«Озон Фармацевтика» подвела итоги своего первого Дня инвестора

Динамика развития фармрынка — «ветер в паруса» компании. Ключевые драйверы роста рынка лекарственных препаратов – дженерики, коммерческий сегмент (аптеки), рецептурные препараты и небрендированные дженерики. А значит, что рынок растет за счет сегментов, где у «Озон Фармацевтика» наибольший вес и ведущие позиции.

✅ Дженерики – фокус «Озон Фармацевтика»
✅ Розничный канал - 77% оборота Компании
✅ Рецептурные препараты - 73% оборота Компании
✅ Небрендированные дженерики - 82% оборота Компании

100% ассортимента «Озон Фармацевтика» - дженерики. Это позволяет:

- Быстро выводить продукты на рынок
- Подстраиваться под изменения спроса и госрегулирования
- Сохранять высокую рентабельность за счет масштабов производства и гибкого ценообразования

Итоги 2024 года:

🔷 Менее чем за год после IPO компания укрепила позиции лидера на рынке дженериков, продолжает реализовывать крупные производственные проекты и уверенно движется к выходу на рынок новых противоопухолевых и биотех- препаратов.
🔷 Выручка за 2024 год увеличилась до 25,6 млрд руб (+30% г/г)
🔷 Валовая прибыль увеличилась до 11,7 млрд руб (+31% г/г)
🔷 Показатель скорректированная EBITDA увеличился до 9,5 млрд руб (+27% г/г)
🔷 Чистая прибыль выросла до 4,6 млрд руб. (+15% г/г)
🔷 Долговая нагрузка снизилась – соотношение чистый долг/EBITDA упало с 1,7 до 1,1х в 2024 году.
🔷 Соотношение чистый оборотный капитал к выручке улучшилось до 74% (на 21 п.п. г/г)
🔷 Все каналы продаж растут с существенным опережением рынка.
🔷 Продажи в аптечном канале выросли на +21%.
🔷 В e-commerce рост выручки составил +90%.
🔷 Рост выручки в государственных закупках составил +45% год к году.

Прогноз на 2025 год:

🟢 Рост выручки ≥ 25% — это существенные выше темпов роста рынка.
🟢 Капитальные вложения - 3,5–4,5 млрд руб.
🟢 Уровень долговой нагрузки – 1,0-1,5 чистый долг / EBITDA.
🟢 За счет операционного рычага и инициатив по контролю расходов “Озон Фармацевтика” видит потенциал для повышения рентабельности по скорректированной EBITDA.

В портфеле Компании 535 регистрационных удостоверений или более 2 000 SKU. Перспективный портфель из более чем 250 препаратов, включая:

- Противоопухолевые препараты (Озон Медика): 84 регистрационных удостоверения в перспективном портфеле;
- Биотех (Мабскейл): 25+ биосимиляров в разработке, из них 14 компания планирует зарегистрировать до 2032 года. По двум препаратам уже собирается регистрационное досье для регистрации в Министерстве здравоохранения.

Смотрите запись нашего Дня инвестора на площадке Московской биржи в VK и читайте подробнее о результатах нашего Дня инвестора в релизе

0 комментариев

посты по тегу

Природный газ: стратегия автоследования Алгебра готовится к новому циклу коротких позиций

1. Текущая ситуация на рынке природного газа в США

Фьючерсы на природный газ вновь демонстрируют характерную сезонную динамику. После июньского роста рынок перешёл к резкому снижению: за период с 30 июня по 28 июля стоимость августовского контракта NYMEX упала с $3,275 до $2,662 за MMBtu на 19%.

Короткие позиции по природному газу в стратегии Алгебра были закрыты в начале июля. После столь сильного движения вниз открывать новый шорт по текущим ценам представляется преждевременным: значительная часть краткосрочного потенциала снижения уже реализована, а вероятность технического и сезонного восстановления котировок возросла.

При этом фундаментальная картина на американском рынке остаётся избыточной. По данным EIA, на 17 июля в хранилищах находилось 3 056 Bcf газа — на 183 Bcf, или на 6%, выше среднего уровня за последние пять лет. Добыча в июле приблизилась к историческим максимумам, тогда как поставки газа на экспортные СПГ-терминалы оставались ниже весеннего пика. Именно сочетание высокой добычи, значительных запасов и недостаточно сильного спроса продолжает оказывать давление на цены.

2. Оценка перспектив на рынке и торговые планы

В ближайшие недели котировки могут восстановиться на фоне жаркой погоды, роста потребления электроэнергетикой, активизации СПГ-экспорта или появления зимней премии в дальних контрактах. Однако такое восстановление пока рассматривается не как начало устойчивого восходящего тренда, а как возможность для более выгодного формирования короткой позиции.

