«Озон Фармацевтика» стала победителем «Национального фармацевтического рейтинга»

Мы признаны производителем №1 на фармацевтическом рынке по итогам 2024 года по объему продаж рецептурных препаратов в упаковках.

Церемонию вручения премии ежегодно проводит DSM Group, одним из самых авторитетных агентств, специализирующихся на исследованиях фармацевтического рынка. Награждение победителей состоялось 20 февраля в Москве на форуме «Фармлига». В церемонии награждения приняла участие коммерческий директор «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина.

«Озон Фармацевтика» имеет уникальную для российского рынка экспертизу в работе с дженериками, как в производстве, так и в продвижении продукции. Основа нашего позиционирования — широкий ассортимент, конкурентное предложение и взаимовыгодное сотрудничество с аптечными сетями.

Тезисы выступления Ольги Лариной и другие подробности читайте в нашем релизе.

0 комментариев

посты по тегу

Лукойл - глоток свежего воздуха

На фоне откровенно слабого сезона отчетов цифры из МСФО Лукойла $LKOH немного порадовали инвесторов, особенно по чистой прибыли. Однако название статьи отсылает нас не к финансовым результатам (далее вы поймете почему), а к общей конъюнктуре на нефтяном рынке. Предлагаю в этой статье со всем разобраться подробнее.

⛽️ Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла всего на 8% до 2,1 трлн рублей. Если первый квартал оказался провальным, то во втором показатели вытянули нас в плюс. Причина кроется в раллирующих ценах на нефть на фоне ближневосточного конфликта. Повторяться не буду, вы и сами видите новые попытки эскалации конфликта между Ираном и США, которые все еще держат Brent выше $90 за баррель.

Тут стоит более детально разобраться в географии продаж, но сделать это будет трудно, ведь Лукойл решил-таки списать зарубежные активы. Ранее Группа выделяла два географических сегмента: «Россия» и «За рубежом». Однако географический сегмент «За рубежом» практически полностью попал в 2025 г. в прекращенную деятельность и руководство приняло решение более не выделять географические сегменты.

📊 Одно можно сказать точно - зарубежные активы потеряны, и если сравнить выручку с докризисными периодами, то мы получим кратное ее падение. В период с 2021 по 2024 годы Лукойл фармил по 4-5 трлн рублей за полугодие. Текущие 2 трлн выглядят довольно скромно. Получается, что сейчас превалируют продажи на внутреннем рынке, да и те страдают от атак БПЛА.

Из свежих новостей: по данным Reuters, четвертый по мощности НПЗ России и второй производитель бензина - Норси (принадлежит Лукойлу) - приостановил переработку 26 августа после удара беспилотника.

💰 Операционные расходы и себестоимость продаж компании за полугодие снизились, что позволило нарастить чистую прибыль на 50% до 430,9 млрд рублей. Аналитики ориентируют нас на 600-800 рублей на акцию в качестве дивидендов, правда, я не настраивался бы на такую щедрую выплату. Средства от продажи зарубежных активов едва ли поступят так быстро, чтобы осуществить такую выплату.

В сухом остатке получаем нефтяника, который наращивает выручку и прибыль на фоне растущих цен на нефть, продолжает разными путями экспортировать свою нефть, но растерял прошлую привлекательность за счет потери зарубежного кластера. Да, дивиденды могут быть неплохие по году, но будущие доходы могут оказаться под давлением. Остается надеяться лишь на хорошую конъюнктуру на спотовых рынках.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Стартуем недельку на более менее позитивной ноте. Ставьте лайки, продолжу готовить полезные разборы компаний.

комментариев

Долг США $40 трлн!!! Все пропало?

Госдолг США уже давно, как пересек красивую психологическую отметку в $40 трлн и, как это обычно бывает с круглыми цифрами, заголовки такие, будто где-то в Вашингтоне включился обратный отсчет до финансового Армагеддона.

Добавил эмоций и Минфин США - объявил, что с сентября как минимум вдвое увеличит максимальный размер операций обратного выкупа длинных казначейских бумаг, с $2 до $4 млрд за одну операцию. Вот оно подтверждение, "денег нет, но вы держитесь" - долг то огромный, Минфин начал выкупать собственные облигации и теперь осталось только понять, кто последним выключит свет.

Если убрать из этой истории слово "триллион" и посмотреть на цифры относительно размера американского долгового рынка, всё менее драматично. Сам Минфин объясняет расширение программы поддержкой ликвидности длинных выпусков, причем buyback существует уже не первый год, а $4 млрд на фоне рынка американских Treasuries вообще не выглядят как операция спасения.

