«Озон Фармацевтика» подвела итоги своего первого Дня инвестора

Динамика развития фармрынка — «ветер в паруса» компании. Ключевые драйверы роста рынка лекарственных препаратов – дженерики, коммерческий сегмент (аптеки), рецептурные препараты и небрендированные дженерики. А значит, что рынок растет за счет сегментов, где у «Озон Фармацевтика» наибольший вес и ведущие позиции.

✅ Дженерики – фокус «Озон Фармацевтика»
✅ Розничный канал - 77% оборота Компании
✅ Рецептурные препараты - 73% оборота Компании
✅ Небрендированные дженерики - 82% оборота Компании

100% ассортимента «Озон Фармацевтика» - дженерики. Это позволяет:

- Быстро выводить продукты на рынок
- Подстраиваться под изменения спроса и госрегулирования
- Сохранять высокую рентабельность за счет масштабов производства и гибкого ценообразования

Итоги 2024 года:

🔷 Менее чем за год после IPO компания укрепила позиции лидера на рынке дженериков, продолжает реализовывать крупные производственные проекты и уверенно движется к выходу на рынок новых противоопухолевых и биотех- препаратов.
🔷 Выручка за 2024 год увеличилась до 25,6 млрд руб (+30% г/г)
🔷 Валовая прибыль увеличилась до 11,7 млрд руб (+31% г/г)
🔷 Показатель скорректированная EBITDA увеличился до 9,5 млрд руб (+27% г/г)
🔷 Чистая прибыль выросла до 4,6 млрд руб. (+15% г/г)
🔷 Долговая нагрузка снизилась – соотношение чистый долг/EBITDA упало с 1,7 до 1,1х в 2024 году.
🔷 Соотношение чистый оборотный капитал к выручке улучшилось до 74% (на 21 п.п. г/г)
🔷 Все каналы продаж растут с существенным опережением рынка.
🔷 Продажи в аптечном канале выросли на +21%.
🔷 В e-commerce рост выручки составил +90%.
🔷 Рост выручки в государственных закупках составил +45% год к году.

Прогноз на 2025 год:

🟢 Рост выручки ≥ 25% — это существенные выше темпов роста рынка.
🟢 Капитальные вложения - 3,5–4,5 млрд руб.
🟢 Уровень долговой нагрузки – 1,0-1,5 чистый долг / EBITDA.
🟢 За счет операционного рычага и инициатив по контролю расходов “Озон Фармацевтика” видит потенциал для повышения рентабельности по скорректированной EBITDA.

В портфеле Компании 535 регистрационных удостоверений или более 2 000 SKU. Перспективный портфель из более чем 250 препаратов, включая:

- Противоопухолевые препараты (Озон Медика): 84 регистрационных удостоверения в перспективном портфеле;
- Биотех (Мабскейл): 25+ биосимиляров в разработке, из них 14 компания планирует зарегистрировать до 2032 года. По двум препаратам уже собирается регистрационное досье для регистрации в Министерстве здравоохранения.

Смотрите запись нашего Дня инвестора на площадке Московской биржи в VK и читайте подробнее о результатах нашего Дня инвестора в релизе

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Эн+. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО

    Тикер: #ENPG
    Текущая цена: 296.65
    Капитализация: 189.5 млрд
    Сектор: Электрогенерация
    Сайт: https://enplusgroup.com/ru/

    Мультипликаторы (LTM):

    P/E - 2.8
    P/BV - 0.15
    P/S - 0.12
    ROE - 5.4%
    ND/EBITDA - 3.42
    EV/EBITDA - 4.07
    Акт/Обяз - 1.8

    Что нравится:

    ✔️рост выручки на 12% г/г (701.5 → 785.8 млрд);
    ✔️чистая прибыль выросла в 2.7 раза г/г (26 → 70.4 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️отрицательный FCF снизился на 40% г/г (-20.1 → -28.1 млрд);
    ✔️чистый долг увеличился на 7% п/п (869 → 929.9 млрд), но ND/EBITDA улучшился с 3.75 до 3.42;
    ✔️нетто фин расход вырос на 27.6% п/п (62.7 → 79.9 млрд);
    ✔️среднее соотношение активов и обязательств.

    Дивиденды:

    Выплата акционерам 100% полученных дивидендов от Русала и 75% (но не менее $250 млн в год) от FCF, полученного сегментом энергетики. СД группы может рекомендовать выплату даже в отсутствие выплат от Русала.

    Последние дивиденды выплачивались за 2018 год.

    Мой итог:

    Операционные показатели энергетики (г/г):
    - выработка электроэнергии +5.1% (39.1 → 41.1 млрд кВтч);
    из них
    - ГЭС +8.2% (29.4 → 31.8 млрд кВтч);
    - ТЭС -3.1% (9. 6→ 9.3 млрд кВтч);
    - СЭС -12.5% (3.2 → 2.8 млн кВтч);
    - отпуск тепла +7% (14.3 → 15.3 млн Гкал).

    Операционные показатели металлургии (г/г):
    - про-во алюминия +4.5% (1924 → 2010 тыс т);
    - про-во глиноземов +7.6% (3400 → 3658 тыс т);
    - про-во бокситов +12.8% (9668 → 10905 тыс т);
    - реализация алюминия -10% (2286 → 2057 тыс т).

    Выручка (г/г в млн $ без межсегмента):
    - металлургия +10.9% (7520 → 8338)
    - энергетика +22.9% (2353 → 2892).

    Сегмент металлургии вырос за счет цен на алюминий (+33.4% г/г). Увеличение выручки в сегменте энергетики связано с ростом выработки электроэнергии и отпуска тепла в сочетании с увеличением рыночных цен (+17.2% в 1-й ценовой зоне, +12.8% во 2-й).

