Операционные результаты X5 за 2025 г.
⚡Сегодня публикуем операционные итоги 2025 года.
Мы вновь подтвердили статус лидера на рынке ритейла и укрепили свои рыночные позиции:
🔹Продемонстрировали двузначный рост: выручка выросла на 18,8% г/г на фоне увеличения LFL-продаж на 11,4% и роста торговых площадей.
🔹Продолжили экспансию: открыли 2 870 новых магазинов (с учетом закрытий), включая 1 945 магазинов «у дома», 18 супермаркетов и 907 «жестких» дискаунтеров.
🔹Нарастили выручку наших сетей: чистая розничная выручка «Пятёрочки» выросла на 16,0% до 3,6 трлн руб., «Перекрёстка» – на 8,2% до 531,1 млрд руб., а «Чижика» – на 67,3% до 417,5 млрд руб.
🔹Обеспечили рост среднего чека на 9,2% до 591,5 руб., а количества покупок – на 8,3% до 8,8 млрд.
🔹Увеличили выручку онлайн-бизнеса: рост на 42,8% г/г до 285,7 млрд руб. Её доля составила 6,2% от общей чистой выручки и обеспечила 1,3 п.п. прироста консолидированной выручки.
🔹Работали над логистикой: запустили 11 распределительных центров от Калининграда до Хабаровска.
Полный отчет доступен на нашем сайте: https://www.x5.ru/wp-content/uploads/2026/01/q4_2025_trading_update_rus.pdf
#X5
Посты по ключевым словам
Рынок предпринимает новую попытку взять 2800. Риски и возможности для инвестора
Российский рынок в ходе торгов минувшего дня предпринял новую попытку роста. К завершению основной сессии индекс МосБиржи прибавил 0,48%, до 2781,39 пункта, РТС опустился на 0,23%, до 1144,58 пункта.
Позитивный сигнал поступил от ЦБ: инфляционные ожидания населения в январе не выросли, остановившись на 13.7%, вопреки опасениям всплеска на фоне ускорения инфляции из-за повышения НДС. Оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в январе также не изменилась по сравнению с показателями декабря и ноября и составила 14,5%.
Поддержку рыночным котировкам оказал также рост цен на нефть, вызванный эскалацией ситуации на Ближнем Востоке. Поводом стало предупреждение США союзникам в регионе — Ираку, Иордании, Саудовской Аравии и ОАЭ — о подготовке к ударам по Ирану. На этом фоне стоимость барреля нефти марки Brent увеличилась на 2,50%, достигнув уровня 66,5 долларов.
📍 Сценарий будущего мирного урегулирования обретает конкретные очертания: Как утверждает министр иностранных дел Украины Андрей Сибига, вместо одного многостороннего документа предполагается подписать два взаимосвязанных. США выступят гарантом безопасности для Украины по отдельному 20-пунктному плану и одновременно оформят договорённости с Россией. Отсутствие подписи ЕС под документами, по словам министра, не исключает участия Европы в процессе.
При этом Сибига раскрыл, что украинская сторона рассматривает возможность размещения иностранных войск как часть «пакета сдерживания». В качестве конечного шага президент Зеленский допускает прямую встречу с Владимиром Путиным для решения самых сложных вопросов.
📍 Объединились против общего агрессора : Индия и Европейский Союз достигли масштабного торгового соглашения, которое называют историческим. Оно затронет четверть мировой экономики и треть мировой торговли.
Для ЕС это шаг к диверсификации связей на фоне охлаждения отношений с США, а для Индии — шанс получить доступ к новым рынкам, особенно после неудачных переговоров с Вашингтоном и высоких американских пошлин. Окончательное подписание ожидается через полгода, после завершения юридических формальностей.
📍 Ожидания оправдались: отсутствие негативных геополитических новостей позволило индексу МосБиржи совершить рывок к уровню 2800 пунктов. Теперь перед рынком стоит задача закрепиться выше этой отметки, чтобы предпринять попытку штурма более значимого рубежа — четырёхмесячного максимума в зоне 2820 пунктов.
После закрытия торгов станет известна свежая недельная инфляция от Росстата. Если рост цен замедлится или остановится, это повысит вероятность смягчения денежно-кредитной политики ЦБ уже в феврале. На этих ожиданиях может начать оживать рынок долга.