У больших цифр есть удивительная способность пугать инвесторов

$40 трлн звучит страшно, но для оценки долга меня больше интересует не его абсолютный размер, а способность заемщика этот долг обслуживать и рефинансировать. Если у человека ипотека 30 млн рублей, это может быть катастрофой при доходе 100 тысяч в месяц и совершенно нормальной нагрузкой при доходе 1 млн, хотя долг в обоих случаях одинаковый.

С государством логика примерно такая же, хотя механизм, конечно, сложнее. Около $32 трлн из американского долга - у розницы, остальная часть приходится на внутригосударственные обязательства. При этом процентные расходы, действительно, сильно выросли, но федеральные доходы пока более чем в четыре раза превышают расходы на обслуживание долга. Это уже не та комфортная ситуация, которая была во времена почти бесплатных денег, но и на банкротство пока совершенно не похоже.

Дело вообще не в том, сколько новых нулей появилось, а готовы ли инвесторы продолжать давать Америке деньги? Пока готовы.

#госдолгСША
https://t.me/ifitpro

комментариев

Московская биржа. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Тикер: #MOEX
Текущая цена: 153.52
Капитализация: 349.5 млрд
Сектор: Финансы
Сайт: https://www.moex.com/ru/exchange/investors.aspx

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 5.44
P/BV - 1.35
ROE - 22.2%

Что нравится:

✔️рост комиссионных доходов на 3.6% к/к (21.5 → 22.3 млрд);
✔️средства клиентов увеличились на 6.2% к/к (0.9 → 0.96 трлн);

Что не нравится:

✔️снижение чистого процентного дохода на 0.8% к/к (13.4 → 13.3 млрд);
✔️расход по фин инструментам и активам -177 млн против дохода +288 млн в 1 кв 2026;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 8.1% к/к (17.2 → 15.8 млрд);

Дивиденды:

Уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяется как отношение величины FCF/BV. Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет 50% от чистой прибыли по МСФО.

По данным сайта Доход за 2026 год прогнозируется дивиденд в размере 20.14 руб (ДД 13.12% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели (к/к):
- количество брокерских счетов +2.7% (41.1 → 42.2 млн шт);
- общий объем торгов +10.7% (503.3 → 557 трлн);
- рынок акций -9.9% (8.1 → 7.3 трлн);
- рынок облигаций -5.6% (7.2 → 6.8 трлн);
- размещено облигаций +12.9% (4.96 → 5.6 трлн);
- срочный рынок -6% (48.4 → 45.5 трлн);
- денежный рынок +15.3% (390.6 → 450.4 трлн).

После традиционно слабого 1 квартала во 2 дела пошли заметно лучше. Причем динамика заметно лучше прошлогодней (в 2025 году объем торгов во 2 квартале был аналогичен первому). Количество брокерских счетов продолжает расти, хотя это и ахти какой показатель, так как многие из них могут быть пустыми и неактивными.

ЧПД снизился в сравнении с прошлым кварталом, но относительно прошлого года есть рост (+4.7% г/г, 15.1 → 15.8 млрд). За полугодие чистый процентный доход увеличился на 8.8% г/г (24.5 → 26.7 млрд).
Комиссионные доходы подросли как к/к, так и в сравнении с прошлым годом (+24.8% г/г, 17.8 → 22.3 млрд). За полгода КД выросли на 20.5% г/г (36.3 → 43.8 млрд).

За квартал чистая прибыль снизилась по причине уменьшения ЧПД и убытков при переоценке фин. активов и операций с валютой и драг. металлами. Чистая прибыль за полугодие выросла на 17.8% г/г (27.9 → 32.9 млрд). Здесь можно отметить, что за операционные расходы снизились на 5.9% г/г (23.5 → 22.1 млрд), так что компания работает не только над получение большего дохода, но и старается оптимизировать свои расходы.

По своей стратегии Мосбиржа планирует до 2028 поддерживать стабильную прибыль свыше 65 млрд. Как видно по 1 полугодию в 2026 пока все идет в рамках этого плана. По примерным прикидкам компания сможет заработать около 67.6 млрд, что дает P/E 2026 = 5.17 и дивиденд в районе 22.26 руб при выплате 75% от чистой прибыли (ДД 14.5% от текущей цены).

