Озон Фарма

Купил на IPO #ОзонФарма. Цену уже укатали -15%.

P/E = 5x, вроде не дорого и для фармы и в целом. Но акция продолжает падать и не понятно, где дно... и будет ли она. Улетит ли акция -50% или отскочит выше цены размещения 35 рублей за акцию

По-моему, неплохой рабочий кейс. Не рОкета, конечно! У компании есть одно сильное конкурентное преимущество: Gross revenue компании = 40 млрд руб. В МСФО отчетности Озон Фарма показывает Net revenue = 20 млрд руб. В чем же разница? Разница 20 млрд руб. - это ретробонусы аптечным сетям и дистрибьюторам.

Я не знаю никакую другую компанию, которая способна выплачивать такие ретробонусы и показывать сопоставимую рентабельность по чистой прибыли. При желании, бонусы можно сократить на 5%, а EBITDA поднять +1 млрд руб. Конечно, у компании есть другие преимущества и риски для акционеров, в т.ч. большой CAPEX = 3-5 млрд руб. в год. Но отжать долю рынка у компании, которая платит такие ретробонусы за полку, очень сложно.

А вы что думаете по этой компании?

1 комментарий

Одна из лучших на рынке фармы, нужно докупать. Спасибо за экспресс-обзор!

последнее в импульсе

POSI: итоги первого квартала 2026 года

Друзья, представляем финансовые результаты за первые три месяца текущего года: показатели соответствуют ожиданиям менеджмента и общему плану блока продаж. При этом за счет трансформации бизнеса в 2025 году нам удалось выйти на высокий уровень операционной эффективности и сохранить его в этом году.

Делимся ключевыми результатами за первые три месяца года:

➡️ За этот период, не являющийся индикатором годовых финансовых показателей компании, отгрузки составили 2,5 млрд рублей.

➡️ Мы существенно улучшили операционную эффективность, сократив общие расходы на 13%. По итогам года мы планируем сохранить общий объем операционных расходов на уровне, близком к предыдущему году.

➡️ Чистый долг компании снизился на 45% до 6,3 млрд рублей по сравнению с 11,5 млрд рублей годом ранее. Уровень долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA LTM) сократился в 4 раза и составил 0,46х (по сравнению с 1,92х годом ранее).

«Традиционно первый квартал не является репрезентативным для бизнеса компании, так как 60-70% отгрузок ежегодно приходится на четвертый квартал. Результаты отчетного периода находятся в рамках финансового плана команды блока продаж на год в диапазоне 40 – 45 млрд рублей. На данный момент, исходя из динамики конверсии воронки продаж в сделки, мы ожидаем объем отгрузок первого полугодия на уровне не менее 8,5 млрд рублей.

В подтверждение наших прогнозов мы видим растущий спрос на наши флагманские продукты MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM, PT NGFW, а также новое решение PT X и продукты сегмента защиты конечных устройств — MaxPatrol EDR и платформы MaxPatrol EPP», — отметил Владимир Клявин, директор центра продаж и развития бизнеса Positive Technologies в РФ.

💼 Напомним, что мы возвращаемся к выплате дивидендов. Рекомендованная сумма по итогам прошлого года составляет 2 млрд рублей, или 28,08 рубля на одну акцию (решение о выплате будет рассмотрено ВОСА 6 мая).

Возобновление дивидендных выплат подтверждает успешное завершение трансформации бизнеса и возвращение компании к целевым темпам роста, опережающим динамику рынка кибербезопасности в России.

👀 Ознакомиться с финансовой отчетностью и дополнительными материалами можно на нашем сайте для инвесторов.

#POSI

комментариев

Как конфликт на Ближнем Востоке влияет на рынок удобрений.