До конца октября EIA ожидает увеличение запасов до 3 966 Bcf или на 5% выше пятилетней нормы. Рекордная добыча должна ограничивать рост цен даже при увеличении внутреннего и экспортного спроса. Поэтому стратегия Алгебра планирует постепенно аккумулировать короткую позицию на восходящих ценовых импульсах. Формирование позиции будет происходить поэтапно, а не одной сделкой: это позволит использовать волатильность рынка и снизить риск входа перед временным ростом.

Рабочий горизонт такой позиции до ноября, то есть до завершения сезона закачки и перехода рынка к зимнему периоду отбора газа. После этого баланс спроса и предложения потребуется оценить заново: ранние холода, рост СПГ-экспорта или сокращение добычи способны быстро изменить структуру рынка.

Главная идея остаётся неизменной: стратегия не пытается продавать газ после уже состоявшегося обвала. Задача, дождаться восстановления котировок и использовать его для последовательного формирования короткой позиции в условиях сохраняющегося фундаментального избытка предложения.

Стратегия доступная для мониторинга результатов и автокопирования на платформе Финтаргет $NGQ6 $NGU6

комментариев

Грааль или Альфа? Часть 1

Как-то на конференции ко мне подошел один из участников: “Алексей, что делать? Отдал сотруднику брокера управление своим портфелем... и уже приличный убыток, но он говорит - не переживай, сейчас рынок развернется, все отыграем…”

За мои тридцать лет работы на рынке технологии изменились до неузнаваемости, появились мобильные приложения, алгоритмы, искусственный интеллект, но не изменилось только одно: желание людей верить, что где-то существует Грааль, что кто-то принесет ему деньги на блюдечке с голубой каемочкой.

Когда-то Грааль искали рыцари Круглого стола, сегодня его ищут инвесторы в секретных стратегиях, закрытых чатах и клубах. Поиски управляющих, которые обещают стабильно обыгрывать рынок, не прекращаются. Есть только один нюас! Если человек действительно умеет десятилетиями получать альфу, зачем ему обзванивать клиентов или продавать свою подписку? Он уже давно сказочно богат…

За тридцать лет я видел тысячи трейдеров, которые год или два показывали фантастическую доходность и каждый был уверен, что наконец-то “разгадал” рынок. Но людей, которые стабильно обыгрывали его 20-30 лет подряд, можно пересчитать по пальцам.

Это не значит, что альфы не существует... Существует, иногда ее дает уникальная экспертиза или глубокое понимание бизнеса. Но рассчитывать, что именно вы окажетесь среди этих единиц - примерно то же самое, что строить планы регулярно выигрывать в лотерею.

Настоящий Грааль инвестора выглядит удивительно скучно: дисциплина, диверсификация и длинный горизонт. И, как это часто бывает в жизни, самые скучные решения почему-то приносят самые интересные результаты.

#альфа
https://t.me/ifitpro

комментариев

Урок 2. Инвестиционный челлендж

Продолжаем наш марафон по инвестиционной грамотности. В прошлый раз я анонсировал серию постов — от простых инструментов к сложным. Но перед тем как разбирать акции и облигации, давайте поговорим о том, с чего начинаются любые деньги. С установок.

Я — психолог по образованию и отношусь к эзотерике с прохладцей. Но психология — это не магия, это физиология мышления. И она работает безотказно. Вот три главных убеждения, которые убивают ваш капитал:

❌ «В инвестициях всё сложно, это не для меня»
С таким настроем — да, не для вас. Инвестиции — это гигиена, как чистка зубов. Процесс на всю жизнь. Если относиться к этому как к рутине, а не как к лотерее, всё встанет на свои места.

❌ «Щас как зайду в трейдинг и сорву банк!»
Таких «уникальных» новичков — тысячи. Я общался с менеджерами банков: 90% сливают депозиты в первый месяц. Запомните: Инвестиции ≠ Спекуляции. Если вы играете в казино, признайте это. Но не путайте азарт с созданием капитала.

❌ «Попробовал — не вышло, и вообще в нашей стране...»
В капитализме всегда будет неравенство. Вопрос не в стране, а в том, есть ли у вас преимущество. Работать «как вол» — мало, таких волонов много. Нужно учиться и искать возможности. У кого-то получится с первого раза, у кого-то со ста. Но гарантированный проигрыш только у того, кто сдался.

💰 Про доход и развитие:
Сидеть 10 лет на одной зарплате и ждать чуда — стратегия проигрышная. Инвестиции — это про активную позицию. Учитесь, ищите варианты роста. Это повышает ваши шансы. Не гарантирует, но повышает.

Основная суть поста проста:
Подходите к деньгам с позитивом, но без розовых очков. С таким настроем, как «всё скам» — вы действительно нарветесь на мошенников. Вселенная (или рынок) любит смелых, но ответственных.

📍 Важно: В следующих постах разберем конкретные инструменты — вклады, счета и лайфхаки. Некоторые тонкости нельзя раскрывать по правилам площадок, но основное я расскажу.

И помните, важные пункты и детали - выходят не только тут! 😉

⚠️ Не ИИР. Это субъективное мнение автора. Все, что я пишу в блоге и в личке — не рекомендация. Ваши деньги — ваша ответственность.

комментариев

ВТБ. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Тикер: #VTBR
Текущая цена: 57.11
Капитализация: 738 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://www.vtb.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 1.65
P/BV - 0.26
NIM - 2.6%
COR - 0.9%
CIR - 41.5%
ROE - 16.1%
Акт/Обяз - 1.08

Что нравится:

✔️рост ЧПД на 6.1% к/к (196.8 → 208.8 млрд);
✔️увеличение ЧКД на 19.5% к/к (80.1 → 95.7 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 1.9% к/к (25.11 → 25.59 трлн);
✔️доля неработающих кредитов снизилась с 3.74 до 3.53%.

Что не нравится:

✔️доход от операций с фин инструментами снизился на 82.1% к/к (100.8 → 18 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 30.1% к/к (132.6 → 92.6 млрд).

Дивиденды:

Див. политика подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 11.67 руб. (ДД 20.43% от текущей цены).

Мой итог:

Тренд по растущему ЧПД остается в силе (121.1 → 166 → 196.8 → 208.8 млрд). А вот ЧПД после учета резервов немного снизился (-2% к/к, 146.5 → 143.5 млрд). ЧКД в отличии от прошлых кварталов наконец-то оторвался от магнита в 80 млрд (80.6 → 80.9 → 80.1 → 95.7 млрд). В целом, можно отметить, что с основной банковской деятельностью у ВТБ все нормально.

Доходы от операций с финансовыми инструментами обвалились, тогда как доходы от операций с валютами и драг. металлами выросли на 5.2% к/к (15.5 → 16.3 млрд). Чистая прибыль заметно меньше прошлого квартала, по сути, по причине снижения непроцентных доходов (-67.5% к/к, 112.8 → 36.7 млрд), где основное уменьшение как раз по доходу от операций с фин. инструментами.

Кредитный портфель продолжает расти, хотя темп прирост чуть снизился относительно прошлых кварталов (0.1 → 2.1 → 2.6 → 1.9%). Доля неработающих кредитов уменьшилась и вернулась на уровень конца 2025 года. Растущий тренд по чистой процентной марже сохранился, хотя прирост за квартал получился скромным (1.5 → 2 → 2.5 → 2.6%). Стоимость риска не изменилась (0.9%).

Дивидендный ребус за 2025 год в итоге разрешился и банк заплатил 25% от чистой прибыли. Кто-то ждал больше, но, в принципе, это было ожидаемо. А дальше случилось то, про что многие говорили, но банк долгое время настойчиво опровергал.

Еще в апреле первый зампред говорил, что "при любом сценарии дивидендных выплат не потребуется допэмиссия для выполнения нормативов достаточности капитала". А уже в мае после объявление размера дивидендов представители банка делают заявление, что будет рассмотрено увеличение уставного капитала через допэмиссию по цене 87 руб, и средства, привлеченные в рамках SPO, будут использованы для покупки доли в группе RWB (Wildberries). Первым шагом будет покупка 5% в дочернем банке RWB. В рамках SPO может быть размещено до 6.29 млрд акций (почти 49% от текущего числа). Как говорится, никогда такого не было и вот опять.

Вторым неприятным сюрпризом стало, что банк постепенно начинает ухудшать свои планы на 2026 год. Цель по прибыли с 600-650 млрд сместилась к "приблизительно 600 млрд", по ROE c 21-23% - к "приблизительно 20%". Цели по NIM и росту ЧКД остались неизменными (3% и 20%, соответственно). Также уже сказали, что за 2026 payout точно не будет 50%.

С учетом того, как ВТБ относится к своим словам, то в итоговые 600 млрд по году уже не верится. Может, конечно, ускорятся в 3-4 кварталах, но в прошлому год они были слабее первых двух. Если считать, что банк заработает прибыль в районе 570 млрд, то с учетом допэмиссии получается P/E 2026 = 1.93 и дивиденд около 7.4 руб (ДД 12.98% от текущей цены). Вроде и неплохо (по P/E так банк, скорее всего, будет самым дешевым в секторе), но и минусы понятны. Уже не первый раз слова и действия у ВТБ расходятся. Да и дивидендная доходность не выглядит потрясающей, когда тот же Сбербанк сейчас дает будущие 15+%.

В общем, в какой-то момент показалось, что ВТБ встал на путь исправления и повернулся лицом к инвесторам. Но нет. Только показалось. Спекулятивно банк может выглядеть интересно в определенные моменты, но вот консервативному инвестору сейчас стоит проходить мимо.

Прогнозная справедливая стоимость - 64 руб (с учетом будущей допэмиссии).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев