ПАЗЛ ДОМ и «Ренессанс страхование» запустили страхование строящихся загородных домов
Теперь клиенты платформы ПАЗЛ ДОМ, заказывая строительство загородного дома, могут в пару кликов оформить страхование стройки и строительных материалов от всех основных рисков, включая даже нарушения технологий строительства, в компании «Ренессанс страхование» (MOEX: RENI). Полис также покрывает случаи противоправных действий (в том числе поджога и краж стройматериалов), повреждения в результате аварий инженерных сетей (водопровод, канализация, электроснабжение), риски природных явлений, включая обвалы и оползни, пожары, наводнение, удар молнии, затопление, землетрясения, обильные снегопады и прочее. Это простое и разумное решение, чтобы защитить свои инвестиции и быть спокойным на любом этапе стройки.
«Мы делаем строительство загородного дома максимально прозрачным, удобным и безопасным. Новый страховой продукт — это ещё один шаг в этом направлении. Теперь заказчик защищён не только от недобросовестных подрядчиков, но и от форс-мажоров, которые могут повлиять на процесс стройки,» - рассказал генеральный директор ПАЗЛ ДОМ Алексей Горулёв.
«Как правило, на этапе строительства можно застраховать только строительно-монтажные риски. Но в случае совместной программы с ПАЗЛ ДОМ клиент может оформить полноценный страховой полис для строящегося дома, благодаря тому, что платформа снижает риски страховых случаев за счет качественного отбора подрядчиков.
Самые распространенные случаи, из-за которых чаще всего происходит повреждение строящегося загородного дома – это пожары. Средний размер выплаты по подобным случаям пожаров составляет более 1,9 млн. рублей, а стоимость страхования такого дома составила бы около 15-20 тысяч рублей,» - комментирует Управляющий директор департамента по работе с экосистемными партнерами, финансовыми институтами и посредниками компании «Ренессанс страхование» Арам Мурадян.

«Коммерсантъ»: Страховые компании поделились прибылью
Сегодня в газете «Коммерсантъ» вышел материал на тему дивидендов страховых компаний. RENI – единственная страховая в Индексе МосБиржи, поэтому инвесторы знают в первую очередь нас. Благодаря журналистам наш читатель может составить более полную картину о ситуации в индустрии.
Приводим тезисы:
(1) По итогам 2024 года чистая прибыль страховщиков выросла в полтора раза и достигла 463 млрд руб., следует из отчета НКР.
(2) На фоне роста прибыли страховые компании выплатили рекордный объем дивидендов – 176 млрд руб. (оценка рейтингового агентства НКР), который превысил показатель 2023 года в полтора раза. Многие страховщики изменили стратегию управления активами и сделали упор на инструменты с фиксированной доходностью, что дало ощутимую прибавку к финансовому результату и усилило дивидендный потенциал компаний.
(3) Крупнейшие выплаты сделали страховщики, входящие в банковские группы. Выплата RENI инвесторам составляет 5,56 млрд рублей, или примерно 50% от чистой прибыли Группы за 2024 год.
(4) В 2025 году эксперты ожидают дальнейшего роста чистой прибыли, хотя и меньшими темпами. При этом выплаты дивидендов сохранятся на высоком уровне, что свидетельствует о зрелости рынка, когда его участники переходят от ситуативных выплат к устойчивым моделям корпоративного поведения.
(5) По оценке НКР, в 2025 году прибыль страховой отрасли превысит 600 млрд руб. Высокие темпы роста предшествующего года повторены не будут в связи с замедлением сегмента страхования жизни на фоне отсутствия налоговых льгот и наметившихся ожиданий по снижению ключевой ставки ЦБ, считают в «Эксперт РА». В условиях снижения процентных ставок в структуре результата от инвестиционной деятельности может увеличиться доля «бумажной» прибыли в виде нереализованной переоценки и сократиться доля «реальной» прибыли в виде процентных доходов, отмечают в Б1.