• Лидеры: ТГК-14 #TGKN (+18,2%), ЮГК #UGLD (+7,4%), ТГК-1 #TGKA (+4,73%), Юнипро #UPRO (+4,16%).
• Аутсайдеры: Русолово #ROLO (-3,5%), Эталон #ETLN (-2,5%), Полюс #PLZL (-2,15%), Норникель #GMKN (-1,1%).
28.01.2026 — среда
• #MOEX Мосбиржа - данные по торговому обороту за январь.
• #HNFG Henderson - операционные результаты за 12 мес. 2025 г.
• #X5 Икс 5 - опубликует операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2025г.
• #GMKN Норникель - опубликует производственные результаты за 12 месяцев 2025г.
• #TGKA ТГК-1 - опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
• Данные по недельной инфляции
• Еврозона — решение ЕЦБ по ключевой ставке и пресс-конференция Лагард.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 5:30
⚡ Что может помешать компании Россети Центр радовать инвесторов щедрыми дивидендами ⁉️
💭 Обсудим ключевые факторы и особенности, влияющие на расчет дивидендной базы...
💰 Финансовая часть (9 мес 2025)
📊 Чистая прибыль возросла на 42,2%, достигнув уровня 9,4 млрд рублей. Это стало возможным благодаря увеличению выручки на 9,8% до отметки в 107,66 млрд рублей. Показатель EBITDA продемонстрировал рост на 19,3%, составив 28,96 млрд рублей.
🤔 Операционные расходы выросли на 5,7%, остановившись на уровне 91,11 млрд рублей. Несмотря на положительную динамику доходов, кредиторская задолженность осталась достаточно значительной и оценивается в 44,31 млрд рублей.
🔀 Денежные средства на счетах компании по состоянию на конец третьего квартала составляли 7,59 млрд рублей. Что касается капитальных затрат, то они увеличились почти на четверть (+18,1%) и достигли суммы в 16,55 млрд рублей по сравнению с предыдущими тремя кварталами 2024 года.
💸 Дивиденды / 🫰 Оценка
💪 Значительный прирост тарифов гарантирует положительные финансовые результаты компании в течение ближайших одного-двух лет, при этом ключевые мультипликаторы привлекательны.
🧐 Ситуация с дивидендами достаточно сложная, поскольку из расчетной базы дивидендов исключаются фактически произведённые капиталовложения, финансируемые за счёт чистой прибыли, полученной от регулируемых видов деятельности согласно утверждённым Министерством энергетики инвестиционным программам.
🤷♂️ Согласно плану на 2026 год предусмотрены инвестиционные расходы в размере 1,79 млрд рублей. Причём реальная сумма инвестиций может превысить запланированную, что приведет к уменьшению размера выплачиваемых дивидендов.
📌 Итог
🧐 Компания демонстрирует уверенный рост ключевых финансовых показателей, несмотря на умеренное увеличение долговых обязательств и расходов. Сохраняется стабильное финансовое положение и продолжается активное инвестирование в развитие. В то же время эта компания выглядит менее предсказуемой по сравнению с другими бумагами сектора из-за возможного сюрприза с ростом дивидендной базы и последующим снижением дивидендов на этом фоне.
👌 Тем не менее, пока ситуация выглядит благоприятно: повышение тарифов способствует поддержанию высокого уровня маржинальности и росту чистой прибыли.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи нет
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компании стабильна, но потенциал роста ограничен регуляторными факторами.
💣 Риски: ☁️ Умеренные - будущая нестабильность дивидендных выплат и зависимость от инвестпрограмм не даю повода поставить "Низкий" уровень.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Главным фактором, препятствующим выплате высоких дивидендов, является необходимость значительных капитальных вложений. По утвержденным Минэнерго инвестиционным программам из расчета дивидендов исключаются фактические капитальные затраты, профинансированные за счет чистой прибыли. А их реальная сумма может превысить планы.
Обзор достаточно предсказуем, но "Лайк" будет приятно увидеть ❗
$MRKC #MRKC #Дивиденды #Инвестиции #Электроэнергетика #Энергетика #Акции #деньги #финансы #биржа #портфельВчера в 10:54
Циан. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО
Тикер: #CNRU
Текущая цена: 588.8
Капитализация: 45.7 млрд.
