«Озон Фармацевтика» подвела итоги своего первого Дня инвестора
Динамика развития фармрынка — «ветер в паруса» компании. Ключевые драйверы роста рынка лекарственных препаратов – дженерики, коммерческий сегмент (аптеки), рецептурные препараты и небрендированные дженерики. А значит, что рынок растет за счет сегментов, где у «Озон Фармацевтика» наибольший вес и ведущие позиции.
✅ Дженерики – фокус «Озон Фармацевтика»
✅ Розничный канал - 77% оборота Компании
✅ Рецептурные препараты - 73% оборота Компании
✅ Небрендированные дженерики - 82% оборота Компании
100% ассортимента «Озон Фармацевтика» - дженерики. Это позволяет:
- Быстро выводить продукты на рынок
- Подстраиваться под изменения спроса и госрегулирования
- Сохранять высокую рентабельность за счет масштабов производства и гибкого ценообразования
Итоги 2024 года:
🔷 Менее чем за год после IPO компания укрепила позиции лидера на рынке дженериков, продолжает реализовывать крупные производственные проекты и уверенно движется к выходу на рынок новых противоопухолевых и биотех- препаратов.
🔷 Выручка за 2024 год увеличилась до 25,6 млрд руб (+30% г/г)
🔷 Валовая прибыль увеличилась до 11,7 млрд руб (+31% г/г)
🔷 Показатель скорректированная EBITDA увеличился до 9,5 млрд руб (+27% г/г)
🔷 Чистая прибыль выросла до 4,6 млрд руб. (+15% г/г)
🔷 Долговая нагрузка снизилась – соотношение чистый долг/EBITDA упало с 1,7 до 1,1х в 2024 году.
🔷 Соотношение чистый оборотный капитал к выручке улучшилось до 74% (на 21 п.п. г/г)
🔷 Все каналы продаж растут с существенным опережением рынка.
🔷 Продажи в аптечном канале выросли на +21%.
🔷 В e-commerce рост выручки составил +90%.
🔷 Рост выручки в государственных закупках составил +45% год к году.
Прогноз на 2025 год:
🟢 Рост выручки ≥ 25% — это существенные выше темпов роста рынка.
🟢 Капитальные вложения - 3,5–4,5 млрд руб.
🟢 Уровень долговой нагрузки – 1,0-1,5 чистый долг / EBITDA.
🟢 За счет операционного рычага и инициатив по контролю расходов “Озон Фармацевтика” видит потенциал для повышения рентабельности по скорректированной EBITDA.
В портфеле Компании 535 регистрационных удостоверений или более 2 000 SKU. Перспективный портфель из более чем 250 препаратов, включая:
- Противоопухолевые препараты (Озон Медика): 84 регистрационных удостоверения в перспективном портфеле;
- Биотех (Мабскейл): 25+ биосимиляров в разработке, из них 14 компания планирует зарегистрировать до 2032 года. По двум препаратам уже собирается регистрационное досье для регистрации в Министерстве здравоохранения.
Смотрите запись нашего Дня инвестора на площадке Московской биржи в VK и читайте подробнее о результатах нашего Дня инвестора в релизе
Россети Центр и Приволжье. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО
Тикер: #MRKP
Текущая цена: 0.4938
Капитализация: 55.7 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: https://mrsk-cp.ru/stockholder_investor/investor_analytics/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 2.1
▫️ P/BV - 0.45
▫️ P/S - 0.32
▫️ ROE - 21.3%
▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
▫️ EV/EBITDA - 0.92
▫️ Акт/Обяз - 2.35
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 11.5% г/г (35.4 → 39.5 млрд);
▫️ нетто фин расход вырос на 179.5% к/к (0.1 → 0.3 млрд);
▫️ рост чистой прибыли на 20.7% г/г (5 → 6 млрд);
▫️ деб. задолженность снизилась на 13% г/г (15.2 → 13.2 млрд);
▫️ хорошее отношение активов к обязательствам.
Что не нравится:
▫️ отрицательный FCF, но он улучшился на 49.5% г/г (-2.4 → -1.2 млрд);
▫️ чистая денежная позиция снизилась на 1.4% к/к (5 → 4.9 млрд);
Дивиденды:
Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом значение чистой прибыли может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
По данным сайта Доход ожидается дивиденд в размере 0.0836 руб (ДД 16.93% от текущей цены).
Мой итог:
Полезный отпуск снизился на 1.4% г/г (12.2 → 12 млрд кВт* ч). За полгода полезный отпуск вырос на 0.7% г/г (25.99 → 26.16 млрд кВт* ч). Уровень потерь в 7% является примерно средним значением во 2 квартале за последние 5 лет. Рост тарифа за квартал в среднем составил +13% г/г (2714 → 3066 руб/МВт* ч).