«Азбука инвестиционного аналитика»: как оценивать финансовые институты?
При оценке справедливой стоимости публичных компаний обычно используется два подхода: доходный и сравнительный методы.
При сравнительном методе выбирают наиболее подходящие торгующиеся компании-аналоги, похожие по размеру, рентабельности и финансовым показателям, а потом используют их мультипликаторы для оценки компании, которая вас интересует.
Например, для RENI, как для банков, применимы мультипликаторы «цена/прибыль» (P/E) и «цена/капитал» (P/B). Капитал RENI на конец 2024 года составляет 50,6 млрд руб., что при капитализации на 3 июля 2025 года в 69,0 млрд руб., дает мультипликатор P/B в 1,36х. А показатель P/E 2024 для RENI составляет 6,2х при чистой прибыли за 2024 год в 11,1 млрд руб. Мы делим капитализацию на размер прибыли.
При оценке доходным методом нужно учитывать несколько особенностей при моделировании. Например, термин EBITDA не применим в финансовых институтах, зато важен процентный доход и расход. Кроме того, у компаний финсектора отделить операционную и финансовую деятельность практически невозможно, поскольку проценты, инвестиции и долг (как источник финансирования) связаны с основной деятельностью компании. Поэтому такие понятия, как «рабочий капитал» и «свободный денежный поток», не применимы в оценке финансовых институтов. А это также означает, что стоимость собственного капитала (Equity Value) имеет большее значение, чем стоимость предприятия (Enterprise Value). По сути, для банков и страховых компаний Enterprise Value не рассчитывается. Вдобавок, при оценке компаний из финансового сектора также стоит учитывать требования регулятора к достаточности капитала.
Из-за этих особенностей при доходном методе, аналитики, покрывающие финансовый сектор, используют модель дисконтирования дивидендов (Dividend Discount Model, DDM). Аналитики моделируют 3 формы отчетности, чтобы прийти к прогнозным будущим дивидендам за отчетные периоды и потом дисконтируют их к дате оценки (про ставку дисконтирования подробнее ниже).
В среднем, модель прогнозируется на будущие 5 лет. При прогнозировании дивидендов вычисляется терминальная стоимость компании, которая также дисконтируется на текущую дату.
Далее прогнозируемые и дисконтированные дивиденды с терминальной стоимостью суммируется и получается оценка акции компании. Обычно в структуре оценки компании терминальная стоимость занимает от 50 до 80% от общей стоимости компании.
Для того, чтобы построить терминальную стоимость нужно сделать предположения по ставке дисконтирования (Discount Rate) и по росту компании (Growth Rate). Ставку дисконтирования в модели DDM обычно рассчитывают по модели оценки капитальных активов (CAPM), которая включает в себя безрисковую ставку (Risk-Free Rate), бету оцениваемой акции (волатильность цены акции по сравнению с рынком в целом) и премию за рыночный риск (Equity Risk Premium).
Однако, несмотря на преимущества каждого метода, на практике полезно использовать комбинацию сравнительного и доходного подходов для того, чтобы прийти к справедливой оценки стоимости компании.
Что думаете по теме? И расскажите нам, про что вы хотели бы узнать?

RENI набирает обороты
Приятно, что финансовые аналитики разных брокеров и независимых проектов анализируют нас и строят свои прогнозы. Хотим с вами поделиться свежим обзором от ребят из телеграмм проекта Future_Trading. Полный документ размещен у нас на сайте в разделе «Инвесторам» блок «Презентации и финрезультаты».
По оценкам Владислава Шахова, целевая цена акций RENI на горизонте 12 месяцев может достигнуть 169,9 руб. потенциал к текущей цене – более 33%. По его расчетам, чистая прибыль Группы может вырасти до 25,3 млрд руб. к 2030 году. Страховые премии компании могут увеличиться до 462 млрд руб.
Что ж, будем на это надеяться. Спасибо автору за интерес к нашей компании и внешний независимый анализ!
А мы должны сделать обязательное юридическое предупреждение: что этот пост не является инвестиционной рекомендацией. Помните, что вложения на фондовых рынках могут нести риски.

RENI публикует ОСБУ отчетность за 1 полугодие 2025 года
Сегодня мы опубликовали ОСБУ за 1П 2025 года. Файл доступен на официальном ресурсе раскрытий: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37468&type=3
Как обычно, это данные только по нашей компании Non-life «Ренессанс страхование».
В этой ОСБУ:
(1) Страховая выручка достигла 35,8 млрд руб. Год назад составляла 32,7 млрд руб.
(2) Результат от страховых операций: 3,9 млрд руб. – такая же примерно цифра год назад.
(3) Активы с начала 25 г. 109,4 млрд руб. против 104,1 млрд руб. год назад.
(4) Капитал компании вырос до 67,9 млрд руб. против 63,7 млрд руб. год назад.
(5) Доходы от инвестиций: 6,8 млрд руб. против 1,8 млрд руб. год назад. Но важный момент (!) Эта цифра прибыли учитывает внутригрупповые дивиденды в 3 млрд руб.
(6) Прибыль: 6,2 млрд руб. против 2,1 млрд руб. год назад. Но с учетом внутригрупповых дивидендов.
Так как мы выплачиваем дивиденды инвесторам с компании Non-life, наши дочерние компании, включая Life бизнес («Ренессанс Жизнь»), направляют внутригрупповые дивиденды на компанию Non-life. Недавно ГОСА утвердила финальный дивиденды за 24 год в 3,6 млрд рублей. Они должны быть выплачены в июле-августе.
Внутригрупповые дивиденды видно из примечания 44 на стр. 57 ОСБУ. Таким образом, указанная в ОСБУ чистая прибыль Non-life в 6,2 млрд рублей за 1П 25 года увеличена на размер этих дивидендов.
Эта ОСБУ, как и за 1 квартал 25 года, сформирована по стандартам МСФО 17. В МСФО 17 нет понятия «страховые премии». Вместо них есть выручка, как у компаний других секторов. Выручка в страховании не равна брутто премиям. Это скорее ближе к чистым премиям + перестрахование. В МСФО для удобства инвесторов мы продолжаем показывать и страхование премии. Поэтому наш совет - дождаться МСФО по Группе за 1П 25 г. 28 августа, картина по премиям и чистой прибыли будет нагляднее.