Сектор: IT
Сайт: https://ir.ciangroup.ru/ru/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 16.3
P\BV - 4.96
P\S - 3.17
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 9.28
Активы\Обязательства - 3.81
Что нравится:
✔️рост выручки на 15.1% г/г (9.6 → 11 млрд);
✔️FCF вырос на 69.9% г/г (2.1 → 3.6 млрд);
✔️чистая денежная позиция выросла на 132.8% к/к (5.2 → 12.1 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 12.1% г/г (1.68 → 2.06 млрд);
Что не нравится:
✔️нетто финансовый доход снизился на 2.8% к/к (538 → 523 млн);
✔️соотношение активов к обязательствам снизилось с 3.81 на 3.41;
Дивиденды:
Дивидендная политика Циан предполагает выплату не менее 60% от скорректированной чистой прибыли как минимум один раз в год.
По данным сайта Доход дивиденд за 2025 прогнозируется в размере 52 руб. (ДД 8.83% от текущей цены).
Мой итог:
Динамика выручка за 9 месяцев выглядит значительно лучше (в 1 полугодии было +8.2%) за счет сильного 3 квартала, в котором прирост выручки +28.8% г/г (3.2 → 4.1 млрд). Это достигнуто за счет улучшения результатов по всем ключевым направлениям: лидогенерация, медийная реклама и размещение объявлений. К сожалению, Циан не предоставил отдельную разбивку выручки по этим направлениям (во 2 квартале она была).
В разрезе сегментов за 9 месяцев выручка выглядит следующим образом (г/г):
- основной бизнес +17.2% (9 → 10.6 млрд);
- транзакционный бизнес -21.1% (0.5 → 0.4 млрд).
Потери в транзакционном бизнесе обусловлены неблагоприятной ситуацией на рынке ипотечного кредитования. Хотя видно, что это лишь малая часть выручки (менее 4%).
Динамика по прибыли также лучше полугодичной. Помимо выручки в прибыль огромный вклад внес нетто финансовый доход, который за 9 месяцев вырос в 3.2 раза (0.5 → 1.4 млрд). Интересно, что размер чистого финансового дохода за отчетный период составил 2/3 от размере операционной прибыли. Текущие результаты Циан значительно зависят от процентов с денежной "кубышки" компании.
FCF хорошо подрос на фоне увеличения OCF (+68.7% г/г, 2.2 → 3.7 млрд) и невысоких капитальных затрат (99 → 122 млн). Хорошим подспорьем в период высокой ключевой ставки является наличие чистой денежной позиции, которая еще и увеличилась за квартал. Хотя здесь есть один значительный нюанс, который в отчетности появится только в одном из следующих отчетов.
Речь о выплате специального дивиденда в размере 104 руб, которая "осушила кубышку" компании на сумму чуть выше 8 млрд (это 2/3 от текущей чистой денежной позиции). С учетом того, что нетто финансовый доход вносит значительный вклад в итоговый результат, логично предположить, что в будущих периодах (скорее всего, уже в 1 квартале 2026, так как отсечка по дивиденду была 12 декабря) прибыль заметно просядет. Например, если бы ЧФД за отчетный период был на треть меньше, то чистая прибыль была равна примерно 1.4 млрд, что на 16.7% меньше прибыли за 9 месяцев 2024 года.
Да, компания ставит амбициозные цели по росту выручки на будущие годы (26 млрд в 2027 году и более 50 млрд в 2030 году), но планы одно, а реальность может быть совсем иной. Это прекрасно видно по другим компания IT сектора, которые совсем не попали в свои гайденсы. Если предположить, что за 2025 выручка будет 15-16 млрд, то получается за 5 лет результаты компании надо утроить (в P\E заложено примерно то же самое). Но насколько это реальные цели?
И если даже получится достигнуть 26 млрд выручки в 2027, то с учетом отсутствия кубышки и чистой рентабельности в 15% (рентабельность последних лет за минусом части "кубышки") получается 3.9 млрд прибыли и P\E 2027 = 11.7. Дешевизны нет совсем.
Акций компании нет в портфеле. Расчетная справедливая цена - 352 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуВчера в 6:04
Сценарий рынка: откат к 2750 и новая попытка роста. Что может этому помешать?
Российские индексы ушли в минус из-за итогов переговоров в Абу-Даби: конкретики не было, и трейдеры стали фиксировать доход по предыдущим сделкам. Серьёзного давления нет, так как стороны не прервали диалог и назначили следующую встречу на 1 февраля.
