«Озон Фармацевтика» подвела итоги своего первого Дня инвестора

Динамика развития фармрынка — «ветер в паруса» компании. Ключевые драйверы роста рынка лекарственных препаратов – дженерики, коммерческий сегмент (аптеки), рецептурные препараты и небрендированные дженерики. А значит, что рынок растет за счет сегментов, где у «Озон Фармацевтика» наибольший вес и ведущие позиции.

✅ Дженерики – фокус «Озон Фармацевтика»
✅ Розничный канал - 77% оборота Компании
✅ Рецептурные препараты - 73% оборота Компании
✅ Небрендированные дженерики - 82% оборота Компании

100% ассортимента «Озон Фармацевтика» - дженерики. Это позволяет:

- Быстро выводить продукты на рынок
- Подстраиваться под изменения спроса и госрегулирования
- Сохранять высокую рентабельность за счет масштабов производства и гибкого ценообразования

Итоги 2024 года:

🔷 Менее чем за год после IPO компания укрепила позиции лидера на рынке дженериков, продолжает реализовывать крупные производственные проекты и уверенно движется к выходу на рынок новых противоопухолевых и биотех- препаратов.
🔷 Выручка за 2024 год увеличилась до 25,6 млрд руб (+30% г/г)
🔷 Валовая прибыль увеличилась до 11,7 млрд руб (+31% г/г)
🔷 Показатель скорректированная EBITDA увеличился до 9,5 млрд руб (+27% г/г)
🔷 Чистая прибыль выросла до 4,6 млрд руб. (+15% г/г)
🔷 Долговая нагрузка снизилась – соотношение чистый долг/EBITDA упало с 1,7 до 1,1х в 2024 году.
🔷 Соотношение чистый оборотный капитал к выручке улучшилось до 74% (на 21 п.п. г/г)
🔷 Все каналы продаж растут с существенным опережением рынка.
🔷 Продажи в аптечном канале выросли на +21%.
🔷 В e-commerce рост выручки составил +90%.
🔷 Рост выручки в государственных закупках составил +45% год к году.

Прогноз на 2025 год:

🟢 Рост выручки ≥ 25% — это существенные выше темпов роста рынка.
🟢 Капитальные вложения - 3,5–4,5 млрд руб.
🟢 Уровень долговой нагрузки – 1,0-1,5 чистый долг / EBITDA.
🟢 За счет операционного рычага и инициатив по контролю расходов “Озон Фармацевтика” видит потенциал для повышения рентабельности по скорректированной EBITDA.

В портфеле Компании 535 регистрационных удостоверений или более 2 000 SKU. Перспективный портфель из более чем 250 препаратов, включая:

- Противоопухолевые препараты (Озон Медика): 84 регистрационных удостоверения в перспективном портфеле;
- Биотех (Мабскейл): 25+ биосимиляров в разработке, из них 14 компания планирует зарегистрировать до 2032 года. По двум препаратам уже собирается регистрационное досье для регистрации в Министерстве здравоохранения.

Смотрите запись нашего Дня инвестора на площадке Московской биржи в VK и читайте подробнее о результатах нашего Дня инвестора в релизе

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Аэрофлот. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

    Тикер: #AFLT
    Текущая цена: 29.21
    Капитализация: 114.6 млрд
    Сектор: Транспортировка
    Сайт: https://ir.aeroflot.ru/ru/shareholders-and-investors/

    Мультипликаторы (LTM):

    P/E - 1.72
    P/BV - 3.36
    P/S - 0.13
    ROE - 195.5%
    ND/EBITDA - 2.33
    EV/EBITDA - 2.82
    Акт/Обяз - 1.05

    Что нравится:

    ✔️выручка выросла на 5.7% г/г (190.2 → 201.1 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️FCF снизился на 53.1% г/г (22.1 → 10.4 млрд);
    ✔️чистый долг увеличился на 1.5% к/к (534.9 → 542.9 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.11 до 2.33;
    ✔️нетто фин расход -16.4 млрд против расхода +1.3 млрд в 1 кв 2025;
    ✔️чистый убыток -11.9 млрд против +26.9 млрд в 1 кв 2025;
    ✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

    Дивиденды:

    Целевой уровень доли прибыли, рекомендуемой к направлению на выплату дивидендов, установлен в размере 50% скор. чистой прибыли по МСФО.

    По данным сайта Доход дивиденд за 2026 год может составить 5.29 руб (ДД 18.11% от текущей цены).

