«Озон Фармацевтика» вошла в число самых заметных фармкомпаний России

🎄 Акции «ЭсЭфАй» рухнули в начале основной сессии на фоне дивидендного гэпа.
На 10:00 мск котировки компании теряли 46,84%, до ₽971,8 за акцию. На минимуме котировки падали до ₽931 (-49%).
Но всё равно падение меньше, чем размер дивидендов. 👍
Компания выплатит акционерам дивиденды по итогам 9 месяцев в размере ₽902 на акцию. Фонд распределяет между инвесторами средства, полученные от продажи своей доли в лизинговой компании «Европлан». Доходность по цене закрытия торгов 24 декабря — более 49%.
$SFIN

❄️ Почему рациональность — лучший подарок в новом году.

🎁 В предновогодние дни хочется дарить не просто вещи, а решения со смыслом. Всё чаще таким подарком становится рациональность — умение выбирать то, что
сохраняет ценность и работает на долгую перспективу.

🧠 Рациональность можно подарить по-разному, и многие из этих форм напрямую
связаны с тем, чем занимается МГКЛ. Это вещи с историей, которые продолжают жить и сохранять ценность. Это золото как понятный защитный актив. Это инвестиции в реальный бизнес с прозрачной экономикой. Во всех случаях речь идёт не об эмоциях, а о взвешенном выборе.

♻️ В основе этой логики — уважение к ресурсам: деньгам, вещам, времени. Рынок
ресейла и работа с реальными активами как раз и строятся вокруг идеи, что ценность не исчезает после первой покупки и может быть переосмыслена, сохранена и приумножена.

🎁 Поэтому рациональность в новом году — не абстрактное понятие, а практический подход, который лежит в основе нашей модели. И именно такие решения, на наш взгляд, становятся лучшим подарком — и для себя, и для инвесторов, которые выбирают долгосрочную устойчивость вместо краткосрочных эмоций. |

Текущая ситуация на бирже

Индекс МосБиржи прочно обосновался в районе 2700 пунктов, словно натолкнулся на невидимую стену. Причиной заморозки стало отсутствие успехов на дипломатическом фронте, что традиционно держит инвесторов в напряжении.

📊 Росстат представил еженедельные данные по инфляции, сообщив о замедлении показателя до 5,7%. Для рынка такая статистика не стала неожиданностью, поэтому реакция на новость была сдержанной. Фондовый рынок будет ждать января, чтобы оценить эффект от повышения НДС и вероятность снижения ключевой ставки на первом заседании ЦБ в 2026 году, которое назначено на 13 февраля.

🏦 Банковский сектор продолжает посылать противоречивые сигналы. Возьмем, к примеру, ВТБ: норматив достаточности капитала по итогам ноября опустился до 9,44%. Для комфортной выплаты дивидендов показатель должен быть выше на 1%, и это ставит под сомнение дивидендные планы банка. Инвесторам стоит задуматься: не лучше ли обратить внимание на более устойчивые финучреждения, где запас прочности позволяет избегать риска балансирования на грани минимальных требований?

🔋 В газовой отрасли события разворачиваются по принципу «два шага вперед, один назад». С одной стороны, судоверфь Звезда передала Совкомфлоту первый отечественный ледокольный танкер класса Arc 7 - событие, которое могло бы порадовать акционеров Новатэка. С другой стороны, статистика Росстата говорит о сокращении производства СПГ на 3,3% за 11 месяцев. Газодобытчики вынуждены сокращать производство на фоне снижения экспорта в Европу и Азию, где усилилась конкуренция с американскими и австралийскими производителями СПГ, что привело к значительному снижению цен.

⛽️ Транснефть планирует сохранить объем прокачки нефти в 2026 году на уровне 2025 года. При этом по итогам текущего года показатель будет чуть ниже прошлогоднего, что связано с решением ОПЕК+ о сокращении добычи, о чем сообщил глава компании Николай Токарев. Учитывая, что в этом году тарифы на прокачку углеводородов у компании выросли на 9,9%, а инфляция по итогам года составит менее 6%, можно ожидать сохранения двузначной дивидендной доходности по акциям эмитента.