Переговоры идут по кругу, упираясь каждый раз в «красную линию» — вопрос контроля над Донбассом. С одной стороны звучит требование о выводе ВСУ, с другой — Киев, полагаясь на свою армию, твёрдо говорит «нет».
На российский рынок оказывают давление не только геополитика, но и внутренняя макростатистика. Согласно данным ЦБ, инфляционные ожидания бизнеса продолжают расти уже четвёртый месяц, а ожидания населения остаются высокими. Это вынуждает Банк России учитывать данный фактор в своей политике, что, в свою очередь, снижает вероятность скорого и значительного снижения ключевой ставки.
📍 Страны ЕС окончательно одобрили запрет на импорт российского газа: Согласно соглашению, ЕС прекратит импорт российского СПГ к концу 2026 года, а трубопроводного газа — к 30 сентября 2027 года. Ранее европейские чиновники завялили, что ЕС не вернется к импорту российского газа даже после завершения конфликта на Украине.
Чтобы запрет был устрашающим, ЕС установил драконовские штрафы. Компании, которые всё же рискнут импортировать российский газ, заплатят баснословную сумму: от 40 миллионов евро и выше. В некоторых случаях штраф может составить 300% от стоимости самого контракта. Даже частным лицам за такое нарушение грозит штраф в 2.5 млн евро.
Венгрия в свою очередь, подаст в суд на решение ЕС о запрете российского газа. Глава МИД Петер Сийярто заявил, что для таких решений требуется единогласное согласие всех стран, а его не было — решение приняли большинством.
Возможный путь к миру через ЕС: Для Украины членство в ЕС стало бы стратегической победой и гарантией развития. Для России это могло бы быть приемлемо только в обмен на гарантии, что Украина не вступит в НАТО, и, возможно, на закрепление новых территориальных реалий. На данный же момент Россия категорически против расширения любых западных блоков.
📍 В фокусе внимания: Индекс снова отскочил от ключевого сопротивления 2800 пунктов так и не найдя поддержки в новостном фоне. Ближайшая цель коррекции — зона 2740-2750 пунктов, которую важно удержать.
Дальнейший сценарий зависит от геополитики: сохранение переговорного процесса может стать основой для новой волны роста с повторной атакой на 2800 пунктов. Прорыв этого сопротивления станет возможным только на очень сильных позитивных новостях.
📍 Из корпоративных новостей:
Банк Санкт-Петербург #BSPB отчет по РСБУ за 2025 год: Выручка ₽96,6 млрд (+2,5% г/г), Чистая прибыль ₽39,7 млрд (–21,9% г/г).
Эталон #ETLN увеличил продажи в 4 кв 2025г до 200,5 тыс. кв. м (+27% г/г) и 44,5 млрд рублей (+45% г/г). Ориентир SPO в 46 руб./акция, сбор заявок с 26 января по 9 февраля. Финальная цена будет установлена не позднее 10 февраля.
Лукойл #LKOH обратился в правительство с просьбой рассмотреть возможность снятия запрета на экспорт автомобильных бензинов.
Северсталь #CHMF приобрела долю в 25% в компании "Инновотех" − разработчике роботизированных решений для металлургии.
Новабев #BELU отгрузки в 2025 году снизились на 2% г/г до 15,8 дал. ВинЛаб: розничные продажи выросли на 8,4%, трафик остался на том же уровне, а средний чек прибавил 9,5%.
• Лидеры: Русолово #ROLO (+10,2%), Эталон #ETLN (+8%), Селигдар #SELG (+7,5%), ЮГК #UGLD (+6,9%).
• Аутсайдеры: Астра #ASTR (-3,1%), Новатэк #NVTK (-2,4%), Лукойл #LKOH (-2,3%), Магнит #MGNT (-2%).
27.01.2026 — вторник
• #VTBR ВТБ — отчет по РСБУ за 12 месяцев 2025 года (оценка качества активов, резервов и рентабельности в условиях санкций).
• #VLHZ ВХЗ - закрытие реестра по дивидендам 20 руб.
• ЦБ опубликует инфляционные ожидания населения.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 5:43
Анализ компании Amazon.com Inc. (AMZN)
Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) продолжает лидировать в технологическом секторе, уделяя особое внимание электронной коммерции, облачным вычислениям (AWS), рекламе и искусственному интеллекту. Несмотря на глобальные экономические трудности, такие как инфляция и усиление конкуренции, компания демонстрирует устойчивость, хотя и сталкивается с вызовами, включая высокие капитальные затраты и регуляторные ограничения. Этот обзор включает финансовые показатели, последние новости, аналитические прогнозы, оценку по методу Бенджамина Грэма и технический анализ с акцентом на японские свечи, индикаторы, теорию волн Эллиотта и фигуры Гартли. Информация актуальна на 26 января 2026 года, когда цена акций составляет около $239 (колебания за день от $237.50 до $240.95). Рыночная капитализация превышает $2.55 трлн, что подтверждает доминирующее положение компании в "Великолепной семерке" (Magnificent Seven).
Финансовые показатели и ключевые метрики
Amazon завершил 2025 год с впечатляющими результатами. За последние 12 месяцев выручка составила $691.33 млрд, что на 11.48% больше по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль достигла $76.48 млрд, а прибыль на акцию (EPS) составила $7.08. Коэффициент P/E равен 33.79, указывая на высокую оценку по сравнению со средними показателями по отрасли, но оправданную устойчивым ростом. Book value per share (BVPS) на сентябрь 2025 года составила $34.59, увеличившись на 40.3% по сравнению с предыдущим годом.
В третьем квартале 2025 года выручка выросла на 12%, достигнув $180.2 млрд, при этом AWS внес значительный вклад, составив $27.5 млрд (рост на 19%). Ожидается, что в четвертом квартале 2025 года продажи достигнут $187.8 млрд, что на 10% больше по сравнению с предыдущими показателями, при этом ожидается однозначный рост прибыли благодаря инвестициям в искусственный интеллект. Полные результаты за четвертый квартал и финансовый год 2025 будут опубликованы 5 февраля 2026 года. Годовая выручка за 2024 год составила $637.96 млрд, и ожидается, что в 2025 году она вырастет до $750 и более миллиардов благодаря увеличению расходов на рекламу и облачные услуги.
Ключевые финансовые показатели (на январь 2026):
Выручка: $691.33 млрд
Чистая прибыль: $76.48 млрд
EPS: $7.08
P/E: 33.79
Рыночная капитализация: $2.557 трлн
BVPS (на сентябрь 2025): $34.59
Риски включают снижение темпов роста EPS (с 49% в третьем квартале до ожидаемых 15-20% в 2026 году) и значительные капитальные затраты на развитие искусственного интеллекта, что может оказать давление на денежный поток.
Последние новости и аналитика
Последние новости сосредоточены на операционных изменениях и стратегических инвестициях. 26 января были опубликованы данные о массовых увольнениях, затронувших 14,000 сотрудников, что вызвало временное снижение акций, несмотря на общий рост на рынке. Эти изменения направлены на оптимизацию, но аналитики видят в них положительные перспективы. Roth Capital назвал Amazon одним из лидеров 2026 года, повысив целевую цену до $295, что связано с ростом AWS и рекламы. Ожидается, что расходы на рекламу увеличатся на 60% к 2026 году. Amazon активно инвестирует в дата-центры для развития искусственного интеллекта, что ускорит рост AWS, прогнозируемый на уровне 20-25%.
Другие значимые новости включают статью "Amazon's Valuation Makes No Sense", где авторы утверждают, что акции компании переоценены, но при этом дают рекомендацию "Strong Buy" из-за улучшения маржинальности. Jefferies также повысил целевую цену до $300, ссылаясь на импульс от AWS. Однако существуют и контраргументы: существует риск падения акций на 30% из-за усиления конкуренции со стороны таких компаний, как Temu и Walmart. В социальных сетях, таких как X (Twitter), активно обсуждаются цели и финансовые результаты компании, при этом аналитики @KOStocksCom и @MarketsBlock выражают позитивный настрой.
Аналитические прогнозы
59 аналитиков дали консенсус "Moderate Buy": 54 рекомендации "Buy", 4 "Hold" и 1 "Strong Buy". Средняя целевая цена составляет $295.86, что предполагает потенциал роста на 23%. Высокая целевая цена — $360 (по мнению Wedbush), а низкая — $218. Среди недавних рекомендаций: Royal Bank (26 января) — "Buy"; Scotiabank (20 января) — "Outperform" с целью $300; Goldman Sachs (14 января) — "Buy" с целью $300. Bernstein видит Amazon лидером 2026 года после некоторого отставания в 2025 году. В то же время, Zacks дал рекомендацию "Hold" (1 января).
Оценка по методу Бенджамина Грэма
Метод Грэма оценивает внутреннюю стоимость компании для value-инвестиций. Используемая формула: Graham Number = sqrt(22.5 EPS BVPS). С учетом EPS $7.08 и BVPS $34.59, значение составляет около $74 (по данным GuruFocus: $66.31; Finbox: $79.38). Текущая цена акций $239 значительно превышает это значение, что указывает на переоценку. Хотя альтернативная формула (EPS (8.5 + 2growth)) с ожидаемым ростом 15-20% дает похожий результат, Amazon является компанией роста, и метод Грэма в данном случае менее применим, так как основной акцент делается на будущих доходах от AWS.
Технический анализ
Японские свечи и паттерны: За последние 30 дней (с декабря 2025 по январь 2026) графики показывают бычий тренд: цена выросла с $226.50 (2 января) до $239.13 (26 января). 16 января был зафиксирован доджи (open $239.09, close $239.12), что указывает на нерешительность рынка. Явных медвежьих или бычьих паттернов, таких как hammer или engulfing, не наблюдалось, но пеннант-паттерн предполагает возможный прорыв вверх.
Индикаторы и осцилляторы: RSI (14) находится в диапазоне 55-61, что указывает на нейтральный-положительный сигнал (рекомендация к покупке, не перекупленность). MACD положительный с гистограммой выше нуля, что также подтверждает сигнал к покупке. Стохастик (%K/%D) находится в нейтральной зоне, но имеет потенциал для роста. Moving Averages: 50-дневная скользящая средняя выше 200-дневной, что образует золотой крест и является бычьим сигналом.
Теория волн Эллиотта: Amazon находится в восходящей волне 3 из 5-волнового импульса, начавшегося в августе 2025 года. С июня 2025 года акции выросли на 17%, и ожидается пик текущего цикла, с потенциалом роста до $300.
Фигуры Гартли: На данный момент явные гармонические паттерны, такие как bull Gartley, не сформировались. Однако гармонические модели могут проявиться на уровнях Фибоначчи (0.618-0.786). Пеннант-паттерн подтверждает возможность прорыва.
Общий технический анализ: Бычий тренд с поддержкой на уровне $230 и сопротивлением на уровне $250. Волатильность может усилиться перед публикацией финансовых результатов.
Рекомендация по торговле
С учетом фундаментальных факторов (рост AWS, увеличение расходов на рекламу) и технического анализа (бычий тренд), но с учетом рисков (увольнения, высокие капитальные затраты):
На 1 день — удерживать позиции, избегая волатильности.
На неделю — рекомендуется покупать на откате ниже $235 в ожидании положительных финансовых результатов.
На месяц — рекомендуется покупать с целью достижения $260-280, учитывая общий рост сектора.26 января
Инвестиционные риски 2026: куда лучше не вкладывать деньги
В 2026 году мировая экономика продолжает адаптироваться к новым реалиям, вызванным пандемией, геополитической напряженностью и технологическими изменениями. Инвесторы сталкиваются с повышенной волатильностью: инфляция в США может составить 2,6–3%, ФРС колеблются в политике процентных ставок, а бум искусственного интеллекта грозит перегревом. Основываясь на отчетах Morningstar, Investing.com, Forbes и мнениях экспертов, таких как Уоррен Баффет, мы выделяем секторы, где риски превышают потенциальную доходность. Эти рекомендации не являются абсолютными — рынок неоднороден, и некоторые подсегменты могут показать рост, но общие тенденции указывают на необходимость осторожности. Мы опираемся на данные из надежных источников, включая прогнозы BlackRock и PwC, чтобы предоставить сбалансированный анализ с примерами и контр-аргументами.