Выручка по сегментам (г/г в млрд):
▫️ передача электроэнергии +22.4% (29.8 → 36.5);
▫️ технологическое присоединение +31.4% (1.2 → 1.5).
За полгода выручка увеличилась на 12.8% г/г (76.1 → 85.9 млрд). Основным драйвером остается рост тарифов на передачу электроэнергии. В 2026 году индексация будет проведена в октябре и в среднем составит 11.3%.
Чистая прибыль выросла сильнее даже при том, что операционная рентабельность немного ухудшилась с 20.3 до 20.1%. Причина в появлении нетто фин дохода, тогда как в прошлом году был расход (-237 → 287 млн). За полгода чистая прибыль выросла на 23.8% г/г (12 → 14.8 млрд).
Отрицательный FСF улучшился на фоне более лучшей динамика OCF (+67.5% г/г, 2.7 → 4.6 млрд) в сравнении с кап. затратами (+12.1% г/г, 5.2 → 5.8 млрд).
Чистая денежная позиция незначительно снизилась. Чуть-чуть вырос долг, чуть-чуть уменьшились денежные средства на счетах.
В соответствии с последней версией ИПР за 2026 год планируется заработать 24.1 млрд. По МСФО за полугодие план выполнен на 61.6%. С учетом того, что 3 и 4 кварталы исторически сильнее 2, можно предположить перевыполнение плана по итогам года. Если все же исходить из озвученной цифры, то это дает P/E 2026 = 2.31. Дивиденд по ИПР получается 0.07142 руб (ДД 14.46%). Вообще, если не случится чего-то негативного, то стоит ожидать пересмотра план по ИПР в бОльшую сторону. С другой стороны, надо помнить, что ИПР не догма и акционеры могут принять решение исходя из каких-то иных соображений.
Риски для компаний холдинга, в целом, одинаковые. Во-первых, атаки БПЛА на инфраструктуру. Во-вторых, риск государственного регулирования. По каким-то внутренним ощущениям это выглядит вполне реальным, если посмотреть на сильные результаты сектора. Как бы государство все же не решилось перенаправить дивидендный поток электросетевых компаний в другое русло на благо страны.
Если опираться на ИПРы, то у Россети Центр и Приволжье одна из самых интересных дивидендных доходностей среди "дочек" холдинга (выше только у Мос. региона и у Центра, к которому теперь настороженное отношение). Но если смотреть на следующие годы, то доходность получается самой низкой (если смотреть на прибыльные компании Россети). Хотя, как уже упоминалось выше, ИПР могут пересматриваться в любую сторону в зависимости от различных факторов и конъюктуры. Еще бы отметил субъективный небольшой минус для компании в виде дорогого лота. Да, сумма в 5000 не такая большая, но все же для частных инвесторов с малым капиталом удобнее было бы управлять лотом с ценой в 10 раз меньше.
Акций Россети ЦиП нет в портфеле.
Прогнозная справедливая стоимость - 0.748 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ мой канал в Telegram
Мосбиржа - ставка на комиссии и дивиденды
Пока Индекс Мосбиржи топчется на месте вблизи своих многолетних минимумов, заглянул в свежий отчет самой площадки. Комиссии растут, прибыль к прошлому году еще в плюсе, но котировки оставляют желать лучшего. Что же происходит с бизнесом? Давайте посмотрим в отчете.
🏛 Итак, чистая прибыль за второй квартал выросла на 4,7% г/г до 15,8 млрд рублей, хотя относительно первого квартала снизилась на 8%. За полугодие получили уже 32,9 млрд, плюс 17,8%. Еще интереснее комиссии: за квартал они выросли на 24,8% до 22,3 млрд, а за полугодие - на 20,4% до 43,8 млрд рублей. Их доля в доходах биржи достигла 65%. Вроде бы все хорошо, но почему рынок не спешит переоценивать бумагу?
Качество роста неоднородное. Обороты на рынке акций снизились на 20,5%, а комиссии - на 27,3%. Зато денежный рынок принес на 27,3% больше комиссий при росте объемов на 48,4%, хорошо чувствует себя и срочный рынок. Только облигаций за квартал разместили на 3,3 трлн рублей. Частных инвесторов уже 42,2 млн, ИИС - 6,4 млн, а собственные средства биржи достигают 194 млрд рублей при отсутствии долга.
Главная проблема сейчас в процентных доходах. За квартал они сократились на 16% до 11,9 млрд рублей. Ключевая ставка пошла вниз, а вместе с ней снижается доходность огромного инвестиционного портфеля Мосбиржи на 2,65 трлн рублей. Одновременно растут расходы: только амортизация и ИТ-обслуживание прибавили 31,4%. Скорректированная EBITDA выросла всего на 6,2% до 23,2 млрд рублей при все еще шикарной марже 67,6%.
💰 Зато дивидендная история выглядит интересно. За 2025 год акционерам выплатили 19,57 рубля на акцию, или 44,5 млрд рублей - 75% прибыли. Промежуточных дивидендов за полугодие нет, но консенсус на следующий год сейчас находится около 20,5 рубля на акцию. От текущих котировок это примерно 13,4% форвардной доходности - вполне щедро для дивидендного инвестора.
Из ближайших драйверов - расширение основной торговой сессии с 14 сентября и планы по запуску криптовалютных инструментов до конца года. Мосбиржа продолжает работать над повышением вовлеченности инвесторов и трейдеров. В том числе с помощью конкурса «Лучший частный инвестор-2026», где клиент Финама наторговал на фьючерсе доллар-рубль более 350% за 4 месяца. Суммарный торговый оборот участников ЛЧИ-2026 достиг рекордных ₽3,5 трлн, что более чем в три раза превышает предыдущий максимум 2023 года.
В итоге по комиссиям и балансу Мосбиржа выглядит спокойно. Но снижение ставки постепенно отнимает прежний процентный драйвер, а полноценного возвращения активности на рынок акций мы пока не увидели. Поэтому сейчас это для меня в первую очередь ставка на рост комиссионного бизнеса и дивиденды, а не на дешевую оценку. С интересом буду ждать отчет за третий квартал.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня каждый день публиковать аналитику, а вам плюс к карме. Спасибо!
$MOEX
Выборы-выборы…
Скоро выборы, уже на этой неделе. Что делать, как быть?
Конечно выборы у нас особенные. Партии снимаются с выборов или их снимают, отдельных кандидатов тоже. Почему то не трогают кандидатов ЕР и Новых людей. Наверное это просто совпадение.
Почитал я немного предвыборные программы. Тут кто во что горазд. Особенно сильна программа ЕР: тут и народосбережение ( рождаемость падает рекордными темпами, люди уезжают из страны + "движуха"), сильная экономика ( спасибо что живая), технологии для людей ( это видимо китайские ИИ и роботизация), достойная работа ( наверно та, что оплачивается хорошо. Обещают до 35 тыс минималку). Проблемы создали, теперь нужно их решать.
Новые люди. Ну тут за все хорошее и против всего плохого. У нас местный кандидат предлагает таблички повесить в парке. Отличная идея, но как будто бы это не идеи уровня депутата гос Думы.
КПРФ. Предлагают отнять и отдать народу... Или государству. Национализация, пересмотр итогов приватизации. Ну хорошо, только кто это поддержит.
Что меня сильно смущает? Что никто не говорит о проблеме номер один. 4,5 года прошло, а результаты какие? Экономические, демографические и т.д. И в основном негативные. Ещё и проблемы с маркетплейсами и топливом появились. Конечно все колосится и развивается, но в основном в телевизоре.
Без решения основных проблем не будет никакого развития. Это как тушить пожар с дырявым ведром. Блокировки – куда ж без них. С этим что делать или всех все устраивает?
Вот например партия Пенсионеров предлагает: « Не можешь – уходи!». Это они кому? Зато против договорняков на выборах. + Пенсионеры не воруют. 👍
В принципе ЕР может уже стать такой партией. Какой там средний возраст? 60-70 лет у руководителей?
Недавно такой тезис услышал: «У нас много проблем. Но зато президент у нас сильный». Видимо и правящая партия такая же.
Голосуя за партию, у которой сейчас большинство, мы тем самым продвигаем новые налоги, ограничения, новые "движухи", дефициты, замещение коренного населения и т.д. Во всяком случае каких то здравых инициатив я не могу вспомнить.
Если вас все это устраивает, то тогда конечно же ничего менять не стоит. 25 лет у власти ( или даже больше), как вы думаете чем они будут заниматься еще 25 лет? Тем же самым.
Нет иллюзий, что все быстро изменится и резко станет лучше.
Скорее всего будут опять подтасовки, нарушения, на электронном голосовании что-то нарисуют. Поддержка в 146%...
Но хотя бы попробовать стоит. Не стоит сдаваться. 20 сентября.
Евротранс скатился в 3 эшелон — ЦБ проверяет его дефолт на инсайд и манипуляции · Мегановости
1️⃣ Банк России проверяет дефолт Евротранса $EUTR по облигациям на признаки манипулирования рынком и инсайда, заявил зампред регулятора Михаил Мамута.
Трудности с выплатами купонов начались в марте, через полгода компания допустила фактический дефолт по всем выпускам долговых бумаг.
С 18 сентября Мосбиржа переводит акции Евротранса с первого на третий уровень листинга и включает их в сектор повышенного инвестиционного риска.
Параллельные шаги регулятора и биржи показывают, что история Евротранса из корпоративного дефолта перерастает в разбирательство о добросовестности всего выпуска.