🌾 РЖД сообщило о рекорде ноября - погрузка удобрений достигла 5,9 млн тонн. Высокие экспортные цены на фоне сокращения запасов у фермеров Латинской Америки и Азии стимулируют отечественных производителей наращивать отгрузки. Фосагро имеет все шансы завершить год с сильными финансовыми показателями, даже крепкий рубль не способен перечеркнуть этот тренд.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если понравился наш традиционный по четвергам брифинг, ставьте лайк, будем улучшать и допиливать формат

Fix Price. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО

Тикер: #FIXR
Текущая цена: 0.564
Капитализация: 56.4 млрд.
Сектор: Ритейл
Сайт: https://investors.fix-price.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 2.98
P\BV - 2.18
P\S - 0.15
ND\EBITDA - 0.14
EV\EBITDA - 0.99
Активы\Обязательства - 1.77

Что нравится:

✔️рост выручки на 5% г/г (216.9 → 227.8 трлн);
✔️чистый долг уменьшился на 4.4% к/к (9.8 → 9.4 млрд). ND\EBITDA (по МСФО 16 с учетом аренды) улучшился с 0.23 до 0.14;

Что не нравится:

✔️FCF уменьшился на 2.5% г/г (12.2 → 11.9 млрд);
✔️увеличение нетто финансовых расходов в 9 раз г/г (0.4 → 4 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 50.6% г/г (13 → 6.4 млрд);

Дивиденды:

В соответствии с дивидендной политикой на выплату планируется направлять не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Прогноз по дивидендам отсутствует. Ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за 2022-2024 годы.

Мой итог:

В 3 квартале возобновилась торговля акциями компании на Мосбирже после завершения процесса редомициляции.

Операционные показатели за 3 квартал (г/г):
- LFL продажи +1.7%;
- LFL средний чек +6.2%;
- LFL траффик -4.2%;
- новые магазины 150 шт;
- общее количество магазинов +9.8% (6891 → 7567 шт);
- общая торговая площадь +9.6% (1493 → 1637 тыс кв м);
- количество участников программы лояльности +14.3% (27.9 → 31.9 млн чел)

Операционные показатели за 9 месяце (г/г):
- LFL продажи +1.3%;
- LFL средний чек +5.5%.

Данных по LFL траффику за 9 месяцев компания не предоставила, но если смотреть квартальные данные за этот год, то явно видно снижение. Причем это снижение идет как минимум с начала 2023 года (ранее данные не анализировались). Средний чек хоть и вырос, но данный рост даже не на уровне инфляции (и это логично из-за уменьшение траффика).

Слабые операционные показатели отразились на выручке, которая увеличилась даже ниже среднего чека. По прибыли так вообще все печально. Причины - снижение операционной рентабельности с 8.23 до 5.48% и значительное увеличение нетто финансовых расходов.

С FCF не все так плохо, хотя и есть небольшое уменьшение. Долговая нагрузка также вполне комфортная, которая еще и снизилась за квартал.

В целом, пока картина пока безрадостная. Оценка по мультипликаторам, конечно, очень дешевая , но это отражение слабых операционных и финансовых результатов. Хотя можно отметить несколько положительных моментов, которые могут поддержать котировки и немного улучшить результаты.
Во-первых, некоторые магазины сети получили лицензию на торговлю алкоголем. Во-вторых, компания приняла программу обратного выкупа. Максимальный объем программы 1 млрд акций (1% от общего числа акций). На текущий момент выкуплено 270.5 млн.

Пока в Fix Price делать нечего, но за компанией можно следить (особенно за динамикой LFL показателей). Если появятся признаки улучшения результатов, то будет отличный шанс войти в позицию по достаточно дешевой цене.

Расчетная справедливая цена - 0.77 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу