Страховщики и НКР: почему решение ЦБ читает не с того конца
Новость про рейтинговое агентство НКР и страховщиков последние дни пересказывают на всех лады. Я полезла посмотреть, откуда она растет, и открыла не пересказы, а сам документ регулятора.
Решение Совета директоров Банка России принято 28 октября 2026 года, страница на сайте обновлена 5 ноября. Шестого ноября о нем написало само агентство , а девятого сообщения появилось в ленте Центра раскрытия корпоративной информации. Это сообщение рейтингового агентства, не комментарий ЦБ. Разница существенная.
Решение принято во время исполнения абз. 7 п. 1.4 Указания Банка России от 29.06.2026 № 7402-У, а это Указание о требованиях к квалифицированному инвестору, так оно и называется. Про доступ неквалов в возможности нет ни слова.О том, что облигации с каким рейтингом считываются, когда физлицо идет за статусом квала. Если вы где-то прочли иначе, вернитесь к тексту решения.
Планки такие. Для обычной облигаций А+ в любом из четырех агентств, включая А+.ru в НКР (п. 1.1 решения). Для ипотечных облигаций и части облигаций специализированных обществ ААА (п. 1.2). И вот тут смешно: ровно те же А+ и ААА стояли в прежнем положении от 26 декабря 2025 года, которое теперь замедлено (п. 4). Старое место под Указание № 7060-У, новое под № 7402-У. По сути, перевыпустили под новое Указание.
Что поменялось на самом деле, в п. 2 для НКР Появилась строка о рейтинге страховых организаций. В декабрьском периоде в Н КР наблюдались рейтинги банков, нефинансовых компаний и долговых обязательств, страховщиков там не было. На практике облигация страховщика с рейтингом НКР от А+.ru и выше теперь может зачитываться при получении требования квала. И всё.
Решение о цифровых активах не касается, есть только облигации. Для ЦФА действует отдельное решение от 27.03.2026 по Указанию № 7176-У У НКР в нем тоже банки, нефинансовые компании и долговые обязательства, страховщиков в списке нет. Пороги другие: АА- и А+ в зависимости от вида ЦФА (п. 1.1 и 1.2).
Страховщики сейчас в основном покупают, а не держат. По данным Мосбиржи, которые приводят Ведомости, за девять месяцев 2026 года нетто-покупки обязательных облигаций страховщиками составили чуть больше 1,06 трлн рублей, на 29% больше, чем годом ранее, доля среди покупателей 16,5%
Живой пример нашелся только среди ЦФА. СберСтрахование в июне 2025 года готовило третий выпуск на 500 штук по 50 тысяч рублей. Выплата зависела от запуска грузового корабля «Прогресс МС-31», который можно было купить только квалифицированным инвесторам Согласно описанию, такие ЦФА предъявляют требования к страховщику.
В классических облигациях картина скучнее. Серия 02 РЕСО-Гарантии досрочно погашена еще в 2019 году, выпуск ВСК 001P-01 числится погашенным. Действующих выпусков облигаций страховщиков я не нашла Судя по этому, новая строка ЦБ пока работает вхолостую.
Теперь представьте худшее: страховщик не дожил до погашения. Банкротство страховых организаций идет по главе IX 127-ФЗ, и ст. 184.10 устроена хитро, третью очередь она режет еще на пять ступеней. Первыми идут требования по обязательному страхованию. За ними страхование жизни и прочее личное, потом ответственность за вред жизни и здоровью. Четвертыми стоят ответственность за вред чужому имуществу и страхование имущества. Облигационер страхователем не является, поэтому по букве закона он ждет вместе с иными кредиторами на пятой ступени (п. 3). Субординированные займы отодвинуты еще дальше, после всех (п. 4). Практики по облигационерам страховщиков я не нашла, так что опираюсь на текст нормы.
На Смартлабе 6 ноября вышла новость со ссылкой на релиз НКР агентство написало про регулирование доступа неквалов. Я открыла само решение ЦБ от 28.10.2026 (https://www.cbr.ru/rbr/dir_decisions/rsd_2026-10-28_55_01/ ): оно про ценз квалифицированного инвестора. Других решений по рейтингам за ту дату нет. Похоже, в релизе просто перепутали квалов и неквалов.
И читайте решения ЦБ до конца. В заголовках чаще всего написано то, что кому-то хотелось увидеть.
Это мнение практикующего юриста по банкротству, не инвестиционная рекомендация.
Разбираю такие кейсы на своих ресурсах:
TG (дефолты и инвестиции): https://t.me/tatyanapravo_invest
VK (дефолты и инвестиции): https://vk.com/tatyanapravo_inves
