽, однако слабый свободный денежный поток делает горизонт возобновления дивидендов неопределённым.

Дочка платит исправно, материнская компания — нет: разрыв отражает разное качество денежных потоков внутри группы, и это стоит держать в голове при оценке обеих бумаг.

​🪙 Как сохранить и приумножить деньги за 2 года?

Задача: разместить деньги на 2 года. Сохранить и приумножить с минимальным риском, так как деньги будут нужны к определенному сроку.

Какие инструменты можно использовать?

Накопительные счета.
Озон мне предлагает 11,7-12,5 процентов.
Т-банк – 9%. Альфа – вообще 6%, но если выполнить какие то условия, то 9,5%.
Пожалуй воздержусь от предложения Альфы и Т. $T $OZON
Напоминаю, что текущая ключевая ставка – 14,25%. Не хотелось бы размещать деньги сильно ниже этого процента. Некоторые банки предлагают доходность 12-13 % на 2-3 месяца, а потом все становится хуже. Если деньги могут понадобится в течение этого срока, то можно воспользоваться. А если только в конце, то можно поискать другие варианты.

Вклады.
Озон, срок 2 года – ставка 11,8 %.
У Озона есть еще ЦФА на 1 год под 16,5 процентов, но там нужно вычитать налог, так что доходность будет ниже ( в районе 14,3%).
Альфа – 14,7 %, но процент будет меняться вместе со ставкой.
Т-банк – 11,6%.
На Финуслугах предлагают вклады в районе 13% на 2 года. Если пишут о вкладах под 25-30%, то это в основном на 2-3 месяца. Альфа предлагает повышенную ставку, если вы откроете счет ПДС у них. Но я пожалуй пропущу.

Фонды ликвидности.
За последний год фонды ликвидности дали такую доходность:
Вим-ликвидность – 17%, Денежный рынок от Т – 16%. Есть еще фонды от Атон, Сбера, Альфа. Доходность сопоставимая, немного меняется комиссия и доходность.
Но у Т почему то одна из самых высоких комиссий – почти 1,2% от СЧА. $LQDT $TMON

Облигации.
В ОФЗ можно получать доходность на уровене 14-15% на 2 года ( минус налоги). Что в целом неплохо. Можно повысить эту доходность до почти 20%, если уже покупать корпоративные облигации, но тогда и риск для портфеля будет расти.
Но есть истории с относительно не высоким уровнем риска: Сбер, РЖД, Х5, Газпром нефть, Яндекс.
Пример: Сбер 001Р-51, ОФЗ 26236, Европлан 001Р-09.
$SU26236RMFS8 $RU000A10DS74 $RU000A10ASC6

Акции.
Риск – высокий. Можно купить весь индекс Мосбиржи и ждать с моря погоды. Может быть он вырастет на 50% за 2 года, а может упадет ниже 2000. Слишком много неизвестных.
Отдельные акции:
Сбер - прогнозы на год в среднем – 400 р за акцию + дивиденды за 2 года 40+40 рублей. Итого +60 % процентов за 2 года. Неплохо, но это пока только прогнозы. Поэтому все таки лучше инструменты с фиксированной доходностью. $SBER

🪙 Самый надежный вариант – это комбинация вариантов.
Например: вклад, фонд ликвидности и облигации. Например по 1/3 в каждый инструмент.
Если сумма большая, то разделение еще и позволит меньше привлекать внимание (санитаров) банков, государства и обходить различные заморозки и блокировки по ФЗ. Если конечно вы не хотите тратить время и нервы и объяснять происхождение средств.

Если хотите большую доходность, то можно увеличить долю облигаций или вообще уйти в сторону ВДО, но тогда риски для портфеля будут расти. А нам главное донести эти деньги в целости и сохранности.