Общий контекст рисков в 2026 году
Начало года было отмечено оптимизмом в отношении искусственного интеллекта и снижением инфляции, но риски продолжают нарастать. Согласно PwC Annual Outlook 2026, глобальный экономический рост зависит от инвестиций в ИИ и государственной политики, однако геополитические факторы, такие как торговые войны и миграционные кризисы, могут снизить ВВП США на 0,5–1%. Forbes выделяет 10 ключевых рисков, включая инфляцию тарифов, миграционные потрясения и перегрев в секторе ИИ. Инвесторам рекомендуется избегать вложений в переоцененные активы США (Mag7, которые составляют 40% индекса S&P 500), где премии акций на 34% выше исторического уровня. В России, по данным Finam и Banki.ru, акцент делается на внутренние сектора, но геополитическая нестабильность и колебания валютных курсов добавляют неопределенности. С другой стороны, некоторые эксперты из BlackRock видят возможности в диверсификации, хотя риски в циклических секторах остаются доминирующими.
Сектор 1: Коммерческая недвижимость (офисы и бизнес-центры)
Этот сектор остается одним из самых рискованных из-за структурных изменений. Пандемия закрепила тенденцию к удаленной работе: офисные вакансии в США и Европе достигли 20-30%, арендные ставки падают, а долги по кредитам не обслуживаются. Примеры включают продажу зданий в Нью-Йорке и Сан-Франциско на 50–60% ниже пиковых цен; конверсия офисных помещений в жилые часто оказывается убыточной и требует значительных затрат. Риски для банков также высоки: долги в секторе коммерческой недвижимости (CRE) привели к кризисам в 2023 году, например, в случае с Silicon Valley Bank, и в 2026 году возможны новые дефолты. В России аналогичная ситуация: высокие процентные ставки и санкции оказывают давление на коммерческую недвижимость в Москве и Санкт-Петербурге. Контр-аргумент: Сектор логистической недвижимости, связанный с электронной коммерцией, демонстрирует рост, однако офисы остаются уязвимыми. Рекомендация: Избегать вложений в REITs, такие как Boston Properties.
Сектор 2: Традиционная розничная торговля (универмаги и торговые центры)
E-commerce доминирует на рынке: Amazon и Alibaba отбирают долю у традиционных ритейлеров, что приводит к "спирали смерти" для торговых центров. Примеры включают банкротства Sears и JCPenney в США, а также закрытие Debenhams в Европе. В 2026 году трафик в закрытых торговых центрах снизился на 40% по сравнению с допандемийным уровнем, а крупные арендаторы, такие как Macy's, покидают эти площадки. В России ритейл также страдает от инфляции и снижения доходов: X5 и Magnit сосредоточились на дискаунтерах, но традиционные сети остаются уязвимыми. Риски включают высокие затраты на запасы и аренду, а также сильную конкуренцию со стороны онлайн-платформ. Контр-аргумент: Гипермаркеты продуктов, такие как Walmart, сохраняют свою позицию, но традиционные универмаги и торговые центры сталкиваются с серьезными вызовами.
Сектор 3: Традиционные СМИ и развлечения (телевидение и кабельное телевидение)
Отток аудитории из традиционных медиа ускоряется: молодежь предпочитает стриминговые сервисы, такие как Netflix и YouTube. Примеры включают убытки ViacomCBS и AT&T от стриминга, а также конкуренцию со стороны Disney+. В 2026 году рекламные доходы кабельного телевидения снизились на 15–20% из-за миграции спортивных событий на Amazon Prime. В России ТВ-компании, такие как VGTRK, сталкиваются с цифровой трансформацией, где VK и Yandex занимают доминирующие позиции. Риски включают фрагментацию аудитории и убыточные инвестиции в стриминговые сервисы. Контр-аргумент: Трансляции живых спортивных событий остаются ценными, но общий тренд в секторе остается негативным.
Сектор 4: Китайские технологические компании
Риски, связанные с государственным регулированием, доминируют в этом секторе: внезапные вмешательства правительства, такие как crackdown на Alibaba, привели к потере $200 млрд. Примеры включают Tencent и Didi, ставшие жертвами регуляторных мер; геополитическая напряженность между США и Китаем угрожает делистингами. В 2026 году риски, связанные с непрозрачным управлением и мошенничеством, отпугивают инвесторов. Риски включают политическую нестабильность и слабую защиту прав миноритариев. Контр-аргумент: Некоторые компании, такие как Huawei, адаптируются к новым условиям, но общий сектор остается волатильным.