Взгляд с прошлого обзора на компанию не изменился. Мосбиржа остается интересной дивидендной историей. Основным драйвером улучшения результатов остается рост комиссионных доходов за счет увеличения объемов. В какой-то мере этому помогает расширение торгового диапазона (с сентября торговая сессия на фондовом, срочном, валютном рынках и рынке драг. металлов Московской биржи начинается с 9:00) и запуск новых инструментов для торговли (например, фьючерсы на южнокорейский рынок, вечные фьючерсы на иностранные акции, а также в планах начать торги вечными фьючерсами на Bitcoin и Ethereum). При дальнейшем снижение ключевой ставки и улучшение инвестиционного климата можно также ожидать притока ликвидности на биржу, что выльется в дополнительные объемов торгов, а значит в еще больший комиссионный доход (плюс процентный доход от остатков на брокерских счетах).

Акции Мосбиржи недавно добавил в свой портфель и текущая доля 5% (лимит - 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 212 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Более подробная информация по портфелю в моем Телеграме

комментариев

Переговорная эйфория угасает. Что дальше? Мои уровни и планы на неделю

Неделя выдалась для рынка мощной: индекс Мосбиржи прибавил 6,55%. Главный двигатель — геополитика: встречи Бессента с Силуановым, визиты Уиткоффа и Кушнера в Москву — всё это подогревало надежды на переговорный прогресс и снижение страхов за инфраструктуру. Рынок рос в ожидании дипломатических подвижек, хотя, по большому счёту, никто не ждал прорыва. Но сам факт встреч уже был достаточным поводом для роста.

Теперь всё упирается в новую неделю. Итоги визитов пока не обнародованы, а старые противоречия, как и прежде, не сняты. Первые комментарии из России уже вызвали коррекцию в субботу, и на старте торгов вполне вероятно её продолжение. Я бы выделил две ключевые зоны, за которыми буду следить: 2220–2230 и чуть глубже — 2190–2200. Именно здесь рынок покажет, готов ли он защищать текущие уровни или коррекция окажется глубже.

При этом у покупателей есть козыри. Во-первых, большой санкционный пакет в США может застрять до ноябрьских выборов. Во-вторых, нефть остаётся высокой — а это традиционная опора для нашего рынка.

Моё личное ощущение: главная цель американцев после полугодовой паузы в переговорах — сбить цены на энергоносители. И вот почему: долговые бумаги и в США, и в Европе на пике доходности, инфляция не отступает, и если не охладить нефть, Америке придётся поднимать ставку вслед за европейскими ЦБ. А Трамп этого делать не хочет.

Единственный выход — договориться с Россией и Украиной, чтобы прекратились удары по портам. С Ираном, как видим, этот номер не проходит. Но судя по итогам прошедших встреч, договориться не получилось и здесь.

Очередной виток военной эскалации на Ближнем Востоке вернул Brent выше 97 долларов за баррель. США и Иран обменялись ударами — впервые за месяц, и рынки мгновенно отреагировали. Риски для судоходства в Ормузском проливе сохраняются. На этом фоне мировые запасы нефти продолжают сокращаться. Стратегический резерв США за неделю уменьшился ещё на 3,1 млн баррелей — до 286,6 млн.

Косвенно о дефиците говорит и сужающийся дисконт российской Urals к эталонным сортам. Видимо, азиатские покупатели сталкиваются с перебоями в поставках с Ближнего Востока и вынужденно переключаются на Россию — даже под угрозой вторичных санкций.

Рубль может получить временную поддержку: Минфин, судя по всему, сократит покупки валюты почти втрое — до 2,5 млрд рублей в день. Это способно немного укрепить курс на предстоящей неделе. Но долгосрочный фон остаётся негативным: отток капитала никуда не делся, и ближе к концу года давление на рубль, вероятно, усилится.

На этой неделе главное внутреннее событие — пятничное заседание ЦБ по ставке. Кроме того, рынок будет следить за еженедельной инфляцией и окончательными данными Росстата за август.

Корпоративный календарь тоже плотный: ПИК обсудит делистинг и оферту по 551,4 рубля за акцию, у «Куйбышев-азота» — собрание по реорганизации с возможным присоединением «Новакома». В среду Сбер представит отчётность по РСБУ за восемь месяцев, а Яндекс утвердит промежуточные дивиденды — 110 рублей на акцию. К концу недели Аэрофлот опубликует операционные результаты за август.

• Лидеры: ОВК #UWGN (+3,6%), Магнит #MGNT (+3%), СПБ Биржа #SPBE (+2,1%), Яндекс #YDEX (+2%).

• Аутсайдеры: Русал #RUAL (-2,2%), РуссНефть #RNFT (-1,8%), ТМК #TRMK (-1,7%), Астра #ASTR (-1,6%).

07.09.2026 - понедельник

• #PIKK СД рассмотрит делистинг акций, оферта по 551,4 руб./акция.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев