«Озон Фармацевтика» – лауреат премии IPO года

Аэрофлот - «это не про инвестиции, а про сжигание капитала»?

С авиакомпаниями всегда была непростая история. Пассажиры летают, самолеты загружены, выручка растет, но итоговый финансовый результат может рисовать любые картинки в зависимости от курса валют, субсидий и «разовых проводок». А потом - бах, и Дубай небо закрыл 😉 Ну это так, к слову, давайте лучше посмотрим, что наколдовал нам Аэрофлот по итогам 2025 года.

✈️ Итак, выручка Группы $AFLT за отчетный период выросла на 5,3% и достигла 902 млрд рублей. Основной вклад традиционно дают регулярные рейсы (844 ярда), а вот чартеры и грузовой сегмент продолжают стагнировать, потеряв 40% и 4,4%соответственно.

Пассажиропоток фактически замер на уровне прошлого года в 55,3 млн человек. Внутренние перевозки слегка просели до 42 млн (–1,4%), зато международные подросли на 5,2% до 13,4 млн. При этом загрузка кресел остается аномально высокой - 90,2%, что говорит о дефиците бортов на популярных маршрутах.

При этом расходы не стоят на месте. ФОТ вырос на 30,7% до 130 млрд рублей - пилотам и техникам нужно платить рыночные зарплаты, иначе летать будет некому. Техническое обслуживание прибавило 19%, топливный демпфер (поддержка от государства) сократился в разы: с 44,6 млрд до 9,8 млрд рублей.

📊 EBITDA компании составила 253,6 млрд рублей, а чистая прибыль подскочила почти вдвое до 105,5 млрд. Но не спешите открывать шампанское - внутри сидят огромные разовые переоценки. Во-первых, компания получила 68,4 млрд рублей неденежного дохода от страхового урегулирования по самолетам. Во-вторых, укрепление рубля принесло еще 41,9 млрд курсовой переоценки по лизингу.

Если убрать все эти разовые факторы, скорректированная чистая прибыль составляет всего 22,6 млрд рублей. Это почти в три раза ниже результата прошлого года. Вот вам и «рост» эффективности.

Что с долгами?
Общий долг снизился на 13% до 609 млрд рублей, но чистый долг в 535 млрд все еще смущает инвесторов. При текущих ставках и необходимости обновлять парк за счет отечественных МС-21 и Superjet (которые явно не будут дешевыми в эксплуатации), долговая нагрузка остается критическим фактором.

В сухом остатке имеем отчет, искаженный разовыми доходами и курсовыми переоценками. К следующему году эти плюсы испарятся, зато мы рискуем увидеть обратный ход валюты и закрытие части направлений из-за конфликта в Персидском заливе. Как говорил Баффет: «авиаперевозчики - это не про инвестиции, а про сжигание капитала». Так что инвест-идея все еще остается сомнительной.

♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня каждое утро публиковать полезную аналитическую статью, а вам добавляет плюс к карме ;)

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Интер РАО" $IRAO рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 32,14 копейки на акцию.
Реестр под дивиденды закроется 9 июня.
Выплаты оказались чуть ниже уровня 2024 года (35 копеек) и 2023 года (32,6 копейки).

Компания платит стабильно, но без роста, что говорит о нейтральной динамике и отсутствии драйверов для увеличения доходности.

💸Делимобиль выплатил купонные доходы по облигационным обязательствам в марте

🔹Делимобиль своевременно и в полном объёме выплатило купонные доходы по облигациям серий 001Р-03, 001Р-04, 001Р-05, 001Р-06 и 001Р-07, запланированным в марте 2026 года. Компания последовательно выполняет обязательства перед инвесторами, осуществляя выплаты согласно графику и подтверждая свою финансовую стабильность и надёжность.

🔹Основатель и генеральный директор Делимобиля Винченцо Трани поделился:

«Мы всегда выполняем свои обязательства перед инвесторами и делаем это точно в срок. Делимобиль стабильно работает по графику выплат, подтверждая финансовую устойчивость компании. Каждый день мы развиваем сервис для более чем 13 миллионов пользователей и укрепляем лидерские позиции на рынке каршеринга. Мы видим значительный потенциал роста бизнеса Делимобиля, ценим доверие наших инвесторов и остаёмся верны прозрачной и продуманной финансовой политике».

https://invest.delimobil.ru/tpost/pvkb8xe3r1-delimobil-viplatil-kuponnie-dohodi-po-ob

🪙 Миллиардер Дерипаска предложил россиянам перейти на рабочий график «с 8 до 8, включая субботу», чтобы ускорить экономическую «трансформацию».
По его словам, кризис 2026 года оказался глубже и тяжелее предыдущих.