Сектор 5: Спекулятивные технологии и искусственный интеллект (компании без прибыли)
Хайп вокруг искусственного интеллекта маскирует существенные риски: переоценка компаний, таких как Nvidia, которая выросла на 35% в прогнозах, опережает развитие инфраструктуры. Примеры включают частые банкротства стартапов в области квантовых вычислений и автономных транспортных средств, аналогично dot-com пузырю. Энергосистемы США не справляются с растущим спросом на искусственный интеллект, что приводит к дефициту в Техасе и увеличению потребности в электроэнергии на 175% к 2030 году. Риски включают потенциальное снижение интереса к ИИ ("AI-зима 2.0") и высокую конкуренцию, например, между Deepseek и ChatGPT. Контр-аргумент: Лидеры рынка, такие как Microsoft, выигрывают, но спекулятивные компании остаются уязвимыми.
Сектор 6: Возобновляемая энергетика
Зависимость от государственных субсидий делает этот сектор уязвимым: геополитические конфликты, такие как ситуация в Венесуэле, могут сместить акцент на традиционные источники энергии, такие как нефть. Примеры включают проблемы у Algonquin Power с долгом в $6,3 млрд и сокращением дивидендов на 40%; задержки проектов у Northland Power в Европе. В России развитие возобновляемой энергетики замедляется из-за фокуса на газовом секторе. Риски включают высокие капитальные затраты и долговую нагрузку. Контр-аргумент: Долгосрочный переход к "зеленой" экономике неизбежен, но в 2026 году сектор остается переходным.
Сектор 7: Потребительское кредитование без обеспечения
Рост инфляции и ограничения на процентные ставки увеличивают риск дефолтов. Примеры включают угрозу для Capital One (NYSE:COF) от законодательных изменений и роста безработицы. Риски включают асимметрию: потенциальные доходы ограничены, а убытки могут быть значительными. Контр-аргумент: В условиях стабильной экономики этот сектор может быть относительно устойчивым, но в 2026 году существует риск рецессии.
Дополнительные риски: недвижимость и другие
Жилая недвижимость в России и Казахстане сталкивается с геополитическими рисками и инфляцией; в США и Европе — с колебаниями процентных ставок и падением цен в Германии. Сектор частного кредитования также подвержен рискам дефолтов на уровне 3–5% в сегментах ритейла и строительства. Европейские экспортеры, такие как автопроизводители, сталкиваются с угрозами из-за тарифов.
Заключение: стратегии минимизации рисков
В 2026 году рекомендуется избегать вложений в перечисленные секторы, сосредотачиваясь на defensive-активах, таких как здравоохранение, коммунальные услуги (без акцента на возобновляемые источники) или диверсифицированные биржевые фонды (ETF). Важно консультироваться с экспертами и внимательно следить за геополитической ситуацией. Помните, что рынки непредсказуемы, и утверждение "точно не стоит" является ориентиром, а не абсолютной догмой.26 января
Как превратить 3 000 в 100 000 + за счет умного трейдинга: реальный план роста без иллюзий
31 января в 18.00 на мастер-классе вы поймёте, почему одни теряют всё за неделю, а другие стабильно увеличивают капитал. Мы уберём шум, отбросим мифы и покажем простую формулу системного роста.
Начать трейдинг с небольшой суммы — реально. Главное понимать, как грамотно работать даже с микродепозитом и превращать каждый рубль в инструмент роста.
На мастер-классе вы поймёте, почему одни теряют всё за неделю, а другие стабильно увеличивают капитал. Мы уберём шум, отбросим мифы и покажем простую формулу системного роста.
Вы узнаете:
• Как правило 1–2% защищает ваш депозит от потерь и даёт пространство для роста.
• Как рассчитать путь от 3 000 ₽ до 100 000 ₽ в цифрах, а не на удачу.
• На каких инструментах реально торговать, имея маленький счёт.
• Почему дисциплина и стратегия приносят больше, чем «интуиция» или удачная сделка.
Это не история о быстрых миллионах. Это пошаговый план (blueprint) для тех, кто хочет торговать осознанно, расти последовательно и наконец увидеть результат в цифрах.
Ссылка на регистрацию26 января
💔 Диверсификация прежде всего 🧺
Вы уверены, что ваша самая любимая акция останется с вами навсегда?
Инвесторы часто влюбляются в компании. Следят за новостями, читают отчёты, защищают их в комментариях. А потом внезапно выясняется: компания решила, что ей больше не по пути с биржей. И планы летят в корзину.
Диверсификация — это не скучная теория из учебника. Это способ не зависеть от одного решения, принятого где-то наверху без учёта миноритариев.26 января