    Мой итог:

    Из-за позднего обзора можно доступны уже операционные показатели за 1 пол 2026 (г/г):
    - пассажиропоток +0.03% (25.92 → 25.99 млн чел);
    - средняя занятость кресел (89.1 → 90.9%);
    - перевозка грузов -3.7% (105.8 → 102 тыс т);
    - грузооборот -2.7% (483.8 → 470.6 млн. ткм);
    - тоннокилометраж +5.2% (6.8 → 7.2 млрд ткм);
    - количество рейсов -0.7% (170.5 → 169.3 тыс).

    Если смотреть по составляющим, то в каждом показатели рост в международных рейсах и минус во внутренних.

    Выручка по сегментам (г/г):
    - регулярные перевозки +6.1% (177.3 → 188.2 млрд);
    - чартерные перевозки +0.6% (1.2 → 1.2 млрд);
    - грузовые перевозки -8% (7.6 → 7 млрд);
    - прочая выручка +9.7% (4.2 → 4.8 млрд).

    За квартал получен убыток по причине падения операционной рентабельности с 10 до 0.9% (выросли прямые опер. расходы и заметно просели прочие опер. доходы) и появления нетто фин расхода (18.4 → -16.4 млрд).

    FCF сократился на фоне более сильного снижения OCF в абсолютных цифрах (-52.6% г/г, 52 → 24.6 млрд) в сравнении с кап. затратами (-52.3% г/г, 29.9 → 14.3 млрд). За счет роста долга увеличилась долговая нагрузка за квартал.

    В перечне ограничивающих факторов, которые озвучивались в прошлом обзоре (санкционное давление, недостаточное количество воздушных судов, ограничение международных перелетов из-за ситуации на БВ) произошла ротация. С июня возобновились регулярные рейсы в Дубай, но появилась проблема с авиакеросином и ценами на него. Удары по нашим перерабатывающим мощностям стали сказываться. Хотя конфликт на БВ снова разгорается, так что, возможно, рейсы в эту сторону снова будут отменены.

    Об ослаблении санкционного давления пока речи не идет. По восстановлению авиасообщения с США никаких сдвигов. Выпуск отечественных самолетов также происходит медленно, поэтому пока все выглядит так, что в ближайшие годы скорость выбытия перевозных мощностей будет быстрее, чем поступление новых бортов в парк.

    Судя по операционным показателям за 1 полугодие ожидать какого-то положительного результата во 2 квартале не стоит. Скорее всего, мы увидим рост выручки в сочетании с итоговым убытком на фоне увеличения операционных расходов. P/E сейчас выглядит обманчиво дешевым, но почти наверняка во 2 квартале он будет уже либо очень высоким, либо вообще отрицательным из убытка LTM. Аэрофлот смотрится как явный бенефициар окончания СВО, но, к сожалению, пока все только идет по пути эскалации. Поэтому идеи в компании сейчас нет.

    По этой причине акций Аэрофлота нет в портфеле и покупку не рассматриваю.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    Аэрофлот. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

    Черный понедельник: есть ли надежда остановить дальнейший обвал рынка?

    Российский рынок акций продолжает удивлять своей иррациональностью. Инвесторы настолько поглощены тревогой, что перестали замечать очевидные позитивные сигналы — удорожание нефти и ослабление рубля не оказывают привычной поддержки.

    Индекс МосБиржи с пугающей скоростью обновляет минимумы: за неделю он потерял почти 9%, закрывшись на отметке 1956 пунктов, а на вечерней сессии уходил к 1937. С начала марта рынок обвалился уже на треть.

    Давление усилится: дивидендные гэпы по Сберу, ВТБ, ДОМ РФ и Ростелекому в сумме уронят индекс еще примерно на 47 пунктов. На торгах выходного дня банковский сектор пытался отыграть гэп, но хватит ли сил на отскок в основную сессию — большой вопрос. По-моему, Сбер выглядит интереснее ниже 240 рублей, а текущие цены на фоне накопившихся проблем не кажутся максимально привлекательными.

    В начале недели возможен технический отскок — акции действительно сильно перепроданы. Но хватит ли сил у рынка, когда фундаментально все против: геополитика, санкции и жесткая риторика ЦБ. Шансов на снижение ставки в этот раз почти нет, максимум — пауза с жестким сигналом. Более того, обновленный макропрогноз регулятора может оказаться важнее самого решения по ставке.

    Нефть за неделю заметно подорожала на фоне эскалации на Ближнем Востоке: США усилили удары по Ирану и объявили блокаду портов, Иран атакует американские базы, движение по Ормузскому проливу практически остановлено. Иранцы уже пригрозили перекрыть еще и Баб-эль-Мандебский пролив, что может вызвать новый скачок нефтяных цен. Это могло бы поддержать рынок, но сейчас инвесторы игнорируют и это.

