«Озон Фармацевтика» подвела итоги своего первого Дня инвестора

Динамика развития фармрынка — «ветер в паруса» компании. Ключевые драйверы роста рынка лекарственных препаратов – дженерики, коммерческий сегмент (аптеки), рецептурные препараты и небрендированные дженерики. А значит, что рынок растет за счет сегментов, где у «Озон Фармацевтика» наибольший вес и ведущие позиции.

✅ Дженерики – фокус «Озон Фармацевтика»
✅ Розничный канал - 77% оборота Компании
✅ Рецептурные препараты - 73% оборота Компании
✅ Небрендированные дженерики - 82% оборота Компании

100% ассортимента «Озон Фармацевтика» - дженерики. Это позволяет:

- Быстро выводить продукты на рынок
- Подстраиваться под изменения спроса и госрегулирования
- Сохранять высокую рентабельность за счет масштабов производства и гибкого ценообразования

Итоги 2024 года:

🔷 Менее чем за год после IPO компания укрепила позиции лидера на рынке дженериков, продолжает реализовывать крупные производственные проекты и уверенно движется к выходу на рынок новых противоопухолевых и биотех- препаратов.
🔷 Выручка за 2024 год увеличилась до 25,6 млрд руб (+30% г/г)
🔷 Валовая прибыль увеличилась до 11,7 млрд руб (+31% г/г)
🔷 Показатель скорректированная EBITDA увеличился до 9,5 млрд руб (+27% г/г)
🔷 Чистая прибыль выросла до 4,6 млрд руб. (+15% г/г)
🔷 Долговая нагрузка снизилась – соотношение чистый долг/EBITDA упало с 1,7 до 1,1х в 2024 году.
🔷 Соотношение чистый оборотный капитал к выручке улучшилось до 74% (на 21 п.п. г/г)
🔷 Все каналы продаж растут с существенным опережением рынка.
🔷 Продажи в аптечном канале выросли на +21%.
🔷 В e-commerce рост выручки составил +90%.
🔷 Рост выручки в государственных закупках составил +45% год к году.

Прогноз на 2025 год:

🟢 Рост выручки ≥ 25% — это существенные выше темпов роста рынка.
🟢 Капитальные вложения - 3,5–4,5 млрд руб.
🟢 Уровень долговой нагрузки – 1,0-1,5 чистый долг / EBITDA.
🟢 За счет операционного рычага и инициатив по контролю расходов “Озон Фармацевтика” видит потенциал для повышения рентабельности по скорректированной EBITDA.

В портфеле Компании 535 регистрационных удостоверений или более 2 000 SKU. Перспективный портфель из более чем 250 препаратов, включая:

- Противоопухолевые препараты (Озон Медика): 84 регистрационных удостоверения в перспективном портфеле;
- Биотех (Мабскейл): 25+ биосимиляров в разработке, из них 14 компания планирует зарегистрировать до 2032 года. По двум препаратам уже собирается регистрационное досье для регистрации в Министерстве здравоохранения.

Смотрите запись нашего Дня инвестора на площадке Московской биржи в VK и читайте подробнее о результатах нашего Дня инвестора в релизе

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Новые облигации Ред Софт 2Р-06: купон до 20%, но дадут не всем. Условия сделки

    «Ред Софт» — отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий. Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения.

    Все продукты включены в единый реестр российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных, одобренных для государственных органов.

    Параметры выпуска Ред Софт 002Р-06:

    • Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: 450 млн рублей
    • Срок обращения: 2 года и 7 месяцев
    • Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
    • Выплаты: ежемесячно
    • Амортизация: по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона
    • Оферта: нет
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 04 июня 2026
    • Дата размещения: 10 июня 2026

    Рейтинг надёжности: Агентство АКРА в апреле 2026 года повысило кредитный рейтинг на одну ступень — до BBB+.

    Повышение рейтинга связано с ростом рентабельности и улучшением обслуживания долга. Плюсы компании: низкая долговая нагрузка и высокая прибыльность. Минусы, сдерживающие оценку: небольшой масштаб бизнеса, средняя ликвидность и слабый денежный поток.

    Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

    Выручка: составила 4,62 млрд рублей, что на 21,84% больше, чем в 2024 году.
    EBITDA: увеличилась на 32,11% и достигла 1,39 млрд рублей.
    Чистая прибыль: выросла на 73,38% и составила 1,45 млрд рублей.
    Рентабельность по EBITDA: увеличилась на 2,35 процентных пункта и составила 26,15%.

    Значение долга/EBITDA: снизилось до 0,18.
    Коэффициент покрытия процентов (ICR): остался на высоком уровне — 14,85 при норме более 2,5.

    Ключевые события 2025 года:

    • Компания выкупила 100% «Ред Софт Центр» и создала совместное предприятие «Ред Интернэшнл».

    • В число совладельцев вошла структура «Ростеха» — АО «РТ-РЕД».

    • В реестр отечественного ПО добавили три новинки: защищённый мессенджер «РЕД V», инструмент для работы с БД «РБД Эксперт» и набор разработчика (СДК) для мобильной ОС РЕД ОС М.

    Обзор новых размещений: ГТЛК 2P-13 | Рольф 1P-09 | Брусника 2Р-08 | Полипласт П02-БО-16 | ИСП 1P-01| Инарктика 2Р-06 | Легенда 002Р-07 | Балтлизинг⁠⁠ БО-П24 | Арлифт 1Р-02 Прочитайте, чтобы быть в курсе актуальной аналитики.

    В обращении находится 2 выпуска биржевых облигаций компании на 250 млн рублей:

    Ред Софт БО 002Р-04 $RU000A106CR1 Доходность: 17,21%. Купон: 14,00%. Текущая доходность: 13,54% на 5 дней

    Ред Софт БО 002Р-05 $RU000A108VM8 Доходность: 19,81%. Купон: 20,50%. Текущая доходность: 19,76% на 29 дней

    Старые выпуски облигаций компания погасит уже в июне, поэтому ориентиром для нового размещения послужат не они, а схожие по рейтингу инструменты.

    Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

    Каршеринг Руссия 001P-06 $RU000A10BY52 (23,99%) ВВВ+ на 2 года
    ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (24,24%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев
    Глоракс 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (19,34%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
    Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,02%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
    Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (20,29%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
    Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (23,07%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев
    РОЛЬФ БО 001Р-08 $RU000A10BQ60 (21,68%) ВВВ+ на 11 месяцев
    МВ Финанс 001Р-06 $RU000A10BFP3 (20,06%) ВВВ+ на 10 месяцев

    По итогу: Доходность выпуска выше средней, но до самых рискованных бумаг (типа «ВУШ», «Делимобиль» и «Эталона») не дотягивает. Платой за более скромную доходность выступает гораздо более надёжное финансовое положение эмитента.

    Готов рассмотреть к покупке, если купон окажется не ниже 18,50%. Главный нюанс — маленький объем выпуска при высоком спросе — в лучшем случае аллокация составит порядка 20–30%, то есть получить бумаги в полном объеме будет непросто.

    Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

    Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Новые облигации Ред Софт 2Р-06: купон до 20%, но дадут не всем. Условия сделки

    Разбор компании и выпуска «исп»

    #первичка

    ИСП — ведущий российский разработчик и производитель автоматических систем газового пожаротушения. Компания имеет производственная базу в Тольятти площадью более 3 000 кв. м, а также сборочную площадку в Казахстане

    Собственно компания занимается собственным производством систем пожарной безопасности, также проводит аудит компаний в этой сфере и помогает компаниям пройти пожарнадзор. Компания существует с 2009 года и за это время успела заиметь довольно сильные позиции на рынке и даже зарекомендовала себя на международных выставках

    Сейчас компания работает и сотрудничает со многими крупными компаниями в стране, включая Казахстан. Свои продукты ИСП применяет в том числе и на сложных проектах в Антарктиде, а также для собственности правительства. Это доказывает высокий уровень компании и их продуктов

    〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ- (АКРА, получен в 2026 году)

    В обосновании рейтинга указано, что компания имеет низкую диверсификацию продуктов, на что я не смотрю как на на проблему, ибо они занимают узкую нишу и специализируются на определенном продукте, который является востребованным всегда

    Сама компания указывает о подготовке к IPO, поэтому их новый выпуск выглядит вполне обоснованно. Это довольно частая практика, когда компания знакомит себя с инвесторами через облигации и потом выходит на акционерный рынок. Это я считаю позитивной новостью

    Что касается финансовой отчетности (пока что только РСБУ, но думаю скоро они перейдет на МСФО)

    Все указано в млн руб

    〰️ Выручка: 1050 (879 годом ранее)
    〰️ Чистая прибыль: 246 (248 годом ранее)
    〰️ EBITDA: 383
    〰️ ЧД/EBITDA: 0,02 ✅
    〰️ ЧД/капитал: 0,01 ✅
    〰️ ICR: 47 ✅

    После выпуска облигаций:

    〰️ EBITDA: 452
    〰️ ЧД/EBITDA: 0,67
    〰️ ICR: 5,87
    ⬆️⬆️⬆️
    Даже после выпуска новых облигаций к компании с финансовыми показателями все выглядит очень даже хорошо!

    Это скорее подтверждает, что компания и вправду через этот выпуск знакомит инвесторов с собой. Или же, что очень маловероятно, компания имеет какие то скрытые риски, но это таковым пока что не выглядит. В целом точно также совсем недавно сделала компания Автоассистанса, чьи облигации я держу с самого начала с апсайдом в 5%

    Параметры выпуска базовые:

    〰️ Купон: 23%
    〰️ YTM: 25,58%
    〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ-
    〰️ Объем: 300 млн рублей
    〰️ Амортизация: нет
    〰️ Сбор заявок: 23.05.2026
    〰️ Размещение: 03.06.2026
    ⬆️⬆️⬆️
    ДЕБЮТ

    Единственное, что мне не нравится в данном выпуске - это наличие сбора заявок, потому что есть немалый шанс, что будет переподписка и купон укатают вниз

    Но даже при таком минусе выпуск очень интересный, сам буду участвовать!

    Разбор компании и выпуска «исп»

    Разбор компании и выпуска «ЛК ПРОГРЕСС»

    #первичка


    ЛК Прогресс — российская компания, специализирующаяся на обжарке зеленого кофе от зарубежных импортеров и производстве кофейной продукции

    На самом деле тут много говорить не буду. Компания с очень маленьким объемом бизнеса и высокой конкуренцией в отрасли

    〰️ Кредитный рейтинг: В+

    До 2026 года компания имела очень хорошее обслуживание долга с ЧД/EBITDA меньше 1 и ICR выше 10, однако в этом году компания впервые уже выходила на рынок облигаций и получила огромную сумму в 300 млн, соответственно показатели уже резко сократились, сейчас же ещё добавляется новый долг на 100 млн. Новые значения покрытия процентов уходят к 1, а это плохо!

    По сути, с точки зрения простой логики идти в такого эмитента после дебютного выпуска не видется желательным, так как существует множество очевидных рисков. По хорошему, если в момент их дебютного выпуска облигации еще можно было купить, то сейчас их на фоне нового выпуска стоит продать и забыть за этого эмитента на ближайшее будущее

    Данное решение объясняется кредитным рейтингом компании, к которому совсем нет доверия. Дальше компания вполне может пойти по пути вечного занятия денег на публичном рынке, что в конечном итоге приведет к дефолтам

    Сценарий и мысли конечно субъективны, но не сказочны и вполне реальны

    Лично для себя я не вижу здесь ничего хорошего и идти даже спекулятивно не собираюсь. Вместо этого я предпочитаю лучше пойти в ИСП, о котором писал выше

    Мой ТГ канал с разбором других выпусков: Выживание на бирже

    Разбор компании и выпуска «ЛК ПРОГРЕСС»