С начала конфликта между США и Ираном прошло уже два месяца. Сначала мир столкнулся с энергетическим шоком из‑за дефицита нефти и газа, а теперь назревает продовольственный кризис — из‑за перекрытия Ормузского пролива нарушены поставки удобрений и продовольствия. Разберёмся, какие компании выигрывают от сложившейся ситуации.
Почему страдает рынок удобрений?На Ближнем Востоке производят 30 % удобрений для мирового экспорта. Проблемы начались после того, как Катар объявил о прекращении производства СПГ — это спровоцировало рост цен на газ на мировом рынке. В первую очередь это ударило по производству азотных удобрений, критически важных для ежегодного сельскохозяйственного цикла по всему миру.
Параллельно резко подорожал приллированный карбамид: в апреле его цена выросла на 13 % — до 762 затонну(против490 в марте).
Какие последствия ждут мировой рынок?Рост цен на удобрения может привести к следующим последствиям:
повышение внутренних цен на продовольствие в ключевых странах‑импортёрах, таких как Индия и Китай;
удорожание зерновых продуктов и, как следствие, рост затрат производителей мяса;
продовольственная инфляция на мировом рынке на 15–20 % в случае длительного закрытия Ормузского пролива (продукты имеют ограниченный срок хранения — 3–5 месяцев, поэтому создать значительные запасы невозможно).
Российские компании, выигрывающие от ситуацииОсновные бенефициары — российские производители удобрений «ФосАгро» и «Акрон». Их маршруты поставок не зависят от Ормузского пролива, а 70 % продукции идёт на экспорт. Например, Индия закупает 30–35 % российских удобрений — текущая дефицитная ситуация может заметно увеличить валютную выручку компаний.
Почему именно они?
«ФосАгро»:
производит фосфорные удобрения, востребованные для выращивания картофеля, свёклы и других культур;
обладает собственной сырьевой базой — компании принадлежат месторождения фосфатного сырья, что снижает зависимость от внешних поставщиков.
«Акрон»:
специализируется на производстве азотных удобрений и аммиака;
экспортирует продукцию в 80 стран, включая Бразилию, страны Европы и даже США;
использует современное оборудование, что повышает эффективность и конкурентоспособность продукции.

комментариев

Альфа-Банк создает единую лизинговую вертикаль

Альфа-Банк, крупнейший частный банк страны, создает единую вертикаль, позволяющую объединить ключевые ресурсы своих лизинговых активов.

Сергей Мизюра, возглавляющий Европлан в течение последних четырёх лет, переходит в Альфа-Банк, где возглавит объединенную лизинговую вертикаль и обеспечит интеграцию лучших практик лизинговых направлений Альфа-Банка. При этом он продолжает занимать должность члена Совета директоров ЛК «Европлан».

Новым председателем Правления и генеральным директором ПАО «ЛК «Европлан» и «Европлан Сервис» будет назначен Илья Ноготков. До этого он в течение последних 10 лет работал заместителем, первым заместителем генерального директора ПАО «ЛК «Европлан» и два года — генеральным директором IT-компании ООО «Сервис» (бренд «Леасофт»). В задачи нового генерального директора Европлана войдет повышение фундаментальной стоимости и капитализации компании в кооперации с Альфа-Банком, выполнение плановых бизнес- и финансовых показателей, дальнейшая цифровизация её деятельности и расширение продуктовой линейки, в том числе за счет синергии двух компаний – Европлана и Альфамобиля.

Новым генеральным директором IT-компании ООО «Сервис» (бренд «Леасофт») будет назначен Магомед Бекбузаров. Он сохранит также позицию первого заместителя генерального директора Европлана, члена Правления и члена Совета директоров ЛК «Европлан». До этого он также входил в состав Совета директоров ПАО «М.Видео».

Все структурные изменения начнут действовать 7 мая 2026 года.

Ссылка на релиз Альфа-Банк создает единую лизинговую вертикаль

комментариев

М.Видео начала продажи товаров из-за рубежа на собственном маркетплейсе

М.Видео объявляет о запуске направления трансграничной торговли и расширении ассортимента маркетплейса за счет поставок из стран дальнего зарубежья, включая Китай, Гонконг и ОАЭ.

комментариев