    Чистая прибыль кратно увеличилась на фоне улучшения операционной рентабельности с 10 до 16.9%, роста прибыли от совместных предприятий и сниженной эф. ставки налога на прибыль (23.2% vs 55.7% в 1 пол 2025).

    Стоит сделать ремарку, что указанный FCF приблизительный, так как у Эн+ свой усложненный расчет.
    FCF снизился за счет разнонаправленного движения OCF (-15.8% г/г, 117.8 → 99.2 млрд) и Capex (+3.4% г/г, 75.3 → 78 млрд). Не помогло и уменьшение выплаченных процентов, которые также вычитаются из OCF (-21.1% г/г, 62.6 → 49.4 млрд).
    Долговая нагрузка снизилась. Подтянулась EBITDA и это перекрыло рост чистого долга.

    Как ожидалось, после слабого 2 полугодия 2025, в отчетном периоде сегмент металлургии показал сильный результат за счет роста цен на алюминий. Рентабельность по EBITDA выросла с 9.9 до 14.8%. Получена прибыль +419 млн $ против убытка -87 млн $. Пока во 2 пол 2026 средние цены на металл держатся выше 3200$ за тонну и, скорее всего, вторая часть года также получится удачной для сегмента (еще и рубль начал слабеть).

    Сегмент энергетики также лучше прошлого года. Рентабельность по EBITDA выросла с 34.6 до 38.1%. Чистая прибыль увеличилась на 8.9% г/г (450 → 490 млн $). И это еще при том, что в отчетном полугодии получен прочий фин. расход (-75 млн $ vs +181 млн $ в 1 пол 2025).

    В теоретический дивиденд за полгода Русал почти точно ничего не внесет (СД рекомендовал не платить за 1 полугодие 2026). А вот сегмент энергетики заработал примерно 292 млн $ FCF, что могло бы дать почти 21.7 руб (ДД 7.2% от текущей цены). За полгода вполне неплохо, жаль только, что это все умозрительные расклады, а по факту вряд ли акционеры увидят дивиденды за 2026 год. Хотя бы в силу того, что долговая нагрузка остается все еще значительной (а отдельно в Русале ситуация еще хуже).

    Экстраполировать результаты текущего полугодия на весь год не стоит, так как обычно вторая часть года у Эн+ получается хуже. Но даже так компания может заработать за 2026 год примерно 1.56 млрд $, что дает P/E 2026 = 1.5. И вот раскрытие стоимости на возможных положительных факторах (в первую очередь возвращения к выплатам дивидендов) остается основной идей в компании.

    Акции держу в портфеле с долей 5.48% (лимит - 5%). Прогнозная справедливая стоимость - 701 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Более подробная информация по портфелю в моем Телеграме

    Эн+. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО

    Осторожнее с Юристами

    Увидел тут в сети Юристов. (Бдительнее!)

    Которые рассказывают про возможности взыскания с эмитентов денег, в случае дефолта.
    Так вот, коллеги - будьте осторожны.

    Люди действительно подают в суды и даже в частном порядке и даже в этих судах побеждают.
    Платят деньги юристам, госпошлину. Но вот дальше, после получения "победного" судебного решения, возникает вопрос: "Как эти деньги взыскать?" - правильный ответ: "сложно, очень сложно".

    Вероятность взыскания денежных средств ну очень мала, да, Кто-то взыскивает, но на тысячи случаев, такие единичны.

    Именно поэтому говорят: " Диверсифицируйте"!
    Это очень важно. Потому что если денег нет - их нет! И тут никаких вариантов!

    Распинаться сильно смысла нет, но помните: Прежде , чем платить/скидывать куда то какие-то взносы, хорошо подумайте, точно ли никто не пристроился сзади.

    На данный момент это по-прежнему касается последних крупных дефолтников:

    - Монополии
    - Антерра
    - Евротранса
    - Ойл ресурса
    - Сибавтотранса
    - Нафтатранса
    - Группы продовольствие
    - Собилизинга
    - Роял Капитала
    - ЛКХ

    P.S. кстати, всякие различные объединения, группы в крупных соц сетях, тоже могут быть созданы для обмана.
    Например для якобы сбора средств на подачу коллективного иска.

    Будет осторожны.
    А больше интересного - не только тут.

    Не ИИР
    Ваши деньги - Ваша ответственность!

    $RU000A10B396 $RU000A10A3Q3 $RU000A10BVW6 $RU000A10DB16 $RU000A107KV4 $RU000A10B1M5 $RU000A106YN4 $RU000A107EE3 $RU000A1079H9 $RU000A108FS8

    ГТЛК разместила выпуск пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14

    ГТЛК (группа ВЭБ.РФ) разместила выпуск пятилетних облигаций устойчивого развития (ESG) серии 002P-14, номинированных в рублях на Московской Бирже. В размещении приняли участие частные и институциональные инвесторы. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года с даты размещения.

    Эксперты рейтинговых агентств АКРА и Эксперт РА присвоили эмиссии 002P-14 кредитные рейтинги на уровне АА-(RU) и ruAA- соответственно.

    Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов и удовлетворяет требованиям Инструкции Банка России №220-И от 18.08.2025 по использованию пониженного коэффициента риска – 32,5% в рамках финансирования приоритетных проектов устойчивого развития (Постановление Правительства РФ №1587 от 21.09.2021). Выпуск включен в первый уровень листинга и в Сегмент облигаций устойчивого развития Сектора устойчивого развития Московской Биржи.

    Привлеченные средства от размещения выпуска ESG-облигаций будут направлены на поддержку проектов, которые улучшают экологию за счет отсутствия прямых выбросов парниковых газов, а также повышают комфорт и безопасность пассажиров.

    ГТЛК разместила выпуск пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14