    Тем временем в США обсуждают новый законопроект о «адских санкциях» против банков, энергетики и покупателей российской нефти, но Трамп хочет сохранить за собой право вето на их введение. В ЕС, напротив, обсуждение 21-го пакета забуксовало — споры вокруг СПГ и потолка цен в $44,10 за баррель, который продлили до 23 июля.

    Заседание ЦБ станет ключевым триггером. Недельная инфляция замедлилась до 0,17%, но топливные риски никуда не делись. Жесткий сигнал регулятора может обрушить индекс к новым минимумам. Падать есть куда: февраль 2022 года — 1681 пункт, сентябрь 2022-го — 1841. Так что ловить дно сейчас — занятие рискованное.

    Последняя недельная свеча оказалась самой большой за весь период падения — это может говорить о скором техническом отскоке или, наоборот, об ускорении обвала.

    В ближайших постах планирую подробно разобрать свою стратегию на текущую неделю: покажу, какие бумаги уже находятся в портфеле и в каких активах готов наращивать позиции. Подход у меня преимущественно консервативный, поэтому основу портфеля составляют облигации — здесь и длинные ОФЗ, и корпоративные выпуски, и бумаги из сегмента ВДО. Впрочем, долговой рынок сейчас тоже далёк от стабильности, и я не исключаю, что отдельные позиции могут создать избыточную волатильность.

    Триггеры для нарастания дефолтов множатся, и к чему это может привести, я тоже хочу отдельно разобрать. Именно поэтому на этой неделе планирую расстаться с выпусками двух эмитентов — для меня они перестали соответствовать приемлемому уровню риска, и дальнейшее удержание выглядит неоправданным. Следите за обновлениями: постараюсь изложить всё максимально предметно и без воды.

    • Лидеры: Астра
    #ASTR (+6,1%), Транснефть #TRNFP (+5,4%), ВТБ #VTBR (+2,3%), Совкомфлот #FLOT (+2,2%).

    • Аутсайдеры: Whoosh
    #WUSH (-9,9%), ЕвроТранс #EUTR (-9%).

    20.07.2026 - понедельник

    #CHMF операционные и финансовые результаты за 1П 2026 года
    #TRNFP закрытие реестра по дивидендам 204.17 руб
    #SBER закрытие реестра по дивидендам 37.64 руб
    #VTBR закрытие реестра по дивидендам 9.71 руб
    #RTKM закрытие реестра по дивидендам 2.71 руб
    #BAZA закрытие реестра по дивидендам 7.2 руб

    Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Мах — там много всего интересного.

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Черный понедельник: есть ли надежда остановить дальнейший обвал рынка?

    Титан вернулся на биржу

    Петербургская биржа приступила к торгам титановым прокатом, на ней уже состоялась пилотная транзакция. Опыт проведения подобных сделок с титаном в России уже имеется - еще в 1990-х годах торговля им осуществлялась на Московской бирже цветных металлов: на ней заключались сделки с титановой губкой и прутком, постепенно сошедшие на нет. Теперь же Петербургская биржа, по сути, реанимирует забытую идею и в дальнейшем планирует вывести на торги ферротитан, титановую губку и иные виды продукции.

    Правда, неясно, с каким же именно прокатом состоялась сделка - из России или КНР (помнится, в 2025 году Петербургская биржа подписала соглашение о сотрудничестве с китайской компанией Xian QinTi Intelligent Manufacturing Technologies и не исключено, что речь идет о ее продукции).

    Вместе с тем она имеет знаковое значение - она показывает потенциал биржевой торговли титаном и полуфабрикатов на его основе, которую можно рассматривать в качестве перспективного канала их дистрибьюции для отечественной титановой индустрии.

    В настоящее время емкость внутреннего рынка титана можно оценить на уровне 15 тыс. тонн, из них более половины приходится на долю авиа- и двигателестроения. Помимо них значительные объемы титановой продукции востребованы в различных отраслях промышленности России, начиная от химии и заканчивая энергетикой.

    Их предприятия не всегда имеют возможность напрямую титановый прокат у производителей - последним попросту невыгодно продавать его мелкими партиями (учитывая длительный цикл изготовления), у трейдеров не всегда есть нужны ассортимент. Зато сбыт через биржевые площадки позволяет удовлетворить их запросы - они могут иметь на складах достаточное количество нужных позиций.

    Надо только учесть один момент: расширение реализации отечественной титановой продукции все-таки должно быть приоритетно по сравнению с аналогами из Китая или другой дружественной страны, способствуя росту загрузки мощностей в титановой индустрии России.